Morgan Stanley: Οι αποτιμήσεις των μετοχών πλησιάζουν στο ζενίθ, μετά το Καλοκαίρι διόρθωση

Morgan Stanley: Οι αποτιμήσεις των μετοχών πλησιάζουν στο ζενίθ, μετά το Καλοκαίρι διόρθωση
Η αλλαγή στα θεμελιώδη μακροοικονομικά δεδομένα θα πρέπει να προβληματίσει τους επενδυτές, τονίζει σε έκθεσή της η Morgan Stanley
Η Morgan Stanley έχει ορισμένα θετικά και ορισμένα αρνητικά μηνύματα για τους επενδυτές.
Τα καλά νέα είναι ότι η ανοδική πορεία της Wall Street δεν θα τελειώσει ακόμη.
Τα κακά νέα είναι ότι οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμαστούν για την αναπόφευκτη πτώση που θα καταφθάσει, το πιθανότερο μετά το καλοκαίρι του 2018.
Σε έκθεση του αναλυτή της Morgan Stanley, Andrew Sheets, προβλέπεται ότι οι μετοχές μπορεί να «σημειώσουν ένα τελευταίο ράλι», κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, αλλά θα φθάσουν στο ζενίθ τους στο β’ τρίμηνο του 2018.
«Αυτή η αγορά ταύρων έχει αρχίσει να φθίνει», υπογραμμίζει ο Sheets.
Το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι ότι υπάρχει μία σειρά μέχρι σήμερα θετικών μακροοικονομικών δεδομένων τα οποία μετατράπηκαν σε αρνητικά.
Η παγκόσμια ανάπτυξη υποχωρεί, ο πληθωρισμός ενισχύεται, η Ουάσιγκτον ξέχασε τις φοροαπαλλαγές και επιβάλλει δασμούς, ενώ η Fed εμφανίζεται έτοιμη να ξεκινήσει ένα κρεσέντο αύξησης επιτοκίων.
«Το πρόβλημα είναι ότι όλα τα παραπάνω αλλάζουν ταυτόχρονα.
Δεν πρόκειται απλά για τη δημιουργία ενός πιο σκληρού περιβάλλοντος για τις μετοχές αλλά για μία θεμελιώδη αλλαγή», προσθέτει ο Sheets.
Η bull markets ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2009 και είναι η δεύτερη μεγαλύτερη σε διάρκεια.
Ο δείκτης S&P 500 έχει διπλασιάσει την αποτίμησή του σε σύγκριση με τις 666 μονάδες που βρέθηκε στο ζενίθ της κρίσης.
Ο Dow ανέβηκε από 18.333 μονάδες όταν εξελέγη ο Trump στο επίπεδο – ρεκόρ των 26.616 μονάδων στα τέλη Ιανουαρίου 2017.
Ωστόσο, οι φόβοι για τον πληθωρισμό και τους εμπορικούς πολέμους οδήγησαν σε ελεύθερη πτώση τις μετοχές.
Το μεγαλύτερο ερώτημα που θέτει αυτή τη στιγμή η Wall Street είναι εάν η bull market θα ξεμείνει τελικά από δυνάμεις.
Η Morgan Stanley υποστηρίζει ότι η αγορά είναι ήδη «εν μέσω μιας διαδικασίας να φθάσει στο ζενίθ της».
«Εντός του 2018 θα υπάρξει μία σειρά έντονων διακυμάνσεων, οι ακραίες αναταράξεις που είδαμε στις αρχές του έτους θα επαναληφθούν», σημειώνει ο Sheets.
Περίπου το 60% των διαχειριστών κεφαλαίων που ερωτήθηκαν από την Bank of America Merrill Lynch στις αρχές Μαΐου δήλωσαν ότι πιστεύουν ότι οι αποτιμήσεις έχουν φθάσει στο ζενίθ τους ή θα φθάσουν πολύ σύντομα.
Οι επενδυτές ανησυχούν επίσης ότι η οικονομική επέκταση, θα αρχίσει να περιορίζεται.
Παρόλο που μόνο το 2% των διαχειριστών κεφαλαίων που ερωτήθηκαν από την Bank of America πιστεύουν ότι θα υπάρξει διολίσθηση σε ύφεση το 2018, το 84% βλέπει μια κάμψη στα τέλη του 2020.
Κατά μέσο όρο οι αναλυτές τοποθετούν την έναρξη της ύφεσης στο α’ εξάμηνο του 2020.
«Κάποια στιγμή το επόμενο ενάμισι έτος, η οικονομία πιθανότατα θα εξασθενίσει», δήλωσε ο Guy LeBas, στρατηγικός αναλυτής στη Janney Capital, προσθέτοντας ότι αυτό είναι μέρος του φυσικού κύκλου της οικονομίας.
Πάντως στα καλά νέα είναι ότι η Morgan Stanley δεν προβλέπει την επανάληψη του μακελειού που υπέστη η χρηματιστηριακή αγορά όταν ξέσπασε η φούσκα dot-com ή ξεκίνησε η τελευταία χρηματοπιστωτική κρίση.

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS