Τι συμβαίνει σε μετοχές και ομόλογα, πληρώνουν το τίμημα της σιωπής του ΔΝΤ ή της έλλειψης εμπιστοσύνης στον ΣΥΡΙΖΑ;

Τι συμβαίνει σε μετοχές και ομόλογα, πληρώνουν το τίμημα της σιωπής του ΔΝΤ ή της έλλειψης εμπιστοσύνης στον ΣΥΡΙΖΑ;
Η Ελλάδα δεν επέστρεψε…απλά αναρριχάται και κατά την αναρρίχηση όλα είναι πιθανά.
Από τις αρχές Αυγούστου 2017 έως και σήμερα έχουμε αναλύσει περίπου 11 φορές γιατί οι μετοχές των τραπεζών δεν είναι επενδύσημες μέχρι τα stress tests του Μαΐου 2018.
Φθάσαμε 24 Οκτωβρίου 2017 και η άποψη αυτή δικαιώνεται.
Σχεδόν μονότονα επικαλούμαστε ορισμένους βασικούς λόγους που όλοι εσείς γνωρίζετε – ίσως και καλύτερα από εμάς – γιατί οι μετοχές των τραπεζών δεν συμμερίζονται την επιστροφή της ελληνικής οικονομίας.
Ο έλληνας πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας δήλωσε ότι η ελληνική οικονομία επέστρεψε.
Το ερώτημα είναι που ήταν και που επέστρεψε γιατί το πιθανότερο είναι ότι ακόμη δεν έχουμε φθάσει στην κορυφή του βουνού όπως λέει χαρακτηριστικά ο Schaeuble ο πρώην γερμανός ΥΠΟΙΚ.
Ο Τσίπρας λέει η Ελλάδα επέστρεψε και ο Schaeuble λέει ότι δεν έχουν φθάσει στην κορυφή του βουνού.
Άρα ξεκινάμε με ένα λάθος προσδιορισμό.
Η Ελλάδα δεν επέστρεψε…απλά αναρριχάται και κατά την αναρρίχηση όλα είναι πιθανά.
Ένας ορειβάτης κάνει το σταυρό του κάθε φορά που αναρριχάται σε ένα βουνό, κάνει τον σταυρό του γιατί δεν ξέρει εάν θα τα καταφέρει.
Ας υποθέσουμε λοιπόν ότι η Ελλάδα έχει σταυροκοπηθεί πολλές φορές και προσπαθεί να σκαρφαλώσει στο βουνό.
Το επόμενο ερώτημα είναι σε ποιο βουνό.
Γιατί εάν είναι στο λόφο Σκουζέ έχει καλώς εάν είναι στον Ταΰγετο ή στον Όλυμπο καταλαβαίνουμε ότι οι διαφορές είναι χαοτικές.
Άρα ακόμη δεν ξέρουμε ποιο βουνό καλούμαστε να σκαρφαλώσουμε.
Ο παραλληλισμός αυτός με όρους αγοράς είναι ότι καλούνται οι επενδυτές εν μέσω σημαντικών αβεβαιοτήτων να πάρουν ρίσκο.
Γνωρίζουν εάν οι τράπεζες χρειαστούν ή δεν χρειαστούν κεφάλαια;
Γνωρίζουν εάν η ανάπτυξη είναι διατηρήσιμη;
Γνωρίζουν πως θα συμπεριφερθεί η αγορά σε μια διεθνή διόρθωση;
Και το βασικό ερώτημα είναι γιατί οι ξένοι να επενδύσουν νέα κεφάλαια στο ελληνικό χρηματιστήριο και στις τράπεζες;
Γιατί να επενδύσουν στα ελληνικά ομόλογα;
Η αλήθεια είναι ότι η εικόνα που δείχνουν οι μετοχές και τα ομόλογα, αντικατοπτρίζει το τίμημα της σιωπής του ΔΝΤ αλλά και της έλλειψης εμπιστοσύνης στον ΣΥΡΙΖΑ…..
Πολλοί λανθασμένα πίστεψαν ότι η δήλωση του ΔΝΤ ότι δεν θα σχολιάσει άλλη φορά δημόσια το τραπεζικό σύστημα της Ελλάδος είναι θετική εξέλιξη.
Αυτό ήταν η μια όψη του νομίσματος.
Το ΔΝΤ αποδέχθηκε να μην εγείρει θέμα AQRs δηλαδή ελέγχων στα στοιχεία ενεργητικού των τραπεζών αλλά από την άλλη θα καθορίσει τις μακροοικονομικές παραδοχές των stress tests στο δυσμενές σενάριο.
Ξαφνικά όσοι δραστηριοποιείστε στο χρηματιστήριο πιστεύετε ότι ο ΣΥΡΙΖΑ που από το 2015 δεν έχει αρθρώσει ούτε μια θετική λέξη για τις τράπεζες…ξαφνικά αγάπησε το ελληνικό τραπεζικό σύστημα και το χρηματιστήριο;
Καλά είστε τόσο αφελείς;
Ο ΣΥΡΙΖΑ ξαφνικά δείχνει ενδιαφέρον για τις τράπεζες λόγω ανησυχίας μήπως οι τράπεζες αποτύχουν στα stress tests και πάει περίπατο η προσπάθεια για ανάκαμψη της οικονομίας.
Λένε πολλοί ότι ο Τσίπρας έχει μετεξελιχθεί σε ένα φιλελεύθερο αριστερό πολιτικό και επειδή είναι διορατικός θα δεχθεί τα πάντα για να παραμείνει στην εξουσία.
Αυτό είναι αλήθεια.
Αλλά σκεφθείτε ότι ο Τσίπρας και ορισμένοι υπουργοί ίσως να σκέφτονται σωστά το επιτελείο που είναι προσκολλημένο στις αριστερές αρλούμπες μπορεί να συνδράμει στην μετεξέλιξη της οικονομίας;
Μεγάλο μέρος του ΣΥΡΙΖΑ είναι εκτελεστικό όργανο, εκτελεί εντολές αλλά δεν έχει φιλελεύθερο όραμα.
Ως εκ τούτου ουδέποτε θα πείσουν τους πραγματικούς επενδυτές να επενδύσουν στην Ελλάδα.
Ως προς το σκέλος της ανάλυσης μας ότι οι τράπεζες πληρώνουν το τίμημα της σιωπής του ΔΝΤ…ένα έχουμε να πούμε.
Δεν έχετε ακούσει ότι η σιωπή είναι χρυσός;
Με την διαφορά ότι στην περίπτωση του ΔΝΤ οι επενδυτές θα πληρώσουν πανάκριβα την σιωπή του ΔΝΤ.

Υποσημείωση

Οι ξένοι επενδυτές είναι ελάχιστοι που ασχολούνται καθημερινά με την αγορά.
Οι όγκοι χαμηλοί και οι αισιόδοξοι long σκέφτονται ότι αργά ή γρήγορα θα υπάρξει μια ανοδική αντίδραση.
Ναι θα υπάρξει ανοδική αντίδραση αλλά όπως έχουμε πολλές φορές αναφέρει για τους επόμενους 7 μήνες οι μετοχές των τραπεζών θα είναι μη επενδύσιμες.
Δηλαδή εάν ανέβουν οι τράπεζες 3 ημέρες και πέσουν πάλι τις επόμενες ημέρες τι θα έχει συμβεί;
Κινούμαστε, κινούμαστε και παραμένουμε ακίνητοι.

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS