Η Bank of America συστήνει στο επενδυτικό κοινό να μην ξεχάσει τα παρακάτω, το 2018
Με το 2017 να φτάνει στο τέλος του, ένα από τα κύρια στοιχεία που χαρακτήρισε το έτος ήταν η άνευ προηγουμένου αισιοδοξία του επενδυτικού κοινού, που συνοδεύτηκε με ιστορικά χαμηλή μεταβλητότητα και συνεχόμενη άνοδο στις χρηματιστηριακές αγορές, σε παγκόσμιο επίπεδο.
Ενδεικτικά, ο παγκόσμιος δείκτης της MSCI δεν υποχώρησε σε μηνιαία βάση (περισσότερα εδώ).
Με το 2018 να βρίσκεται προ των πυλών, ορισμένοι αναλυτές αναμένουν συνέχεια της ραγδαίας ανόδου, ωστόσο κάποιοι στέκονται στην απέναντι όχθη, επικαλούμενοι, κυρίως, την ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής που έχουν βάλει μπρος οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες.
Λαμβάνοντας υπόψη (και) όλα τα παραπάνω, η Bank of America Merrill Lynch δίνει 17 «tips» του 2017 στο επενδυτικό κοινό, τα οποία θα πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά τις τοποθετήσεις των επενδυτών κατά το επόμενο έτος.
Αναλυτικότερα:
1.Η εξάρτηση των παγκόσμιων περιουσιακών στοιχείων από τα επιτόκια της Federal Reserve αυξάνει τους κινδύνους.
2.Τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια υποδηλώνουν τη χρήση φθηνών options για τις μετοχές
3.Η ιστορικά χαμηλή μεταβλητότητα προσφέρει χαμηλές αποδόσεις στα ομόλογα
4.Παρά τα ιστορικά υψηλά, ο όγκος συναλλαγών στις μετοχές της Wall Street βρίσκεται σε πολύ χαμηλά επίπεδα
5.Το buy-the-dip (αγορά μετοχής όταν βρίσκεται στη θεωρητικά χαμηλότερη τιμή) είναι ζωντανό
6.Η καθαρή αστάθεια στις αμερικανικές μετοχές βρίσκεται σε υψηλά 90 ετών, παρά τη χαμηλή μεταβλητότητα
7.Οι επιδόσεις των αγορών μετά τις εκλογές δημιουργούν ευκαιρίες
8.Οι κλάδοι που παρουσίαζαν διαχρονικά υψηλή μεταβλητότητα, θα «επιστρέψουν»
9.Οι αγοραπωλησίες ETF ενδέχεται να κορυφωθούν το 2017
10.Η μεταβλητότητα στην Νότια Κορέα ενδέχεται να έχει κορυφωθεί το 2017
11.Τα κέρδη από τα χαρτοφυλάκια που βασίζονται στον δείκτη VIX βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά
12.Το 2017 σημειώθηκε ρεκόρ στις τοποθετήσεις με βάση τον VIX
13.Οι επενδυτές να προσπαθήσουν να επωφεληθούν από το ρίσκο στις ευρωπαϊκές αγορές
14.Ο μεγαλύτερος κίνδυνος στην Ευρώπη είναι οι ιταλικές εκλογές
15.Ιδιαίτερα ελκυστικές οι θέσεις «short» στον Euro Stoxx 50
16.Οι αυξανόμενες τοποθετήσεις σε εβδομαδιαία options του S&P 500 δείχνει άγνοια κινδύνου
17.Η γεωπολιτική «ταρακούνησε» μόνο τους επενδυτές το 2017
Όλες οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα προχωρήσουν σε σύσφιξη νομισματικής πολιτικής το 2018
Την εκτίμηση ότι οι κεντρικές τράπεζες σε όλον κόσμο θα προχωρήσουν σε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής εκφράζουν οι αναλυτές της Bank of America Merrill Lynch, υποστηρίζοντας ότι σε αντίθεση με το 2016, οι Fed, EKT και Τράπεζα της Ιαπωνίας θα βάλουν ένα τέλος στην ευνοϊκή νομισματική πολιτική, ταυτόχρονα.
Όπως αναφέρεται σε σχετική ανάλυση, αν και κάθε μεμονωμένη αλλαγή πολιτικής μπορεί να μην είναι έχει σοβαρές επιπτώσεις, η ταυτόχρονη αλλαγή θα έχει σημαντική επίπτωση στην αγορά.
