γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η Τρόικα αποδέχεται την πρόταση οι νέες αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών να υλοποιηθούν σε τιμές πολύ διαφορετικές ακόμη και με μεγάλα discount σε σχέση με τις πρόσφατες αυξήσεις κεφαλαίου που συμμετείχε και κάλυψε σε μεγάλο βαθμό το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η Τρόικα έχει κατανοήσει ότι μεταξύ των τιμών των αμκ που υλοποιήθηκαν πρόσφατα και των τωρινών δεδομένων έχουν προκύψει διαφορές και για περιπτώσεις όπως την Eurobank αλλά και άλλων τραπεζών έπρεπε να βρεθεί μια φόρμουλα ώστε να διασφαλιστούν
1)Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για να μην κατηγορηθεί ότι σε μικρό χρονικό διάστημα υλοποιούνται αυξήσεις κεφαλαίου σε πολύ διαφορετικές τιμές, εξέλιξη που πλήττει προφανώς τους παλαιούς μετόχους.
2)Διασφαλίζουν την επιτυχία των αυξήσεων κεφαλαίου.
Ως παράδειγμα αναφέρουμε ότι η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου της Eurobank υλοποιήθηκε στην τιμή των 1,54 ευρώ.
Με τρέχουσα τιμή περί τα 0,60 ευρώ και με μέση τιμή των τελευταίων 50 συνεδριάσεων στα 0,62 ευρώ είναι προφανές ότι με βάση τον νόμο η νέα αύξηση σήμερα θα υλοποιούταν στην τιμή των 0,31 ευρώ.
Δηλαδή από τα 1,54 ευρώ στα 0,32 ευρώ.
Αν δεν υπήρχε αυτή η ελαστικότητα στην προσαρμογή της τιμής της αμκ και τα 1,54 ευρώ ήταν υποχρεωτικά η τιμή της αύξησης θα ήταν δεδομένη η αποτυχία.
Με την υφιστάμενη κομβικής σημασίας τροποποίηση αυξάνονται οι πιθανότητες επιτυχίας κάθε αύξησης κεφαλαίου που θα υλοποιηθεί στο μέλλον αρχής γενομένης από της Eurobank.
Υπενθυμίζεται ότι οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών όπως προσδιορίστηκαν από τον νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση ήταν
Η Εθνική στα 4,29 ευρώ η τιμή της αύξησης κεφαλαίου και στα 4 ευρώ η τρέχουσα τιμή εμφανίζει discount -30%.
Η Alpha bank με τιμή αμκ στα 0,44 ευρώ και η τρέχουσα τιμή στα 0,57 ευρώ εμφανίζει premium +29%.
Η Πειραιώς με τιμή αύξησης κεφαλαίου στα 1,71 ευρώ και τρέχουσα 1,28 ευρώ εμφανίζει discount -25%.
Η Eurobank με τιμή αμκ 1,54 ευρώ και τρέχουσα τιμή 0,60 ευρώ εμφανίζει discount -61%.
Η απόφαση της Τρόικα να δεχθεί λοιπόν αυτή την σημαντική διαφοροποίηση ως προς τον καθορισμό των τιμών των μελλοντικών αυξήσεων κεφαλαίου είναι μια άκρως ενδιαφέρουσα εξέλιξη γιατί αυξάνει τις πιθανότητες κάλυψης τους.
Η Eurobank με αυτές τις παραμέτρους αυξάνει τις πιθανότητες να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου περί τα 1,6 δισεκ. ευρώ με μεγάλα ποσοστά επιτυχίας εξέλιξη που θα είναι άκρως θετική για την οικονομία και το τραπεζικό σύστημα.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
1)Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για να μην κατηγορηθεί ότι σε μικρό χρονικό διάστημα υλοποιούνται αυξήσεις κεφαλαίου σε πολύ διαφορετικές τιμές, εξέλιξη που πλήττει προφανώς τους παλαιούς μετόχους.
2)Διασφαλίζουν την επιτυχία των αυξήσεων κεφαλαίου.
Ως παράδειγμα αναφέρουμε ότι η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου της Eurobank υλοποιήθηκε στην τιμή των 1,54 ευρώ.
Με τρέχουσα τιμή περί τα 0,60 ευρώ και με μέση τιμή των τελευταίων 50 συνεδριάσεων στα 0,62 ευρώ είναι προφανές ότι με βάση τον νόμο η νέα αύξηση σήμερα θα υλοποιούταν στην τιμή των 0,31 ευρώ.
Δηλαδή από τα 1,54 ευρώ στα 0,32 ευρώ.
Αν δεν υπήρχε αυτή η ελαστικότητα στην προσαρμογή της τιμής της αμκ και τα 1,54 ευρώ ήταν υποχρεωτικά η τιμή της αύξησης θα ήταν δεδομένη η αποτυχία.
Με την υφιστάμενη κομβικής σημασίας τροποποίηση αυξάνονται οι πιθανότητες επιτυχίας κάθε αύξησης κεφαλαίου που θα υλοποιηθεί στο μέλλον αρχής γενομένης από της Eurobank.
Υπενθυμίζεται ότι οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών όπως προσδιορίστηκαν από τον νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση ήταν
Η Εθνική στα 4,29 ευρώ η τιμή της αύξησης κεφαλαίου και στα 4 ευρώ η τρέχουσα τιμή εμφανίζει discount -30%.
Η Alpha bank με τιμή αμκ στα 0,44 ευρώ και η τρέχουσα τιμή στα 0,57 ευρώ εμφανίζει premium +29%.
Η Πειραιώς με τιμή αύξησης κεφαλαίου στα 1,71 ευρώ και τρέχουσα 1,28 ευρώ εμφανίζει discount -25%.
Η Eurobank με τιμή αμκ 1,54 ευρώ και τρέχουσα τιμή 0,60 ευρώ εμφανίζει discount -61%.
Η απόφαση της Τρόικα να δεχθεί λοιπόν αυτή την σημαντική διαφοροποίηση ως προς τον καθορισμό των τιμών των μελλοντικών αυξήσεων κεφαλαίου είναι μια άκρως ενδιαφέρουσα εξέλιξη γιατί αυξάνει τις πιθανότητες κάλυψης τους.
Η Eurobank με αυτές τις παραμέτρους αυξάνει τις πιθανότητες να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου περί τα 1,6 δισεκ. ευρώ με μεγάλα ποσοστά επιτυχίας εξέλιξη που θα είναι άκρως θετική για την οικονομία και το τραπεζικό σύστημα.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών