γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
H EKT, ο SSM ο μηχανισμός εποπτείας των τραπεζών και γενικότερα η ΕΕ έχουν διαπιστώσει ότι έχει υπάρξει μια ακραία στρέβλωση με τον αναβαλλόμενο φόρο.
Οι ελληνικές τράπεζες είναι επαρκώς κεφαλαιοποιημένες;
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν επαρκή ρευστότητα;
Όχι δυστυχώς τίποτε από όλα αυτά δεν ισχύει.
Θα περιγράψουμε ένα σενάριο τρόμου και καταστροφής στις ελληνικές τράπεζες αλλά και τρόπους που θα μπορούσε αυτό το σενάριο καταστροφής να αποφευχθεί.
Προκαταβολικά να αναφέρουμε ότι το ελληνικό banking οδεύει προς το σενάριο καταστροφής αλλά άλλο οδηγείται και άλλο νομοτελειακά οδηγείται σε αυτό.
Το σενάριο τρόμου και καταστροφής περιλαμβάνει
Σκληρή γραμμή της ΕΚΤ για τον αναβαλλόμενο φόρο DTA
H EKT, ο SSM ο μηχανισμός εποπτείας των τραπεζών και γενικότερα η ΕΕ έχουν διαπιστώσει ότι έχει υπάρξει μια ακραία στρέβλωση με τον αναβαλλόμενο φόρο.
Οι ελληνικές τράπεζες κυρίως λόγω PSI+ αλλά και άλλων παραμέτρων εφάρμοσαν με πολύ μεγάλη ελαστικότητα τον αναβαλλόμενο φόρο (μελλοντικό φόρο) κερδίζοντας 13,4 δισεκ. σε σύνολο 29 δισεκ. κεφαλαίων.
Υπάρχουν σοβαρές σκέψεις να υπάρξει σύγκλιση μεταξύ των χωρών της Βορείου Ευρώπης που χρησιμοποίησαν ελάχιστα τον DTA τον αναβαλλόμενο φόρο με τις χώρες της Νοτίου Ευρώπης που ενίοτε τον χρησιμοποίησαν καταχρηστικά.
Το σχέδιο είναι Βοράς και Νότος να ομογενοποιηθούν και να ισχύσει ένα κοινό μοντέλο.
Από την υπόθεση αυτή δυνητικά οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να είχαν μια απώλεια έως και 5 δισεκ. ευρώ.
Η ΕΚΤ και ο SSM να μην αναγνωρίσει και τα 13,4 δισεκ. οι τράπεζες να επωμιστούν ένα βάρος 5 δισεκ. που σημαίνει -5 δισεκ. από τα ήδη αδύναμα κεφάλαια τους.
Τα NPLs αυξάνονται έφθασαν τα 95 με 100 δισεκ. σε πραγματικούς όρους ή 44% των δανείων
Είναι πρωτοφανές αλλά τα NPLs non performing loans δηλαδή δείκτης μη εξυπηρετουμένων (προβληματικών) δανείων έχει φθάσει σε επίπεδα ρεκόρ στα 95 με 100 δισεκ. ευρώ.
Στο α΄ τρίμηνο του 2015 η κατάσταση επιδεινώθηκε εκ νέου παρ΄ ότι στο β΄ 6μηνο του 2014 είχε υπάρξει τάση βελτίωσης.
Αν δεν υπάρξει άμεσα συμφωνία και η κρίση παραταθεί τα NPLs θα καταστούν μη διαχειρίσιμο πρόβλημα και οι τράπεζες θα οδηγηθούν με μαθηματική ακρίβεια σε αδιέξοδο και θα χρειαστούν νέα πρόσθετα κεφάλαια.
Αν η αύξηση συνεχιστεί άλλους 6 μήνες ή η Ελλάδα επιστρέψει στην ύφεση τότε είναι σχεδόν βέβαιο ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν άλλα 3 δισεκ. μόνο για τα NPLs.
Οι τράπεζες μπορούν να διαχειριστούν 95 με 100 δισεκ. ευρώ NPLs;
Οι τράπεζες για να μπορέσουν να λειτουργήσουν υγιώς θα πρέπει να διώξουν από τους ισολογισμούς τους τουλάχιστον 60 δισεκ. προβληματικά δάνεια.
Για να διώξουν 60 δισεκ. προβληματικά δάνεια ή θα τα πουλήσουν σε ιδιώτες σενάριο αδύνατο ή θα δημιουργηθεί μια bad bank ή θα μετατραπεί το ΤΧΣ σε bad bank και θα χρηματοδοτήσει μαζί με ιδιώτες την αγορά προβληματικών δανείων από τις ελληνικές τράπεζες.
Σε αυτή την περίπτωση αν υποθέσουμε ότι θα αγοραστούν προβληματικά δάνεια στο 25% με 30% της ονομαστικής αξίας τους σημαίνει ότι θα χρειαστεί να καταβληθούν στις τράπεζες για τα 60 δισεκ. περίπου 18 δισεκ. ευρώ.
Το ΤΧΣ όμως δεν μπορεί να χρηματοδοτήσει ένα τέτοιο σχέδιο και ίσως για τον λόγο αυτό ή και για τον λόγο αυτό η Ελλάδα υποχρεωθεί να συνάψει και τρίτο δάνειο 30 δισεκ. ευρώ.
Ποιος θα καλύψει τις νέες ΑΜΚ; - Το ΤΧΣ και ενεργοποίηση του bail in…
Εφόσον όλα εξελιχθούν τραγικά και οι τράπεζες χρειαστούν 6 δισεκ. σε ένα αισιόδοξο σενάριο ή 9 με 10 δισεκ. σε ένα απαισιόδοξο σενάριο οι ιδιώτες δεν θα συμμετάσχουν.
Το ΤΧΣ θα υποχρεωθεί να υποβάλλει αίτημα στον ESM ώστε να πάρει πίσω τα 11 δισεκ. αλλά πριν ανακεφαλιοποιηθούν οι τράπεζες για 3η φορά θα ενεργοποιείτο το bail in η διαδικασία κατά την οποία αν οι ιδιώτες δεν καλύψουν τις αυξήσεις κεφαλαίου, θα υποστούν την ζημία του ύψους της αύξησης και εν συνεχεία το ΤΧΣ θα καταβάλλει τα κεφάλαια οδηγώντας τις ελληνικές τράπεζες σε περαιτέρω κρατικοποίηση.
Υπάρχει και ένα πρόβλημα που ονομάζεται Statutory Liquidity Ratio (SLR)
Οι κανόνες αλλάζουν και οι τράπεζες θα υποχρεωθούν να αυξήσουν το SLR που βαυτό απλά σημαίνει ότι αντί να διαθέτουν 20% άμεσα ρευστότητα να χρειαστούν να διαθέτουν 40%.
Βέβαια όσο οι τράπεζες στην Ελλάδα είναι στο ELA δεν θα χρειαστεί να αυξήσουν αυτό τον δείκτη.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά ότι οι τράπεζες θα υποχρεωθούν από τον Σεπτέμβριο του 2015 να διακρατούν διπλάσια ρευστότητα από αυτή που διακρατούν για λόγους ασφαλείας την τρέχουσα περίοδο.
Το 20% θα γίνει 40% σε μέσους όρους και σε ορισμένες κατηγορίες μπορεί και να 4πλασιαστεί.
Τι σημαίνει αυτό ότι οι ελληνικές τράπεζες θα κληθούν να αντιμετωπίσουν ένα τεράστιο πρόβλημα…ρευστότητας.
Σήμερα το πρόβλημα αυτό δεν είναι επιλύσιμο.
Αν οι νέοι κανόνες ίσχυαν από σήμερα όλες οι ελληνικές τράπεζες θα αποκλείονταν.
Το σενάριο καταστροφής και πως θα αποφευχθεί;
Το σενάριο καταστροφής είναι οι τράπεζες να χρειαστούν επιπλέον 9-10 δισεκ. νέα κεφάλαια πραγματική καταστροφή.
Όμως αν η Ελλάδα προχωρούσε σε συμφωνία με την ΕΕ
1)Η ΕΚΤ ίσως καθυστερούσε την εφαρμογή των νέων κανόνων για το DTA ή θα έδινε μεγάλο περιθώριο σύγκλισης της νομοθεσίας
2)Η ΕΚΤ θα αντιμετώπιζε με μεγαλύτερη ελαστικότητα το θέμα της ρευστότητας
3)Τα NPLs μετά από συμφωνία θα άρχιζαν να μειώνονται τότε όντως ο πήχης των νέων αυξήσεων κεφαλαίου θα μειωνόταν στα 5 ή 6 δισεκ.
Με βάση ένα λογικό σενάριο μέσα στο α΄ 6μηνο του 2016 οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν 5-6 δισεκ. σε ένα θετικό σενάριο και 9-10 δισεκ. σε ένα πολύ αρνητικό.
Κυκλοφορεί και ένα σενάριο χάους για 14-15 δισεκ. ανάγκες σε νέα κεφάλαια αλλά το θεωρούμε ακραία ακραίο.
Σοβαρή υποσημείωση
Εδώ και ημέρες υποστηρίζουμε ότι το ΤΧΣ και η Αναστασία Σακελλαρίου έχουν επιδείξει μεγάλο ζήλο ώστε και το θέμα τη DGCom να αντιμετωπιστεί (έρχεται 26-27 Μαρτίου), υπάρχουν βάσιμες ενδείξεις ότι το ζήτημα θα είναι διαχειρίσιμο ενώ λαμβάνονται πρωτοβουλίες και για το θέμα του DTA.
Η Σακελλαρίου μάλιστα θα βρεθεί στην Φρανκφούρτη για να αντιμετωπίσει αυτά τα κεφαλαιώδη ζητήματα.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:12 17 Μαρτίου 2015
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν επαρκή ρευστότητα;
Όχι δυστυχώς τίποτε από όλα αυτά δεν ισχύει.
Θα περιγράψουμε ένα σενάριο τρόμου και καταστροφής στις ελληνικές τράπεζες αλλά και τρόπους που θα μπορούσε αυτό το σενάριο καταστροφής να αποφευχθεί.
Προκαταβολικά να αναφέρουμε ότι το ελληνικό banking οδεύει προς το σενάριο καταστροφής αλλά άλλο οδηγείται και άλλο νομοτελειακά οδηγείται σε αυτό.
Το σενάριο τρόμου και καταστροφής περιλαμβάνει
Σκληρή γραμμή της ΕΚΤ για τον αναβαλλόμενο φόρο DTA
H EKT, ο SSM ο μηχανισμός εποπτείας των τραπεζών και γενικότερα η ΕΕ έχουν διαπιστώσει ότι έχει υπάρξει μια ακραία στρέβλωση με τον αναβαλλόμενο φόρο.
Οι ελληνικές τράπεζες κυρίως λόγω PSI+ αλλά και άλλων παραμέτρων εφάρμοσαν με πολύ μεγάλη ελαστικότητα τον αναβαλλόμενο φόρο (μελλοντικό φόρο) κερδίζοντας 13,4 δισεκ. σε σύνολο 29 δισεκ. κεφαλαίων.
Υπάρχουν σοβαρές σκέψεις να υπάρξει σύγκλιση μεταξύ των χωρών της Βορείου Ευρώπης που χρησιμοποίησαν ελάχιστα τον DTA τον αναβαλλόμενο φόρο με τις χώρες της Νοτίου Ευρώπης που ενίοτε τον χρησιμοποίησαν καταχρηστικά.
Το σχέδιο είναι Βοράς και Νότος να ομογενοποιηθούν και να ισχύσει ένα κοινό μοντέλο.
Από την υπόθεση αυτή δυνητικά οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να είχαν μια απώλεια έως και 5 δισεκ. ευρώ.
Η ΕΚΤ και ο SSM να μην αναγνωρίσει και τα 13,4 δισεκ. οι τράπεζες να επωμιστούν ένα βάρος 5 δισεκ. που σημαίνει -5 δισεκ. από τα ήδη αδύναμα κεφάλαια τους.
Τα NPLs αυξάνονται έφθασαν τα 95 με 100 δισεκ. σε πραγματικούς όρους ή 44% των δανείων
Είναι πρωτοφανές αλλά τα NPLs non performing loans δηλαδή δείκτης μη εξυπηρετουμένων (προβληματικών) δανείων έχει φθάσει σε επίπεδα ρεκόρ στα 95 με 100 δισεκ. ευρώ.
Στο α΄ τρίμηνο του 2015 η κατάσταση επιδεινώθηκε εκ νέου παρ΄ ότι στο β΄ 6μηνο του 2014 είχε υπάρξει τάση βελτίωσης.
Αν δεν υπάρξει άμεσα συμφωνία και η κρίση παραταθεί τα NPLs θα καταστούν μη διαχειρίσιμο πρόβλημα και οι τράπεζες θα οδηγηθούν με μαθηματική ακρίβεια σε αδιέξοδο και θα χρειαστούν νέα πρόσθετα κεφάλαια.
Αν η αύξηση συνεχιστεί άλλους 6 μήνες ή η Ελλάδα επιστρέψει στην ύφεση τότε είναι σχεδόν βέβαιο ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν άλλα 3 δισεκ. μόνο για τα NPLs.
Οι τράπεζες μπορούν να διαχειριστούν 95 με 100 δισεκ. ευρώ NPLs;
Οι τράπεζες για να μπορέσουν να λειτουργήσουν υγιώς θα πρέπει να διώξουν από τους ισολογισμούς τους τουλάχιστον 60 δισεκ. προβληματικά δάνεια.
Για να διώξουν 60 δισεκ. προβληματικά δάνεια ή θα τα πουλήσουν σε ιδιώτες σενάριο αδύνατο ή θα δημιουργηθεί μια bad bank ή θα μετατραπεί το ΤΧΣ σε bad bank και θα χρηματοδοτήσει μαζί με ιδιώτες την αγορά προβληματικών δανείων από τις ελληνικές τράπεζες.
Σε αυτή την περίπτωση αν υποθέσουμε ότι θα αγοραστούν προβληματικά δάνεια στο 25% με 30% της ονομαστικής αξίας τους σημαίνει ότι θα χρειαστεί να καταβληθούν στις τράπεζες για τα 60 δισεκ. περίπου 18 δισεκ. ευρώ.
Το ΤΧΣ όμως δεν μπορεί να χρηματοδοτήσει ένα τέτοιο σχέδιο και ίσως για τον λόγο αυτό ή και για τον λόγο αυτό η Ελλάδα υποχρεωθεί να συνάψει και τρίτο δάνειο 30 δισεκ. ευρώ.
Ποιος θα καλύψει τις νέες ΑΜΚ; - Το ΤΧΣ και ενεργοποίηση του bail in…
Εφόσον όλα εξελιχθούν τραγικά και οι τράπεζες χρειαστούν 6 δισεκ. σε ένα αισιόδοξο σενάριο ή 9 με 10 δισεκ. σε ένα απαισιόδοξο σενάριο οι ιδιώτες δεν θα συμμετάσχουν.
Το ΤΧΣ θα υποχρεωθεί να υποβάλλει αίτημα στον ESM ώστε να πάρει πίσω τα 11 δισεκ. αλλά πριν ανακεφαλιοποιηθούν οι τράπεζες για 3η φορά θα ενεργοποιείτο το bail in η διαδικασία κατά την οποία αν οι ιδιώτες δεν καλύψουν τις αυξήσεις κεφαλαίου, θα υποστούν την ζημία του ύψους της αύξησης και εν συνεχεία το ΤΧΣ θα καταβάλλει τα κεφάλαια οδηγώντας τις ελληνικές τράπεζες σε περαιτέρω κρατικοποίηση.
Υπάρχει και ένα πρόβλημα που ονομάζεται Statutory Liquidity Ratio (SLR)
Οι κανόνες αλλάζουν και οι τράπεζες θα υποχρεωθούν να αυξήσουν το SLR που βαυτό απλά σημαίνει ότι αντί να διαθέτουν 20% άμεσα ρευστότητα να χρειαστούν να διαθέτουν 40%.
Βέβαια όσο οι τράπεζες στην Ελλάδα είναι στο ELA δεν θα χρειαστεί να αυξήσουν αυτό τον δείκτη.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά ότι οι τράπεζες θα υποχρεωθούν από τον Σεπτέμβριο του 2015 να διακρατούν διπλάσια ρευστότητα από αυτή που διακρατούν για λόγους ασφαλείας την τρέχουσα περίοδο.
Το 20% θα γίνει 40% σε μέσους όρους και σε ορισμένες κατηγορίες μπορεί και να 4πλασιαστεί.
Τι σημαίνει αυτό ότι οι ελληνικές τράπεζες θα κληθούν να αντιμετωπίσουν ένα τεράστιο πρόβλημα…ρευστότητας.
Σήμερα το πρόβλημα αυτό δεν είναι επιλύσιμο.
Αν οι νέοι κανόνες ίσχυαν από σήμερα όλες οι ελληνικές τράπεζες θα αποκλείονταν.
Το σενάριο καταστροφής και πως θα αποφευχθεί;
Το σενάριο καταστροφής είναι οι τράπεζες να χρειαστούν επιπλέον 9-10 δισεκ. νέα κεφάλαια πραγματική καταστροφή.
Όμως αν η Ελλάδα προχωρούσε σε συμφωνία με την ΕΕ
1)Η ΕΚΤ ίσως καθυστερούσε την εφαρμογή των νέων κανόνων για το DTA ή θα έδινε μεγάλο περιθώριο σύγκλισης της νομοθεσίας
2)Η ΕΚΤ θα αντιμετώπιζε με μεγαλύτερη ελαστικότητα το θέμα της ρευστότητας
3)Τα NPLs μετά από συμφωνία θα άρχιζαν να μειώνονται τότε όντως ο πήχης των νέων αυξήσεων κεφαλαίου θα μειωνόταν στα 5 ή 6 δισεκ.
Με βάση ένα λογικό σενάριο μέσα στο α΄ 6μηνο του 2016 οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν 5-6 δισεκ. σε ένα θετικό σενάριο και 9-10 δισεκ. σε ένα πολύ αρνητικό.
Κυκλοφορεί και ένα σενάριο χάους για 14-15 δισεκ. ανάγκες σε νέα κεφάλαια αλλά το θεωρούμε ακραία ακραίο.
Σοβαρή υποσημείωση
Εδώ και ημέρες υποστηρίζουμε ότι το ΤΧΣ και η Αναστασία Σακελλαρίου έχουν επιδείξει μεγάλο ζήλο ώστε και το θέμα τη DGCom να αντιμετωπιστεί (έρχεται 26-27 Μαρτίου), υπάρχουν βάσιμες ενδείξεις ότι το ζήτημα θα είναι διαχειρίσιμο ενώ λαμβάνονται πρωτοβουλίες και για το θέμα του DTA.
Η Σακελλαρίου μάλιστα θα βρεθεί στην Φρανκφούρτη για να αντιμετωπίσει αυτά τα κεφαλαιώδη ζητήματα.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:12 17 Μαρτίου 2015
Σχόλια αναγνωστών