γράφει : Δ.Ν.
''ΚΟΥΡΑΣΤΙΚΗ'' επισήμανση - υπενθύμιση
Παρατηρώντας το ταμπλό και τις αποτιμήσεις των διαφόρων ομίλων δεν μπορείς να μην σταθείς μπροστά στη περίπτωση που ακούει στο όνομα Μυτιληναίος.
ΒΛΕΠΕΙΣ δηλαδή την δική του κφση στα... 735 εκατ. ευρώ και την ίδια στιγμή διαβάζεις... ΦΦΓΚΡΠ 1,7 δισ. ευρώ, Jumbo 1,74 δισ. ευρώ, Τιτάν 1,85 δισ. ευρώ κοκ...
ΚΑΙ το παράξενο για την δική μας προσέγγιση του πράγματος δεν είναι οι αποτιμήσεις των προαναφερθέντων ομίλων. Αλλά το μέγεθος της αντίστοιχης της ΜΥΤΙΛ.
Όσοι από σας μας παρακολουθείτε ανελλιπώς, θα έχετε αντιληφθεί ότι μας διακρίνει μία… ψύχωση με τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Αν, δηλαδή, μια εταιρεία παράγει ή όχι μετρητά.
ΣΤΗΝ προκειμένη περίπτωση ο όμιλος Μυτιληναίου εμφανίζει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 143,9 εκατ. ευρώ (!), με απόδοση 22,71%, ίσως την μεγαλύτερη ανάλογη απόδοση στο Χ.Α.
Σύμφωνα, δε, με τις εκτιμήσεις της Alpha Finance, ο Όμιλος Μυτιληναίου το 2013 θα έχει θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές 135 εκατ. ευρώ, το 2014 θα έχει 153 εκατ. ευρώ και το 2015, 151 εκατ. ευρώ.
ΜΥΤΙΛ: Δηλαδή, στην τιμή των 6,2900 ευρώ και με κεφαλαιοποίηση των 735 εκατ. ευρώ έχει απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών, με βάση το 2014, της τάξης του 21,5%!!! Ίσως την μεγαλύτερη του Χ.Α.
Επιπλέον, ο Μυτιληναίος, κατέχει το 50% της ΜΕΤΚΑ και με τιμή της μετοχής της στα 12,45 ευρώ, αυτό το ποσοστό αξίζει 323 εκατ. ευρώ. Δηλαδή, όλος ο υπόλοιπος Μυτιληναίος κοστίζει 400 εκατ. ευρώ.
Για να γίνει κατανοητή η στρέβλωση, σκεφθείτε ότι, με τις χαμηλές τιμές αλουμινίου, η Alpha Finance, δίνει μια αποτίμηση στην Αλουμίνιον της Ελλάδος στα 407 εκατ. ευρώ.
Κι αυτά, χωρίς να υπολογίζεται η μονάδα συμπαραγωγής του Αγίου Νικολάου, η μονάδα συμπαραγωγής στην Κόρινθο κ.λπ. κ.λπ… Αντιλαμβάνεστε, λοιπόν, ότι η στρέβλωση είναι τεράστια!
Τεράστια, όμως, επιτυχία αποτελεί για τον όμιλο η μείωση του καθαρού δανεισμού του από τα 725 εκατ. ευρώ.
Ακριβώς γι’ αυτό δίνει, για το 2014, καθαρό δανεισμό στα 421 εκατ. ευρώ και το 2015 στα 298 εκατ. ευρώ, πράγμα που συνιστά μια πάρα πολύ μεγάλη μείωση.
EUROXX: Για την ΜΥΤΙΛ δίνει τιμή στόχο 7,50 ευρώ με σύσταση overweight. Αναμένει ανάκαμψη στα επαναλαμβανόμενα EBITDA στο τμήμα της μεταλλουργίας από τα 21 εκατ. το 2013 στα 100 εκατ. μέχρι το 2015...
ΕΝΩ το τμήμα της ενέργειας αναμένεται να εμφανίσει EBITDA της τάξης των 85-95 εκατ. ευρώ για το 2013-2015.
Σε ό,τι αφορά την ΜΕΤΚΑ, προβλέπει ότι το ανεκτέλεστο των 2,7 δισ. ευρώ και τα νέα συμβόλαια ύψους 1,1 δισ. ευρώ που υπεγράφησαν τους τελευταίους 12 μήνες θα δημιουργήσουν ένα σταθερό EBITDA 90-100 εκατ. ευρώ ετησίως το 2013-2015.
Παρατηρώντας το ταμπλό και τις αποτιμήσεις των διαφόρων ομίλων δεν μπορείς να μην σταθείς μπροστά στη περίπτωση που ακούει στο όνομα Μυτιληναίος.
ΒΛΕΠΕΙΣ δηλαδή την δική του κφση στα... 735 εκατ. ευρώ και την ίδια στιγμή διαβάζεις... ΦΦΓΚΡΠ 1,7 δισ. ευρώ, Jumbo 1,74 δισ. ευρώ, Τιτάν 1,85 δισ. ευρώ κοκ...
ΚΑΙ το παράξενο για την δική μας προσέγγιση του πράγματος δεν είναι οι αποτιμήσεις των προαναφερθέντων ομίλων. Αλλά το μέγεθος της αντίστοιχης της ΜΥΤΙΛ.
Όσοι από σας μας παρακολουθείτε ανελλιπώς, θα έχετε αντιληφθεί ότι μας διακρίνει μία… ψύχωση με τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Αν, δηλαδή, μια εταιρεία παράγει ή όχι μετρητά.
ΣΤΗΝ προκειμένη περίπτωση ο όμιλος Μυτιληναίου εμφανίζει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 143,9 εκατ. ευρώ (!), με απόδοση 22,71%, ίσως την μεγαλύτερη ανάλογη απόδοση στο Χ.Α.
Σύμφωνα, δε, με τις εκτιμήσεις της Alpha Finance, ο Όμιλος Μυτιληναίου το 2013 θα έχει θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές 135 εκατ. ευρώ, το 2014 θα έχει 153 εκατ. ευρώ και το 2015, 151 εκατ. ευρώ.
ΜΥΤΙΛ: Δηλαδή, στην τιμή των 6,2900 ευρώ και με κεφαλαιοποίηση των 735 εκατ. ευρώ έχει απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών, με βάση το 2014, της τάξης του 21,5%!!! Ίσως την μεγαλύτερη του Χ.Α.
Επιπλέον, ο Μυτιληναίος, κατέχει το 50% της ΜΕΤΚΑ και με τιμή της μετοχής της στα 12,45 ευρώ, αυτό το ποσοστό αξίζει 323 εκατ. ευρώ. Δηλαδή, όλος ο υπόλοιπος Μυτιληναίος κοστίζει 400 εκατ. ευρώ.
Για να γίνει κατανοητή η στρέβλωση, σκεφθείτε ότι, με τις χαμηλές τιμές αλουμινίου, η Alpha Finance, δίνει μια αποτίμηση στην Αλουμίνιον της Ελλάδος στα 407 εκατ. ευρώ.
Κι αυτά, χωρίς να υπολογίζεται η μονάδα συμπαραγωγής του Αγίου Νικολάου, η μονάδα συμπαραγωγής στην Κόρινθο κ.λπ. κ.λπ… Αντιλαμβάνεστε, λοιπόν, ότι η στρέβλωση είναι τεράστια!
Τεράστια, όμως, επιτυχία αποτελεί για τον όμιλο η μείωση του καθαρού δανεισμού του από τα 725 εκατ. ευρώ.
- Συνυπολογιζομένης, βεβαίως, και της επιτυχούς αναδιάρθρωσης των υφιστάμενων τραπεζικών υποχρεώσεων για 5 χρόνια, με κόστος κάτω από 7%.
Ακριβώς γι’ αυτό δίνει, για το 2014, καθαρό δανεισμό στα 421 εκατ. ευρώ και το 2015 στα 298 εκατ. ευρώ, πράγμα που συνιστά μια πάρα πολύ μεγάλη μείωση.
EUROXX: Για την ΜΥΤΙΛ δίνει τιμή στόχο 7,50 ευρώ με σύσταση overweight. Αναμένει ανάκαμψη στα επαναλαμβανόμενα EBITDA στο τμήμα της μεταλλουργίας από τα 21 εκατ. το 2013 στα 100 εκατ. μέχρι το 2015...
ΕΝΩ το τμήμα της ενέργειας αναμένεται να εμφανίσει EBITDA της τάξης των 85-95 εκατ. ευρώ για το 2013-2015.
Σε ό,τι αφορά την ΜΕΤΚΑ, προβλέπει ότι το ανεκτέλεστο των 2,7 δισ. ευρώ και τα νέα συμβόλαια ύψους 1,1 δισ. ευρώ που υπεγράφησαν τους τελευταίους 12 μήνες θα δημιουργήσουν ένα σταθερό EBITDA 90-100 εκατ. ευρώ ετησίως το 2013-2015.
Σχόλια αναγνωστών