γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα χάσει τον νομισματικό πόλεμο και το ευρώ θα παραμείνει ισχυρό, εκτιμά η Pimco, το μεγαλύτερο fund διαχείρισης κεφαλαίων παγκοσμίως.
Σύμφωνα με τον Andrew Bosomworth, managing director της Pimco, η μάχη υποτίμησης των νομισμάτων θα χαθεί για την ΕΚΤ. Η κεντρική τράπεζα, ναι μεν θα αντιδράσει, όπως κατέδειξε κατά τη διάρκεια της συνέντευξης τύπου την περασμένη Πέμπτη, ο διοικητής Mario Draghi, αλλά δεν θα υπάρξει κάποια δραστική απόφαση, όπως για παράδειγμα μία μείωση επιτοκίων.
Υπάρχει μια οδοποιός διαφορά ανάμεσα στο ευρώ και τα υπόλοιπα κύρια νομίσματα (δολάριο, γεν, στερλίνα): η ευρωζώνη προχωρά στην υποτίμηση κυρίως μέσω της περικοπής των μισθών, ενώ ο υπόλοιπος κόσμος μέσω της μείωσης των επιτοκίων.
Για αυτό, η ευρωζώνη μπορεί να επιβιώσει έναντι των υπολοίπων, καθώς η εσωτερική υποτίμηση μεταφράζεται σε μειώσεις μισθών κυρίως στις χώρες του ευρωπαϊκού Νότου. Η ΕΚΤ δεν αναμένεται να παρέμβει στη μάχη της υποτίμησης, εκτός κι αν το ευρώ καταστεί ουσιαστικά ισχυρό. Μόνο τότε ενδεχομένως να προχωρήσει σε υποτίμηση του νομίσματος, αν συνεχίσει η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Να σημειωθεί ότι ο Μ. Εl Erian, επικεφαλής της Pimco, έχει προβλέψει την κορύφωση των πιέσεων προς την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, σε περίπτωση που ξεσπάσει νομισματικός πόλεμος.
"Υπάρχει ένας σημαντικός διαχωρισμός ανάμεσα σε δύο καίριες έννοιες - Στην έννοια του προβλήματος και στην έννοια του διλήμματος", αναφέρει σε νέο - άρθρο παρέμβασή του στους Financial Times, ο ισχυρός άντρας της Pimco.
Kαι εξηγεί: Το πρόβλημα έχει πάντα μια λύση, ενώ το δίλημμα είναι κάτι που πρέπει να αντιμετωπιστεί με ιδιαίτερη προσοχή. Πλέον η κατάσταση του ευρώ έχει μετεξελιχθεί από ένα σοβαρό πρόβλημα σε ένα ουσιώδες δίλημμα. Ποιο είναι αυτό; Το δίλημμα που τίθεται στις χώρες τις ευρωζώνης: Ανάπτυξη και βιωσιμότητα χρέους.
Κατά τον El Erian, πριν από περίπου 6 μήνες το στρες στο ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό σύστημα ήταν τόσο μεγάλο, που τέθηκε επισήμως θέμα επιβίωσης ή ύπαρξης του ευρώ... Η άμεση δράση - απάντηση που τερμάτισε τις συζητήσεις για το χειρότερο σενάριο, συνεχίζει ο ίδιος, ήρθε από την ΕΚΤ και μέσω του νέου προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων που ανακοίνωσε, του γνωστού σε όλους μας ΟΜΤ. Η δράση αυτή όμως της ΕΚΤ υποστηρίχθηκε ταυτόχρονα και από την πρόοδο την οποία σημείωσαν οι κυβερνήσεις στην κατεύθυνση σύστασης μιας πραγματικής τραπεζικής, δημοσιονομικής και πολιτικής ένωσης.
"Η Ευρωζώνη έλυσε το επείγον πρόβλημά της, είναι αλήθεια. Αλλά πλέον βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα νέο δίλημμα", προειδοποιεί ο ισχυρός άντρας της Pimco και διαμηνύει: Αυτό δεν είναι άλλο από την ενδυνάμωση του ευρώ... Εδώ και 6 μήνες το ευρώ μετρά κέρδη 11% έναντι του δολαρίου...
"Με την ανάπτυξη να παραμένει αργή και αναιμική, η Ευρωζώνη δεν μπορεί να αντέξει ένα ισχυρό νόμισμα. Αυτό θα πλήξει την οικονομική της δραστηριότητα", τονίζει. Και προσθέτει: Οι Ευρωπαίοι ηγέτες πρέπει να επιταχύνουν τις μεταρρυθμίσεις, εάν πράγματι επιθυμούν να διασφαλίσουν την ανταγωνιστικότητα τους με ασφαλές τρόπο.
Κατά τον El Erian, οι πολιτικοί ωστόσο δεν ενδιαφέρονται για τα διλήμματα, αλλά αντίθετα τους απασχολεί περισσότερο η διαχείριση της... επιτυχίας τους! Επομένως είναι θέμα χρόνου, η ΕΚΤ να βρεθεί αντιμέτωπη με το νέο αυτό δίλημμα που αφορά στην ισχυροποίηση του ευρώ...
www.bankingnews.gr
Υπάρχει μια οδοποιός διαφορά ανάμεσα στο ευρώ και τα υπόλοιπα κύρια νομίσματα (δολάριο, γεν, στερλίνα): η ευρωζώνη προχωρά στην υποτίμηση κυρίως μέσω της περικοπής των μισθών, ενώ ο υπόλοιπος κόσμος μέσω της μείωσης των επιτοκίων.
Για αυτό, η ευρωζώνη μπορεί να επιβιώσει έναντι των υπολοίπων, καθώς η εσωτερική υποτίμηση μεταφράζεται σε μειώσεις μισθών κυρίως στις χώρες του ευρωπαϊκού Νότου. Η ΕΚΤ δεν αναμένεται να παρέμβει στη μάχη της υποτίμησης, εκτός κι αν το ευρώ καταστεί ουσιαστικά ισχυρό. Μόνο τότε ενδεχομένως να προχωρήσει σε υποτίμηση του νομίσματος, αν συνεχίσει η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Να σημειωθεί ότι ο Μ. Εl Erian, επικεφαλής της Pimco, έχει προβλέψει την κορύφωση των πιέσεων προς την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, σε περίπτωση που ξεσπάσει νομισματικός πόλεμος.
"Υπάρχει ένας σημαντικός διαχωρισμός ανάμεσα σε δύο καίριες έννοιες - Στην έννοια του προβλήματος και στην έννοια του διλήμματος", αναφέρει σε νέο - άρθρο παρέμβασή του στους Financial Times, ο ισχυρός άντρας της Pimco.
Kαι εξηγεί: Το πρόβλημα έχει πάντα μια λύση, ενώ το δίλημμα είναι κάτι που πρέπει να αντιμετωπιστεί με ιδιαίτερη προσοχή. Πλέον η κατάσταση του ευρώ έχει μετεξελιχθεί από ένα σοβαρό πρόβλημα σε ένα ουσιώδες δίλημμα. Ποιο είναι αυτό; Το δίλημμα που τίθεται στις χώρες τις ευρωζώνης: Ανάπτυξη και βιωσιμότητα χρέους.
Κατά τον El Erian, πριν από περίπου 6 μήνες το στρες στο ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό σύστημα ήταν τόσο μεγάλο, που τέθηκε επισήμως θέμα επιβίωσης ή ύπαρξης του ευρώ... Η άμεση δράση - απάντηση που τερμάτισε τις συζητήσεις για το χειρότερο σενάριο, συνεχίζει ο ίδιος, ήρθε από την ΕΚΤ και μέσω του νέου προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων που ανακοίνωσε, του γνωστού σε όλους μας ΟΜΤ. Η δράση αυτή όμως της ΕΚΤ υποστηρίχθηκε ταυτόχρονα και από την πρόοδο την οποία σημείωσαν οι κυβερνήσεις στην κατεύθυνση σύστασης μιας πραγματικής τραπεζικής, δημοσιονομικής και πολιτικής ένωσης.
"Η Ευρωζώνη έλυσε το επείγον πρόβλημά της, είναι αλήθεια. Αλλά πλέον βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα νέο δίλημμα", προειδοποιεί ο ισχυρός άντρας της Pimco και διαμηνύει: Αυτό δεν είναι άλλο από την ενδυνάμωση του ευρώ... Εδώ και 6 μήνες το ευρώ μετρά κέρδη 11% έναντι του δολαρίου...
"Με την ανάπτυξη να παραμένει αργή και αναιμική, η Ευρωζώνη δεν μπορεί να αντέξει ένα ισχυρό νόμισμα. Αυτό θα πλήξει την οικονομική της δραστηριότητα", τονίζει. Και προσθέτει: Οι Ευρωπαίοι ηγέτες πρέπει να επιταχύνουν τις μεταρρυθμίσεις, εάν πράγματι επιθυμούν να διασφαλίσουν την ανταγωνιστικότητα τους με ασφαλές τρόπο.
Κατά τον El Erian, οι πολιτικοί ωστόσο δεν ενδιαφέρονται για τα διλήμματα, αλλά αντίθετα τους απασχολεί περισσότερο η διαχείριση της... επιτυχίας τους! Επομένως είναι θέμα χρόνου, η ΕΚΤ να βρεθεί αντιμέτωπη με το νέο αυτό δίλημμα που αφορά στην ισχυροποίηση του ευρώ...
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών