Τελευταία Νέα

Χ.Α.: Σχόλια, αναφορές, εκτιμήσεις, συμπεράσματα κι άλλα τινά...(03/7)

tags :
Χ.Α.: Σχόλια, αναφορές, εκτιμήσεις, συμπεράσματα κι άλλα τινά...(03/7)

ΜΗΝ ΕΠΗΡΕΑΖΕΣΘΕ και μην δίνετε σημασία στην παραπληροφόρηση… Δεν βάζουν τόσα δισ. ευρώ οι ξένοι στην Ελλάδα, για να τα χάσουν… Το ΧΑ θα ζήσει μέρες από τα παλαιά… ‘Οχι ότι δεν τις έχει ζήσει σε αρκετές δεκάδες χαρτιά σε αυτή την μαύρη 7ετία… Απλά, τώρα θα έχουμε άλλα κόλπα… 

 
  • ΥΨΗΛΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 500 εκατ. ευρώ και άνω)
!ΒΙΟΧΑΛΚΟ: “Κατεβαίνει” προσεχώς κι αυτή στον ομολογιακό στίβο διεκδικώντας μερικές εκατοντάδες εκατομμύρια… Λογικά θα τα συγκεντρώσει, οπότε θα μειωθεί αρκετά και το χρηματοδοτικό της κόστος…

!ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Πρέπει να τελειώνει κι αυτό το…ανέκδοτο με την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 1,88 δισ. ευρώ…

!ALPHA BANK: Η υπ’αρ.1 TOP επιλογή της στήλης αυτή την περίοδο…Με μία κεφαλαιοποίηση 3,33 δις ευρώ με ένα tangible equity τέλος 2017 στα 9,45 δις ευρώ (P/ΤBV 2017 = 0,35) είναι βαθιά υποτιμημένη και με το υψηλότερο CET1exDTC ** 11.1% μακράν το μεγαλύτερο από όλες τις ελληνικές τράπεζες (ΕΤΕ CET1exDTC 5%)

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Γνωστές ιστοσελίδες πουλάνε συνέχεια φόβο και ήταν οι βασικοί ενορχηστρωτές της παραπληροφόρησης ότι επίκειται bail in στις τράπεζες.

Τώρα έχουν γίνει το φερέφωνο των σορτάκηδων στις τράπεζες. Βγαίνουν και λένε ότι οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν μάλλον νέα ανακεφαλαιοποίηση.

Μιλάμε για δημοσιογραφίσκους της πλάκας που ΤΟΥΛΑΧΙΣΤΟΝ θα έπρεπε (μια και δεν είναι πιστοποιημένοι αναλυτές τραπεζών) να μπουν στον κόπο και να διαβάσουν την πιο πρόσφατη ανάλυση κάποιου οίκου για τις ελληνικές τράπεζες.

Η πιο πρόσφατη ανάλυση για τις ελληνικές τράπεζες  είναι αυτή της HSBC με ημερομηνία 23 Ιουνίου η οποία ουσιαστικά εκμηδενίζει το ρίσκο νέας ανακεφαλαιοποίησης.

Συγκεκριμένα, στη σελίδα 23 του report ο αναλυτής δίνει δύο πίνακες στους οποίους μας δείχνει πόσο τοις εκατό πρέπει να είναι παραπάνω οι προβλέψεις που θα πάρουν οι τράπεζες (από την αρχική πολύ συντηρητική εκτίμηση του αναλυτή) α) για να γυρίσουν οι τράπεζες σε ζημιές και β) να πέσει το Core Tier 1 κάτω από 13%. Σας μεταφέρουμε αυτούσια τους πίνακες για να τους έχετε (σελ 23 του report):



!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(1): Ο πρώτος πίνακας δείχνει το ποσοστό παραπάνω προβλέψεων που πρέπει να γίνουν ανά χρονιά και ανά τράπεζα για να βγάλει ζημιές η κάθε τράπεζα. Αυτό φυσικά είναι πάνω στην ήδη συντηρητική πρόβλεψη που έχει κάνει ο αναλυτής.

Ενδεικτικά αναφέρουμε ότι το 2018 οι προβλέψεις πρέπει να είναι κατά 84% περισσότερες στην ALPHA BANK για να γυρίσει σε ζημιές, 78% περισσότερες στην EUROBANK, 73% περισσότερες στην ΕΘΝΙΚΗ και 23% περισσότερες στην ΠΕΙΡΑΙΩΣ.

Ο πιο σημαντικός πίνακας είναι ο δεύτερος που μας δείχνει αν κάποια τράπεζα θα χρειαστεί αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και αυτό με την παραδοχή ότι το Core Tier 1 θα είναι στο 13%, πολύ υψηλό όχι πχ 8% και 10%.

Πάλι παίρνουμε για μέτρο σύγκρισης το 2018. Οι προβλέψεις στην ALPHA BANK πρέπει να είναι 507% περισσότερες, στη EUROBANK 228% περισσότερες, στην ΕΘΝΙΚΗ 451% περισσότερες και στην ΠΕΙΡΑΙΩΣ 463% περισσότερες.

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(2): Όπως βλέπετε φίλοι αναγνώστες, τα πράγματα πρέπει να πάνε πολύ χειρότερα από ότι είναι τώρα για να χρειαστούν νέα κεφάλαια οι τράπεζες.

  • Φυσικά όμως, όπως μπορείτε να διακρίνετε, κάθε τράπεζα είναι διαφορετική.
  • Η EUROBANK είναι ο πιο αδύναμος κρίκος, και οι προβλέψεις πρέπει να είναι αυξημένες κατά 228% για να χρειαστεί αύξηση μετοχικού κεφαλαίου
  • Ενώ για την ALPHA BANK οι προβλέψεις πρέπει να είναι αυξημένες κατά 507%.
  • Δηλαδή, όπως βλέπετε και από τον παραπάνω πίνακα, η ALPHA BANK έχει με διαφορά το μικρότερο δείκτη επικινδυνότητας για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και από τις τέσσερεις συστημικές τράπεζες.
Αντιλαμβάνεστε λοιπόν ότι συγκεκριμένες ιστοσελίδες όχι απλώς παραπληροφορούν αλλά δημιουργούν τρόμο και πανικό χωρίς καμία τεκμηρίωση.

!COCA COLA ΗBC: Το ισχυρό χρήμα θα αρχίσει σταδιακά να αποστασιοποιείται από μετοχές ομίλων και εταιρειών που θεωρούνται, αν μη τι άλλο, δίκαια αποτιμημένα

  • Και θα στραφεί προς αξίες που ναι μεν ενέχουν κάποιο ρίσκο αλλά έχουν την δυνατότητα και την δυναμική να χαρίσουν υπερ-αποδόσεις μελλοντικά… Στα 9,49 δισ. ευρώ η κεφαλαιοποίηση του leader του ελληνικού χρηματιστηρίου, τον τίτλο του οποίου όμως θα αμφισβητήσουν δυνάμεις που “λουφάζουν’ αυτή την περίοδο…
!ΜΟΗ +ΕΛΠΕ: Η ξαφνική άνοδος του ευρώ έχει επιπτώσεις σε πολλές εισηγμένες εταιρείες. Μεγάλο πρόβλημα κατ’ αρχάς θα έχουν τα διυλιστήρια επειδή τα περιθώρια κέρδους είναι σε δολάρια και έτσι η ισχυροποίηση του ευρώ θα έχει μεγάλη επίπτωση στα κέρδη.

  • Δυστυχώς ακόμα κανένας έλληνας αναλυτής δεν έχει βγάλει κάποιο report με τις επιπτώσεις της ανόδου του ευρώ έναντι του δολαρίου στα αποτελέσματα των ΕΛΠΕ και ΜΟΗ και γενικά των εταιρειών που επηρεάζονται από την ισχυροποίηση του ευρώ.
!ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ: Και προσέξτε, το ευρωδόλαρο από το 1,0500 που ήταν έχει πάει στο 1,1400. Πότε περιμένουν να μας ενημερώσουν; Αντίστοιχα, πρόβλημα θα έχει και ο όμιλος Μυτιληναίου λόγω αλουμινίου. Μεγάλο χτύπημα θα δεχθεί και ο ΤΙΤΑΝΑΣ όπου πλέον το 40-50% των EBITDA του έρχεται από την Αμερική.

!ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ(1): Και τέλος, τα Σωληνουργεία Κορίνθου επειδή είναι καθαρά εξαγωγική εταιρεία και σε συνδυασμό με τη χαμηλή τιμή του πετρελαίου δημιουργεί συνθήκες αυξημένου ανταγωνισμού.

  • Φυσικά, όλος ο όμιλος γιατί η άνοδος του ευρώ κάνει λιγότερο ανταγωνιστικά τα προιόντα του…
!FF GROUP: Πάνω από το 60% των πωλήσεων του ομίλου της Folli Follie πραγματοποιείται στην Ασία, περιλαμβανομένης της Ιαπωνίας αλλά και των ΗΠΑ, με τον όμιλο να έχει επιτύχει ευρεία γεωγραφική διασπορά. Απορίας άξιον τι το θέλει το ομολογιακό…

  • ΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 100 μέχρι 500 εκατ. ευρώ)
!ΠΟΛΥ ΔΥΣΚΟΛΟ να εντοπίσεις υποτιμημένη εταιρεία… Απλά, έχουν δυνατότητες για υψηλότερα ο ΟΛΠ και η ΚΟΥΕΣ ενώ κερδοσκοπικό ενδιαφέρον μπορούν να προκαλέσουν οι ΑΤΤΙΚΗΣ και ΕΛΛΑΚΤΩΡ…

!ΟΙ ΥΠΟΛΟΙΠΕΣ: Είτε έχουν υποδειχθεί σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών (ΠΛΑΘ, ΤΕΝΕΡΓ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΣΑΡ, ΟΤΟΕΛ, CENER, ΑΝΕΜΟΣ, ΤΙΤΠ, ΦΡΛΚ, ΙΑΤΡΙΚΟ. ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜ)

  • είτε δεν έχουν τίποτα πλέον να μας πουν για ευνόητους λόγους (ΜΕΤΚΑ, ΚΥΡΙΑΚΙΔΗΣ) είτε είναι ωσεί παρούσες στο ταμπλό (ΛΑΜΨΑ, ΕΛΛΑΔΟΣ, ΟΛΘ, ΜΙΝΟΑΝ)
  • είτε δεν μπορείς να προδικάσεις κάτι για το μέλλον τους στο ταμπλό (ΜΙG, INTRALOT, τα ατυχή ΠΛΑΚΡ)…
  • ΑΓΝΩΣΤΟΣ ‘χ” η πορεία για την ΕΧΑΕ…
  • ΣΤΗΝ ΑΤΥΠΗ ΑΥΤΗ κατηγορία συμπεριλαμβάνονται 25 εταιρείες.
  • ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 30 μέχρι 100 εκατ. ευρώ)
!REDS: Αν ο μεγαλομέτοχος της ήταν οποιοσδήποτε άλλος πλην του σημερινού, η αποτίμηση της εταιρείας θα ήταν τουλάχιστον χ 2. Στα 0,7300 σήμερα και +140% από την ημέρα επιλογής της στις αρχές του 2017, αλλά αξίξει πολλά περισσότερα. Οπότε…

!ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ: Και εδώ επικρατεί ο ίδιος προβληματισμός ως και ανωτέρω… Στη παρούσα να επισημάνουμε την υστέρηση σε ΟΛΥΜΠ, ενώ με την συντριπτική πλειοψηφία τους είχαμε ασχοληθεί σε αρκετά έως πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών… Υπεραποδόσεις δύσκολα πλέον να προέλθουν από τις συγκεκριμένες, πλην απροόπτου…

!JP ΑΒΑΞ: Απλά, ηθική ικανοποίηση αφού είχαν εγκλωβισθεί αρκετοί εξ αιτίας μας… Στο +3,8% , +14,8% και +11,7% στις (3) τελευταίες συνεδριάσεις, σε νέα 2017, 12μήνου και δυόμισι ετών. Στο -71% στην ΜΚΕ (τιμή 23.4.2010 στα… 1,9500 ευρώ.

  • ΜΙΚΡΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ  (Από 10 μέχρι 30 εκατ. ευρώ)
!ΕΛΑΣΤΡΟΝ: Δεν μας κάνει την χάρη να διορθώσει… Το τράβηξαν ξανά απότομα την Παρασκευή στο +7,8% στα 1,3900 ευρώ αλλά δεν “χαλάει” τους κατέχοντες…

!ΚΛΟΥΚΙΝΑΣ ΛΑΠΠΑΣ: Η top επιλογή από τις μικρές του ΧΑ όταν διαπραγματευόταν στα 0,2950 ευρώ στο ξεκίνημα της χρονιάς…

Στην πρόσφατη τακτική γενική συνέλευση η εταιρία πήρε την απόφαση για την δημιουργία ΑΕΕΑΠ η οποία σύμφωνα με τις πρώτες ενδείξεις θα έχει εσωτερική αξία 35 – 40 εκατ. ευρώ και δανεισμό κάτω από 4 εκατ. ευρώ.

!ΚΛΜ: Η απόδοση προς τους μετόχους της εταιρίας θα είναι στην περιοχή του 6-7% (προ φόρων) ενώ σύμφωνα με αρχικό το χρονοδιάγραμμα η διαπραγμάτευση της «ΚΛΜ ΑΕΕΑΠ» θα γίνει το α’ εξάμηνο του 2018. Επισημαίνεται ότι η εταιρία διαθέτει το μεγαλύτερο ισόγειο ακίνητο στην Ερμού επιφάνειας 618 τ.μ. ενώ στην ΑΕΕΑΠ θα εισφερθούν εμπορικά ακίνητα, κτίρια γραφείων και αποθήκες.

!ΚΛΜ(2): Η αποτίμηση της ΚΛΜ βρίσκεται στα 27,8 εκατ. ευρώ και θα έχει ενδιαφέρον η πράξη προσαρμογής την οποία θα κάνει η Αγορά καθώς για την απόσχιση δεν προβλέπεται εταιρική πράξη με προσαρμογή τιμής όπως έγινε και στην περίπτωση του ΑΔΜΗΕ.

  • ΜΙΚΡΟΥΛΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ ( Μέχρι 10 εκατ. ευρώ)
!PROFILE: Η top επιλογή του μ/μ από την “μικρούλα” κατηγορία στο ξεκίνημα της χρονιάς… Η ανακοίνωση της εταιρείας έδωσε φτερά στην μετοχή της που κινήθηκε δυναμικά την Πέμπτη στα 0,7300 ευρώ με άνοδο 6,7% και 65 χιλ. τμχ. Στο +8,22% την  επομένη στα 0,7900 ευρώ στην κφση των 9,33 εκατ. ευρώ με 37656 τμχ… Είναι απλά καθαρά δική της υπόθεση που μπορεί να φτάσει….

!PAPERPACK: Πέμπτη-Επαναφορά και +3% στα 2,1100 ευρώ με την αποτίμηση στα 8,34 εκατ. ευρώ. Δηλαδή μπορεί και υψηλότερα, παρά το +500%… Και την επομένη… στο +6,64% στα 2,2500 ευρώ σε μία φαινομενικά απίστευτη πορεία, που είναι όμως και 100% πραγματική… Κι αυτή δόθηκε στο ξεκίνημά της… .

!ΙΛΥΔΑ: ΚΙ ΑΛΛΟ ΑΥΘΕΝΤΙΚΟ πλαφόν από την ΙΛΥΔΑ στο +10% στα 0,2400 με υψηλό ανεκτέλεστο αγορών 37,5 χιλ. τμχ ενώ άλλαξαν χέρια 65 χιλ. τμχ… Κ/φση 2,18 εκατ. ευρώ και έχει περιθώρια λογικά για ένα +40%.

  • ΞΕΚΙΝΗΣΕ την χρονιά από τα 0,4400… ‘Εχει έρθει σε ευνοική συμφωνία με την δανείστρια τράπεζα αλλά είναι πολύ μικρών μεγεθών εταιρεία… Κύκλος εργασιών 2016 λίγο πάνω από τα 2 εκατ. ευρώ…
ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ

  • Σκόρ 77-37 υπέρ των ανοδικών μετοχών την Παρασεκυή, αλλά στην πλευρά των προσεχώς κερδισμένων θα περάσουν οι πάλαι ποτέ κραταιές δυνάμεις της αγοράς. Παραέβγαλαν οι… άλλες που περνούν σε απαιτητικές, αν μη τι άλλο, αποτιμήσεις… Αυτά προκειμένου περί των… Ελεφάντων του Χ.Α. Τα μυρμίγκια, αν φερθούν έξυπνα, θα πάρουν κι αυτά το μερτικό τους…

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή
εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την
παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων.

  • Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.
  • Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.
  • Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά
    στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών.
  • Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.
  • Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης