Η Ελλάδα αντί να χάνει άδικο χρόνο με το εάν θα πρέπει ή όχι να παραμείνει το ΔΝΤ να ζητήσει τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος
Ποια είναι η πιο σπουδαία, η πιο σημαντική απόφαση και μάχη για την Ελλάδα;
Η πιο σημαντική απόφαση για την Ελλάδα είναι τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Η ελληνική κυβέρνηση δίνει λάθος μάχες εσχάτως εις βάρος των ελληνικών συμφερόντων είτε από άγνοια κινδύνου, είτε από ιδεοληψίες, είτε από κακούς χειρισμούς.
Η ελληνική κυβέρνηση έχει αυτοπαγιδευτεί στο ένα θα πρέπει να παραμείνει ή όχι στο ελληνικό πρόγραμμα το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ή εάν θα πρέπει να πάρει τα 5 δισεκ. μέτρα που αφορούν τα πρωτογενή πλεονάσματα 3,5%.
Η μάχη αυτή είναι λάθος γιατί στο τέλος η κυβέρνηση θα υποχρεωθεί και το ΔΝΤ να αποδεχθεί και τα νέα μέτρα που θα ενταχθούν στον Μηχανισμό Αυξημένων Εγγυήσεων μετά το 2018 ύψους 5 δισεκ. και θα αφορούν τα πρωτογενή πλεονάσματα 3,5%.
Η μάχη που ακόμη δεν έχει δοθεί είναι τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Είναι πολύ πιο νευραλγική και καίρια η μάχη για τα μεσοπρόθεσμα στο χρέος από ότι όλα τα άλλα..
Γιατί;
Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος ξεδιπλώνουν την ένταξη των ελληνικών ομολόγων σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Η ΕΚΤ έχει πλήρως αποσαφηνίσει ότι τα ελληνικά ομόλογα δεν μπορούν να ενταχθούν σε QE σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης χωρίς τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Μόνο με ένταξη σε QE η Ελλάδα μπορεί να ποντάρει σε πτώση αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα σε πιο «φυσιολογικά επίπεδα π.χ. 10ετία στο 5%».
Μια τέτοια εξέλιξη θα δώσει την δυνατότητα στην Ελλάδα και στον ΟΔΔΗΧ στον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους να εξετάσει σχέδιο εξόδου στις αγορές.
Μαζί με το ελληνικό κράτος θα προχωρήσουν σε εκδόσεις καλυμμένων ομολόγων έως 5 δισεκ. και οι ελληνικές τράπεζες.
Το story αυτό έχει μια προοπτική, αποτελεί ένα βήμα προς τα εμπρός αλλά αυτό δεν θα συμβεί εάν δεν αποσαφηνιστούν τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Τα τρία βασικά ερωτήματα είναι
1)Ποια είναι τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος;
2)Η Γερμανία συμφωνεί ή διαφωνεί με τον χρόνο υλοποίησης των μεσοπρόθεσμων μέτρων του ελληνικού χρέους;
3)Πότε θα υλοποιηθούν τα μεσοπρόθεσμα μέτρα στο ελληνικό χρέος;
Απαντήσεις
1)Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος μπορεί να είναι δύο ειδών
-Νέα επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής των ομολόγων
-Πάγωμα της καταβολής των τόκων οι οποίοι θα κεφαλαιοποιούνται και θα καταβάλλονται μετά από χρόνια διευκολύνοντας την διαδικασία αποπληρωμής του χρέους.
2)Η Γερμανία διαφωνεί με την προοπτική τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος να εξεταστούν σε αυτή την φάση.
Θεωρεί ότι πρέπει να εξεταστούν προς το τέλος του 2017 ή αρχές 2018.
Η Γερμανία διαφωνεί γιατί υπάρχει αρνητικό κλίμα στους γερμανούς ψηφοφόρους και φορολογούμενους.
Έχουν δανείσει οι γερμανοί 94 δισεκ. στην Ελλάδα και δεν θέλουν να παράσχουν άλλες διευκολύνσεις στους «προβληματικούς έλληνες» όπως υποστηρίζουν πολλά μπλοκ στην Γερμανία
3)Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ακόμη και εάν ανακοινώνονταν τον Μάρτιο του 2017 θα υλοποιούνταν μετά τα μέσα του 2018.
Οπότε η αποδοχή και ψήφιση αυτών των μέτρων δεν θα είχε τόσο ουσιώδεις πολιτικές συνέπειες στην Γερμανική πολιτική ελίτ.
Συμπέρασμα
Η Ελλάδα αντί να χάνει άδικο χρόνο με το εάν θα πρέπει ή όχι να παραμείνει το ΔΝΤ στο ελληνικό πρόγραμμα είναι προτιμότερο να κλείσει άμεσα την αξιολόγηση θέτοντας όμως – και σωστά – θέμα εμπροσθοβαρούς έγκρισης των μεσοπρόθεσμων μέτρων για το χρέος.
www.bankingnews.gr
Η πιο σημαντική απόφαση για την Ελλάδα είναι τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Η ελληνική κυβέρνηση δίνει λάθος μάχες εσχάτως εις βάρος των ελληνικών συμφερόντων είτε από άγνοια κινδύνου, είτε από ιδεοληψίες, είτε από κακούς χειρισμούς.
Η ελληνική κυβέρνηση έχει αυτοπαγιδευτεί στο ένα θα πρέπει να παραμείνει ή όχι στο ελληνικό πρόγραμμα το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ή εάν θα πρέπει να πάρει τα 5 δισεκ. μέτρα που αφορούν τα πρωτογενή πλεονάσματα 3,5%.
Η μάχη αυτή είναι λάθος γιατί στο τέλος η κυβέρνηση θα υποχρεωθεί και το ΔΝΤ να αποδεχθεί και τα νέα μέτρα που θα ενταχθούν στον Μηχανισμό Αυξημένων Εγγυήσεων μετά το 2018 ύψους 5 δισεκ. και θα αφορούν τα πρωτογενή πλεονάσματα 3,5%.
Η μάχη που ακόμη δεν έχει δοθεί είναι τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Είναι πολύ πιο νευραλγική και καίρια η μάχη για τα μεσοπρόθεσμα στο χρέος από ότι όλα τα άλλα..
Γιατί;
Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος ξεδιπλώνουν την ένταξη των ελληνικών ομολόγων σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Η ΕΚΤ έχει πλήρως αποσαφηνίσει ότι τα ελληνικά ομόλογα δεν μπορούν να ενταχθούν σε QE σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης χωρίς τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Μόνο με ένταξη σε QE η Ελλάδα μπορεί να ποντάρει σε πτώση αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα σε πιο «φυσιολογικά επίπεδα π.χ. 10ετία στο 5%».
Μια τέτοια εξέλιξη θα δώσει την δυνατότητα στην Ελλάδα και στον ΟΔΔΗΧ στον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους να εξετάσει σχέδιο εξόδου στις αγορές.
Μαζί με το ελληνικό κράτος θα προχωρήσουν σε εκδόσεις καλυμμένων ομολόγων έως 5 δισεκ. και οι ελληνικές τράπεζες.
Το story αυτό έχει μια προοπτική, αποτελεί ένα βήμα προς τα εμπρός αλλά αυτό δεν θα συμβεί εάν δεν αποσαφηνιστούν τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος.
Τα τρία βασικά ερωτήματα είναι
1)Ποια είναι τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος;
2)Η Γερμανία συμφωνεί ή διαφωνεί με τον χρόνο υλοποίησης των μεσοπρόθεσμων μέτρων του ελληνικού χρέους;
3)Πότε θα υλοποιηθούν τα μεσοπρόθεσμα μέτρα στο ελληνικό χρέος;
Απαντήσεις
1)Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος μπορεί να είναι δύο ειδών
-Νέα επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής των ομολόγων
-Πάγωμα της καταβολής των τόκων οι οποίοι θα κεφαλαιοποιούνται και θα καταβάλλονται μετά από χρόνια διευκολύνοντας την διαδικασία αποπληρωμής του χρέους.
2)Η Γερμανία διαφωνεί με την προοπτική τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος να εξεταστούν σε αυτή την φάση.
Θεωρεί ότι πρέπει να εξεταστούν προς το τέλος του 2017 ή αρχές 2018.
Η Γερμανία διαφωνεί γιατί υπάρχει αρνητικό κλίμα στους γερμανούς ψηφοφόρους και φορολογούμενους.
Έχουν δανείσει οι γερμανοί 94 δισεκ. στην Ελλάδα και δεν θέλουν να παράσχουν άλλες διευκολύνσεις στους «προβληματικούς έλληνες» όπως υποστηρίζουν πολλά μπλοκ στην Γερμανία
3)Τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ακόμη και εάν ανακοινώνονταν τον Μάρτιο του 2017 θα υλοποιούνταν μετά τα μέσα του 2018.
Οπότε η αποδοχή και ψήφιση αυτών των μέτρων δεν θα είχε τόσο ουσιώδεις πολιτικές συνέπειες στην Γερμανική πολιτική ελίτ.
Συμπέρασμα
Η Ελλάδα αντί να χάνει άδικο χρόνο με το εάν θα πρέπει ή όχι να παραμείνει το ΔΝΤ στο ελληνικό πρόγραμμα είναι προτιμότερο να κλείσει άμεσα την αξιολόγηση θέτοντας όμως – και σωστά – θέμα εμπροσθοβαρούς έγκρισης των μεσοπρόθεσμων μέτρων για το χρέος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών