Το 2019 θα υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου με θετικό πρόσημο καθώς τα νέα κεφάλαια θα προσθέσουν αξία στους μετόχους δεν θα επαναληφθεί το αποτυχημένο πείραμα του 2015.
Οι αναπτυξιακές αυξήσεις κεφαλαίου το 2019 είναι αναπόφευκτες για τις ελληνικές τράπεζες
Μέχρι τώρα τα stress tests και τα AQRs καταδείκνυαν ζημίες που αφαιρούνταν από τα κεφάλαια.
Οι ζημίες αυτές ουσιαστικά απομείωναν σημαντικά τα κεφάλαια των μετόχων και έπλητταν την φερεγγυότητα.
Οι ιδιώτες μέτοχοι καλούνταν να ανακεφαλαιοποιήσουν τράπεζες ξανά και ξανά, τράπεζες οι οποίες είχαν δει να μειώνονται σημαντικά τα κεφάλαια τους.
Ήταν μια μακάβρια διαδικασία για τους μετόχους καθώς είχαν πραγματική ζημία.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2019….θα έχουν άλλη λογική θα προσομοιάζουν με τις αυξήσεις κεφαλαίου του 2006 ή 2007.
Τι συνέβαινε τότε;
Οι τράπεζες με αιτιολογία την πιστωτική επέκταση, την ανάπτυξη στα Βαλκάνια και την αύξηση των ισολογισμών κάθε 2,5 χρόνια προχωρούσαν σε αυξήσεις κεφαλαίου.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου λειτουργούσαν προσθετικά στα κεφάλαια των τραπεζών της εποχής εκείνης.
Έτσι εξηγείται γιατί στις αυξήσεις κεφαλαίου του 2006 ή 2007 οι μετοχές σημείωναν ράλι γιατί σε υφιστάμενα κεφάλαια θα προσθέτονταν νέα.
Οι ιδιώτες μέτοχοι συμμετείχαν μαζικά γιατί αύξαναν την αξία των κεφαλαίου τους με τις αυξήσεις κεφαλαίου.
Το διάστημα 2011 με 2015 οι αυξήσεις κεφαλαίου ερχόντουσαν πάντα να καλύψουν μαύρες τρύπες…
Οι τράπεζες ανακεφαλαιοποιούνταν.
Τι σημαίνει ανακεφαλαιοποίηση;
Ότι οι τράπεζες λόγω AQRs και stress tests έχαναν πραγματικά κεφάλαια, βρισκόντουσαν με κεφαλαιακό έλλειμμα λόγω ζημιών και έτσι οι αυξήσεις κεφαλαίου δεν λειτουργούσαν προσθετικά στα κεφάλαια αφού τα παλαιά λόγω ζημιών είχαν σχεδόν εκμηδενιστεί.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2006 ή 2007 στις ελληνικές τράπεζες οδηγούσαν σε ράλι στις τιμές των μετοχών.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2013 ή 2015 οδήγησαν σε μαζική καταστροφή τους μετόχους.
Η διαφορά σαφής.
Οι παλαιές ΑΜΚ ενίσχυαν τα κεφάλαια, οι νεότερες ΑΜΚ ερχόντουσαν να καλύψουν τις τρύπες των ζημιών.
Το 2019 οι αυξήσεις κεφαλαίου που θα πραγματοποιηθούν θα έχουν ένα ισχυρό κίνητρο, πρώτη φορά μετά από 10 χρόνια.
Οι αυξήσεις θα έρθουν να προστεθούν στα υπαρκτά κεφάλαια των τραπεζών, οπότε οι αυξήσεις κεφαλαίου θα αυξήσουν την αξία των μετόχων.
Μπορεί πολλοί να μην βλέπουν αυξήσεις κεφαλαίου ή «δραματικές εξελίξεις» στα stress tests αλλά η ΕΚΤ και ο SSM θα οδηγήσει τις τράπεζες σε ένα περιβάλλον όπου θα υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου που θα είναι επωφελείς για τις ίδιες και τους μετόχους.
Για να το θέσουμε απλά.
Είναι διαφορετικό μια τράπεζα με 5 δισεκ. κεφάλαια να υλοποιεί ΑΜΚ 1,5 δισεκ. άρα μετά την ΑΜΚ 6,5 δισεκ. και είναι διαφορετικό μια τράπεζα να ανακεφαλαιοποιείται επειδή είχε 5 δισεκ. απομειώθηκαν στα 2 δισεκ και χρειάζεται άλλα 3 δισεκ. για να ξαναφθάσει εκεί που ήταν δηλαδή στα 5 δισεκ.
Στην πρώτη περίπτωση η αξία του μετόχου αυξάνεται.
Στην δεύτερη περίπτωση ο μέτοχος καταστρέφεται χωρίς να υπάρχει ούτε 1 ευρώ προστιθέμενης αξίας»
Το 2019 θα υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου με θετικό πρόσημο καθώς τα νέα κεφάλαια θα προσθέσουν αξία στους μετόχους δεν θα επαναληφθεί το αποτυχημένο πείραμα του 2015.
Υποσημείωση
ΑΜΚ: Σημαίνει ενίσχυση υπαρκτών κεφαλαίων
Ανακεφαλαιοποίηση: Σημαίνει ενίσχυση κεφαλαίων που μειώθηκαν λόγω ζημιών.
www.bankingnews.gr
Μέχρι τώρα τα stress tests και τα AQRs καταδείκνυαν ζημίες που αφαιρούνταν από τα κεφάλαια.
Οι ζημίες αυτές ουσιαστικά απομείωναν σημαντικά τα κεφάλαια των μετόχων και έπλητταν την φερεγγυότητα.
Οι ιδιώτες μέτοχοι καλούνταν να ανακεφαλαιοποιήσουν τράπεζες ξανά και ξανά, τράπεζες οι οποίες είχαν δει να μειώνονται σημαντικά τα κεφάλαια τους.
Ήταν μια μακάβρια διαδικασία για τους μετόχους καθώς είχαν πραγματική ζημία.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2019….θα έχουν άλλη λογική θα προσομοιάζουν με τις αυξήσεις κεφαλαίου του 2006 ή 2007.
Τι συνέβαινε τότε;
Οι τράπεζες με αιτιολογία την πιστωτική επέκταση, την ανάπτυξη στα Βαλκάνια και την αύξηση των ισολογισμών κάθε 2,5 χρόνια προχωρούσαν σε αυξήσεις κεφαλαίου.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου λειτουργούσαν προσθετικά στα κεφάλαια των τραπεζών της εποχής εκείνης.
Έτσι εξηγείται γιατί στις αυξήσεις κεφαλαίου του 2006 ή 2007 οι μετοχές σημείωναν ράλι γιατί σε υφιστάμενα κεφάλαια θα προσθέτονταν νέα.
Οι ιδιώτες μέτοχοι συμμετείχαν μαζικά γιατί αύξαναν την αξία των κεφαλαίου τους με τις αυξήσεις κεφαλαίου.
Το διάστημα 2011 με 2015 οι αυξήσεις κεφαλαίου ερχόντουσαν πάντα να καλύψουν μαύρες τρύπες…
Οι τράπεζες ανακεφαλαιοποιούνταν.
Τι σημαίνει ανακεφαλαιοποίηση;
Ότι οι τράπεζες λόγω AQRs και stress tests έχαναν πραγματικά κεφάλαια, βρισκόντουσαν με κεφαλαιακό έλλειμμα λόγω ζημιών και έτσι οι αυξήσεις κεφαλαίου δεν λειτουργούσαν προσθετικά στα κεφάλαια αφού τα παλαιά λόγω ζημιών είχαν σχεδόν εκμηδενιστεί.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2006 ή 2007 στις ελληνικές τράπεζες οδηγούσαν σε ράλι στις τιμές των μετοχών.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2013 ή 2015 οδήγησαν σε μαζική καταστροφή τους μετόχους.
Η διαφορά σαφής.
Οι παλαιές ΑΜΚ ενίσχυαν τα κεφάλαια, οι νεότερες ΑΜΚ ερχόντουσαν να καλύψουν τις τρύπες των ζημιών.
Το 2019 οι αυξήσεις κεφαλαίου που θα πραγματοποιηθούν θα έχουν ένα ισχυρό κίνητρο, πρώτη φορά μετά από 10 χρόνια.
Οι αυξήσεις θα έρθουν να προστεθούν στα υπαρκτά κεφάλαια των τραπεζών, οπότε οι αυξήσεις κεφαλαίου θα αυξήσουν την αξία των μετόχων.
Μπορεί πολλοί να μην βλέπουν αυξήσεις κεφαλαίου ή «δραματικές εξελίξεις» στα stress tests αλλά η ΕΚΤ και ο SSM θα οδηγήσει τις τράπεζες σε ένα περιβάλλον όπου θα υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου που θα είναι επωφελείς για τις ίδιες και τους μετόχους.
Για να το θέσουμε απλά.
Είναι διαφορετικό μια τράπεζα με 5 δισεκ. κεφάλαια να υλοποιεί ΑΜΚ 1,5 δισεκ. άρα μετά την ΑΜΚ 6,5 δισεκ. και είναι διαφορετικό μια τράπεζα να ανακεφαλαιοποιείται επειδή είχε 5 δισεκ. απομειώθηκαν στα 2 δισεκ και χρειάζεται άλλα 3 δισεκ. για να ξαναφθάσει εκεί που ήταν δηλαδή στα 5 δισεκ.
Στην πρώτη περίπτωση η αξία του μετόχου αυξάνεται.
Στην δεύτερη περίπτωση ο μέτοχος καταστρέφεται χωρίς να υπάρχει ούτε 1 ευρώ προστιθέμενης αξίας»
Το 2019 θα υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου με θετικό πρόσημο καθώς τα νέα κεφάλαια θα προσθέσουν αξία στους μετόχους δεν θα επαναληφθεί το αποτυχημένο πείραμα του 2015.
Υποσημείωση
ΑΜΚ: Σημαίνει ενίσχυση υπαρκτών κεφαλαίων
Ανακεφαλαιοποίηση: Σημαίνει ενίσχυση κεφαλαίων που μειώθηκαν λόγω ζημιών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών