Ο ΟΔΔΗΧ προτείνει έξοδο στις αγορές Ιούλιο μάλλον 18 Ιουλίου αλλά ανησυχεί για το επιτόκιο.
Ο έλληνας υπουργός οικονομικών Ε. Τσακαλώτος ήταν θιασώτης της εξόδου της Ελλάδος στις αγορές.
Από τις επαφές που πραγματοποίησε στο εξωτερικό έστειλε το μήνυμα στους επενδυτές ότι η Ελλάδα ακόμη και εντός του Ιουλίου θα βγει στις αγορές με έκδοση ομολόγου ή re – opening ή μετακύληση.
Ο Τσακαλώτος όταν βρέθηκε στο εξωτερικό και ειδικά στο road show του Λονδίνου ήταν ενθουσιασμένος καθώς και τα μηνύματα που έλαβε από τους επενδυτές ήταν ενθαρρυντικά.
Μια ελληνική έκδοση θα είναι επιτυχής….η έξοδος της Ελλάδος στις αγορές θα είναι επιτυχημένη.
Για τον Ε. Τσακαλώτο η έξοδος στις αγορές αποτελεί συν τοις άλλοις και μια μεγάλη πολιτική δοκιμασία.
Εάν υπάρξει έξοδος στις αγορές διασφαλίζει το πολιτικό του μέλλον, ενώ εάν η Ελλάδα δεν βγει στις αγορές….στο επόμενο ανασχηματισμό… θα κριθεί η παραμονή του στο Υπουργείο Οικονομικών.
Στις συναντήσεις που είχε με το Regling τον επικεφαλής του ESM απεκόμισε ότι οι δανειστές δεν θα εναντιωθούν στα σχέδια εξόδου στις αγορές και ενώ από τον ESM αναφέρθηκε ότι προτιμούν τέλη του 2017 ή αρχές του 2018… δεν θα βάλλουν και εμπόδια για έξοδο νωρίτερα…αρκεί το επιτόκιο να είναι ελκυστικό.
Το επιτόκιο δεν πρέπει να δώσει λάθος μήνυμα στις αγορές.
Ο Τσακαλώτος ερχόμενος στην Ελλάδα και συνομιλώντας με τον ΟΔΔΗΧ διαπίστωσε ότι η κάλυψη δεν θα είναι πρόβλημα.
Τα 2 δισεκ. θα συγκεντρωθούν και θα υπάρχει και υπερκάλυψη, το ενδιαφέρον θα είναι μεγάλο.
Το πρόβλημα όμως είναι το επιτόκιο.
Έτσι λοιπόν ο Τσακαλώτος για να διασφαλίσει ότι δεν θα του επιρρίψουν ευθύνες εάν κάτι πάει λάθος ζητάει εισήγηση από τον ΟΔΔΗΧ από τον Οργανισμό Διαχείρισης του Δημοσίου Χρέους να μελετήσει…την τιμολόγηση.
Ο Τσακαλώτος θέλει να βγει η Ελλάδα στις αγορές Ιούλιο αλλά διστάζει.
Ο ΟΔΔΗΧ προτείνει έξοδο στις αγορές Ιούλιο μάλλον 18 Ιουλίου αλλά ανησυχεί για το επιτόκιο.
Γιατί όμως υπάρχει ανησυχία για το επιτόκιο;
1)Το πρώην 5ετές ομόλογο νυν 2ετές έχει επιτόκιο 3,86%.
Το ομόλογο λήξης 2023 έχει επιτόκιο 4,80% και το 10ετές ελληνικό ομόλογο έχει μέση απόδοση 5,36%.
Τα επιτόκια φαντάζουν λογικά αλλά δεν είναι.
Η Ελλάδα θα έχει δύο επιλογές 3ετία ή 5ετία.
Στην 3ετία η Ελλάδα στο καλύτερο σενάριο να δανειστεί στο 3,8% όταν επί Σαμαρά δανειζόταν στο 3,5% και χωρίς ποσοτική χαλάρωση.
Στην 5ετία η Ελλάδα στο καλύτερο σενάριο θα δανειστεί μεταξύ 4,4% με 4,6% όταν επί Σαμαρά δανειζόταν στο 4,95%.
2)Ακόμη και εάν η έκδοση είναι απόλυτα ελεγχόμενη για να είναι ρεαλιστική και φυσιολογική, να μην θεωρήσει η αγορά ότι η έκδοση ήταν προσυμφωνημένη σικέ θα πρέπει η τιμολόγηση να ακολουθεί τις απαιτήσεις της αγοράς.
Υπάρχει ενδιαφέρον αλλά σε ακριβά επιτόκια.
3)Η Ελλάδα δανείζεται με επιτόκια 0,89% στα τελευταία δάνεια του ESM.
Τα 2 δισεκ. που θα αντλήσει η Ελλάδα στην 5ετία με 4,5% σημαίνει 90 εκατ τόκοι και στον ESM οι αντίστοιχοι τόκοι θα είναι 18 εκατ.
Όμως εάν οι τόκοι δεν έχουν σημασία πόσο λογικό είναι η Ελλάδα να επιδιώκει να δανειστεί από τις αγορές με 4,5% επιτόκια στην 5ετία όταν ο ESM τα χορηγεί με 0,89%;
4)Υπάρχει και ένα άλλο θέμα μείζονος σημασίας, ηθικό και πρακτικό.
Η Ελλάδα ζητάει διευθέτηση του ελληνικού χρέους και μεταξύ άλλων και μείωση επιτοκίων.
Ποιος πολιτικός θα δεχθεί να μειωθούν τα επιτόκια στα δάνεια του ESM όταν η Ελλάδα δανείζεται από τους ιδιώτες επενδυτές επιτόκια 5 φορές υψηλότερα;
www.bankingnews.gr
Από τις επαφές που πραγματοποίησε στο εξωτερικό έστειλε το μήνυμα στους επενδυτές ότι η Ελλάδα ακόμη και εντός του Ιουλίου θα βγει στις αγορές με έκδοση ομολόγου ή re – opening ή μετακύληση.
Ο Τσακαλώτος όταν βρέθηκε στο εξωτερικό και ειδικά στο road show του Λονδίνου ήταν ενθουσιασμένος καθώς και τα μηνύματα που έλαβε από τους επενδυτές ήταν ενθαρρυντικά.
Μια ελληνική έκδοση θα είναι επιτυχής….η έξοδος της Ελλάδος στις αγορές θα είναι επιτυχημένη.
Για τον Ε. Τσακαλώτο η έξοδος στις αγορές αποτελεί συν τοις άλλοις και μια μεγάλη πολιτική δοκιμασία.
Εάν υπάρξει έξοδος στις αγορές διασφαλίζει το πολιτικό του μέλλον, ενώ εάν η Ελλάδα δεν βγει στις αγορές….στο επόμενο ανασχηματισμό… θα κριθεί η παραμονή του στο Υπουργείο Οικονομικών.
Στις συναντήσεις που είχε με το Regling τον επικεφαλής του ESM απεκόμισε ότι οι δανειστές δεν θα εναντιωθούν στα σχέδια εξόδου στις αγορές και ενώ από τον ESM αναφέρθηκε ότι προτιμούν τέλη του 2017 ή αρχές του 2018… δεν θα βάλλουν και εμπόδια για έξοδο νωρίτερα…αρκεί το επιτόκιο να είναι ελκυστικό.
Το επιτόκιο δεν πρέπει να δώσει λάθος μήνυμα στις αγορές.
Ο Τσακαλώτος ερχόμενος στην Ελλάδα και συνομιλώντας με τον ΟΔΔΗΧ διαπίστωσε ότι η κάλυψη δεν θα είναι πρόβλημα.
Τα 2 δισεκ. θα συγκεντρωθούν και θα υπάρχει και υπερκάλυψη, το ενδιαφέρον θα είναι μεγάλο.
Το πρόβλημα όμως είναι το επιτόκιο.
Έτσι λοιπόν ο Τσακαλώτος για να διασφαλίσει ότι δεν θα του επιρρίψουν ευθύνες εάν κάτι πάει λάθος ζητάει εισήγηση από τον ΟΔΔΗΧ από τον Οργανισμό Διαχείρισης του Δημοσίου Χρέους να μελετήσει…την τιμολόγηση.
Ο Τσακαλώτος θέλει να βγει η Ελλάδα στις αγορές Ιούλιο αλλά διστάζει.
Ο ΟΔΔΗΧ προτείνει έξοδο στις αγορές Ιούλιο μάλλον 18 Ιουλίου αλλά ανησυχεί για το επιτόκιο.
Γιατί όμως υπάρχει ανησυχία για το επιτόκιο;
1)Το πρώην 5ετές ομόλογο νυν 2ετές έχει επιτόκιο 3,86%.
Το ομόλογο λήξης 2023 έχει επιτόκιο 4,80% και το 10ετές ελληνικό ομόλογο έχει μέση απόδοση 5,36%.
Τα επιτόκια φαντάζουν λογικά αλλά δεν είναι.
Η Ελλάδα θα έχει δύο επιλογές 3ετία ή 5ετία.
Στην 3ετία η Ελλάδα στο καλύτερο σενάριο να δανειστεί στο 3,8% όταν επί Σαμαρά δανειζόταν στο 3,5% και χωρίς ποσοτική χαλάρωση.
Στην 5ετία η Ελλάδα στο καλύτερο σενάριο θα δανειστεί μεταξύ 4,4% με 4,6% όταν επί Σαμαρά δανειζόταν στο 4,95%.
2)Ακόμη και εάν η έκδοση είναι απόλυτα ελεγχόμενη για να είναι ρεαλιστική και φυσιολογική, να μην θεωρήσει η αγορά ότι η έκδοση ήταν προσυμφωνημένη σικέ θα πρέπει η τιμολόγηση να ακολουθεί τις απαιτήσεις της αγοράς.
Υπάρχει ενδιαφέρον αλλά σε ακριβά επιτόκια.
3)Η Ελλάδα δανείζεται με επιτόκια 0,89% στα τελευταία δάνεια του ESM.
Τα 2 δισεκ. που θα αντλήσει η Ελλάδα στην 5ετία με 4,5% σημαίνει 90 εκατ τόκοι και στον ESM οι αντίστοιχοι τόκοι θα είναι 18 εκατ.
Όμως εάν οι τόκοι δεν έχουν σημασία πόσο λογικό είναι η Ελλάδα να επιδιώκει να δανειστεί από τις αγορές με 4,5% επιτόκια στην 5ετία όταν ο ESM τα χορηγεί με 0,89%;
4)Υπάρχει και ένα άλλο θέμα μείζονος σημασίας, ηθικό και πρακτικό.
Η Ελλάδα ζητάει διευθέτηση του ελληνικού χρέους και μεταξύ άλλων και μείωση επιτοκίων.
Ποιος πολιτικός θα δεχθεί να μειωθούν τα επιτόκια στα δάνεια του ESM όταν η Ελλάδα δανείζεται από τους ιδιώτες επενδυτές επιτόκια 5 φορές υψηλότερα;
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών