γράφει : Δ.Ν.
Πρόσφατα δόθηκαν στην δημοσιότητα κάποιες λεπτομέρειες από το πρόγραμμα χρηματοοικονομικής αναδιάρθρωσης. Η εικόνα αρχίζει να ξεκαθαρίζει καθώς ο μέτοχος Truad και το 50% των ομολογιούχων θα μετατρέψουν τα δάνεια τους σε μετοχές.
- Η αξία των δανείων που θα μετατραπεί ανέρχεται σε 155 εκατ. ευρώ και εφόσον συμφωνήσει η πλειοψηφία (70%) των ομολογιούχων το σύνολο της καθαρής θέσης θα διαμορφωθεί κοντά στα 38 εκατ. ευρώ. (Αρνητική θέση στο εννέαμηνο 117 εκατ. ευρώ).
- Το υπόλοιπο των ομολογιών θα αναδιαρθρωθεί κατά 5 χρόνια με χαμηλότερο κουπόνι ενώ η εταιρία θα ενισχυθεί με κεφάλαια κίνησης κατά 70 εκατ. ευρώ (20 εκατ. ευρώ ομολογιούχοι, 20 εκατ. ευρώ τράπεζες, 30 εκατ. ευρώβασικός μέτοχος.
- Και εδώ ξεκινάνε τα μαθηματικά:
- Οι υφιστάμενοι μέτοχοι θα απομειωθούν κατά 91% ενώ το άθροισμα της κεφαλαιοποίησης διαμορφώνεται στο απαιτητικό μέγεθος των 170 εκατ. ευρώ.
- Λογικά θα πρέπει να υπάρξει μια γενναία συρρίκνωση μετοχών με συμψηφισμό ζημιών παρελθουσών χρήσεων (10:1 – 5:1).
- Στην πρόσφατη ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών τα νομικά πρόσωπα των ομολογιούχων που αφορούσαν επενδυτικά κεφάλαια σταθερού εισοδήματος πούλησαν άμεσα τις «κουρεμένες» μετοχές τους, φαινόμενο που ενδέχεται και εδώ να επαναληφθεί.
- Από την άλλη πλευρά η Frigoglass έχει ιστορικό κερδοφορίας που θα μπορούσε να δώσει αέρα στην αποτίμηση ειδικά με τον ισολογισμό να έχει αναδιαρθρωθεί.
- Οι όροι ανταλλαγής των ομολόγων, η διάρκεια και το κουπόνι αναμένεται να γνωστοποιηθούν έως τις 31 Μαρτίου.
- Ενδεχομένως να κερδηθεί και σημαντικός χρόνος για να εξεταστούν με περισσότερη ηρεμία διάφορες επιλογές πώλησης ή αποεπένδυσης που στην παρούσα φάση δεν έχουν την κατάλληλη υποδομή για να πραγματοποιηθούν.
- Όπως και να έχει το στοίχημα της Frigoglass έχει ενδιαφέρον, αφού η αποδοχή της πρότασης από τους ομολογιούχους θα κρίνει και το μέλλον της εταιρίας.
Σχόλια αναγνωστών