Κάθε ανακοίνωση αύξησης κεφαλαίου συνοδεύεται από σημαντική υποχώρηση της μετοχής στην συντριπτική πλειονότητα των περιπτώσεων
Με περισσότερες από 25 εισηγμένες να έχουν στο εξάμηνο 2017 αρνητική καθαρή θέση οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή μετρητών είναι τουλάχιστον επιβεβλημένες.
Άλλωστε και βάσει της κείμενης νομοθεσίας οι εισηγμένες είναι εκ του νόμου υπόχρεες να λάβουν μέτρα ώστε να αντιστραφεί η κατάσταση.
Όμως οι περισσότερες αρκούνται σε ανακοινώσεις περί «προσπαθειών», «η διοίκηση εξετάζει όλα τα ενδεχόμενα» κ.α.
Από την άλλη όποια εταιρεία ανακοινώνει αύξηση κεφαλαίου η μετοχή κινείται πτωτικά, αποτυπώνοντας την «απέχθεια» των επενδυτών για τις κινήσεις αυτές με ελάχιστες εξαιρέσεις.
Εκτός του γεγονότος ότι για κάποιες εισηγμένες είναι απαραίτητες και φυσικά της στάσης των επενδυτών, το ερώτημα που δημιουργείται είναι αν η αύξηση κεφαλαίου είναι αρκετή για την αντιστροφής της αρνητικής εικόνας.
Πριν λίγες μέρες η Σφακιανάκης ανακοίνωσε αύξηση κεφαλαίου 5 εκατ. ευρώ και η μετοχή κινήθηκε πτωτικά.
Οι όροι της αύξησης είναι συνήθως αυτοί που καθορίζουν το που θα πάει η μετοχή.
Για την Σφακιανάκης η αποτίμηση των 5,5 εκατ. ευρώ θα διπλασιάσει την αποτίμηση (στην περίπτωση που καλυφθεί πλήρως), αλλά θα τριπλασιάσει τον αριθμό των μετοχών.
Τώρα έχει κάτι λιγότερο από 8 εκατ. μετοχές και θα «τυπωθούν» άλλες 15,8 εκατ. μετοχές.
Το ερώτημα είναι αν η αύξηση θα αλλάξει τα δεδομένα και θα γυρίσει θετική η καθαρή θέση.
Στο εξάμηνο ο όμιλος είχε αρνητική καθαρή θέση κατά 80,7 εκατ. ευρώ και η μετρική κατά 9,3 εκατ. ευρώ.
Στο εννεάμηνο η διοίκηση ανακοίνωσε ότι πέρασε σε κέρδη και αυτό είναι θετικό.
Θέλει όμως μεγάλη κερδοφορία η μητρική στο σύνολο της χρήσης για να γυρίσει θετική η καθαρή θέση.
Από την άλλη ο μεγάλος δανεισμός (περίπου 310 εκατ. ευρώ) δεν θα μειωθεί.
Στο εξάμηνο οι χρεωστικοί τόκοι και τα συναφή έξοδα ξεπέρασαν τα 5,4 εκατ. ευρώ.
Επομένως η αύξηση απλά τονώνει λίγο το ταμείο βραχυπρόθεσμα, αλλά δεν αλλάζει τα δεδομένα.
Από την άλλη αν ανακοίνωνε μεγάλη αύξηση πιθανότατα η μετοχή να βυθιζόταν.
Χαρακτηριστικό το παράδειγμα της Attica Bank.
Υπενθυμίζεται πως σε επίπεδο ομίλου αρνητική καθαρή θέση στο εξάμηνο εκτός της Σφακιανάκης είχαν, η Euromerica κατά 246 εκατ. ευρώ, η Frigoglass κατά 210 εκατ. ευρώ, η Forthnet κατά 190 εκατ. ευρώ, η Βιοτέρ κατά 57 εκατ. ευρώ, η Pasal κατά 43 εκατ. ευρώ, η Sato κατά 21 εκατ. ευρώ και κάτω από 20 εκατ. ευρώ οι ΣΙΔΜΑ, Lavipharm, ΓΕΔ, Yalco, ANEK, Dionic, Ακρίτας, Σελόντα, Νίκας, Λιβάνης και Μπουτάρης μεταξύ άλλων.
Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Άλλωστε και βάσει της κείμενης νομοθεσίας οι εισηγμένες είναι εκ του νόμου υπόχρεες να λάβουν μέτρα ώστε να αντιστραφεί η κατάσταση.
Όμως οι περισσότερες αρκούνται σε ανακοινώσεις περί «προσπαθειών», «η διοίκηση εξετάζει όλα τα ενδεχόμενα» κ.α.
Από την άλλη όποια εταιρεία ανακοινώνει αύξηση κεφαλαίου η μετοχή κινείται πτωτικά, αποτυπώνοντας την «απέχθεια» των επενδυτών για τις κινήσεις αυτές με ελάχιστες εξαιρέσεις.
Εκτός του γεγονότος ότι για κάποιες εισηγμένες είναι απαραίτητες και φυσικά της στάσης των επενδυτών, το ερώτημα που δημιουργείται είναι αν η αύξηση κεφαλαίου είναι αρκετή για την αντιστροφής της αρνητικής εικόνας.
Πριν λίγες μέρες η Σφακιανάκης ανακοίνωσε αύξηση κεφαλαίου 5 εκατ. ευρώ και η μετοχή κινήθηκε πτωτικά.
Οι όροι της αύξησης είναι συνήθως αυτοί που καθορίζουν το που θα πάει η μετοχή.
Για την Σφακιανάκης η αποτίμηση των 5,5 εκατ. ευρώ θα διπλασιάσει την αποτίμηση (στην περίπτωση που καλυφθεί πλήρως), αλλά θα τριπλασιάσει τον αριθμό των μετοχών.
Τώρα έχει κάτι λιγότερο από 8 εκατ. μετοχές και θα «τυπωθούν» άλλες 15,8 εκατ. μετοχές.
Το ερώτημα είναι αν η αύξηση θα αλλάξει τα δεδομένα και θα γυρίσει θετική η καθαρή θέση.
Στο εξάμηνο ο όμιλος είχε αρνητική καθαρή θέση κατά 80,7 εκατ. ευρώ και η μετρική κατά 9,3 εκατ. ευρώ.
Στο εννεάμηνο η διοίκηση ανακοίνωσε ότι πέρασε σε κέρδη και αυτό είναι θετικό.
Θέλει όμως μεγάλη κερδοφορία η μητρική στο σύνολο της χρήσης για να γυρίσει θετική η καθαρή θέση.
Από την άλλη ο μεγάλος δανεισμός (περίπου 310 εκατ. ευρώ) δεν θα μειωθεί.
Στο εξάμηνο οι χρεωστικοί τόκοι και τα συναφή έξοδα ξεπέρασαν τα 5,4 εκατ. ευρώ.
Επομένως η αύξηση απλά τονώνει λίγο το ταμείο βραχυπρόθεσμα, αλλά δεν αλλάζει τα δεδομένα.
Από την άλλη αν ανακοίνωνε μεγάλη αύξηση πιθανότατα η μετοχή να βυθιζόταν.
Χαρακτηριστικό το παράδειγμα της Attica Bank.
Υπενθυμίζεται πως σε επίπεδο ομίλου αρνητική καθαρή θέση στο εξάμηνο εκτός της Σφακιανάκης είχαν, η Euromerica κατά 246 εκατ. ευρώ, η Frigoglass κατά 210 εκατ. ευρώ, η Forthnet κατά 190 εκατ. ευρώ, η Βιοτέρ κατά 57 εκατ. ευρώ, η Pasal κατά 43 εκατ. ευρώ, η Sato κατά 21 εκατ. ευρώ και κάτω από 20 εκατ. ευρώ οι ΣΙΔΜΑ, Lavipharm, ΓΕΔ, Yalco, ANEK, Dionic, Ακρίτας, Σελόντα, Νίκας, Λιβάνης και Μπουτάρης μεταξύ άλλων.
Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών