Τέσσερις λόγοι για τους οποίους η Capital Economics δεν αναμένει ισχυρή ανάκαμψη στις ιταλικές μετοχές
Παρά το γεγονός ότι οι επενδυτές ανησυχούν λιγότερο για την πολιτική κατάσταση στην Ιταλία, οι αναλυτές της Capital Economics δεν αναμένουν σημαντική ανάκαμψη των ιταλικών μετοχών, οι οποίες βρίσκεται και πάλι υπό πίεση.
Όπως τονίζουν, η πολιτική αβεβαιότητα ήταν υψηλή στην Ιταλία μετά το αποτέλεσμα των εκλογών στις αρχές Μαρτίου.
Παρ 'όλα αυτά, οι ιταλικές μετοχές κατέγραψαν ράλι.
Στην πραγματικότητα, από την αρχή του έτους μέχρι τις 7 Μαΐου, όταν οι επενδυτές άρχισαν να ανησυχούν περισσότερο για την πολιτική κατάσταση, η Ιταλία ήταν μία από τις
ισχυρότερες αγορές μετοχών σε παγκόσμιο επίπεδο.
Το ράλι στις ιταλικές μετοχές οφείλεται κυρίως σε ισχυρές επιδόσεις στον τομέα της ενέργεια και τις κατανάλωσης.
Και οι δύο επωφελήθηκαν από σημαντικές αναβαθμίσεις στα αναμενόμενα κέρδη.
Αυτό είχε ως αποτέλεσμα, οι ιταλικές μετοχές να υπεραποδώσουν έναντι των διεθνών ανταγωνιστών τους.
Επιπλέον, οι συνολικές αποδόσεις από τις ιταλικές μετοχές ενισχύθηκαν και από τη σχετική σύνθεση της ιταλικής αγοράς. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο ενεργειακός τομέας, ένας από τους τομείς με τις καλύτερες επιδόσεις παγκοσμίως κατά την περίοδο αυτή, και αποτελεί το 18% περίπου του δείκτη MSCI Italy, σε σύγκριση με μόλις 7% για τον δείκτη ACWI.
Ωστόσο, οι χαμηλότερες αποδόσεις δεν σημαίνουν και rebound στις ιταλικές μετοχές, κυρίως για 4 λόγους.
Πρώτον, η αυξημένη αβεβαιότητα όσον αφορά τις πολιτικές και οικονομικές προοπτικές δικαιολογεί υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου στα ιταλικά περιουσιακά στοιχεία.
Οι αναλυτές της Capital Economics εκτιμούν ότι η απόδοση των δεκαετών ιταλικών κρατικών ομολόγων θα αυξηθεί προς το 4%
στο τέλος του 2018, από περίπου 2,9% που είναι τα τρέχοντα επίπεδα, εξέλιξη η οποία δικαιολογεί μια χαμηλότερη αποτίμηση των ιταλικών μετοχών.
Δεύτερον, οι μετοχές του χρηματοπιστωτικού κλάδου κυριαρχούν στην ιταλική αγορά μετοχών και είναι ιδιαίτερα ευάλωτες στην αυξημένη πολιτική αβεβαιότητα.
Τρίτον, η άνοδος της κερδοφορίας στον ενεργειακό τομέα θα αποδυναμωθεί, καθώς συνεχίζεται η πτώση στις τιμές του πετρελαίου.
Και τέταρτον, η ανάπτυξη της κερδοφορίας στην κατανάλωση θα βρεθεί υπό πίεση, καθώς επιβραδύνεται η παγκόσμια ανάπτυξη.
Εν κατακλείδι, οι αναλυτές θεωρούν απίθανη μια ισχυρή ανάκαμψη στις ιταλικές μετοχές, καθώς παραμένει υψηλό το πολιτικό και οικονομικό ρίσκο.
www.bankingnews.gr
Όπως τονίζουν, η πολιτική αβεβαιότητα ήταν υψηλή στην Ιταλία μετά το αποτέλεσμα των εκλογών στις αρχές Μαρτίου.
Παρ 'όλα αυτά, οι ιταλικές μετοχές κατέγραψαν ράλι.
Στην πραγματικότητα, από την αρχή του έτους μέχρι τις 7 Μαΐου, όταν οι επενδυτές άρχισαν να ανησυχούν περισσότερο για την πολιτική κατάσταση, η Ιταλία ήταν μία από τις
ισχυρότερες αγορές μετοχών σε παγκόσμιο επίπεδο.
Το ράλι στις ιταλικές μετοχές οφείλεται κυρίως σε ισχυρές επιδόσεις στον τομέα της ενέργεια και τις κατανάλωσης.
Και οι δύο επωφελήθηκαν από σημαντικές αναβαθμίσεις στα αναμενόμενα κέρδη.
Αυτό είχε ως αποτέλεσμα, οι ιταλικές μετοχές να υπεραποδώσουν έναντι των διεθνών ανταγωνιστών τους.
Πρώτον, η αυξημένη αβεβαιότητα όσον αφορά τις πολιτικές και οικονομικές προοπτικές δικαιολογεί υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου στα ιταλικά περιουσιακά στοιχεία.
Οι αναλυτές της Capital Economics εκτιμούν ότι η απόδοση των δεκαετών ιταλικών κρατικών ομολόγων θα αυξηθεί προς το 4%
στο τέλος του 2018, από περίπου 2,9% που είναι τα τρέχοντα επίπεδα, εξέλιξη η οποία δικαιολογεί μια χαμηλότερη αποτίμηση των ιταλικών μετοχών.
Δεύτερον, οι μετοχές του χρηματοπιστωτικού κλάδου κυριαρχούν στην ιταλική αγορά μετοχών και είναι ιδιαίτερα ευάλωτες στην αυξημένη πολιτική αβεβαιότητα.
Τρίτον, η άνοδος της κερδοφορίας στον ενεργειακό τομέα θα αποδυναμωθεί, καθώς συνεχίζεται η πτώση στις τιμές του πετρελαίου.
Και τέταρτον, η ανάπτυξη της κερδοφορίας στην κατανάλωση θα βρεθεί υπό πίεση, καθώς επιβραδύνεται η παγκόσμια ανάπτυξη.
Εν κατακλείδι, οι αναλυτές θεωρούν απίθανη μια ισχυρή ανάκαμψη στις ιταλικές μετοχές, καθώς παραμένει υψηλό το πολιτικό και οικονομικό ρίσκο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών