Γιατί το «έξυπνο χρήμα» αποχωρεί από τις αγορές...
Το «έξυπνο χρήμα» αποχωρεί από τις χρηματιστηριακές αγορές με ρυθμό που έχει να παρατηρηθεί από το 2008, οι καμπύλες αποδόσεων καταρρέουν, υπάρχει η ακραία κερδοσκοπική τοποθέτηση σε ομόλογα και η δραματική αποκλινόμενη οικονομική πραγματικότητα από τις αφηγήσεις της αγοράς.
Ως εκ τούτου η πιθανότητα μιας συντριβής αυξάνεται.
Τι γνωρίζουν;
Και βρίσκονται στην ίδια πλευρά μιας άλλης βάρκας ...
Επομένως, το ερώτημα είναι - ποιος είναι ο φθηνότερος τρόπος για να αντισταθμίσετε ένα σενάριο κατάρρευσης των αγορών;
Η Bank of America Merill Lynch (Bofa) έχει μερικές απαντήσεις...
Με βάση τον μέσο όρο, το παρακάτω διάγραμμα δείχνει ότι τα πιο υποτιμημένα αντισταθμιστικά οφέλη:
-Ο χρυσός
- Αντισταθμιστικά αμερικανικά χρεόγραφα
-Δεκαετή ευρωπαϊκά ομόλογα
Και έτσι - για άλλη μια φορά - το πολύτιμο μέταλλο επανακτά τη χαμένη του αίγλη, καθώς οι αναδυόμενες αγορές δέχονται ισχυρές πιέσεις και η οικονομική πραγματικότητα βγάζει στο φως τον ποταμό του υπερβάλλοντος χρέους ...
Από τα μέσα Ιανουαρίου 2018, ο όγκος συναλλαγών του χρυσού ήταν αισθητά, συστηματικά χαμηλότερος από αυτόν των μετοχών...
Και οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν αρχίσει να εξομαλύνουν τη διαφορά τους από τις μετοχές των ΗΠΑ...
Ο διασταυρούμενος κίνδυνος των περιουσιακών στοιχείων είναι πάλι σε ευνοϊκό έδαφος σε σχέση με την ιστορία, καθώς οι όγκοι και τα πιστωτικά περιθώρια είναι όλα στο πρώτο σημείο του 11ου τετραγώνου...
Επιπρόσθετα, η δωδεκάμηνη συσχέτιση μεταξύ των περιουσιακών στοιχείων συνεχίζει να αυξάνεται από το sell off του Φεβρουαρίου του 2018, φτάνοντας τώρα σε υψηλά πέντε ετών ...
Ιστορικά υπήρξαν 3 διακριτά καθεστώτα συσχέτισης μεταξύ περιουσιακών στοιχείων από το 1995.
Είναι ενδιαφέρον ότι παρατηρούμε μια ευρεία ανοδική τάση από τον Οκτώβριο του 2003, πολύ πριν από την πτώχευση Lehman Brothers το Σεπτέμβριο του 2008.
Αυτό σχετίζεται με τη συντριβή που προκάλεσε η ρευστότητα, η οποία συνέβαλε στην αύξηση της επενδυτικής μόχλευσης.
Η μακροπρόθεσμη συσχέτιση καθιέρωσε ένα νέο καθεστώς από το τρίτο τρίμηνο του 2013, παρόμοιο με το περιβάλλον συσχέτισης της περιόδου 2003 με 2008.
Και αυτές είναι οι ιστορικές τάσεις κορυφής δύο μηνών, σε σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα, αν αυτό το συστημικό δυστύχημα πρόκειται να συμβεί...
Το διάγραμμα δείχνει γιατί είναι χρήσιμο να εξεταστεί η σχετική τιμολόγηση των επιλογών μεταξύ κατηγοριών στοιχείων ενεργητικού για να αντισταθμιστούν τα ουσιώδη γεγονότα.
Οι αγορές δικαιωμάτων προτίμησης συχνά υποτιμούν τη σοβαρότητα των διαταραχών της αγοράς και σε διαφορετικούς βαθμούς.
Το 2008, το νόμισμα και το μετοχικό κεφάλαιο ήταν το πιο αισιόδοξο μπροστά από την κρίση Lehman και το πιο έκπληκτο μετά (ανήλθε στα υψηλότερα επίπεδα).
www.bankingnews.gr
Ως εκ τούτου η πιθανότητα μιας συντριβής αυξάνεται.
Τι γνωρίζουν;
Και βρίσκονται στην ίδια πλευρά μιας άλλης βάρκας ...
Επομένως, το ερώτημα είναι - ποιος είναι ο φθηνότερος τρόπος για να αντισταθμίσετε ένα σενάριο κατάρρευσης των αγορών;
Η Bank of America Merill Lynch (Bofa) έχει μερικές απαντήσεις...
Με βάση τον μέσο όρο, το παρακάτω διάγραμμα δείχνει ότι τα πιο υποτιμημένα αντισταθμιστικά οφέλη:
-Ο χρυσός
- Αντισταθμιστικά αμερικανικά χρεόγραφα
-Δεκαετή ευρωπαϊκά ομόλογα
Και έτσι - για άλλη μια φορά - το πολύτιμο μέταλλο επανακτά τη χαμένη του αίγλη, καθώς οι αναδυόμενες αγορές δέχονται ισχυρές πιέσεις και η οικονομική πραγματικότητα βγάζει στο φως τον ποταμό του υπερβάλλοντος χρέους ...
Από τα μέσα Ιανουαρίου 2018, ο όγκος συναλλαγών του χρυσού ήταν αισθητά, συστηματικά χαμηλότερος από αυτόν των μετοχών...
Και οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν αρχίσει να εξομαλύνουν τη διαφορά τους από τις μετοχές των ΗΠΑ...
Ο διασταυρούμενος κίνδυνος των περιουσιακών στοιχείων είναι πάλι σε ευνοϊκό έδαφος σε σχέση με την ιστορία, καθώς οι όγκοι και τα πιστωτικά περιθώρια είναι όλα στο πρώτο σημείο του 11ου τετραγώνου...
Επιπρόσθετα, η δωδεκάμηνη συσχέτιση μεταξύ των περιουσιακών στοιχείων συνεχίζει να αυξάνεται από το sell off του Φεβρουαρίου του 2018, φτάνοντας τώρα σε υψηλά πέντε ετών ...
Ιστορικά υπήρξαν 3 διακριτά καθεστώτα συσχέτισης μεταξύ περιουσιακών στοιχείων από το 1995.
Είναι ενδιαφέρον ότι παρατηρούμε μια ευρεία ανοδική τάση από τον Οκτώβριο του 2003, πολύ πριν από την πτώχευση Lehman Brothers το Σεπτέμβριο του 2008.
Αυτό σχετίζεται με τη συντριβή που προκάλεσε η ρευστότητα, η οποία συνέβαλε στην αύξηση της επενδυτικής μόχλευσης.
Η μακροπρόθεσμη συσχέτιση καθιέρωσε ένα νέο καθεστώς από το τρίτο τρίμηνο του 2013, παρόμοιο με το περιβάλλον συσχέτισης της περιόδου 2003 με 2008.
Και αυτές είναι οι ιστορικές τάσεις κορυφής δύο μηνών, σε σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα, αν αυτό το συστημικό δυστύχημα πρόκειται να συμβεί...
Το διάγραμμα δείχνει γιατί είναι χρήσιμο να εξεταστεί η σχετική τιμολόγηση των επιλογών μεταξύ κατηγοριών στοιχείων ενεργητικού για να αντισταθμιστούν τα ουσιώδη γεγονότα.
Οι αγορές δικαιωμάτων προτίμησης συχνά υποτιμούν τη σοβαρότητα των διαταραχών της αγοράς και σε διαφορετικούς βαθμούς.
Το 2008, το νόμισμα και το μετοχικό κεφάλαιο ήταν το πιο αισιόδοξο μπροστά από την κρίση Lehman και το πιο έκπληκτο μετά (ανήλθε στα υψηλότερα επίπεδα).
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών