Η Fed θα αναγκαστεί να αυξήσει τα επιτόκια για να περιορίσει τον πληθωρισμό
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve - Fed) εκτελεί ουσιαστικά μια επανάληψη του 1937, αναφέρει η ανεξάρτητη εταιρεία επενδυτικών μελετών Phoenix Capital.
Το κοινό αφήγημα είναι ότι η Fed «δεν έκανε αρκετά» κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης.
Το αφήγημα αυτό χρησιμοποιείται για να δικαιολογηθεί η συνεχής και αδιάλειπτη χρήση έκτακτων νομισματικών μέτρων από τη Fed μετά το 2008.
Αλλά πρόκειται για ακόμα ένα ψέμα..
Η Fed τρελάθηκε στον απόηχο του 1929 και επέκτεινε τον ισολογισμό της κατά 300% ή, σε σχετική βάση, αυξήθηκε από 5% του αμερικανικού ΑΕΠ σε 23%.
Αυτή η επέκταση του ισολογισμού ως προς το ΑΕΠ είναι ολόιδια με αυτή στην οποία έχει προχωρήσει η Fed από το 2008.
Και το αποτέλεσμα θα είναι μάλλον το ίδιο, υπογραμμίζει η Phoenix Capital.
Συγκεκριμένα, το 1933 ο δείκτης τιμών καταναλωτή εξερράγη, αγγίζοντας το 3,6% το 1937.
Η Fed αναγκάστηκε να αυξήσει τα επιτόκια για να σταματήσει τον πληθωρισμό, επιφέροντας νέο χτύπημα στην ήδη αδύναμη οικονομία των ΗΠΑ και προκαλώντας μια ιδιαιτέρως άσχημη ύφεση.
Σήμερα, τονίζει η Phoenix Capital, συμβαίνει ακριβώς το ίδιο.
Ο στόχος της Fed για τον δομικό πληθωρισμό είναι το 2%, ωστόσο από τον Νοέμβριο του 2015 βρίσκεται σταθερό πάνω από αυτό το επίπεδο.
Ο πληθωρισμός αυξάνεται.
Η Fed μπορεί ίσως να αναβάλει την αύξηση των επιτοκίων για ένα διάστημα, αλλά τελικά θα καταστεί αυτή πραγματικό ζήτημα.
Ιδίως, αν αναλογιστεί κανείς πως ο πληθωρισμός είναι πάνω από το 2%, ενώ το πετρέλαιο και τα περισσότερα εμπορεύματα βρίσκονται κατά 40% χαμηλότερα από τις υψηλές τιμές τους.
Στο τέλος, εκτιμά η Phoenix Capital, η Fed θα αναγκαστεί να αυξήσει τα επιτόκια.
Και όταν τα αυξήσει, τότε θα στείλει την οικονομία τω ΗΠΑ σε σπιράλ ύφεσης.
Επιπλέον, αρκεί να θυμηθεί κανείς ότι το 1937, το χρηματιστήριο έχασε το 50% της αξίας του, όταν η Fed αναγκάστηκε να αυξήσει τα επιτόκια.
www.bankingnews.gr
Το κοινό αφήγημα είναι ότι η Fed «δεν έκανε αρκετά» κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης.
Το αφήγημα αυτό χρησιμοποιείται για να δικαιολογηθεί η συνεχής και αδιάλειπτη χρήση έκτακτων νομισματικών μέτρων από τη Fed μετά το 2008.
Αλλά πρόκειται για ακόμα ένα ψέμα..
Η Fed τρελάθηκε στον απόηχο του 1929 και επέκτεινε τον ισολογισμό της κατά 300% ή, σε σχετική βάση, αυξήθηκε από 5% του αμερικανικού ΑΕΠ σε 23%.
Αυτή η επέκταση του ισολογισμού ως προς το ΑΕΠ είναι ολόιδια με αυτή στην οποία έχει προχωρήσει η Fed από το 2008.
Και το αποτέλεσμα θα είναι μάλλον το ίδιο, υπογραμμίζει η Phoenix Capital.
Συγκεκριμένα, το 1933 ο δείκτης τιμών καταναλωτή εξερράγη, αγγίζοντας το 3,6% το 1937.
Η Fed αναγκάστηκε να αυξήσει τα επιτόκια για να σταματήσει τον πληθωρισμό, επιφέροντας νέο χτύπημα στην ήδη αδύναμη οικονομία των ΗΠΑ και προκαλώντας μια ιδιαιτέρως άσχημη ύφεση.
Σήμερα, τονίζει η Phoenix Capital, συμβαίνει ακριβώς το ίδιο.
Ο στόχος της Fed για τον δομικό πληθωρισμό είναι το 2%, ωστόσο από τον Νοέμβριο του 2015 βρίσκεται σταθερό πάνω από αυτό το επίπεδο.
Ο πληθωρισμός αυξάνεται.
Η Fed μπορεί ίσως να αναβάλει την αύξηση των επιτοκίων για ένα διάστημα, αλλά τελικά θα καταστεί αυτή πραγματικό ζήτημα.
Ιδίως, αν αναλογιστεί κανείς πως ο πληθωρισμός είναι πάνω από το 2%, ενώ το πετρέλαιο και τα περισσότερα εμπορεύματα βρίσκονται κατά 40% χαμηλότερα από τις υψηλές τιμές τους.
Στο τέλος, εκτιμά η Phoenix Capital, η Fed θα αναγκαστεί να αυξήσει τα επιτόκια.
Και όταν τα αυξήσει, τότε θα στείλει την οικονομία τω ΗΠΑ σε σπιράλ ύφεσης.
Επιπλέον, αρκεί να θυμηθεί κανείς ότι το 1937, το χρηματιστήριο έχασε το 50% της αξίας του, όταν η Fed αναγκάστηκε να αυξήσει τα επιτόκια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών