Όταν θα σκάσει η μεγάλη φούσκα θα είναι πολύ αργά για όλους αναφέρει η Phoenix Capital
Η μεγαλύτερη φούσκα στην παγκόσμια ιστορία είναι οι κεντρικές τράπεζες και απλά χρειάζονται μια βελόνα για να σκάσει… υποστηρίζει η Phoenix Capital η εταιρία οικονομικών μελετών που πολλές φορές χρησιμοποιεί «σκληρή ορολογία» για να παρουσιάσει τα κακώς κείμενα του παγκόσμιου συστήματος.
«Μερικές φορές είναι κρίσιμο να δούμε ξεκάθαρα τη μεγάλη εικόνα αναφέρει η Phoenix Capital.
Η μεγάλη εικόνα είναι ότι έχουν διατεθεί στον χρηματοπιστωτικό τομέα κεφάλαια ... τρισεκατομμύρια δολάρια από τις κεντρικές τράπεζες οι οποίες προσπαθούν να μονοπωλήσουν την αγορά ομολόγων.
Στο σημερινό νομισματικό σύστημα, τα κρατικά ομόλογα αποτελούν το θεμέλιο της χρηματοδότησης για τα κράτη.
Έτσι, οι κεντρικές τράπεζες έχουν καταφέρει μέσω των QE και ZIRP / NIRP, να ελέγχουν φαινομενικά το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Δείτε την περίπτωση της Ελβετίας σήμερα.
Τα ελβετικά κρατικά ομόλογα εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις για διάρκειες μέχρι και 30 χρόνια.
Με άλλα λόγια, η αγορά ομολόγων τιμολογεί με το εξής παράταιρο τρόπο.
Οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν την κυβέρνηση της Ελβετίας μέχρι το 2046 για το δικαίωμα να κατέχουν τα ομόλογα της.
Για 30 χρόνια λοιπόν οι κάτοχοι ομολόγων όχι μόνο δεν θα πάρουν απόδοση αλλά θα πληρώσουν….
Γιατί το κάνουν αυτό οι επενδυτές;
Για δύο λόγους:
1) Η ΕΚΤ έχει ανακοινώσει ότι θα αγοράζει ομόλογα για τους επόμενους μήνες.
Έτσι, οι επενδυτές απλά σπεύδουν να προεξοφλήσουν τις αποτιμήσεις που θα διαμορφώσει η ΕΚΤ.
2) Το κεφάλαιο γνωρίζει ότι το όλο σύστημα είναι μια φούσκα και έτσι στρέφονται στα ασφαλή καταφύγια, όπως τα ελβετικά ομόλογα.
Απλούστατα, δεν υπάρχει τρόπος αυτή η κατάσταση να τελειώσει καλά.
Ναι, θα μπορούσε να έχει κάποιο νόημα με βάση το τρέχον προφίλ κινδύνου του πλανήτη….τα ομόλογα με αρνητικό επιτόκιο.
Αλλά αν αυτό το προφίλ αλλάξει τα ελβετικά ομόλογα, όπως και τα ομόλογα όλων των χωρών με αρνητικές αποδόσεις θα προσαρμοστούν αναλόγως.
Η προσαρμογή αυτή δεν θα επηρεάσει μόνο τα ομόλογα ... αλλά θα μπορούσε να επηρεάσει τα πάντα.
Το παράδειγμα της Ελβετίας δείτε ότι εφαρμόζεται σε ολόκληρο το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Οι μεγάλες εταιρείες εκδίδουν χρέος με ρυθμό ρεκόρ.
Επί του παρόντος, η μέση βαθμολογία των εταιρικών ομολόγων στις ΗΠΑ είναι σκουπίδια.
Αυτή είναι μια φούσκα που απλά ψάχνει για μια βελόνα.
Όμως δεν είναι μόνο οι επιχειρήσεις στις ΗΠΑ.
Οι εταιρίες στις αναδυόμενες αγορές έχουν δανειστεί πάνω 3 τρισεκ. χρέους με το μεγαλύτερο μέρος του είναι εκφρασμένα σε δολάρια ΗΠΑ.
Εάν το δολάριο αρχίζει να σημειώνει ράλι και αυτά τα εταιρικά ομόλογα θα είναι μια φούσκα που θα σκάσει.
Έπειτα, υπάρχουν οι μεγάλες τράπεζες.
Οι μεγάλες τράπεζες έχουν πάνω από 555 τρισεκ. δολάρια έκθεση σε συναλλαγές παραγώγων με βάση τις αποδόσεις των ομολόγων. Μας λένε επανειλημμένα ότι αυτό δεν είναι ένα πρόβλημα, διότι οι άνθρωποι που παρακολουθούν και διαπραγματεύονται αυτά τα πράγματα είναι οι πιο έξυπνοι άνθρωποι στον κόσμο.
Για την ιστορία η αγορά swap πιστωτικού κινδύνου που σχεδόν κατέρρευσε το σύνολο του χρηματοπιστωτικού συστήματος το 2008 ήταν το 1/10 αυτού του μεγέθους.
Παντού βλέπετε υπάρχουν τεράστιες στρεβλώσεις ή φούσκες και όλα αυτά προέρχονται από τις τραγικές παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών.
Πράγματι, ίσως η μοναδική μεγαλύτερη φούσκα σήμερα είναι η φούσκα Κεντρική Τράπεζα = η φούσκα της πεποίθησης ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορούν με κάποιο τρόπο να ελέγχουν αυτή την κατάσταση.
Όταν θα σκάσει η μεγάλη φούσκα θα είναι πολύ αργά για όλους.
www.bankingnews.gr
«Μερικές φορές είναι κρίσιμο να δούμε ξεκάθαρα τη μεγάλη εικόνα αναφέρει η Phoenix Capital.
Η μεγάλη εικόνα είναι ότι έχουν διατεθεί στον χρηματοπιστωτικό τομέα κεφάλαια ... τρισεκατομμύρια δολάρια από τις κεντρικές τράπεζες οι οποίες προσπαθούν να μονοπωλήσουν την αγορά ομολόγων.
Στο σημερινό νομισματικό σύστημα, τα κρατικά ομόλογα αποτελούν το θεμέλιο της χρηματοδότησης για τα κράτη.
Έτσι, οι κεντρικές τράπεζες έχουν καταφέρει μέσω των QE και ZIRP / NIRP, να ελέγχουν φαινομενικά το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Δείτε την περίπτωση της Ελβετίας σήμερα.
Τα ελβετικά κρατικά ομόλογα εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις για διάρκειες μέχρι και 30 χρόνια.
Με άλλα λόγια, η αγορά ομολόγων τιμολογεί με το εξής παράταιρο τρόπο.
Οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν την κυβέρνηση της Ελβετίας μέχρι το 2046 για το δικαίωμα να κατέχουν τα ομόλογα της.
Για 30 χρόνια λοιπόν οι κάτοχοι ομολόγων όχι μόνο δεν θα πάρουν απόδοση αλλά θα πληρώσουν….
Γιατί το κάνουν αυτό οι επενδυτές;
Για δύο λόγους:
1) Η ΕΚΤ έχει ανακοινώσει ότι θα αγοράζει ομόλογα για τους επόμενους μήνες.
Έτσι, οι επενδυτές απλά σπεύδουν να προεξοφλήσουν τις αποτιμήσεις που θα διαμορφώσει η ΕΚΤ.
2) Το κεφάλαιο γνωρίζει ότι το όλο σύστημα είναι μια φούσκα και έτσι στρέφονται στα ασφαλή καταφύγια, όπως τα ελβετικά ομόλογα.
Απλούστατα, δεν υπάρχει τρόπος αυτή η κατάσταση να τελειώσει καλά.
Ναι, θα μπορούσε να έχει κάποιο νόημα με βάση το τρέχον προφίλ κινδύνου του πλανήτη….τα ομόλογα με αρνητικό επιτόκιο.
Αλλά αν αυτό το προφίλ αλλάξει τα ελβετικά ομόλογα, όπως και τα ομόλογα όλων των χωρών με αρνητικές αποδόσεις θα προσαρμοστούν αναλόγως.
Η προσαρμογή αυτή δεν θα επηρεάσει μόνο τα ομόλογα ... αλλά θα μπορούσε να επηρεάσει τα πάντα.
Το παράδειγμα της Ελβετίας δείτε ότι εφαρμόζεται σε ολόκληρο το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Οι μεγάλες εταιρείες εκδίδουν χρέος με ρυθμό ρεκόρ.
Επί του παρόντος, η μέση βαθμολογία των εταιρικών ομολόγων στις ΗΠΑ είναι σκουπίδια.
Αυτή είναι μια φούσκα που απλά ψάχνει για μια βελόνα.
Όμως δεν είναι μόνο οι επιχειρήσεις στις ΗΠΑ.
Οι εταιρίες στις αναδυόμενες αγορές έχουν δανειστεί πάνω 3 τρισεκ. χρέους με το μεγαλύτερο μέρος του είναι εκφρασμένα σε δολάρια ΗΠΑ.
Εάν το δολάριο αρχίζει να σημειώνει ράλι και αυτά τα εταιρικά ομόλογα θα είναι μια φούσκα που θα σκάσει.
Έπειτα, υπάρχουν οι μεγάλες τράπεζες.
Οι μεγάλες τράπεζες έχουν πάνω από 555 τρισεκ. δολάρια έκθεση σε συναλλαγές παραγώγων με βάση τις αποδόσεις των ομολόγων. Μας λένε επανειλημμένα ότι αυτό δεν είναι ένα πρόβλημα, διότι οι άνθρωποι που παρακολουθούν και διαπραγματεύονται αυτά τα πράγματα είναι οι πιο έξυπνοι άνθρωποι στον κόσμο.
Για την ιστορία η αγορά swap πιστωτικού κινδύνου που σχεδόν κατέρρευσε το σύνολο του χρηματοπιστωτικού συστήματος το 2008 ήταν το 1/10 αυτού του μεγέθους.
Παντού βλέπετε υπάρχουν τεράστιες στρεβλώσεις ή φούσκες και όλα αυτά προέρχονται από τις τραγικές παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών.
Πράγματι, ίσως η μοναδική μεγαλύτερη φούσκα σήμερα είναι η φούσκα Κεντρική Τράπεζα = η φούσκα της πεποίθησης ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορούν με κάποιο τρόπο να ελέγχουν αυτή την κατάσταση.
Όταν θα σκάσει η μεγάλη φούσκα θα είναι πολύ αργά για όλους.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών