Το XA βρίσκεται -13% χαμηλότερα από τα υψηλά έτους και +13% υψηλότερα από τον στόχο των short στις 1050 μον. – Τι πρόκειται να συμβεί;

Πολύ πρόσφατα, παρουσιάσαμε μια προσέγγιση τραπεζιτών για την πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου αρκετά ρηξικέλευθη και λιγότερο… «ορθολογική».
Ότι τα hedge funds θα επιχειρήσουν τεχνηέντως να ανεβάσουν το ελληνικό χρηματιστήριο για να μπορέσουν να πουλήσουν και ότι ενόψει πιθανών νέων αυξήσεων κεφαλαίου επιχειρηθεί εμπροσθοβαρής άνοδος…..δηλαδή σε ένα εύλογο χρονικό διάστημα.
Ταυτόχρονα πολύ έγκαιρα είχαμε διαγνώσει με την ενημέρωση των τραπεζιτών και των τεχνικών αναλύσεων ότι το χρηματιστήριο θα υποχωρήσει.
Οι 1379 μονάδες (ενδοσυνεδριακό υψηλό στις 19 Μαρτίου 2014) πραγματοποιήθηκε μετά από μια άκρως ενδιαφέρουσα ροή ξένων κεφαλαίων λόγω των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών.
Στις 10 Απρίλιου του 2014 οι τραπεζίτες ήταν προβληματισμένοι με την αγορά και λίγο αργότερα ξεκίνησε πτώση με αρκετές διακυμάνσεις.
Από τις 1379 μονάδες το χρηματιστήριο βρίσκεται στις 1190 μονάδες περίπου -13% χαμηλότερα από το υψηλό της χρονιάς και επίσης βρίσκεται +13% υψηλότερα από τον στόχο των short στις 1050 μονάδες με χαμηλό τις 1062 μονάδες μόλις 12 μονάδες υψηλότερα του στόχου των 1050 μονάδων.
Πολλοί,  εύκολα θα εξάγουν το συμπέρασμα ότι οι ξένοι θέλουν άνοδο, οι ξένοι επένδυσαν 8,3 δισεκ. το 2014 και συνολικά οι ιδιώτες 2013 και 2014 περίπου 11 δισεκ. άρα θα προστατέψουν την επένδυση τους άρα άνοδος.
Από τις 1379 μονάδες στις 19 Μαρτίου του 2013 βρέθηκε στις 1062 μονάδες στις 20 Μαΐου ενώ το πρόσφατο χαμηλό ήταν οι 1173 μονάδες.
Εδώ σταματούν τα στατιστικά και εισερχόμαστε το ενδιαφέρον στοιχείο της εκτίμησης από εδώ και στο εγγύς μέλλον.
Επιμένουμε ότι οι 1050 μονάδες αποτελούν και συνεχίζουν να αποτελούν τον στόχο των short.
Για να το θέσουμε απλά και κατανοητά οποιαδήποτε αντίδραση έως τις 1220 μονάδες π.χ. ή και υψηλότερα δεν αναιρεί το σενάριο της πτώσης.
Ο μόνος τρόπος για να αναιρεθεί το σενάριο της πτώσης είναι η υπέρβαση των 1380 μονάδων.
Με τις πολιτικές και τραπεζικές παθογένειες ο μόνος τρόπος να συντηρηθεί η άνοδος είναι η στάση των hedge funds τα οποία τεχνηέντως θα επιχειρήσουν άνοδο στην αγορά ώστε ορισμένα εξ αυτών να αποχωρήσουν,  να ρευστοποιήσουν.  
Αν επίσης….κλειδώσει σχέδιο νέων αυξήσεων κεφαλαίου στις τράπεζες έστω και μικρής κλίμακας ακόμη και αν επιχειρηθεί άνοδος για να διαμορφωθούν καλύτερες τιμές στις ΑΜΚ, δεν θα αλλάξει η τάση.
Το παράδειγμα της Attica bank είναι χαρακτηριστικό.
Δεν θα επικαλεστούμε συστημικές τράπεζες για κεφαλαιακές ανάγκες που θα προκύψουν αλλά για κεφαλαιακές ανάγκες που έχουν καθοριστεί 300 εκατ ΑΜΚ από την Attica bank.
Η τιμή της ΑΜΚ της Attica bank θα είναι 0,10 ευρώ προ reverse split και 1 ευρώ μετά reverse split ή περίπου σε αυτά τα επίπεδα.
Παρ΄ ότι η μετοχή ανέκαμψε το τελευταίο διάστημα, επανήλθε πάλι από εκεί που είχε υποχωρήσει δηλαδή στην ζώνη των 0,13 ευρώ.
Αυτό ήταν ένα απλό παράδειγμα.
Αν στην εξίσωση προσθέσουμε την πολιτική αστάθεια που θα προκληθεί από την αποτυχία εκλογής προέδρου της Δημοκρατίας με βάση το κύριο σενάριο τότε οι εκτιμήσεις παίρνουν χαρακτήρα βεβαιότητας.
Όταν αξιολογούμε την αγορά, θα πρέπει να την αξιολογούμε με ορίζοντα χρόνου και κυρίως με συνέπεια.
Η εύκολη πρόβλεψη είναι άνοδος, έτσι δεν είναι.
Εύκολη και αυτονόητη εκτίμηση για ορισμένους.
Θα εξελιχθούν έτσι τα πράγματα;
Εμείς τολμούμε μια πρόβλεψη.

Τιμές αυξήσεων κεφαλαίου ελληνικών τραπεζών

Ποσά σε ευρώ

Τράπεζες	ΑΜΚ 2013	ΑΜΚ 2014	Πιθανές ΑΜΚ 2014
Εθνική	4,29	2,2	1,5
Πειραιώς	1,71	1,70	1,1
Alpha	0,44	0,65	0,44
Eurobank	1,54	0,31	0,31 ή RS

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr

www.bankingnews.gr