Γ.Δ.   847.56 +0,01%

Άτονη άνοδος στο ΧΑ +0,48% στις 829 μον παρά την επικείμενη αναβάθμιση - Ακραίο ράλι στα ομόλογα με 10ετία 3,78%

Άτονη άνοδος στο ΧΑ +0,48% στις 829 μον παρά την επικείμενη αναβάθμιση - Ακραίο ράλι στα ομόλογα με 10ετία 3,78%
Το ράλι υπερβολής στα ομόλογα συνεχίζεται....ενώ η  χρηματιστηριακή αγορά εμφάνισε σημάδια κόπωσης μετά τις αρχικές στηρίξεις από τράπεζες και FTSE 25
(upd24)Άτονη άνοδος καταγράφηκε στο ελληνικό χρηματιστήριο το οποίο ενδοσυνεδριακά νωρίτερα υπερέβη τις 830 μονάδες ποντάροντας στην επικείμενη αναβάθμιση της οικονομίας από την Standard and Poor’s στις 19 Ιανουαρίου 2018 στην κλίμακα Β ή Β+ δηλαδή 1 ή 2 κλίμακες.
Ήδη η αγορά έχει σημειώσει ράλι με πολλές δόσεις υπερβολής.

Επίσης το συνεχιζόμενο ράλι στα ελληνικά ομόλογα αποτελεί ακραία στρέβλωση με την 10ετία στο 3,78% στηρίζεται σε μια ακρότητα που δεν δικαιολογείται πέραν από το γεγονός ότι είναι μια κατασκευασμένη χειραγωγούμενη εικόνα.    
Οι μετοχές των τραπεζών αρχικά κινήθηκαν ανοδικά ωστόσο συνέχισαν άτονα με την Alpha να σημειώνει κέρδη.
Η Attica bank – που υποχώρησε σήμερα - έχει σημειώσει μεγάλες διακυμάνσεις στα πλαίσια κερδοσκοπίας και λόγω της απόφασης για αύξηση κεφαλαίου 198 εκατ και τιτλοποίηση προβληματικών δανείων 700 εκατ ευρώ.
Στον FTSE 25 επικράτησαν μεικτές τάσεις με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται ανοδικά στην Coca Cola, ενώ πτωτικά κινήθηκαν η ΔΕΗ και ο ΟΤΕ. 
Ποια είναι τα στοιχεία που έχριζαν προσοχής σήμερα;
1) H ΜΙΓ λόγω της οριστικής αποχώρησης του Dubai και της έλευσης ενός γερμανού επενδυτή του Muller έδωσε μια αναλαμπή χθες και σήμερα υποχωρεί όπως περίπου είχε προβλεφθεί.  
2)Η Πειραιώς ενισχύεται στο πλαίσιο προσπάθειας από ορισμένα funds να εκμεταλλευτούν την μεγάλη διαφορά αποτιμήσεων μεταξύ της Πειραιώς και των άλλων τραπεζών π.χ. έναντι της Eurobank υπολείπεται 380 εκατ.
3) Οι short θέσεις από Marshall, Oceanwood και Lansdowne παραμένουν σχεδόν αμετάβλητες ενώ ειδικά στην Alpha bank είχαμε οριακή μείωση από το Marshall.
4)Η Attica bank λόγω της νέας αύξησης μετοχικού κεφαλαίου 198 εκατ ευρώ σημειώνονται ακραίες χρηματιστηριακές κινήσεις.
Οι όροι της αύξησης κεφαλαίου είναι οι εξής.
Θα προηγηθεί reverse split 14,18 παλαιές μετοχές προς 1 νέα.
Θα υλοποιηθεί ΑΜΚ στα 0,30 ευρώ με 4 νέες μετοχές για κάθε 1 παλαιά.
Η νέα αύξηση κεφαλαίου θα αποτελέσει μια ακόμη μεγάλη ζημία για τους παλαιούς μετόχους.
5)Το Υγεία που βρέθηκε στο επίκεντρο λόγω της έωλης πρότασης του Αποστολόπουλου έκλεισε στο +1,75% στα 0,5820 ευρώ και κεφαλαιοποίηση 177 εκατ βρίσκεται πάνω από την πρόταση εξαγοράς η οποία απορρίφθηκε από το Υγεία….
Σήμερα το ελληνικό χρηματιστήριο κινήθηκε άτονα ανοδικά με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει στις 829,72 μονάδες με άνοδο +0,48% έχοντας υψηλό στις 833,06 μονάδες και χαμηλό στις 825,83 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε σχετικά χαμηλά επίπεδα και μόνο αύξηση των συναλλαγών θα δημιουργήσει κάποια δυναμική στην αγορά.
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 59,7 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 58,6 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 44 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες και 5 εκατ η MIG.  

Άτονα οι τραπεζικές μετοχές παρά το θετικό κλίμα λόγω ομολόγων και διεθνών αγορών – Πιέσεις σε Attica bank

Άτονα κινήθηκανσήμερα οι τράπεζες παρά το θετικό κλίμα από την απόδοση των ομολόγων, το ράλι των διεθνών αγορών αλλά και την επικείμενη αναβάθμιση από την Standard and Poor’s....
Ωστόσο ο προβληματισμός παραμένει λόγω stress tests, NPLs και τις short θέσεις.
Η Εθνική έκλεισε στα 0,3200 ευρώ αμετάβλητη με όγκο 28,6 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,92 δισ.   
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS  ή 0,099 ευρώ μετά reverse split
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.  
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.         
Η Alpha Βank έκλεισε στα 1,90 ευρώ με άνοδο +1,6% με όγκο 4,4 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,93 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 3,6 ευρώ αμετάβλητη με όγκο 1 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,57 δισ. ευρώ
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα  0,8750 ευρώ με άνοδο +0,57% με όγκο 3 εκατ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 1,91 δισ. ευρώ
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρίσκεται στα 2,43 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 1,06 δισεκ. ευρώ.
Από τις 10 Ιανουαρίου του 2017 η μετοχή της Κύπρου έχει διαγραφεί από το ελληνικό χρηματιστήριο και διαπραγματεύεται σε Κύπρο και Λονδίνο.
Η Attica Βank έκλεισε στα 0,0350 ευρώ με πτώση -4,11% με όγκο 8,3 εκατ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 81 εκατ.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,02480 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,001255 ευρώ και σημειώθηκε στις 21 Δεκεμβρίου του 2017
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 16,4 ευρώ με άνοδο +0,6% με αποτίμηση 325 εκατ. ευρώ.

Μεικτές τάσεις στις μετοχές στον FTSE 25 – Ξεχώρισαν ανοδικά Coca Cola, πτωτικά ΔΕΗ,  ΟΤΕ

Ήπια μεικτή ήταν η εικόνα των μετοχών του FTSE 25 με χαμηλούς όγκους.
Ξεχώρισε ανοδικά η CocacCola ενώ στον αντίποδα ήπιες πιέσεις ασκούνται στον ΟΤΕ και την ΔΕΗ
Πάντως αξίζει να αναφερθεί ότι πολλές μετοχές του FTSE 25 θεωρούνται ακραία υπερτιμημένες.
Η Coca Cola έκλεισε στα 27,56 ευρώ με άνοδο +1,77% με την κεφαλαιοποίηση στα 10,13 δισ. ευρώ παραμένει στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 11,44 ευρώ με πτώση -1,8% και αποτίμηση 5,7 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 2,19 ευρώ με πτώση -2,4% και αποτίμηση 509 εκατ. ευρώ
Ο ΑΔΜΗΕ που ξεκίνησε η διαπραγμάτευση του στις 19/6 έκλεισε στα 2,1 ευρώ, με άνοδο +0,48% και κεφαλαιοποίηση 487 εκατ ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 10,7 ευρώ με άνοδο +0,09% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 3,41 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 19,00 ευρώ αμετάβλητη με την αποτίμηση στα 1,27 δισ ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 23,4 ευρώ με άνοδο +1,74% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,8 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 7,82 ευρώ με άνοδο +0,25% και κεφαλαιοποίηση 2,42 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 18,9 ευρώ με πτώση -0,53% και κεφαλαιοποίηση 2,09 δισ. ευρώ.
Ο Μυτιληναίος έκλεισε στα 9,31 ευρώ με άνοδο +0,32% και κεφαλαιοποίηση 1,33 δισεκ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 14,96 ευρώ με πτώση -0,8% και κεφαλαιοποίηση 2,03 δισ. ευρώ
Η MIG (που είναι εκτός FTSE25) έκλεισε στα 0,1460 ευρώ με άνοδο +0,69% με την αποτίμηση στα 137 εκατ. ευρώ.

Σε ακραία υπερτιμημένη ζώνη τα ελληνικά ομόλογα με 10ετία 3,78%, η 5ετία 3,22% - Η έκδοση 7ετούς στο 3,4% με 3,5%  

Νέο ράλι σημειώνεται σήμερα στα ελληνικά ομόλογα, διαμορφώνοντας τιμές και αποδόσεις σε επίπεδα που μπορούν να χαρακτηριστούν ακραία υπερτιμημένα.
Αν και επίκειται αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας, ωστόσο αυτή η πολύ βίαιη μείωση του spread δεν δικαιολογείται.
Ήδη το 10ετές ελληνικό ομόλογο αποτιμάται στο 3,78% έναντι του 10ετούς Πορτογαλικού στο 1,90% που συνεπάγεται spread 1,88% ή 188 μονάδες βάσης.
Στο καλύτερο σενάριο θα μπορούσαμε να δούμε το 10ετές ομόλογο που αποτελεί τίτλο αναφοράς, στο 3,4% με 3,6% ή 150 μονάδες βάσης spread έναντι της Πορτογαλίας.
Ήδη υπάρχει ισχυρή δόση υπερβολής καθώς η διαφορά πιστοληπτικής ικανότητας των δύο χωρών είναι 7 μονάδες και το spread στο ομόλογο αναφοράς την 10ετία στις 188 μονάδες βάσης.
Ακόμη και εάν δεχθούμε ότι η υπερβολή θα συνεχιστεί οι 150 μονάδες βάσης οριοθετούν το μέγιστο της κίνησης – υπερβολής δηλαδή το 10ετές ελληνικό ομόλογο να υποχωρήσει στο 3,40% περίπου.
Η νέα βελτίωση που καταγράφεται στα ελληνικά ομόλογα αποδίδεται
1)Στην ακραία ανατιμητική κερδοσκοπία.
Σε σύνολο 25,5 δισεκ. ελληνικού χρέους σε κυκλοφορία πλην των ομολόγων που έχουν απομείνει στο PSI+ από το swap
- Οι ξένοι κατέχουν 11 δισ. ή το 43% των ομολόγων σε ελεύθερη κυκλοφορία.
- Οι ξένοι κατέχουν επίσης 6,8 δισεκ. έντοκα σε σύνολο 14,9 δισεκ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι στις τελευταίες δημοπρασίες σχεδόν το 70% των εκδόσεων καλύπτεται από ξένους επενδυτές.
Οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν ελληνικά μακροπρόθεσμα ομόλογα πλην των εντόκων περίπου 3,68 δισεκ. ευρώ.
2)Στην αυξημένη πιθανότητα αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας στις 19 Ιανουαρίου 2018 από την Standard and Poor’s στην κλίμακα Β ή Β+ δηλαδή 1 ή 2 κλίμακες αναβάθμιση.
3)Στο γεγονός ότι θα κλείσει η 3η αξιολόγηση 22 Ιανουαρίου
4)Στα σχέδια για έκδοση 7ετούς ομολόγου στις 16 ή 23 Ιανουαρίου με στόχο να αντληθούν 3 δισεκ. με επιτόκιο 3,4% με 3,5% θέμα που έχει αναλύσει πολύ έγκαιρα το bankingnews.

Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων

Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 104,45 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 1,19%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 104,83 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 3,22% με απόδοση αγοράς 3,29% και απόδοση πώλησης 3,14%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Τα 5 νέα ομόλογα του swap έχουν την εξής τιμολόγηση.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 100,98 μονάδες βάσης και απόδοση 3,29%
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 99,75 μονάδες βάσης και απόδοση 3,78% με απόδοση αγοράς 3,85% και απόδοση πώλησης 3,71%
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 96,63 μονάδες βάσης και απόδοση 4,21%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 96,60 μονάδες βάσης και απόδοση 4,26%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 96,50 μονάδες βάσης και απόδοση 4,44%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 335 μονάδες βάσης από 343 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 443 μονάδες βάσης από 450 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 4,43% ή 443 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.

Βελτίωση στα ομόλογα της ευρωζώνης και στην Πορτογαλία 1,90% το 10ετές

Οριακή βελτίωση σημειώνονται σήμερα στα ομόλογα της ευρωζώνης ενώ η Πορτογαλία μετά τα νέα ιστορικά χαμηλά λόγω της αναβάθμισης από την Fitch σε ΒΒΒ και τις ήπιες πωλήσεις που ακολούθησαν παραμένει πέριξ του 1,90%.
Οι τιμές βρίσκονται σε γενικές γραμμές σε υψηλά επίπεδα απόρροια του QE που θα παραμείνει έως τον Σεπτέμβριο του 2018.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 5/1/2018 στο +0,43% με υψηλό μηνών στο 0,60% στις 12 Ιουλίου 2017.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015  ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,64% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.  
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο μετά το ιστορικό χαμηλό δέχεται ορισμένες πιέσεις στο 1,90% με πρόσφατο υψηλό 3% - το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% -  και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,52% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές έχει απόδοση 2% με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS