γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Αν τελικά οι ομολογιούχοι του ελληνικού χρέους λάβουν 0,32 ευρώ ανά 1 ευρώ από το PSI+ δηλαδή συνολική επιβάρυνση 68% όπως υποστηρίζει η Marathon asset management hedge funds που διαχειρίζεται 10 δις δολάρια τότε θα είναι πολύ δύσκολο να μην πιστοποιηθεί πιστωτικό γεγονός και να μην πληρωθούν τα CDS.
H πληρωμή των CDS της Ελλάδος συνολικής αρχικής επένδυσης 4,9 με 5,1 δις δολάρια θα επιφέρει σωρευτικό κέρδος κοντά στα 25 δις δολάρια.
Προφανώς και αν το haircut είναι πάνω από 50% αυτομάτως εγείρεται θέμα εθελοντικής συμμετοχής καθώς παύει να είναι εθελοντική η όλη διαδικασία.
Ωστόσο είναι πιθανό το 50% να είναι το haircut και η υπόλοιπη επιβάρυνση 18% να προέρχεται από το επιτόκιο και την υπόλοιπη δομή των όρων του PSI+.
Αν το αρχικό haircut είναι πάνω από 50% τότε είναι σχεδόν απίθανο η ISDA η διεθνής ένωση swaps και παραγώγων να μην πιστοποιήσει credit event.
Να ληφθεί υπόψη ότι ναι μεν η διαδικασία είναι τυπικά εθελοντική, ουσιαστικά είναι υποχρεωτική και εκβιαστική ωστόσο η συνολική επιβάρυνση 68% εγείρει σοβαρά ερωτηματικά.
Η συμφωνία όπως διαφαίνεται στο PSI+ θα είναι η απαρχή μιας διαδικασίας που θα εξελιχθεί και βεβαίως στην πορεία θα διαπιστωθεί αν θα παραμείνει εθελοντική ή θα καταστεί υποχρεωτική μέσω της ενεργοποίησης των ρητρών συλλογικής δράσης…
Αν αποφευχθεί η ενεργοποίηση ρητρών συλλογικής δράσης τότε η Γερμανία και η ΕΕ και το ΔΝΤ θα έχουν πραγματοποιήσει μια άψογη δουλειά.
Όλα θα κριθούν προσεχώς….
www.bankingnews.gr
Προφανώς και αν το haircut είναι πάνω από 50% αυτομάτως εγείρεται θέμα εθελοντικής συμμετοχής καθώς παύει να είναι εθελοντική η όλη διαδικασία.
Ωστόσο είναι πιθανό το 50% να είναι το haircut και η υπόλοιπη επιβάρυνση 18% να προέρχεται από το επιτόκιο και την υπόλοιπη δομή των όρων του PSI+.
Αν το αρχικό haircut είναι πάνω από 50% τότε είναι σχεδόν απίθανο η ISDA η διεθνής ένωση swaps και παραγώγων να μην πιστοποιήσει credit event.
Να ληφθεί υπόψη ότι ναι μεν η διαδικασία είναι τυπικά εθελοντική, ουσιαστικά είναι υποχρεωτική και εκβιαστική ωστόσο η συνολική επιβάρυνση 68% εγείρει σοβαρά ερωτηματικά.
Η συμφωνία όπως διαφαίνεται στο PSI+ θα είναι η απαρχή μιας διαδικασίας που θα εξελιχθεί και βεβαίως στην πορεία θα διαπιστωθεί αν θα παραμείνει εθελοντική ή θα καταστεί υποχρεωτική μέσω της ενεργοποίησης των ρητρών συλλογικής δράσης…
Αν αποφευχθεί η ενεργοποίηση ρητρών συλλογικής δράσης τότε η Γερμανία και η ΕΕ και το ΔΝΤ θα έχουν πραγματοποιήσει μια άψογη δουλειά.
Όλα θα κριθούν προσεχώς….
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών