Οι προσδοκίες για τα κέρδη 2018 και 2019 καθιστούν φθηνό το ΧΑ και αυξάνουν το περιθώριο ανόδου

Οι προσδοκίες για τα κέρδη 2018 και 2019 καθιστούν φθηνό το ΧΑ και αυξάνουν το περιθώριο ανόδου
Πως διαμορφώνονται οι δείκτες αποτίμησης των blue chips σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών
Με τη χώρα να έχει βάλει τις βάσεις για ανάπτυξη και έχοντας αρχίσει να βγαίνει ξανά στις αγορές το κλίμα στο ΧΑ έχει αλλάξει και οι αναλυτές έχουν γίνει αισιόδοξοι για την πορεία του θέτοντας τιμές στόχους σε υψηλότερα επίπεδα.
Με βάση τις εκτιμήσεις τους, οι μετοχές έχουν περιθώρια ανόδου, αφού τα μελλοντικά κέρδη δημιουργούν τις προϋποθέσεις.
Η πρόσφατη έκθεση στρατηγικής της Euroxx δείχνει πως οι μετοχές που παρακολουθεί και καλύπτουν το 77% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ θα φέρουν συνολικά κέρδη 2,9 δισ. ευρώ στην τρέχουσα χρήση και 3,6 δισ. ευρώ το 2019.
Αυτό σημαίνει πως η αγορά διαπραγματεύεται τα κέρδη του 2018 14,8 φορές ή 14,6 φορές χωρίς τις τράπεζες και 11,9 φορές το 2019 ή 13,2 φορές χωρίς τις τράπεζες.
Οι αναλυτές της Euroxx σημειώνουν πως πιστεύουν ότι δεν είναι ακριβός ο πολλαπλασιαστής κερδών και υποστηρίζει μία ανατίμηση των τιμών των ελληνικών μετοχών φέτος.
Επιπλέον αναφέρουν πως η Ελλάδα είναι σε μεγάλο discount σε σύγκριση με την Ευρώπη σε όρους αποτίμησης ΧΑ προς ΑΕΠ.



Επιπλέον αύξηση τιμών θα μπορούσε να υπάρξει αν όπως σημειώνουν οι αναλυτές η κίνηση στην αγορά ομολόγων είναι σωστή και έχει ακόμα περιθώριο περαιτέρω υποχώρησης.
Από τις βασικές επιλογές της ΑΧΕ και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη του 2018 η φθηνότερη μετοχή είναι η Folli Follie με 5,2 φορές και ακολουθεί η Μυτιληναίος με 6,5 φορές, η ΕΛΤΕΧ Άνεμος με 7,4 φορές, η Autohellas με 8,4, η Aegean με 9,3 φορές, η Jumbo με 14,1 φορές και η Τιτάν με 15,2 φορές.
Για το 2019 αρκετές μετοχές βελτιώνουν το p/e τους σε σχέση με το 2018.
Για παράδειγμα το p/e της ΔΕΗ από 19 φορές το 2018 πέφτει στις 11,4 φορές το 2019, του ΟΤΕ από 20,2 στο 17,1, του ΟΠΑΠ από 20 στο 15, της Fourlis από 20,9 στο 14,2, ενώ παραμένει μονοψήφιο για Autohellas, Aegean Airlines, Μυτιληναίο, Folli Follie και ΕΛΤΕΧ Άνεμος.
Σε όρους EV/EBITDA για το 2018 της Aegean είναι μόλις στις 2,6 φορές, της Folli Follie στις 3,1 φορές, της Autohellas στις 4,8 φορές, του ΟΤΕ στις 5,1 φορές της Μυτιληναίος στις 5,3 φορές, της Ελλάκτωρ στις 5,7 φορές και της Πλαίσιο στις 5,8 φορές.
Αναφορικά με τις μερισματικές αποδόσεις, ΟΠΑΠ και Aegean θα διατηρήσουν τα υψηλά μερίσματα και το 2019 με τις Aegean και ΟΠΑΠ να είναι στο 8%, την ΕΧΑΕ στο 7,7% από 6,4% το 2018 και άνω του 5% είναι για ΟΤΕ και ΕΛΤΕΧ Άνεμος.
Τέλος για τις τράπεζες η Euroxx σημειώνει πως στο βασικό της σενάριο περιμένει ισχυρή ανάπτυξη κερδών το 2018.
Οι βασικές επιλογές της Euroxx περιλαμβάνουν τις μετοχές των Ελλάκτωρ, Τέρνα Ενεργειακή, ΕΛΤΕΧ Άνεμος, Τιτάν, ΕΧΑΕ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Folli Follie, Jumbo, Φουρλής, Πλαίσιο, ΔΕΗ, Μυτιληναίος, Aegean, Autohellas και Grivalia.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com

www.bankingnews.gr

Γιώργος Κατικάς

BREAKING NEWS