Μετριότητα η λύση για το ελληνικό χρέος – Το όφελος από τα νέα μέτρα μόνο 12,5 δισ όταν τα βραχυπρόθεσμα ωφέλησαν 10 δισ

Μετριότητα η λύση για το ελληνικό χρέος – Το όφελος από τα νέα μέτρα μόνο 12,5 δισ όταν τα βραχυπρόθεσμα ωφέλησαν 10 δισ
Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι οι παρεμβάσεις στο ελληνικό χρέος αποτελούν μετριότητα.
Αν και η επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής των δανείων κατά 10 έτη και το πάγωμα των τόκων επίσης κατά 10 έτη παρουσιάστηκε ως μεγάλη επιτυχία η πραγματικότητα είναι όπως αποκάλυψε ο επικεφαλής του Eurogroup Centeno το όφελος ήταν μόνο 12,5 δισεκ. ευρώ.
Είναι ενδεικτικό ότι τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το ελληνικό χρέος πριν 1,5 χρόνο  ωφέλησαν την Ελλάδα κατά 10 δισεκ. όπως είχε αναφέρει ο Regling του ESM.
Άρα το όφελος από την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους είναι πολύ κατώτερο από το προσδοκώμενο.
Η επιμήκυνση των δανείων του EFSF αφορά δάνεια 96,6 δισεκ. ευρώ ωστόσο εξάγονται ορισμένα συμπεράσματα που χρήζουν προσοχής

1)Η Ελλάδα στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης του χρέους με τις μακροπρόθεσμες παρεμβάσεις πήρε
-Επιμήκυνση 10 χρόνια στην αποπληρωμή των δανείων του EFSF των 96,6 δισεκ. σε σύνολο δανείων 235 δισεκ. ευρώ.
Δεν επηρεάζονται τα διακρατικά δάνεια GLF 52,9 δισεκ. ή τα περίπου 80 δισεκ. του ESM.
-Θα υπάρξει 10ετής περίοδος για τους τόκους των δανείων του EFSF
-Θα δοθούν τμηματικά τα κέρδη από τα ελληνικά ομόλογα ANFA και SNP περίπου 4 δισεκ. που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες.
Οι παρεμβάσεις από τα μέτρα αυτά όπως ανέφερε ο Centeno ο επικεφαλής του Eurogroup είναι 12,5 δισεκ.

2)Το ελληνικό χρέος, όπως ξεκαθάρισε και το ΔΝΤ συνεχίζει να παραμένει μη βιώσιμο με όρους μακροπρόθεσμους.
Με όρους βραχυπρόθεσμους έως το 2033 θα είναι βιώσιμο το χρέος όπως ίσχυε και στην προηγούμενη έκθεση βιωσιμότητας DSA αλλά με όρους μακροπρόθεσμους θα παραμείνει μη βιώσιμο.
Την άλλη εβδομάδα θα ξεκινήσει η σύνταξη της έκθεσης βιωσιμότητας του ΔΝΤ για το ελληνικό χρέος.

3)Εγκαταλείφθηκε πλήρως το γαλλικό μοντέλο όπου σύνδεε την ανάπτυξη με τις παρεμβάσεις για το ελληνικό χρέος.

4)Οι αναφορές ότι εάν χρειαστεί θα υπάρξουν νέες παρεμβάσεις στο ελληνικό χρέος ναι μεν αναφέρθηκε αλλά ήταν μια γενικόλογη προσέγγιση από το 2032.

5)Η Ελλάδα δεσμεύεται με πρωτογενή πλεονάσματα 2,2% έως το 2060 δεν έχει κανένα ιστορικό προηγούμενο τέτοια δέσμευση.
Πρόκειται για μια μόνιμη πίεση που θα κρατήσει σχεδόν 42 χρόνια.

6)Ως προς το capital buffer το κεφαλαιακό μαξιλάρι αυτό που μπορεί να λεχθεί είναι ότι τα 24,1 δισεκ. θα χρησιμοποιηθούν αρχικώς για την μερική αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ περίπου 3,3 δισεκ. ευρώ αρχικά αλλά και για περαιτέρω αποπληρωμή σε βάθος χρόνου.
Το ΔΝΤ θα παραμείνει στην Ελλάδα στο πλαίσιο της αυστηρής εποπτείας που μπορεί να μην είναι μεταμφιεσμένο μνημόνιο όπως είπε ο Moscovici αλλά στην πράξη ποια είναι η σκοπιμότητα της αυξημένης επιτήρησης;

7)Η ελληνική πλευρά και ο Ε. Τσακαλώτος και Χουλιαράκης που εκπροσώπησαν στο Eurogroup την Ελλάδα δεν δεσμεύτηκαν για το πότε η Ελλάδα θα βγει στις αγορές.
Ήδη έχει βγει στις αγορές 2,5 φορές και μέσα στα επόμενα 2 χρόνια θα βγει ακόμη 4-5 φορές είπε χαρακτηριστικά.

Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι οι παρεμβάσεις στο ελληνικό χρέος αποτελούν μετριότητα.
-Γιατί ωφελούν την Ελλάδα μόνο 12,5 δισεκ. σε σχέση με τα 10 δισεκ. των βραχυπρόθεσμων μέτρων
-Δεν υπάρχει πλάνο εξόδου στις αγορές προφανώς γιατί την έξοδο δεν την καθορίζουν τα μέτρα για το χρέος αλλά η πορεία της Ιταλίας
-Για την Lagarde του ΔΝΤ το ελληνικό χρέος παραμένει μη βιώσιμο σε μακροπρόθεσμο επίπεδο και βιώσιμο σε βραχυπρόθεσμο, δεν άλλαξε η ουσία αλλά ο χρόνος που προσδιορίζει τον βραχυπρόθεσμο ορίζοντα λόγω της επιμήκυνσης…

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS