Credit Suisse: Ο δείκτης Global Risk Appetite βρίσκεται σχεδόν σε περιοχή πανικού
Σύμφωνα με την Credit Suisse, μετά από τους πρώτους έξι μήνες του 2018, οι επενδυτές βρίσκονται σε κατάσταση σοκ.
Όπως αναφέρει η Credit Suisse «ο δείκτης Global Risk Appetite είναι σχεδόν σε κατάσταση πανικού».
Τι προκαλεί τον πανικό;
Σύμφωνα με τη δεύτερη μεγαλύτερη ελβετική τράπεζα, ο πανικός των επενδυτών μπορεί να αποδοθεί:
-Στις εμπορικές διαφορές
-Στον ιταλικό προϋπολογισμός
-Τη σύσφιγξη της Fed
-Την αναταραχή στις αναδυόμενες αγορές
Εντούτοις, υπήρξαν επίσης ανησυχίες για την ανάπτυξη, καθώς τα ευρωπαϊκά θεμελιώδη ήταν απογοητευτικά.
Εν τω μεταξύ, πολλοί επενδυτές ισχυρίζονται ότι η διεύρυνση των πιστωτικών διαφορών και η ισοπέδωση της καμπύλης αποδόσεων δείχνουν το τέλος του ανοδικού κύκλου.
Σύμφωνα με την Credit Suisse «υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ότι ο δείκτης Global Risk Appetite να υποχωρήσει κάτω από το -3 τους επόμενους μήνες, το οποίο ορίζουμε ως πανικό».
Οι πανικοί ιστορικά συμπίπτουν με περιόδους αδύναμης βιομηχανικής παραγωγής.
Από το 1990, υπάρχουν μόνο δύο παραδείγματα όπου η παγκόσμια βιομηχανική παραγωγή αυξανόταν ταχύτερα από το σημερινό της ρυθμό, όταν ο δείκτης Global Risk Appetite εισερχόταν σε κατάσταση πανικού.
Τον Ιούλιο του 2002 και τον Αύγουστο του 2011.
Το 2002, η δυναμική της βιομηχανικής παραγωγής εξασθένησε σχεδόν αμέσως.
Το 2011, δεν σημειώθηκε πτώση της βιομηχανικής παραγωγής έως 12 μήνες αργότερα, όταν είχε ανακτηθεί η όρεξη για ανάληψη επενδυτικού ρίσκου.
Πράγματι, όπως φαίνεται στο διάγραμμα που ακολουθεί, η βιομηχανική παραγωγή δεν βρίσκεται κοντά στην περιοχή «πανικού».
«Ωστόσο, μια συγκεκριμένη περιοχή ενέχει σημαντικό κίνδυνο για τη μελλοντική παγκόσμια οικονομία, η Ευρώπη.
Μετά την απότομη απόκλιση της Ευρώπης στο α' τρίμηνο του 2018, όταν ο δείκτης Citi eco έκπληξη διαμορφώθηκε σε ιστορικά χαμηλά, δεν εμφανίστηκαν ευρείες ενδείξεις ανάκαμψης στο β' τρίμηνο του 2018 αντίθετα με τις προσδοκίες μας.
Η ευρωπαϊκή ανάπτυξη αποτελεί κεντρικό ερώτημα τώρα» αναφέρει η Credit Suisse.
«Για να παραμείνει δυναμική η παγκόσμια ανάπτυξη το δεύτερο εξάμηνο του 2018, η ευρωπαϊκή ανάπτυξη πρέπει να βελτιωθεί», τονίζει η Credit Suisse.
Η οποία σε μια εποχή κλιμάκωσης του προστατευτισμού και του εμπορικού πολέμου, θα μπορούσε να αποτελέσει μείζον πρόβλημα. Ωστόσο, υπάρχει μια περίπτωση να αλλάξουν τα δεδομένα.
Εάν και όταν οι επενδυτές πανικοβληθούν και η αναμενόμενη ανάκαμψη της βιομηχανικής παραγωγής δεν υλοποιηθεί, οι Κεντρικές τράπεζες δεν θα έχουν άλλη επιλογή παρά να ανταποκριθούν, ακυρώνοντας αποτελεσματικά όλα τα σχέδια της ΕΚΤ όχι μόνο για να τερματίσει το QE, το καλοκαίρι του 2019 ή τους τελευταίους μήνες του 2018.
Εν ολίγοις o επενδυτικός πανικός είναι το καλύτερο δυνατό πράγμα που θα μπορούσε να συμβεί, καθώς αυτό θα σημάνει ένα ακόμα σχέδιο διάσωσης από τις Κεντρικές τράπεζες.
Εκτός αν, φυσικά, οι Κεντρικές Τράπεζες αρνηθούν να συμμετάσχουν αυτή τη φορά και αφήσουν τις αγορές να βρουν μόνες τους το νέο σημείο ισορροπίας.
www.bankingnews.gr
Όπως αναφέρει η Credit Suisse «ο δείκτης Global Risk Appetite είναι σχεδόν σε κατάσταση πανικού».
Τι προκαλεί τον πανικό;
Σύμφωνα με τη δεύτερη μεγαλύτερη ελβετική τράπεζα, ο πανικός των επενδυτών μπορεί να αποδοθεί:
-Στις εμπορικές διαφορές
-Στον ιταλικό προϋπολογισμός
-Τη σύσφιγξη της Fed
-Την αναταραχή στις αναδυόμενες αγορές
Εντούτοις, υπήρξαν επίσης ανησυχίες για την ανάπτυξη, καθώς τα ευρωπαϊκά θεμελιώδη ήταν απογοητευτικά.
Εν τω μεταξύ, πολλοί επενδυτές ισχυρίζονται ότι η διεύρυνση των πιστωτικών διαφορών και η ισοπέδωση της καμπύλης αποδόσεων δείχνουν το τέλος του ανοδικού κύκλου.
Σύμφωνα με την Credit Suisse «υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ότι ο δείκτης Global Risk Appetite να υποχωρήσει κάτω από το -3 τους επόμενους μήνες, το οποίο ορίζουμε ως πανικό».
Οι πανικοί ιστορικά συμπίπτουν με περιόδους αδύναμης βιομηχανικής παραγωγής.
Από το 1990, υπάρχουν μόνο δύο παραδείγματα όπου η παγκόσμια βιομηχανική παραγωγή αυξανόταν ταχύτερα από το σημερινό της ρυθμό, όταν ο δείκτης Global Risk Appetite εισερχόταν σε κατάσταση πανικού.
Τον Ιούλιο του 2002 και τον Αύγουστο του 2011.
Το 2002, η δυναμική της βιομηχανικής παραγωγής εξασθένησε σχεδόν αμέσως.
Το 2011, δεν σημειώθηκε πτώση της βιομηχανικής παραγωγής έως 12 μήνες αργότερα, όταν είχε ανακτηθεί η όρεξη για ανάληψη επενδυτικού ρίσκου.
Πράγματι, όπως φαίνεται στο διάγραμμα που ακολουθεί, η βιομηχανική παραγωγή δεν βρίσκεται κοντά στην περιοχή «πανικού».
«Ωστόσο, μια συγκεκριμένη περιοχή ενέχει σημαντικό κίνδυνο για τη μελλοντική παγκόσμια οικονομία, η Ευρώπη.
Μετά την απότομη απόκλιση της Ευρώπης στο α' τρίμηνο του 2018, όταν ο δείκτης Citi eco έκπληξη διαμορφώθηκε σε ιστορικά χαμηλά, δεν εμφανίστηκαν ευρείες ενδείξεις ανάκαμψης στο β' τρίμηνο του 2018 αντίθετα με τις προσδοκίες μας.
Η ευρωπαϊκή ανάπτυξη αποτελεί κεντρικό ερώτημα τώρα» αναφέρει η Credit Suisse.
«Για να παραμείνει δυναμική η παγκόσμια ανάπτυξη το δεύτερο εξάμηνο του 2018, η ευρωπαϊκή ανάπτυξη πρέπει να βελτιωθεί», τονίζει η Credit Suisse.
Η οποία σε μια εποχή κλιμάκωσης του προστατευτισμού και του εμπορικού πολέμου, θα μπορούσε να αποτελέσει μείζον πρόβλημα. Ωστόσο, υπάρχει μια περίπτωση να αλλάξουν τα δεδομένα.
Εάν και όταν οι επενδυτές πανικοβληθούν και η αναμενόμενη ανάκαμψη της βιομηχανικής παραγωγής δεν υλοποιηθεί, οι Κεντρικές τράπεζες δεν θα έχουν άλλη επιλογή παρά να ανταποκριθούν, ακυρώνοντας αποτελεσματικά όλα τα σχέδια της ΕΚΤ όχι μόνο για να τερματίσει το QE, το καλοκαίρι του 2019 ή τους τελευταίους μήνες του 2018.
Εν ολίγοις o επενδυτικός πανικός είναι το καλύτερο δυνατό πράγμα που θα μπορούσε να συμβεί, καθώς αυτό θα σημάνει ένα ακόμα σχέδιο διάσωσης από τις Κεντρικές τράπεζες.
Εκτός αν, φυσικά, οι Κεντρικές Τράπεζες αρνηθούν να συμμετάσχουν αυτή τη φορά και αφήσουν τις αγορές να βρουν μόνες τους το νέο σημείο ισορροπίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών