γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Τη μεγάλη συζήτηση γύρω από το ενδεχόμενο διάσπασης της ευρωζώνης αναλύει η Nomura, χαρακτηρίζοντας βάσιμο το σενάριο εξόδου της Ελλάδας, δεδομένης της μείωσης της έκθεσης σε ελληνικό χρέος, κυρίως των τραπεζών.
Η συζήτηση για τη διάσπαση της ευρωζώνης εξελίσσεται διαρκώς, σύμφωνα με τη Nomura. Την Άνοιξη του 2012, η πολιτική ένταση στην Ελλάδα είχε πυροδοτήσει τη συζήτηση για έξοδο της χώρας από το ευρώ. Το καλοκαίρι, η προσοχή στράφηκε στην Ισπανία και τις χρηματοδοτικές δυσκολίες που αντιμετωπίζει. Τότε παρενέβη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κι αποκλιμάκωσε την ένταση, μέσω του προγράμματος αγοράς ομολόγων (ΟΜΤ).
Πλέον, η προσοχή στρέφεται στο ενδεχόμενο αποχώρησης ισχυρών χωρών από το ευρώ, όπως η Γερμανία και η Φινλανδία, σύμφωνα με την ανάλυση του Jens Nordvig, επικεφαλής FX Strategy της Nomura.
Οι απόψεις σχετικά με τις επιπτώσεις διάλυσης της ευρωζώνης διίστανται και κανείς δεν μπορεί να πει με σιγουριά ποιος είναι ο καλύτερος δρόμος που πρέπει να ακολουθηθεί.
Παρά τις χρόνιες συζητήσει, μικρή πρόοδος έχει σημειωθεί, σύμφωνα με τον αναλυτή της Nomura. Παρά το γεγονός ότι κοιτάζοντας πίσω στην ιστορία, υπάρχει πολλά παραδείγματα νομισματικών ενώσεων που έχουν διασπαστεί, ωστόσο στην πραγματικότητα δε υπάρχει ιστορικό προηγούμενο διάλυσης μια ένωσης τόσο μοναδικής όσο η ευρωζώνη.
Κι αυτό γιατί τα οικονομικά μεγέθη της ευρωζώνης είναι μεγάλα, ενώ οι αγορές και οι οργανισμοί διαδραματίζουν πολύ σημαντικό ρόλο στο παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα.
Οι χώρες της ευρωζώνης, επίσης, είναι πολύ πλουσιότερες σε σχέση με άλλες χώρες που έχουν βιώσει μια διάσπαση στο παρελθόν, όπως ια παράδειγμα η Σοβιετική Ένωση.
Το ευρώ υπηρετεί έναν μοναδικό ρόλο, ως αποθεματικό νόμισμα αλλά και νόμισμα που χρησιμοποιείται στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.
Τα τελευταία χρόνια, σύμφωνα με τη Nomura, έχουν υπάρξει πολλές εκτιμήσεις για το κόστος διάσπασης της ευρωζώνης. Ωστόσο οι συνθήκες αλλάζουν. Στοιχεία τα οποία μπορεί να ίσχυαν στο παρελθόν, πλέον δεν ισχύουν.
Η ανάλυση ενδεχόμενης εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ έχει μια βάση, καθώς οι ξένοι επενδυτές έχουν μειώσει δραματικά την έκθεσή τους στην Ελλάδα τα τελευταία χρόνια, και ειδικότερα, οι τράπεζες της ευρωζώνης.
Πάντως, οι οικονομολόγοι έχουν πολύ δουλειά ακόμα, καθώς είναι απαραίτητη μια ανάλυση η οποία θα περιλαμβάνει συγκεκριμένα σενάρια διάσπασης της ευρωζώνης ‘έναντι του κόστους της σταδιακής ολοκλήρωσης.
www.bankingnews.gr
Πλέον, η προσοχή στρέφεται στο ενδεχόμενο αποχώρησης ισχυρών χωρών από το ευρώ, όπως η Γερμανία και η Φινλανδία, σύμφωνα με την ανάλυση του Jens Nordvig, επικεφαλής FX Strategy της Nomura.
Οι απόψεις σχετικά με τις επιπτώσεις διάλυσης της ευρωζώνης διίστανται και κανείς δεν μπορεί να πει με σιγουριά ποιος είναι ο καλύτερος δρόμος που πρέπει να ακολουθηθεί.
Παρά τις χρόνιες συζητήσει, μικρή πρόοδος έχει σημειωθεί, σύμφωνα με τον αναλυτή της Nomura. Παρά το γεγονός ότι κοιτάζοντας πίσω στην ιστορία, υπάρχει πολλά παραδείγματα νομισματικών ενώσεων που έχουν διασπαστεί, ωστόσο στην πραγματικότητα δε υπάρχει ιστορικό προηγούμενο διάλυσης μια ένωσης τόσο μοναδικής όσο η ευρωζώνη.
Κι αυτό γιατί τα οικονομικά μεγέθη της ευρωζώνης είναι μεγάλα, ενώ οι αγορές και οι οργανισμοί διαδραματίζουν πολύ σημαντικό ρόλο στο παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα.
Οι χώρες της ευρωζώνης, επίσης, είναι πολύ πλουσιότερες σε σχέση με άλλες χώρες που έχουν βιώσει μια διάσπαση στο παρελθόν, όπως ια παράδειγμα η Σοβιετική Ένωση.
Το ευρώ υπηρετεί έναν μοναδικό ρόλο, ως αποθεματικό νόμισμα αλλά και νόμισμα που χρησιμοποιείται στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.
Τα τελευταία χρόνια, σύμφωνα με τη Nomura, έχουν υπάρξει πολλές εκτιμήσεις για το κόστος διάσπασης της ευρωζώνης. Ωστόσο οι συνθήκες αλλάζουν. Στοιχεία τα οποία μπορεί να ίσχυαν στο παρελθόν, πλέον δεν ισχύουν.
Η ανάλυση ενδεχόμενης εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ έχει μια βάση, καθώς οι ξένοι επενδυτές έχουν μειώσει δραματικά την έκθεσή τους στην Ελλάδα τα τελευταία χρόνια, και ειδικότερα, οι τράπεζες της ευρωζώνης.
Πάντως, οι οικονομολόγοι έχουν πολύ δουλειά ακόμα, καθώς είναι απαραίτητη μια ανάλυση η οποία θα περιλαμβάνει συγκεκριμένα σενάρια διάσπασης της ευρωζώνης ‘έναντι του κόστους της σταδιακής ολοκλήρωσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών