Το swap με 25,5 δισ. ή συμμετοχή 86% πέτυχε – Η Ελλάδα με 7ετές ξανά στις αγορές τέλη Ιανουαρίου 2018

Το swap δηλαδή η μετατροπή των 20 παλαιών ομολόγων του PSI+ ύψους 29,7 δισεκ. στέφθηκε με επιτυχία καθώς συμμετείχαν κάτοχοι ομολόγων ύψους 25,5 δισεκ. ή το 86% του συνολικού ποσού.
Πλέον υπάρχουν 5 νέα ομόλογα στο σύστημα με ονομαστική αξία 25,5 δισεκ. και 4,2 δισεκ. που παρέμειναν στα παλαιά 20 ομόλογα του PSI+.
Τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια, ασφαλιστικά ταμεία επέλεξαν την τελευταία ημέρα να συμμετάσχουν στην διαδικασία μετατροπής.
Επίσης περίπου το 60% των μικρών ομολογιούχων συμμετείχε στην διαδικασία μετατροπής του swap.
Στο εν λόγω swap κακώς αλλά τα warrants στα ομόλογα με ρήτρα ΑΕΠ δεν συμμετείχαν.
Η ελληνική αγορά ομολόγων με αυτά τα 5 νέα ομόλογα αποκτάει μεγαλύτερο βάθος, εξέλιξη που ισοδυναμεί με μεγαλύτερη ευελιξία σε ένα κάτοχο ομολόγων να πουλήσει ή αγοράσει ένα ομόλογο.
Παράλληλα οι προοπτικές για άνοδο τιμών και πτώση αποδόσεων είναι θετικότερες.
Το ρίσκο χώρας μπορεί να μειώνεται αλλά δεν υπάρχει σαφής εικόνα για το πώς θα πορευθεί η Ελλάδα μετά το πέρας του τρίτου μνημονίου και χωρίς λύση στο χρέος που θα το καταστούσε βιώσιμο….εντυπωσιακό ράλι στα ελληνικά ομόλογα δεν θα δούμε.
Οι αποδόσεις θα υποχωρήσουν αλλά η Ελλάδα δεν μπορεί να φθάσει τις επιδόσεις της Πορτογαλίας.

Ποιες οι εκτιμώμενες αποδόσεις των 5 νέων ομολόγων;

Ομόλογο	Απόδοση 29/11/2017	Απόδοση σε βάθος λίγων μηνών
Ομόλογο 6ετές	4,44% εκτίμηση ΒΝ 4,40%	3,70%
Ομόλογο 10ετές	5,50% εκτίμηση ΒΝ 5,40%	4,60%
Ομόλογο 15ετές	5,88% εκτίμηση ΒΝ 5,88%	5,40%
Ομόλογο 20ετές	5,92% εκτίμηση ΒΝ 5,80%	5,30%
Ομόλογο 25ετές	5,75% εκτίμηση ΒΝ 5,72%	5,25%

Επεξεργασία στοιχείων bankingnews...

Πότε σχεδιάζονται οι νέες εκδόσεις ομολόγων;

Συνολικά 3 νέες εκδόσεις ομολόγων, ίσως και μια εξ αυτών re- opening σχεδιάζει το ελληνικό δημόσιο.  
Το σχέδιο για 3 εκδόσεις ομολόγων είναι γνωστό αλλά φαίνεται ότι έχει αρχίσει να σχηματοποιείται το χρονοδιάγραμμα των εκδόσεων.
Με βάση πληροφορίες από τα σχέδια του ελληνικού δημοσίου έχουν αποκλειστεί
1)Η έκδοση 3ετούς ομολόγου καθώς ο ΟΔΔΗΧ θέλει να δώσει χώρο στις τράπεζες να εκδώσουν τα καλυμμένα ομόλογα τους.
2)Έκδοση πάνω από 10 χρόνια.

Το χρονοδιάγραμμα

Με βάση ένα σχεδιασμό αρχικώς μάλλον μέσα Ιανουαρίου ή αρχές Φεβρουαρίου του 2018 το ελληνικό δημόσιο θα εκδώσει μάλλον 7ετία.
Το νέο 7ετές θα είναι ύψους 3 δισεκ. με στόχο επιτόκιο κάτω από 4,5% σχηματοποιώντας σταδιακά την ελληνική καμπύλη αποδόσεων στα ομόλογα.
Μέσα στον Μάιο θα υπάρξει και δεύτερη έκδοση που μπορεί να είναι 8ετές ή 6ετές πάλι 3 δισεκ. ευρώ.
Το μεγάλο στοίχημα θα είναι η 3η στην σειρά έκδοση ελληνικών ομολόγων το καλοκαίρι 2018 θα εκδοθεί 10ετές ομόλογο που θα πιστοποιήσει ότι η Ελλάδα μπορεί να βγει από τα μνημόνια και μπορεί να εκδώσει ομόλογο αναφοράς benchmark.
To ομόλογο 10ετούς διάρκειας θα αποτελέσει το μεγάλο στοίχημα του ελληνικού δημοσίου.
Με τις κινήσεις αυτές 3 νέες εκδόσεις από 3 δισεκ. θα αντληθούν 9 δισεκ. συν την ταμειακή ρευστότητα που διαθέτει ήδη το ελληνικό κράτος θα δημιουργηθεί ένα ταμείο ύψους 18 δισεκ. που θα είναι capital buffer δηλαδή κεφαλαιακό απόθεμα.

www.bankingnews.gr