Πιο αναλυτικά, πρώτον οι συμμετοχές της Fed σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα θα μειωθούν κατά 175 δισ. ενώ το αμερικανικό έλλειμμα αναμένεται να φτάσει στο 1 τρισ. δολ..
Παράλληλα, οι αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ θα μειωθούν στα 300 δισ. ευρώ (από 780 δισ. ευρώ, ο ρυθμός αγορών στο πλαίσιο του QE έχει μειωθεί κατά 25% από το αποκορύφωμα του και ενδέχεται να μειωθεί περαιτέρω καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας προσαρμόζει τον στόχο για την απόδοση.
Και ειρωνικά, αυτή είναι η πρώτη φορά που οι αναπτυγμένες αγορές θα δουν την προσφορά κρατικών ομολόγων να αυξάνεται προκυκλικά, δηλαδή όταν οι κεντρικές τράπεζες προχωρούν σε σύσφιξη πολιτικής και η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός βελτιώνονται.
Δεύτερον, το 2018 θα είναι το έτος όπου αναμένονται μικρές αυξήσεις επιτοκίων όχι μόνο στις ΗΠΑ, αλλά και στον Καναδά και την Αυστραλία.
Ακόμα κι αν η ΕΚΤ ενδέχεται να δώσουν μάχη ώστε να αποτρέψει μια ανατίμηση ενόψει τερματισμού του QE ως αποτέλεσμα η παγκόσμια έλλειψη αποδόσεων θα διορθώσει όχι μόνο την ποσότητα των ομολόγων που προσφέρονται αλλά και την τιμή.
Τρίτον, η συμπεριφορά των Ιαπώνων επενδυτών υπογραμμίζει ότι η άνοδος της απόδοσης δεν είναι καλός οιωνός της ξένης ζήτησης.
Οι Ιάπωνες επενδυτές έχουν μετατραπεί σε πωλητές των αμερικανικών κρατικών ομολόγων καθώς η καμπύλη απόδοσης στις ΗΠΑ έχει γίνει πιο επίπεδη.
Κατά συνέπεια, ακόμη και όταν το περιθώριο κέρδους αυξάνεται, το κίνητρο για τους ξένους επενδυτές να σταματήσουν το sell off στις ΗΠΑ δεν ενισχύεται αναγκαστικά.
www.bankingnews.gr
Ενδεικτικά, ο παγκόσμιος δείκτης της MSCI δεν υποχώρησε σε μηνιαία βάση (περισσότερα εδώ).
Με το 2018 να βρίσκεται προ των πυλών, ορισμένοι αναλυτές αναμένουν συνέχεια της ραγδαίας ανόδου, ωστόσο κάποιοι στέκονται στην απέναντι όχθη, επικαλούμενοι, κυρίως, την ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής που έχουν βάλει μπρος οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες.
Λαμβάνοντας υπόψη (και) όλα τα παραπάνω, η Bank of America Merrill Lynch δίνει 17 «tips» του 2017 στο επενδυτικό κοινό, τα οποία θα πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά τις τοποθετήσεις των επενδυτών κατά το επόμενο έτος.
Αναλυτικότερα:
1.Η εξάρτηση των παγκόσμιων περιουσιακών στοιχείων από τα επιτόκια της Federal Reserve αυξάνει τους κινδύνους.
2.Τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια υποδηλώνουν τη χρήση φθηνών options για τις μετοχές
3.Η ιστορικά χαμηλή μεταβλητότητα προσφέρει χαμηλές αποδόσεις στα ομόλογα
4.Παρά τα ιστορικά υψηλά, ο όγκος συναλλαγών στις μετοχές της Wall Street βρίσκεται σε πολύ χαμηλά επίπεδα
5.Το buy-the-dip (αγορά μετοχής όταν βρίσκεται στη θεωρητικά χαμηλότερη τιμή) είναι ζωντανό
6.Η καθαρή αστάθεια στις αμερικανικές μετοχές βρίσκεται σε υψηλά 90 ετών, παρά τη χαμηλή μεταβλητότητα
7.Οι επιδόσεις των αγορών μετά τις εκλογές δημιουργούν ευκαιρίες
8.Οι κλάδοι που παρουσίαζαν διαχρονικά υψηλή μεταβλητότητα, θα «επιστρέψουν»
9.Οι αγοραπωλησίες ETF ενδέχεται να κορυφωθούν το 2017
10.Η μεταβλητότητα στην Νότια Κορέα ενδέχεται να έχει κορυφωθεί το 2017
11.Τα κέρδη από τα χαρτοφυλάκια που βασίζονται στον δείκτη VIX βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά
12.Το 2017 σημειώθηκε ρεκόρ στις τοποθετήσεις με βάση τον VIX
13.Οι επενδυτές να προσπαθήσουν να επωφεληθούν από το ρίσκο στις ευρωπαϊκές αγορές
14.Ο μεγαλύτερος κίνδυνος στην Ευρώπη είναι οι ιταλικές εκλογές
15.Ιδιαίτερα ελκυστικές οι θέσεις «short» στον Euro Stoxx 50
16.Οι αυξανόμενες τοποθετήσεις σε εβδομαδιαία options του S&P 500 δείχνει άγνοια κινδύνου
17.Η γεωπολιτική «ταρακούνησε» μόνο τους επενδυτές το 2017
Όλες οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα προχωρήσουν σε σύσφιξη νομισματικής πολιτικής το 2018
Την εκτίμηση ότι οι κεντρικές τράπεζες σε όλον κόσμο θα προχωρήσουν σε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής εκφράζουν οι αναλυτές της Bank of America Merrill Lynch, υποστηρίζοντας ότι σε αντίθεση με το 2016, οι Fed, EKT και Τράπεζα της Ιαπωνίας θα βάλουν ένα τέλος στην ευνοϊκή νομισματική πολιτική, ταυτόχρονα.
Όπως αναφέρεται σε σχετική ανάλυση, αν και κάθε μεμονωμένη αλλαγή πολιτικής μπορεί να μην είναι έχει σοβαρές επιπτώσεις, η ταυτόχρονη αλλαγή θα έχει σημαντική επίπτωση στην αγορά.
Πιο αναλυτικά, πρώτον οι συμμετοχές της Fed σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα θα μειωθούν κατά 175 δισ. ενώ το αμερικανικό έλλειμμα αναμένεται να φτάσει στο 1 τρισ. δολ..
Παράλληλα, οι αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ θα μειωθούν στα 300 δισ. ευρώ (από 780 δισ. ευρώ, ο ρυθμός αγορών στο πλαίσιο του QE έχει μειωθεί κατά 25% από το αποκορύφωμα του και ενδέχεται να μειωθεί περαιτέρω καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας προσαρμόζει τον στόχο για την απόδοση.
Και ειρωνικά, αυτή είναι η πρώτη φορά που οι αναπτυγμένες αγορές θα δουν την προσφορά κρατικών ομολόγων να αυξάνεται προκυκλικά, δηλαδή όταν οι κεντρικές τράπεζες προχωρούν σε σύσφιξη πολιτικής και η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός βελτιώνονται.
Δεύτερον, το 2018 θα είναι το έτος όπου αναμένονται μικρές αυξήσεις επιτοκίων όχι μόνο στις ΗΠΑ, αλλά και στον Καναδά και την Αυστραλία.
Ακόμα κι αν η ΕΚΤ ενδέχεται να δώσουν μάχη ώστε να αποτρέψει μια ανατίμηση ενόψει τερματισμού του QE ως αποτέλεσμα η παγκόσμια έλλειψη αποδόσεων θα διορθώσει όχι μόνο την ποσότητα των ομολόγων που προσφέρονται αλλά και την τιμή.
Τρίτον, η συμπεριφορά των Ιαπώνων επενδυτών υπογραμμίζει ότι η άνοδος της απόδοσης δεν είναι καλός οιωνός της ξένης ζήτησης.
Οι Ιάπωνες επενδυτές έχουν μετατραπεί σε πωλητές των αμερικανικών κρατικών ομολόγων καθώς η καμπύλη απόδοσης στις ΗΠΑ έχει γίνει πιο επίπεδη.
Κατά συνέπεια, ακόμη και όταν το περιθώριο κέρδους αυξάνεται, το κίνητρο για τους ξένους επενδυτές να σταματήσουν το sell off στις ΗΠΑ δεν ενισχύεται αναγκαστικά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών