Εμπόδιο για μια συνεχή ανοδική αντίδραση η παρατεταμένη χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα.
(upd16)Τραπεζική αναλαμπή σημειώθηκε στο ελληνικό χρηματιστήριο στην δημοπρασία απόρροια της έκθεσης του οίκου αξιολόγησης Moody's η οποία αναβάθμισε το outlook των ελληνικών τραπεζών σε θετικό εκτιμώντας ότι θα παραμείνουν οριακά κερδοφόρες μέχρι το 2019.
Με κέρδη έκλεισε ο Γενικός Δείκτης και ο Τραπεζικός Δείκτης στα υψηλά της ημέρας στην δημοπρασία, ενώ κύριο χαρακτηριστικό και της σημερινής συνεδρίασης ήταν ο περιορισμένος τζίρος και όγκος συναλλαγών.
Αυτό που πρέπει να τονιστεί είναι ότι οι τράπεζες για τους επόμενους 18 μήνες θα είναι μη επενδύσιμες ενώ οι 895 μονάδες ήταν το υψηλό έτους για το 2018, δηλαδή έως το τέλος του 2018 δεν πρόκειται να δούμε την αγορά να ξεπερνάει τις 895 μονάδες, πιθανότατα να κλείσει στις 850 μονάδες.
Με κέρδη έκλεισαν οι τραπεζικές μετοχές με περιορισμένη συναλλακτική δραστηριότητα.
Την μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν η Εθνική +3,72% και ακολούθησαν Eurobank και Alpha Bank οι οποίες έκλεισαν στα υψηλά της ημέρας ενώ η Πειραιώς δεν κατάφερε να κλείσει με θετικό πρόσημο.
Με θετικό πρόσημο έκλεισε η πλειοψηφία στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 χωρίς δυναμική.
Την μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι Τέρνα Ενεργειακή, ΟΛΠ, Φουρλής , Grivallia και ΟΠΑΠ ενώ με αρνητικό πρόσημο έκλεισαν μόνο οι Aegean , Coca Cola, Motor Oil και Sarantis
Με ελεγχόμενες πιέσεις έκλεισε η μετοχή της MIG -1,38% καθώς ενδοσυνεδριακά οι απώλειες έφτασαν στο -4,73% απόρροια της απόφασης του Διεθνούς Διαιτητικού Δικαστηρίου να μη λάβει οποιαδήποτε χρηματική αποζημίωση από την Κύπρο για την υπόθεση της Cyprus Popular Bank.
Οριακή επιδείνωση στην ελληνική αγορά ομολόγων με το 10ετές στο 3,85% και το 25ετές στο 4,83%
Επιδείνωση στην αγορά ομολόγων της Νότιας Ευρώπης ειδικότερα στην Ιταλία το 10ετές κινείται στο 2,79%
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε ανοδικά στις 758 μονάδες με άνοδο +0,90% έχοντας υψηλό στις 758,31 μονάδες και χαμηλό στις 747,77 μονάδες
Ο τζίρος και ο όγκος σε χαμηλά επίπεδα χωρίς δυναμική
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 18 εκατ. ευρώ και ο όγκος 16 εκατ. εκ των οποίων οι 10 εκατ. μετοχές διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Τα νέα της αγοράς
Σύμφωνα με την έκθεση της Moody's οι προοπτικές των ελληνικών τραπεζών έχουν αλλάξει σε θετικές από σταθερές, λόγω των προοπτικών ότι η χρηματοδότηση των τραπεζών και ο κίνδυνος των περιουσιακών στοιχείων θα βελτιωθούν τους επόμενους 12 έως 18 μήνες, εν μέσω βελτίωσης του περιβάλλοντος.
Η εξάρτηση των ελληνικών τραπεζών από τη χρηματοδότηση των κεντρικών τραπεζών και την παροχή βοήθειας έκτακτης ρευστότητας (ELA) μειώνεται όπου ενδέχεται να εξαλειφθεί τους επόμενους μήνες, καθώς οι τράπεζες ανακτούν την πρόσβαση στις διατραπεζικές αγορές repos και τις αγορές καλυμμένων ομολόγων, ενώ και οι καταθέσεις αυξάνονται σταδιακά.
Ωστόσο, η ρευστότητα των τραπεζών θα παραμείνει περιορισμένη δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος των ρευστών στοιχείων του ενεργητικού τους (εκτός από μετρητά) δεσμεύεται για τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ.
Στην αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης του ΟΤΕ σε «ΒΒ+» από «ΒΒ» προχώρησε ο αμερικανικός οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poors, θετικό το outlook την Παρασκευή 28/07
Ο ΟΤΕ παράγει πάνω από το 70% των εσόδων του και πάνω από το 80% του EBITDA του στην Ελλάδα και αυτό επηρεάζει ουσιαστικά την εκτίμησή της Standard & Poors όσον αφορά τον επιχειρηματικό κίνδυνο.
Σήμερα η ΕΧΑΕ ανακοινώνει αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου μετά το κλείσιμο της αγοράς με τους αναλυτές να περιμένουν καθαρά κέρδη στα 1,1 εκατ. ευρώ σχεδόν στα ίδια επίπεδα με του πρώτου τριμήνου καθώς η αξία των συναλλαγών στην αγορά μετοχών παραμένει σε χαμηλά επίπεδα.
Με αρνητικό πρόσημο οι ευρωπαϊκές αγορές
Με πτωτικές τάσεις κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές
Ειδικότερα ο DAX καταγράφει απώλειες -0,31%, ο CAC 40 στο -0,19%, ο FTSE MIB στην Ιταλία κινείται πτωτικά -0,13%, ο IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,05% και ο FTSE 100 κινείται με πτώση -0,13%.
Στην Wall Street ο Dow κινείται με οριακή άνοδο +0,03%, ο S&P 500 καταγράφει απώλειες -0,10% και το ETF GREC στο +1,54% (9,21 δολ.)
Αδύνατη η χρηματιστηριακή ανάκαμψη των τραπεζών χωρίς νέα κεφάλαια
Βασικός στόχος των ελληνικών τραπεζών είναι να μειωθούν τα προβληματικά δάνεια σε βάθος 4ετίας με αρχή το 2019 από τα 91 δισεκ. της τρέχουσας περιόδου στα 18 δισεκ. ή 9% στο σύνολο των δανείων.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν 8 με 10 δισεκ. νέα κεφάλαια για να μπορέσουν να πουλήσουν ακόμη και στο 30% με 35% της ονομαστικής αξίας των προβληματικών δανείων
Το πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι οι ΑΜΚ του 2019 στις ελληνικές τράπεζες θα υλοποιηθούν σε τιμές παραπλήσιες του 2015, οπότε dilution θα υποστούν οι μέτοχοι αλλά όχι τόσο μεγάλης κλίμακας όπως και στο παρελθόν ενώ υπάρχει και η άποψη ότι οι ΑΜΚ του 2019 θα μπορούσαν να υλοποιηθούν και 20% υψηλότερα από τις τιμές του 2015 που αυτό σημαίνει ότι κάποια στιγμή οι μετοχές θα τρέξουν με σκοπό την ωραιοποίηση για να μπορέσουν εν συνεχεία να υλοποιηθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου» .
Στα τέλη Νοεμβρίου 2018 θα ξεκινήσει η αξιολόγηση της κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών (SREP) με ορίζοντα τέλη Ιανουαρίου 2019 να έχει ολοκληρωθεί.
Το 2019 θα είναι έτος αυξήσεων κεφαλαίου για τις ελληνικές τράπεζες, και το μόνο που θα έχουν να πουν στους μετόχους τους είναι μόνο η αλήθεια, δηλαδή πόσα κεφάλαια πραγματικά θα χρειαστούν για την επίλυση των προβληματικών δανείων και γενικότερα για την εξυγίανσή τους και την επιστροφή του πραγματικού τους ρόλου που δεν άλλο από την ανάπτυξη της πραγματικής οικονομίας.
Ουσιαστική χρηματιστηριακή ανάκαμψη στις τράπεζες χωρίς νέα κεφάλαια εί ναι αδύνατον να πραγματοποιηθεί
Με θετικό πρόσημο οι τράπεζες που βρίσκονται κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 – Ξεχώρισε η Εθνική
Με ανοδικές τάσεις έκλεισαν οι τραπεζικές μετοχές χωρίς δυναμική.
Ο κλάδος χρηματιστηριακά παραμένει εγκλωβισμένος κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 και δεν θα ξεκολλήσει εύκολα από αυτό το σκηνικό απαξίωσης.
Η Εθνική έκλεισε στα 0,2734 ευρώ με άνοδο +3,72% με όγκο 6,7 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,50 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 1,8670 ευρώ με άνοδο +2,19% με όγκο 1 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,88 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 2,5500 ευρώ με πτώση -0,39% με όγκο 498 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,11 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 1,34 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,0134 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 η οποία προσαρμόστηκε σε 0,067 ευρώ με το νέο reverse split που πραγματοποιήθηκε τον Ιούλιο του 2017 καθώς οι 20 παλαιές αντικαταστάθηκαν με 1 νέα μετοχή.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα 0,8585 ευρώ με άνοδο +2,69% με όγκο 1,2 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,88 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρίσκεται στα 2,40 ευρώ με πτώση -0,40% και με κεφαλαιοποίηση 1,07 δισ. ευρώ.
Από τις 10 Ιανουαρίου του 2017 η μετοχή της Κύπρου έχει διαγραφεί από το ελληνικό χρηματιστήριο και διαπραγματεύεται σε Κύπρο και Λονδίνο.
Η Attica Bank έκλεισε στα 0,2410 ευρώ αμετάβλητη με όγκο 105 χιλ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 111 εκατ. ευρώ
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,02480 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,001255 ευρώ και σημειώθηκε στις 21 Δεκεμβρίου του 2017.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 14,60 ευρώ με άνοδο +0,34% και κεφαλαιοποίηση 290 εκατ. ευρώ
Με ανοδικές τάσεις οι μετοχές του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα
Με θετικό πρόσημο έκλεισε η πλειοψηφία στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα.
Την μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι Τέρνα Ενεργειακή, ΟΛΠ, Φουρλής, Grivallia και ΟΠΑΠ
Στον αντίποδα πτωτικά έκλεισαν μόνο οι Aegean, Coca Cola, Motor Oil και Sarantis
Αξίζει να αναφερθεί ότι πολλές μετοχές του FTSE 25 θεωρούνται ακραία υπερτιμημένες ακόμη και σε αυτές τις τιμές.
Η Coca Cola έκλεισε στα 30,32 ευρώ με πτώση -0,36% με την κεφαλαιοποίηση στα 11,26 δισ. ευρώ παραμένει στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 11,00 ευρώ με άνοδο +1,38% και αποτίμηση 5,39 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 1,8100 ευρώ αμετάβλητη και αποτίμηση 420 εκατ. ευρώ
Ο ΑΔΜΗΕ που ξεκίνησε η διαπραγμάτευση του στις 19/6 έκλεισε στα 1,7240 ευρώ με άνοδο +0,82% και κεφαλαιοποίηση 398 εκατ ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 9,6000 ευρώ με άνοδο +1,38% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 3 δισ. ευρώ
Η Folli Follie βρίσκεται σε αναστολή διαπραγμάτευσης με αίτηση της ίδιας της εταιρείας.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 20,60 με άνοδο +0,68% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώθηκε στα 1,59 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 7,35 ευρώ με άνοδο +1,10% και κεφαλαιοποίηση 2,25 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 18,00 ευρώ με πτώση -0,33% και κεφαλαιοποίηση 1,99 δισ. ευρώ.
Ο Μυτιληναίος έκλεισε στα 8,67 ευρώ με άνοδο +0,23% και κεφαλαιοποίηση 1,24 δισεκ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 13,88 ευρώ με άνοδο +1,02% και κεφαλαιοποίηση 1,89 δισ. ευρώ
Η μετοχή του Fourlis έκλεισε στα 5,90 ευρώ με άνοδο +1,72% και με την κεφαλαιοποίηση στα 306 εκατ ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) έκλεισε στα 0,1000 ευρώ με πτώση -1,38% με την κεφαλαιοποίηση 94 εκατ. ευρώ
Οριακή επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα στο 3,85% το 10ετές – Απώλειες και στην Ιταλία 2,79%
Οριακή επιδείνωση σημειώνεται σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων ενώ το 7ετές λήξης 2025 παραμένει κοντά στο ιστορικό χαμηλό απόδοσης.
Το βασικό ερώτημα είναι πότε η Ελλάδα θα βγει στις αγορές.
Δεν θα πρέπει να υπάρξει βιασύνη, ο καλύτερος χρόνος θα ήταν μάλλον Σεπτέμβριο του 2018.
Εάν θεωρητικά έβγαινε σήμερα στις αγορές με 3ετές ομόλογο το επιτόκιο θα ήταν 2,80% και το 10ετές στο 4% με 4,05%.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 102,60 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 0,86%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 106 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 2,78% με απόδοση αγοράς 2,79% και απόδοση πώλησης 2,77%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 102,40 μονάδες βάσης και απόδοση 2,88%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 99,80 μονάδες βάσης και απόδοση 3,40% βρίσκεται κοντά στο ιστορικό χαμηλό.
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 99 μονάδες βάσης και απόδοση 3,84% με απόδοση αγοράς 3,85% και απόδοση πώλησης 3,83%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 94,15 μονάδες βάσης και απόδοση 4,44%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 90,80 μονάδες βάσης και απόδοση 4,73%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 90,80 μονάδες βάσης και απόδοση 4,84%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 340 μονάδες βάσης από 340 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 379 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,75% ή 375 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Επιδείνωση στην Ιταλία το 10ετές στο 2,79% αλλά και στην Ισπανία 1,43%
Επιδείνωση σημειώνεται σήμερα στα ομόλογα της Ιταλίας και στην Ισπανία.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 30/7/2018 στο 0,45% με υψηλό 1,5 έτους 0,78% στις 13/2/2018.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,92% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,76% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,43% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο έχει απόδοση 2,79% σε σχέση με το 2,68% στις 27/7 με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
www.bankingnews.gr
Αυτό που πρέπει να τονιστεί είναι ότι οι τράπεζες για τους επόμενους 18 μήνες θα είναι μη επενδύσιμες ενώ οι 895 μονάδες ήταν το υψηλό έτους για το 2018, δηλαδή έως το τέλος του 2018 δεν πρόκειται να δούμε την αγορά να ξεπερνάει τις 895 μονάδες, πιθανότατα να κλείσει στις 850 μονάδες.
Με κέρδη έκλεισαν οι τραπεζικές μετοχές με περιορισμένη συναλλακτική δραστηριότητα.
Την μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν η Εθνική +3,72% και ακολούθησαν Eurobank και Alpha Bank οι οποίες έκλεισαν στα υψηλά της ημέρας ενώ η Πειραιώς δεν κατάφερε να κλείσει με θετικό πρόσημο.
Με θετικό πρόσημο έκλεισε η πλειοψηφία στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 χωρίς δυναμική.
Την μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι Τέρνα Ενεργειακή, ΟΛΠ, Φουρλής , Grivallia και ΟΠΑΠ ενώ με αρνητικό πρόσημο έκλεισαν μόνο οι Aegean , Coca Cola, Motor Oil και Sarantis
Με ελεγχόμενες πιέσεις έκλεισε η μετοχή της MIG -1,38% καθώς ενδοσυνεδριακά οι απώλειες έφτασαν στο -4,73% απόρροια της απόφασης του Διεθνούς Διαιτητικού Δικαστηρίου να μη λάβει οποιαδήποτε χρηματική αποζημίωση από την Κύπρο για την υπόθεση της Cyprus Popular Bank.
Οριακή επιδείνωση στην ελληνική αγορά ομολόγων με το 10ετές στο 3,85% και το 25ετές στο 4,83%
Επιδείνωση στην αγορά ομολόγων της Νότιας Ευρώπης ειδικότερα στην Ιταλία το 10ετές κινείται στο 2,79%
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε ανοδικά στις 758 μονάδες με άνοδο +0,90% έχοντας υψηλό στις 758,31 μονάδες και χαμηλό στις 747,77 μονάδες
Ο τζίρος και ο όγκος σε χαμηλά επίπεδα χωρίς δυναμική
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 18 εκατ. ευρώ και ο όγκος 16 εκατ. εκ των οποίων οι 10 εκατ. μετοχές διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Τα νέα της αγοράς
Σύμφωνα με την έκθεση της Moody's οι προοπτικές των ελληνικών τραπεζών έχουν αλλάξει σε θετικές από σταθερές, λόγω των προοπτικών ότι η χρηματοδότηση των τραπεζών και ο κίνδυνος των περιουσιακών στοιχείων θα βελτιωθούν τους επόμενους 12 έως 18 μήνες, εν μέσω βελτίωσης του περιβάλλοντος.
Η εξάρτηση των ελληνικών τραπεζών από τη χρηματοδότηση των κεντρικών τραπεζών και την παροχή βοήθειας έκτακτης ρευστότητας (ELA) μειώνεται όπου ενδέχεται να εξαλειφθεί τους επόμενους μήνες, καθώς οι τράπεζες ανακτούν την πρόσβαση στις διατραπεζικές αγορές repos και τις αγορές καλυμμένων ομολόγων, ενώ και οι καταθέσεις αυξάνονται σταδιακά.
Ωστόσο, η ρευστότητα των τραπεζών θα παραμείνει περιορισμένη δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος των ρευστών στοιχείων του ενεργητικού τους (εκτός από μετρητά) δεσμεύεται για τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ.
Στην αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης του ΟΤΕ σε «ΒΒ+» από «ΒΒ» προχώρησε ο αμερικανικός οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poors, θετικό το outlook την Παρασκευή 28/07
Ο ΟΤΕ παράγει πάνω από το 70% των εσόδων του και πάνω από το 80% του EBITDA του στην Ελλάδα και αυτό επηρεάζει ουσιαστικά την εκτίμησή της Standard & Poors όσον αφορά τον επιχειρηματικό κίνδυνο.
Σήμερα η ΕΧΑΕ ανακοινώνει αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου μετά το κλείσιμο της αγοράς με τους αναλυτές να περιμένουν καθαρά κέρδη στα 1,1 εκατ. ευρώ σχεδόν στα ίδια επίπεδα με του πρώτου τριμήνου καθώς η αξία των συναλλαγών στην αγορά μετοχών παραμένει σε χαμηλά επίπεδα.
Με αρνητικό πρόσημο οι ευρωπαϊκές αγορές
Με πτωτικές τάσεις κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές
Ειδικότερα ο DAX καταγράφει απώλειες -0,31%, ο CAC 40 στο -0,19%, ο FTSE MIB στην Ιταλία κινείται πτωτικά -0,13%, ο IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,05% και ο FTSE 100 κινείται με πτώση -0,13%.
Στην Wall Street ο Dow κινείται με οριακή άνοδο +0,03%, ο S&P 500 καταγράφει απώλειες -0,10% και το ETF GREC στο +1,54% (9,21 δολ.)
Αδύνατη η χρηματιστηριακή ανάκαμψη των τραπεζών χωρίς νέα κεφάλαια
Βασικός στόχος των ελληνικών τραπεζών είναι να μειωθούν τα προβληματικά δάνεια σε βάθος 4ετίας με αρχή το 2019 από τα 91 δισεκ. της τρέχουσας περιόδου στα 18 δισεκ. ή 9% στο σύνολο των δανείων.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν 8 με 10 δισεκ. νέα κεφάλαια για να μπορέσουν να πουλήσουν ακόμη και στο 30% με 35% της ονομαστικής αξίας των προβληματικών δανείων
Το πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι οι ΑΜΚ του 2019 στις ελληνικές τράπεζες θα υλοποιηθούν σε τιμές παραπλήσιες του 2015, οπότε dilution θα υποστούν οι μέτοχοι αλλά όχι τόσο μεγάλης κλίμακας όπως και στο παρελθόν ενώ υπάρχει και η άποψη ότι οι ΑΜΚ του 2019 θα μπορούσαν να υλοποιηθούν και 20% υψηλότερα από τις τιμές του 2015 που αυτό σημαίνει ότι κάποια στιγμή οι μετοχές θα τρέξουν με σκοπό την ωραιοποίηση για να μπορέσουν εν συνεχεία να υλοποιηθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου» .
Στα τέλη Νοεμβρίου 2018 θα ξεκινήσει η αξιολόγηση της κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών (SREP) με ορίζοντα τέλη Ιανουαρίου 2019 να έχει ολοκληρωθεί.
Το 2019 θα είναι έτος αυξήσεων κεφαλαίου για τις ελληνικές τράπεζες, και το μόνο που θα έχουν να πουν στους μετόχους τους είναι μόνο η αλήθεια, δηλαδή πόσα κεφάλαια πραγματικά θα χρειαστούν για την επίλυση των προβληματικών δανείων και γενικότερα για την εξυγίανσή τους και την επιστροφή του πραγματικού τους ρόλου που δεν άλλο από την ανάπτυξη της πραγματικής οικονομίας.
Ουσιαστική χρηματιστηριακή ανάκαμψη στις τράπεζες χωρίς νέα κεφάλαια εί ναι αδύνατον να πραγματοποιηθεί
Με θετικό πρόσημο οι τράπεζες που βρίσκονται κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 – Ξεχώρισε η Εθνική
Με ανοδικές τάσεις έκλεισαν οι τραπεζικές μετοχές χωρίς δυναμική.
Ο κλάδος χρηματιστηριακά παραμένει εγκλωβισμένος κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 και δεν θα ξεκολλήσει εύκολα από αυτό το σκηνικό απαξίωσης.
Η Εθνική έκλεισε στα 0,2734 ευρώ με άνοδο +3,72% με όγκο 6,7 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,50 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 1,8670 ευρώ με άνοδο +2,19% με όγκο 1 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,88 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 2,5500 ευρώ με πτώση -0,39% με όγκο 498 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,11 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 1,34 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,0134 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 η οποία προσαρμόστηκε σε 0,067 ευρώ με το νέο reverse split που πραγματοποιήθηκε τον Ιούλιο του 2017 καθώς οι 20 παλαιές αντικαταστάθηκαν με 1 νέα μετοχή.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα 0,8585 ευρώ με άνοδο +2,69% με όγκο 1,2 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,88 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρίσκεται στα 2,40 ευρώ με πτώση -0,40% και με κεφαλαιοποίηση 1,07 δισ. ευρώ.
Από τις 10 Ιανουαρίου του 2017 η μετοχή της Κύπρου έχει διαγραφεί από το ελληνικό χρηματιστήριο και διαπραγματεύεται σε Κύπρο και Λονδίνο.
Η Attica Bank έκλεισε στα 0,2410 ευρώ αμετάβλητη με όγκο 105 χιλ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 111 εκατ. ευρώ
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,02480 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,001255 ευρώ και σημειώθηκε στις 21 Δεκεμβρίου του 2017.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 14,60 ευρώ με άνοδο +0,34% και κεφαλαιοποίηση 290 εκατ. ευρώ
Με ανοδικές τάσεις οι μετοχές του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα
Με θετικό πρόσημο έκλεισε η πλειοψηφία στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα.
Την μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι Τέρνα Ενεργειακή, ΟΛΠ, Φουρλής, Grivallia και ΟΠΑΠ
Στον αντίποδα πτωτικά έκλεισαν μόνο οι Aegean, Coca Cola, Motor Oil και Sarantis
Αξίζει να αναφερθεί ότι πολλές μετοχές του FTSE 25 θεωρούνται ακραία υπερτιμημένες ακόμη και σε αυτές τις τιμές.
Η Coca Cola έκλεισε στα 30,32 ευρώ με πτώση -0,36% με την κεφαλαιοποίηση στα 11,26 δισ. ευρώ παραμένει στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 11,00 ευρώ με άνοδο +1,38% και αποτίμηση 5,39 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 1,8100 ευρώ αμετάβλητη και αποτίμηση 420 εκατ. ευρώ
Ο ΑΔΜΗΕ που ξεκίνησε η διαπραγμάτευση του στις 19/6 έκλεισε στα 1,7240 ευρώ με άνοδο +0,82% και κεφαλαιοποίηση 398 εκατ ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 9,6000 ευρώ με άνοδο +1,38% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 3 δισ. ευρώ
Η Folli Follie βρίσκεται σε αναστολή διαπραγμάτευσης με αίτηση της ίδιας της εταιρείας.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 20,60 με άνοδο +0,68% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώθηκε στα 1,59 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 7,35 ευρώ με άνοδο +1,10% και κεφαλαιοποίηση 2,25 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 18,00 ευρώ με πτώση -0,33% και κεφαλαιοποίηση 1,99 δισ. ευρώ.
Ο Μυτιληναίος έκλεισε στα 8,67 ευρώ με άνοδο +0,23% και κεφαλαιοποίηση 1,24 δισεκ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 13,88 ευρώ με άνοδο +1,02% και κεφαλαιοποίηση 1,89 δισ. ευρώ
Η μετοχή του Fourlis έκλεισε στα 5,90 ευρώ με άνοδο +1,72% και με την κεφαλαιοποίηση στα 306 εκατ ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) έκλεισε στα 0,1000 ευρώ με πτώση -1,38% με την κεφαλαιοποίηση 94 εκατ. ευρώ
Οριακή επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα στο 3,85% το 10ετές – Απώλειες και στην Ιταλία 2,79%
Οριακή επιδείνωση σημειώνεται σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων ενώ το 7ετές λήξης 2025 παραμένει κοντά στο ιστορικό χαμηλό απόδοσης.
Το βασικό ερώτημα είναι πότε η Ελλάδα θα βγει στις αγορές.
Δεν θα πρέπει να υπάρξει βιασύνη, ο καλύτερος χρόνος θα ήταν μάλλον Σεπτέμβριο του 2018.
Εάν θεωρητικά έβγαινε σήμερα στις αγορές με 3ετές ομόλογο το επιτόκιο θα ήταν 2,80% και το 10ετές στο 4% με 4,05%.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 102,60 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 0,86%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 106 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 2,78% με απόδοση αγοράς 2,79% και απόδοση πώλησης 2,77%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 102,40 μονάδες βάσης και απόδοση 2,88%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 99,80 μονάδες βάσης και απόδοση 3,40% βρίσκεται κοντά στο ιστορικό χαμηλό.
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 99 μονάδες βάσης και απόδοση 3,84% με απόδοση αγοράς 3,85% και απόδοση πώλησης 3,83%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 94,15 μονάδες βάσης και απόδοση 4,44%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 90,80 μονάδες βάσης και απόδοση 4,73%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 90,80 μονάδες βάσης και απόδοση 4,84%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 340 μονάδες βάσης από 340 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 379 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,75% ή 375 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Επιδείνωση στην Ιταλία το 10ετές στο 2,79% αλλά και στην Ισπανία 1,43%
Επιδείνωση σημειώνεται σήμερα στα ομόλογα της Ιταλίας και στην Ισπανία.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 30/7/2018 στο 0,45% με υψηλό 1,5 έτους 0,78% στις 13/2/2018.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,92% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,76% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,43% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο έχει απόδοση 2,79% σε σχέση με το 2,68% στις 27/7 με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών