γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Τα stress tests δεν θα καταδείξουν κεφαλαιακές ζημίες το 2018…αλλά το 2019 οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες – με καλύτερες οικονομικές συνθήκες – θα υποχρεωθούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Τι συνέβη και το ελληνικό χρηματιστήριο εμφανίζει αυτό το μαύρο χάλι;
Σε ρεπορτάζ μας με ημερομηνία 4 Δεκεμβρίου πριν την έναρξη της συνεδρίασης στο χρηματιστήριο τονίζαμε πάμε πάνω αλλά προσοχή…η άνοδος δεν θα έχει διάρκεια.
Μάλιστα φιλοξενούσαμε ανεπίσημα δηλώσεις τραπεζιτών που υποστήριζαν ότι «η εικόνα της χρηματιστηριακής αγοράς θέλει χρόνο για να φτιάξει»…
Μετά από την θετική έκβαση του Eurogroup στις 4 Δεκεμβρίου όπου επικυρώθηκε η τεχνική συμφωνία η αγορά ενώ ξεκίνησε ανοδικά κρέμασε και έκλεισε με απώλειες.
Ορισμένοι προσπάθησαν να ερμηνεύσουν αυτή την απογοητευτική εικόνα στην κλασσική φράση αγόρασε στην φήμη και πούλα στην είδηση.
Η τεχνική συμφωνία είχε προεξοφληθεί.
Κάποιοι άλλοι θεώρησαν ότι ευθύνονται οι short….στις τράπεζες και στην ΔΕΗ.
(Η άποψη μας είναι ότι οι short θέσεις είναι υγεία στο ελληνικό χρηματιστήριο γιατί αποδεικνύουν ότι…υπάρχει χρηματιστήριο).
Δεν πρέπει να κατηγορούμε το Lansdowne που έχει short θέση στην ΔΕΗ αλλά το γεγονός ότι Κυβέρνηση και δανειστές αποφάσισαν να αποδυναμώσουν την ΔΕΗ πουλώντας λιγνιτικές μονάδες.
Κατά την άποψη μας ελάχιστα short έχουν ανοίξει στην ΔΕΗ θα έπρεπε να είναι περισσότερα.
Η ΔΕΗ δεν είναι η άλλοτε κραταιά εταιρία, αποσχίστηκε σε ΔΕΗ και ΑΔΜΗΕ και τώρα πουλάει περιουσιακά στοιχεία.
Το ίδιο συμβαίνει και στις τράπεζες.
Είτε μας αρέσει, είτε όχι ορισμένα funds όπως το Marshall, Oceanwood, Lansdowne έχουν short θέσεις στις ελληνικές τράπεζες.
Γιατί;
Γιατί απλά πιστεύουν ότι στα stress tests ο τραπεζικός κλάδος θα περάσει επώδυνη δοκιμασία.
Έχουν δίκιο;
Ναι είναι η απάντηση.
Έχουμε πολλές φορές υποστηρίξει ως bankingnews ότι στο τέλος της ημέρας που αυτή μπορεί να μην είναι το 2018 αλλά το 2019…οι ελληνικές τράπεζες θα υποχρεωθούν σε αναπτυξιακές αυξήσεις κεφαλαίου.
Στα stress tests κάποιοι θα δουν κοντόφθαλμα τις επιδόσεις των τραπεζών που όλες θα έχουν περάσει τα tests και κάποιοι μη γνωρίζοντες θα αρχίσουν να πανηγυρίζουν.
Λάθος μέγα λάθος.
Τα stress tests δεν θα καταδείξουν κεφαλαιακές ζημίες το 2018…αλλά το 2019 οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες – με καλύτερες οικονομικές συνθήκες – θα υποχρεωθούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Η πιθανότητα να συμβεί αυτό είναι πολύ μεγάλη.
Υπάρχει ένα βαθύτερο πρόβλημα
Όλο αυτό το διάστημα, υπάρχει ένα βαθύτερο πρόβλημα.
Ποιο είναι αυτό το πρόβλημα;
Ότι η Ελλάδα ως αγορά δεν είναι ελκυστική αλλά αδιάφορη.
Είναι προτιμότερο να σε κατηγορούν παρά να αδιαφορούν και αυτή η αδιαφορία σκοτώνει την επενδυτική κινητικότητα στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.
Το ρίσκο χώρας όπως αποτιμάται στα ομόλογα μειώνεται.
Το νέο 10ετές στο 5% ή περίπου 5% και το 5ετές κάτω από 4%.
Το ρίσκο χώρας μειώνεται, το προεξοφλητικό επιτόκιο μειώνεται και το ελληνικό χρηματιστήριο στις 740 μονάδες.
Γιατί;
Πολύ απλά γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο είναι ένα αδιάφορο χρηματιστήριο.
Υποσημείωση
Όντως υπάρχει σχέδιο για αποδόσεις στα ομόλογα στο 4% στην 10ετία και τραπεζικές μετοχές στις τιμές των ΑΜΚ του 2015.
Όμως το σχέδιο αυτό για να υλοποιηθεί χρειάζεται κάτι περισσότερο από χρόνο και θετικές ειδήσεις.
Χρειάζεται ενδιαφέρον των ξένων.
Θα έρθουν οι ξένοι από το νέο έτος από τον Ιανουάριο λένε πολλοί.
Θα δούμε....
www.bankingnews.gr
Σε ρεπορτάζ μας με ημερομηνία 4 Δεκεμβρίου πριν την έναρξη της συνεδρίασης στο χρηματιστήριο τονίζαμε πάμε πάνω αλλά προσοχή…η άνοδος δεν θα έχει διάρκεια.
Μάλιστα φιλοξενούσαμε ανεπίσημα δηλώσεις τραπεζιτών που υποστήριζαν ότι «η εικόνα της χρηματιστηριακής αγοράς θέλει χρόνο για να φτιάξει»…
Μετά από την θετική έκβαση του Eurogroup στις 4 Δεκεμβρίου όπου επικυρώθηκε η τεχνική συμφωνία η αγορά ενώ ξεκίνησε ανοδικά κρέμασε και έκλεισε με απώλειες.
Ορισμένοι προσπάθησαν να ερμηνεύσουν αυτή την απογοητευτική εικόνα στην κλασσική φράση αγόρασε στην φήμη και πούλα στην είδηση.
Η τεχνική συμφωνία είχε προεξοφληθεί.
Κάποιοι άλλοι θεώρησαν ότι ευθύνονται οι short….στις τράπεζες και στην ΔΕΗ.
(Η άποψη μας είναι ότι οι short θέσεις είναι υγεία στο ελληνικό χρηματιστήριο γιατί αποδεικνύουν ότι…υπάρχει χρηματιστήριο).
Δεν πρέπει να κατηγορούμε το Lansdowne που έχει short θέση στην ΔΕΗ αλλά το γεγονός ότι Κυβέρνηση και δανειστές αποφάσισαν να αποδυναμώσουν την ΔΕΗ πουλώντας λιγνιτικές μονάδες.
Κατά την άποψη μας ελάχιστα short έχουν ανοίξει στην ΔΕΗ θα έπρεπε να είναι περισσότερα.
Η ΔΕΗ δεν είναι η άλλοτε κραταιά εταιρία, αποσχίστηκε σε ΔΕΗ και ΑΔΜΗΕ και τώρα πουλάει περιουσιακά στοιχεία.
Το ίδιο συμβαίνει και στις τράπεζες.
Είτε μας αρέσει, είτε όχι ορισμένα funds όπως το Marshall, Oceanwood, Lansdowne έχουν short θέσεις στις ελληνικές τράπεζες.
Γιατί;
Γιατί απλά πιστεύουν ότι στα stress tests ο τραπεζικός κλάδος θα περάσει επώδυνη δοκιμασία.
Έχουν δίκιο;
Ναι είναι η απάντηση.
Έχουμε πολλές φορές υποστηρίξει ως bankingnews ότι στο τέλος της ημέρας που αυτή μπορεί να μην είναι το 2018 αλλά το 2019…οι ελληνικές τράπεζες θα υποχρεωθούν σε αναπτυξιακές αυξήσεις κεφαλαίου.
Στα stress tests κάποιοι θα δουν κοντόφθαλμα τις επιδόσεις των τραπεζών που όλες θα έχουν περάσει τα tests και κάποιοι μη γνωρίζοντες θα αρχίσουν να πανηγυρίζουν.
Λάθος μέγα λάθος.
Τα stress tests δεν θα καταδείξουν κεφαλαιακές ζημίες το 2018…αλλά το 2019 οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες – με καλύτερες οικονομικές συνθήκες – θα υποχρεωθούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου.
Η πιθανότητα να συμβεί αυτό είναι πολύ μεγάλη.
Υπάρχει ένα βαθύτερο πρόβλημα
Όλο αυτό το διάστημα, υπάρχει ένα βαθύτερο πρόβλημα.
Ποιο είναι αυτό το πρόβλημα;
Ότι η Ελλάδα ως αγορά δεν είναι ελκυστική αλλά αδιάφορη.
Είναι προτιμότερο να σε κατηγορούν παρά να αδιαφορούν και αυτή η αδιαφορία σκοτώνει την επενδυτική κινητικότητα στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.
Το ρίσκο χώρας όπως αποτιμάται στα ομόλογα μειώνεται.
Το νέο 10ετές στο 5% ή περίπου 5% και το 5ετές κάτω από 4%.
Το ρίσκο χώρας μειώνεται, το προεξοφλητικό επιτόκιο μειώνεται και το ελληνικό χρηματιστήριο στις 740 μονάδες.
Γιατί;
Πολύ απλά γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο είναι ένα αδιάφορο χρηματιστήριο.
Υποσημείωση
Όντως υπάρχει σχέδιο για αποδόσεις στα ομόλογα στο 4% στην 10ετία και τραπεζικές μετοχές στις τιμές των ΑΜΚ του 2015.
Όμως το σχέδιο αυτό για να υλοποιηθεί χρειάζεται κάτι περισσότερο από χρόνο και θετικές ειδήσεις.
Χρειάζεται ενδιαφέρον των ξένων.
Θα έρθουν οι ξένοι από το νέο έτος από τον Ιανουάριο λένε πολλοί.
Θα δούμε....
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών