Η Phoenix Capital βάζει για ακόμη μια φορά στο στόχαστρο την Fed…
Τους χειρισμούς της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve, Fed) των Η.Π.Α. βάζει ακόμη μια φορά στο στόχαστρο η «bear» Phoenix Capital, υποστηρίζοντας αυτή τη φορά ότι η Fed υποτιμά συστηματικά και εκούσια τα επίπεδα αύξησης του Δ.Τ.Κ., με διάφορα «τρικ».
Ειδικότερα, όπως αναφέρεται στο σχετικό σημείωμα προς το επενδυτικό κοινό, ένα εκ των γεγονότων της χρονιάς ήταν η παραδοχή της Τράπεζας πως «δεν κατανοεί πλήρως τον πληθωρισμό.
Αυτό αντιπροσωπεύει το τέλος παιχνιδιού για την Fed.
Από τις αρχές της δεκαετίας του '80, η Fed έχει υποτιμήσει συστηματικά τον πληθωρισμό μέσω διαφόρων κόλπων.
Αφαίρεσε για πρώτη φορά τις τιμές των κατοικιών και τις αντικατέστησε με το “ισοδύναμο ενοίκιο του ιδιοκτήτη”.
Το γεγονός υποβάθμισε απότομα τον επίσημο ρυθμό του πληθωρισμού.
Στη συνέχεια, το 1998, η Fed άρχισε να “παίζει” με τις τιμές τροφίμων και ενέργειας.
Ισχυρίστηκε ότι ο στόχος ήταν να εξισορροπηθούν με κάποιο τρόπο οι αποπληθωριστικές δυνάμεις της τεχνολογίας, έναντι των πληθωριστικών δυνάμεων από τις παραπάνω τιμές…
Στη συνέχεια, το 1999, εισήγαγε την ιδέα των "αντικαταστάσεων".
Και εδώ η Fed ισχυρίστηκε ότι προσπάθησε να λάβει μια ακριβή ανάγνωση για τον πληθωρισμό, ισχυριζόμενη ότι εάν ένας καταναλωτής δεν μπορεί να αντέξει πια μπριζόλα πια, μπορεί να υποκαταστήσει το χάμπουργκερ δείχνει ότι η ποιότητα ζωής του είναι περίπου η ίδια όπως πριν.
Και για άλλη μια φορά ο στόχος ήταν να υποτιμηθεί ο πληθωρισμός.
Όλο αυτό γίνεται λίγο περίπλοκο, οπότε ας το θέσουμε με απλούς όρους», σημειώνει η Phoenix, παραθέτοντας:
«1) Από τις αρχές της δεκαετίας του '80, η Fed έχει χρησιμοποιήσει διάφορα τεχνάσματα για να κρύψει τον πραγματικό ρυθμό πληθωρισμού.
2) Το γεγονός αυτό της επέτρεψε να υπερεκτιμά την αύξηση του ΑΕΠ και να υποτιμά την πραγματική μείωση των εισοδημάτων/της ποιότητας ζωής για τους περισσότερους Αμερικανούς.
Αυτό το παιχνίδι λειτούργησε για λίγο, αλλά φέτος το σχέδιο συνετρίβη, όταν τα διάφορα τεχνάσματα είχαν ως αποτέλεσμα δεδομένα που δεν είχαν νόημα.
Σε μια εποχή όπου το ο δείκτης UIG (underlying inflation) της Fed Νέας Υόρκης έφτασε στο 2,8%, τα επίσημα επίπεδα πληθωρισμού κυμάνθηκαν μεταξύ 1,7% και 1,4%...
Το Διοικητικό Συμβούλιο της Fed είχε μια επιλογή:
1) Να παραδεχτεί ότι οι επίσημοι αριθμοί πληθωρισμού αποτελούν σκουπίδια.
Ή...
2) Να ισχυριστεί ότι πρόκειται για “ανωμαλία” της οικονομίας και να επιμένει ότι ο πληθωρισμός είναι χαμηλός.
Διάλεξε το δεύτερο τελικά»…
Η εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων αναφέρει ότι πολλοί αξιωματούχοι της Fed εκτιμούν ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει κάτω από το 2% περισσότερο από το αναμενόμενο.
«Με απλά λόγια: η Fed παραδέχτηκε ότι δεν είχε πλέον ένδειξη για το τι συνέβαινε με τον πληθωρισμό.
Από τότε έχει διατηρήσει αυτό το "ποιος ξέρει!"
Ενδεικτικά, η πρόεδρος της Fed, Janet Yellen, στη διάσκεψη της προηγούμενης εβδομάδας δήλωσε ότι η κατανόηση του πληθωρισμού από την Fed είναι "ατελής"».
Γιατί αυτό είναι σημαντικό;
«Όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται, οι αποδόσεις των ομολόγων ακολουθούν.
Όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, οι τιμές των ομολόγων συρρικνώνονται.
Και όταν οι τιμές των ομολόγων υποχωρήσουν, τότε αυτή η μαζική “φούσκα” θα εκραγεί», επαναλαμβάνει η Phoenix, υπενθυμίζοντας πως «τα κρατικά ομόλογα των Η.Π.Α. είναι η κατηγορία με τα υψηλότερα κεφάλαια στο αμερικανικό χρηματοπιστωτικό σύστημα»…
«Όταν καταρρεύσουν, όλα τα υπόλοιπα θα ακολουθήσουν»…
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, όπως αναφέρεται στο σχετικό σημείωμα προς το επενδυτικό κοινό, ένα εκ των γεγονότων της χρονιάς ήταν η παραδοχή της Τράπεζας πως «δεν κατανοεί πλήρως τον πληθωρισμό.
Αυτό αντιπροσωπεύει το τέλος παιχνιδιού για την Fed.
Από τις αρχές της δεκαετίας του '80, η Fed έχει υποτιμήσει συστηματικά τον πληθωρισμό μέσω διαφόρων κόλπων.
Αφαίρεσε για πρώτη φορά τις τιμές των κατοικιών και τις αντικατέστησε με το “ισοδύναμο ενοίκιο του ιδιοκτήτη”.
Το γεγονός υποβάθμισε απότομα τον επίσημο ρυθμό του πληθωρισμού.
Στη συνέχεια, το 1998, η Fed άρχισε να “παίζει” με τις τιμές τροφίμων και ενέργειας.
Ισχυρίστηκε ότι ο στόχος ήταν να εξισορροπηθούν με κάποιο τρόπο οι αποπληθωριστικές δυνάμεις της τεχνολογίας, έναντι των πληθωριστικών δυνάμεων από τις παραπάνω τιμές…
Στη συνέχεια, το 1999, εισήγαγε την ιδέα των "αντικαταστάσεων".
Και εδώ η Fed ισχυρίστηκε ότι προσπάθησε να λάβει μια ακριβή ανάγνωση για τον πληθωρισμό, ισχυριζόμενη ότι εάν ένας καταναλωτής δεν μπορεί να αντέξει πια μπριζόλα πια, μπορεί να υποκαταστήσει το χάμπουργκερ δείχνει ότι η ποιότητα ζωής του είναι περίπου η ίδια όπως πριν.
Και για άλλη μια φορά ο στόχος ήταν να υποτιμηθεί ο πληθωρισμός.
Όλο αυτό γίνεται λίγο περίπλοκο, οπότε ας το θέσουμε με απλούς όρους», σημειώνει η Phoenix, παραθέτοντας:
«1) Από τις αρχές της δεκαετίας του '80, η Fed έχει χρησιμοποιήσει διάφορα τεχνάσματα για να κρύψει τον πραγματικό ρυθμό πληθωρισμού.
2) Το γεγονός αυτό της επέτρεψε να υπερεκτιμά την αύξηση του ΑΕΠ και να υποτιμά την πραγματική μείωση των εισοδημάτων/της ποιότητας ζωής για τους περισσότερους Αμερικανούς.
Αυτό το παιχνίδι λειτούργησε για λίγο, αλλά φέτος το σχέδιο συνετρίβη, όταν τα διάφορα τεχνάσματα είχαν ως αποτέλεσμα δεδομένα που δεν είχαν νόημα.
Σε μια εποχή όπου το ο δείκτης UIG (underlying inflation) της Fed Νέας Υόρκης έφτασε στο 2,8%, τα επίσημα επίπεδα πληθωρισμού κυμάνθηκαν μεταξύ 1,7% και 1,4%...
Το Διοικητικό Συμβούλιο της Fed είχε μια επιλογή:
1) Να παραδεχτεί ότι οι επίσημοι αριθμοί πληθωρισμού αποτελούν σκουπίδια.
Ή...
2) Να ισχυριστεί ότι πρόκειται για “ανωμαλία” της οικονομίας και να επιμένει ότι ο πληθωρισμός είναι χαμηλός.
Διάλεξε το δεύτερο τελικά»…
Η εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων αναφέρει ότι πολλοί αξιωματούχοι της Fed εκτιμούν ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει κάτω από το 2% περισσότερο από το αναμενόμενο.
«Με απλά λόγια: η Fed παραδέχτηκε ότι δεν είχε πλέον ένδειξη για το τι συνέβαινε με τον πληθωρισμό.
Από τότε έχει διατηρήσει αυτό το "ποιος ξέρει!"
Ενδεικτικά, η πρόεδρος της Fed, Janet Yellen, στη διάσκεψη της προηγούμενης εβδομάδας δήλωσε ότι η κατανόηση του πληθωρισμού από την Fed είναι "ατελής"».
Γιατί αυτό είναι σημαντικό;
«Όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται, οι αποδόσεις των ομολόγων ακολουθούν.
Όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, οι τιμές των ομολόγων συρρικνώνονται.
Και όταν οι τιμές των ομολόγων υποχωρήσουν, τότε αυτή η μαζική “φούσκα” θα εκραγεί», επαναλαμβάνει η Phoenix, υπενθυμίζοντας πως «τα κρατικά ομόλογα των Η.Π.Α. είναι η κατηγορία με τα υψηλότερα κεφάλαια στο αμερικανικό χρηματοπιστωτικό σύστημα»…
«Όταν καταρρεύσουν, όλα τα υπόλοιπα θα ακολουθήσουν»…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών