Όσο δεν υπάρχουν ξένοι επενδυτές να ανεβάσουν την αγορά και έλληνες να ακολουθήσουν το ρεύμα...το ελληνικό χρηματιστήριο θα παραμείνει στο περιθώριο
(upd16) Στο περιθώριο του επενδυτικού ενδιαφέροντος παρέμεινε καθηλωμένο και εγκλωβισμένο το ελληνικό χρηματιστήριο, παρά την άνοδο στα διεθνή χρηματιστήρια και την βελτίωση στα ομόλογα, η αγορά δεν κατάφερε να αντιδράσει ουσιαστικά.
Σε μία ακόμη άτονη συνεδρίαση, οι τράπεζες δεν έπεισαν, ενώ οι συναλλαγές είναι τουλάχιστον ανέκδοτο....και μόνο με πακέτα όπως στον ΟΤΕ αυξήθηκε ο τζίρος.
Η συναλλακτική δραστηριότητα δεν έπεισε ούτε σήμερα, καθώς αν αφαιρεθούν τα 3 πακέτα του ΟΤΕ αξίας 34,1 εκατ ο τζίρος παρέμεινε στα γνώριμα απαξιωμένα επίπεδα, ήτοι μετά βίας φτάνει τα 17 εκατ. ευρώ.
Από τις τράπεζες η Eurobank και Πειραιώς ξεχώρισαν, ενώ η Alpha και η Εθνική έχασαν τα ενδοσυνεδριακά τους κέρδη... και έκλεισαν με απώλειες.
Ωστόσο οι τραπεζικές μετοχές βρίσκονται κάτω από τις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου του 2015.
Αυτή η επισήμανση είναι πολύ ζωτική καθώς η αγορά ξεκάθαρα πιστεύει ότι οι τράπεζες χρειάζονται νέα κεφάλαια.
Στον FTSE 25 η ΔΕΗ και η ΕΥΔΑΠ σημείωσαν τα μεγαλύτερα κέρδη ενώ οι συναλλαγές και τα πακέτα στον ΟΤΕ έδωσαν λίγη κινητικότητα σε μια κατά τα άλλα άτονη συνεδρίαση.
Στα ελληνικά ομόλογα καταγράφεται οριακή βελτίωση – σταθεροποίηση με το 10ετές στο 3,97% από 4,03% απόρροια της βελτίωσης στην Ιταλία, ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι το spread δηλαδή η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικού 10ετούς και Ιταλικού ομολόγου βρίσκεται στο 1,10%.
Εάν σήμερα το ελληνικό δημόσιο πραγματοποιούσε δημοπρασία 10ετών ομολόγων θα είχε απόδοση 4,25% με 4,30% και το 3ετές απόδοση 3,30% με 3,35%, σίγουρα όχι καλές αποδόσεις
Στην Ιταλία μετά την παρέμβαση του Ιταλικού δημοσίου στις 6 Αυγούστου να αγοράσει στην δευτερογενή αγορά 1 δισεκ. ομόλογα οι αποδόσεις έχουν υποχωρήσει λόγω ανόδου των τιμών με το 10ετές στο 2,87% από 3,13% στις 3 Αυγούστου
Ο Γενικός Δείκτης επιχειρεί χωρίς δυναμική να ξεφύγει από τις 760 μονάδες ενώ ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στην ζώνη των 840-850 με ισχυρό σημείο στήριξης τις 850 μονάδες.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε ανοδικά στις 761,29 μονάδες με άνοδο +0,22% έχοντας υψηλό στις 763,85 μονάδες και χαμηλό στις 758,28 μονάδες δηλαδή διακύμανση περίπου 5 μονάδων.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα χωρίς δυναμική
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 51,6 εκατ. ευρώ και ο όγκος 11,6 εκατ. μετοχές εκ των οποίων 2,8 εκατ. μετοχές να διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Την εικόνα βελτίωσαν πακέτα 3 εκατ. τεμαχίων στον ΟΤΕ
Πιο αναλυτικά και τα τρία πακέτα έγιναν στην τιμή των 11,25 ευρώ λίγο υψηλότερα από την τιμή διαπραγμάτευσης της μετοχής και ήταν συνολικής αξίας 33,7 εκατ. ευρώ, ενώ αντιστοιχούν στο 0,61% του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης.
Με θετικό πρόσημο οι ευρωπαϊκές αγορές
Με ανοδικές τάσεις κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές
Ειδικότερα ο DAX καταγράφει άνοδο +0,9%, ο CAC 40 στο +0,8%, ο FTSE MIB στην Ιταλία κινείται ανοδικά +1,2%, ο IBEX 35 στην Ισπανία στο +0,8% και ο FTSE 100 κινείται ανοδικά στο +1%.
Στην Wall Street οι βασικοί δείκτες άνοιξαν με οριακά κέρδη.
Η Ελλάδα διαθέτει cash buffer αλλά οι επενδυτές δεν πείθονται
H Ελλάδα είναι η μόνη χώρα που βγαίνει από 3 μνημόνια – μνημόνια είχαν Πορτογαλία, Ιρλανδία και Κύπρος – και πριμοδοτείται με ένα πολύ ισχυρό cash buffer 24,1 δισεκ. ευρώ.
Εάν διασταλτικά αναλυθεί το κεφαλαιακό απόθεμα της Ελλάδος και συμπεριληφθούν τα repos και τα πρωτογενή πλεονάσματα έως το 2022 τότε μπορεί να ειπωθεί ότι το απόθεμα ρευστότητας της Ελλάδος προσεγγίζει τα 60 δισεκ.
Υπάρχει επάρκεια κεφαλαίων και ρευστότητας για την Ελλάδα, δηλαδή υπάρχουν ισχυρές δικλείδες ασφαλείας αλλά παρ΄ όλα αυτά οι επενδυτές δεν αγγίζουν μετοχές και ομόλογα;
Γιατί οι άλλες χώρες που είχαν μνημόνια και βγήκαν χωρίς να πάρουν πριμοδότηση με κεφαλαιακά αποθέματα κατάφεραν να προσελκύσουν επενδυτές και να αναπτυχθούν ενώ η Ελλάδα η μόνη χώρα που παίρνει τέτοιας κλίμακας bonus…αλλά οι επενδυτές αδιαφορούν;
Ποιες είναι οι αιτίες;
Η Ελλάδα μετά από ένα σοκ μεταρρυθμίσεων, εθνικής τραγωδίας, χρεοκοπιών και 3 μνημονίων με ισάριθμα προγράμματα στήριξης δεν έχει καταφέρει να αντιμετωπίσει τα εξής καίρια ζητήματα
1)Η Ελληνική οικονομία δεν έχει κερδίσει την εμπιστοσύνη των αγορών.
2)Από τις 4 χώρες (Πορτογαλία, Κύπρος, Ιρλανδία, Ελλάδα) που υποχρεώθηκαν να μπουν σε μνημόνια και να πάρουν δάνεια από τον EFSF – ESM μόνο η Ελλάδα χρειάστηκε 3 γιατί απλά δεν επαρκούσαν ή απέτυχαν τα προηγούμενα δύο και επίσης η Ελλάδα είναι η μόνη χώρα με καταγεγραμμένο μη βιώσιμο χρέος.
3)Η Ελλάδα είναι η μόνη χώρα που ενώ εξέρχεται από τα μνημόνια δεν έχει επιλύσει το τραπεζικό της πρόβλημα.
4)Η Ελλάδα όπως και η Κύπρος – σε αντίθεση με την Πορτογαλία και την Ιρλανδία – δεν έτυχαν και δεν θα τύχουν της ευνοϊκής μεταχείρισης από την ΕΚΤ λόγω της ποσοτικής χαλάρωσης.
5)Ένας βασικός δείκτης που δείχνει εάν η οικονομική πολιτική αποδίδει είναι η αύξηση των καταθέσεων στις τράπεζες.
6)Η Ελλάδα έχει ένα αντικειμενικό πρόβλημα – όχι ηθικοπλαστικό – να επιλύσει και ακόμη κανείς δεν το έχει επιλύσει.
Έχει συνάψει δάνεια 235 δισεκ. με επιτόκια 0,89% ή 1,5% και μόνο στο ΔΝΤ πληρώνει 3,55%.
Εάν η Ελλάδα δανείζεται στο 4% π.χ. στην 10ετία για να αρχίσει να αποπληρώνει σε βάθος ετών τα δάνεια που έχει συνάψει προφανώς θα αντικαθιστά τον ESM με τα πολύ πιο ακριβά ομόλογα του ιδιωτικού τομέα.
Το 0,89% του ESM με το 4% των ιδιωτών επενδυτών σίγουρα είναι μεγάλη διαφορά.
7)Η Ελλάδα έχει ακραία υπερφορολόγηση και ασαφές οικονομικό μοντέλο.
Με μεικτά πρόσημα οι τράπεζες που βρίσκονται κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 – Ξεχωρίζει οριακά η Eurobank
Με μεικτά πρόσημα έκλεισαν οι τραπεζικές μετοχές χωρίς δυναμική.
Ο κλάδος χρηματιστηριακά παραμένει εγκλωβισμένος κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 και δεν θα ξεκολλήσει εύκολα από αυτό το σκηνικό απαξίωσης.
Η Εθνική διαπραγματεύτηκε στα 0,2742 ευρώ με πτώση -0,29% με όγκο 1,9 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,50 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Βank βρέθηκε στα 1,8400 ευρώ με πτώση -0,54% με όγκο 480 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,84 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς βρέθηκε στα 2,6900 ευρώ με άνοδο +1,005% με όγκο 367 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,17 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 1,34 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,0134 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 η οποία προσαρμόστηκε σε 0,067 ευρώ με το νέο reverse split που πραγματοποιήθηκε τον Ιούλιο του 2017 καθώς οι 20 παλαιές αντικαταστάθηκαν με 1 νέα μετοχή.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank βρέθηκε στα 0,8500 ευρώ με άνοδο +1,19% με όγκο 1,19 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,85 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρέθηκε στα 2,445 ευρώ με πτώση -1,61% και με κεφαλαιοποίηση 1,09 δισ. ευρώ.
Από τις 10 Ιανουαρίου του 2017 η μετοχή της Κύπρου έχει διαγραφεί από το ελληνικό χρηματιστήριο και διαπραγματεύεται σε Κύπρο και Λονδίνο.
Η Attica Bank βρέθηκεστα 0,2235 ευρώ με άνοδο +1,13% με όγκο 54 χιλ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 103 εκατ. ευρώ
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,02480 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,001255 ευρώ και σημειώθηκε στις 21 Δεκεμβρίου του 2017.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 14,50 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 291 εκατ. ευρώ
Με μεικτές τάσεις οι μετοχές του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα
Με μεικτό πρόσημο κινούνται οι μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα.
Την μεγαλύτερη άνοδο καταγράφουν οι ΔΕΗ, ΕΥΔΑΠ και EXAE.
Στον αντίποδα με την μεγαλύτερη πτώση κινούνται οι ΟΠΑΠ, Jumbo και Motor Oil.
Αξίζει να αναφερθεί ότι πολλές μετοχές του FTSE 25 θεωρούνται ακραία υπερτιμημένες ακόμη και σε αυτές τις τιμές.
Η Coca Cola βρέθηκε στα 30,84 ευρώ με άνοδο +0,26% με την κεφαλαιοποίηση στα 11,45 δισ. ευρώ βρίσκεται στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ βρέθηκε στα 11,24 ευρώ με άνοδο +0,90% και αποτίμηση 5,50 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ βρέθηκε στα 1,8780 ευρώ με άνοδο +2,29% και αποτίμηση 435 εκατ. ευρώ
Ο ΑΔΜΗΕ διαπραγματεύτηκε στα 1,7460 ευρώ με άνοδο +0,58% και κεφαλαιοποίηση 405 εκατ ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ βρέθηκε στα 9,50 ευρώ με πτώση -1,55% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 3 δισ. ευρώ
Η Folli Follie βρέθηκε σε αναστολή διαπραγμάτευσης και θα παραμείνει σε αυτή την κατάσταση για ακόμη ορισμένους μήνες.
Ο Τιτάνας διαπραγματεύτηκε στα 20,45 αμετάβλητη ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,57 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ βρέθηκε στα 7,15 ευρώ με άνοδο +0,85% και κεφαλαιοποίηση 2,18 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil βρέθηκε στα 18,24 ευρώ με πτώση -0,65% και κεφαλαιοποίηση 2 δισ. ευρώ.
Ο Μυτιληναίος διαπραγματεύτηκε στα 8,60 ευρώ με άνοδο +0,35% και κεφαλαιοποίηση 1,22 δισεκ. ευρώ.
Η Jumbo διαπραγματεύτηκε στα 13,62 ευρώ με πτώση -0,44% και κεφαλαιοποίηση 1,85 δισ. ευρώ
Η μετοχή του Fourlis στα 5,89 ευρώ με άνοδο +1,03% και με την κεφαλαιοποίηση στα 304 εκατ ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) βρίσκεται στα 0,0990 ευρώ με πτώση -2,56% με την κεφαλαιοποίηση 93 εκατ. ευρώ
Βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα το 10ετές στο 3,97%, ανάκαμψη και στην Ιταλία στο 2,87%
Οριακή βελτίωση σημειώνεται στα ελληνικά ομόλογα ακολουθώντας την τάση βελτίωσης των Ιταλικών, ωστόσο η ανάκαμψη πραγματοποιήθηκε περισσότερο χθες ενώ σήμερα οι επενδυτές συντηρούν τις νέες τιμές.
Το Ιταλικό δημόσιο παρενέβη στην δευτερογενή αγορά ομολόγων αγοράζοντας 1 δισεκ. ομόλογα βραχυπρόθεσμης διάρκειας ανακόπτοντας τις πωλήσεις και έχει αλλάξει το κλίμα στα ιταλικά ομόλογα βραχυπρόθεσμα.
Το Ιταλικό 10ετές έφθασε έως το 3,13% υψηλό ημέρας για να υποχωρήσει στο 2,87% σήμερα 7/8/2018.
Εάν σήμερα το ελληνικό δημόσιο πραγματοποιούσε δημοπρασία 10ετών ομολόγων θα είχε απόδοση 4,25% με 4,30% και το 3ετές απόδοση 3,30% με 3,35%, σίγουρα όχι καλές αποδόσεις.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 102,55 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 1%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 105,11 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 2,99% με απόδοση αγοράς 3,03% και απόδοση πώλησης 2,96%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 102,08 μονάδες βάσης και απόδοση 2,99%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 99,18 μονάδες βάσης και απόδοση 3,52% βρίσκεται κοντά στο ιστορικό χαμηλό.
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 98,24 μονάδες βάσης και απόδοση 3,97% με απόδοση αγοράς 4,01% και απόδοση πώλησης 3,94%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 92,98 μονάδες βάσης και απόδοση 4,57%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 88,90 μονάδες βάσης και απόδοση 4,93%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 88,85 μονάδες βάσης και απόδοση 5,02%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 357 μονάδες βάσης από 365 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 379 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,75% ή 375 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Βελτίωση στην Ιταλία το 10ετές στο 2,87% μετά την παρέμβαση του Ιταλικού δημοσίου στην αγορά ομολόγων
Η βελτίωση συνεχίζεται και σήμερα στα ομόλογα της Ιταλίας μετά την παρέμβαση που πραγματοποιήθηκε χθες 6/8/2018 από το ιταλικό δημόσιο το οποίο αγόρασε 1 δισεκ. μεσοβραχυχρόνια ομόλογα για να ανακόψει τις πωλήσεις.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 7/8/2018 στο 0,40% με υψηλό 1,5 έτους 0,78% στις 13/2/2018.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,87% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,74% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,39% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο έχει απόδοση 2,87% έφθασε στις 3 Αυγούστου έως 3,13% με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
www.bankingnews.gr
Σε μία ακόμη άτονη συνεδρίαση, οι τράπεζες δεν έπεισαν, ενώ οι συναλλαγές είναι τουλάχιστον ανέκδοτο....και μόνο με πακέτα όπως στον ΟΤΕ αυξήθηκε ο τζίρος.
Η συναλλακτική δραστηριότητα δεν έπεισε ούτε σήμερα, καθώς αν αφαιρεθούν τα 3 πακέτα του ΟΤΕ αξίας 34,1 εκατ ο τζίρος παρέμεινε στα γνώριμα απαξιωμένα επίπεδα, ήτοι μετά βίας φτάνει τα 17 εκατ. ευρώ.
Από τις τράπεζες η Eurobank και Πειραιώς ξεχώρισαν, ενώ η Alpha και η Εθνική έχασαν τα ενδοσυνεδριακά τους κέρδη... και έκλεισαν με απώλειες.
Ωστόσο οι τραπεζικές μετοχές βρίσκονται κάτω από τις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου του 2015.
Αυτή η επισήμανση είναι πολύ ζωτική καθώς η αγορά ξεκάθαρα πιστεύει ότι οι τράπεζες χρειάζονται νέα κεφάλαια.
Στον FTSE 25 η ΔΕΗ και η ΕΥΔΑΠ σημείωσαν τα μεγαλύτερα κέρδη ενώ οι συναλλαγές και τα πακέτα στον ΟΤΕ έδωσαν λίγη κινητικότητα σε μια κατά τα άλλα άτονη συνεδρίαση.
Στα ελληνικά ομόλογα καταγράφεται οριακή βελτίωση – σταθεροποίηση με το 10ετές στο 3,97% από 4,03% απόρροια της βελτίωσης στην Ιταλία, ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι το spread δηλαδή η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικού 10ετούς και Ιταλικού ομολόγου βρίσκεται στο 1,10%.
Εάν σήμερα το ελληνικό δημόσιο πραγματοποιούσε δημοπρασία 10ετών ομολόγων θα είχε απόδοση 4,25% με 4,30% και το 3ετές απόδοση 3,30% με 3,35%, σίγουρα όχι καλές αποδόσεις
Στην Ιταλία μετά την παρέμβαση του Ιταλικού δημοσίου στις 6 Αυγούστου να αγοράσει στην δευτερογενή αγορά 1 δισεκ. ομόλογα οι αποδόσεις έχουν υποχωρήσει λόγω ανόδου των τιμών με το 10ετές στο 2,87% από 3,13% στις 3 Αυγούστου
Ο Γενικός Δείκτης επιχειρεί χωρίς δυναμική να ξεφύγει από τις 760 μονάδες ενώ ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στην ζώνη των 840-850 με ισχυρό σημείο στήριξης τις 850 μονάδες.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε ανοδικά στις 761,29 μονάδες με άνοδο +0,22% έχοντας υψηλό στις 763,85 μονάδες και χαμηλό στις 758,28 μονάδες δηλαδή διακύμανση περίπου 5 μονάδων.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα χωρίς δυναμική
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 51,6 εκατ. ευρώ και ο όγκος 11,6 εκατ. μετοχές εκ των οποίων 2,8 εκατ. μετοχές να διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Την εικόνα βελτίωσαν πακέτα 3 εκατ. τεμαχίων στον ΟΤΕ
Πιο αναλυτικά και τα τρία πακέτα έγιναν στην τιμή των 11,25 ευρώ λίγο υψηλότερα από την τιμή διαπραγμάτευσης της μετοχής και ήταν συνολικής αξίας 33,7 εκατ. ευρώ, ενώ αντιστοιχούν στο 0,61% του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης.
Με θετικό πρόσημο οι ευρωπαϊκές αγορές
Με ανοδικές τάσεις κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές
Ειδικότερα ο DAX καταγράφει άνοδο +0,9%, ο CAC 40 στο +0,8%, ο FTSE MIB στην Ιταλία κινείται ανοδικά +1,2%, ο IBEX 35 στην Ισπανία στο +0,8% και ο FTSE 100 κινείται ανοδικά στο +1%.
Στην Wall Street οι βασικοί δείκτες άνοιξαν με οριακά κέρδη.
Η Ελλάδα διαθέτει cash buffer αλλά οι επενδυτές δεν πείθονται
H Ελλάδα είναι η μόνη χώρα που βγαίνει από 3 μνημόνια – μνημόνια είχαν Πορτογαλία, Ιρλανδία και Κύπρος – και πριμοδοτείται με ένα πολύ ισχυρό cash buffer 24,1 δισεκ. ευρώ.
Εάν διασταλτικά αναλυθεί το κεφαλαιακό απόθεμα της Ελλάδος και συμπεριληφθούν τα repos και τα πρωτογενή πλεονάσματα έως το 2022 τότε μπορεί να ειπωθεί ότι το απόθεμα ρευστότητας της Ελλάδος προσεγγίζει τα 60 δισεκ.
Υπάρχει επάρκεια κεφαλαίων και ρευστότητας για την Ελλάδα, δηλαδή υπάρχουν ισχυρές δικλείδες ασφαλείας αλλά παρ΄ όλα αυτά οι επενδυτές δεν αγγίζουν μετοχές και ομόλογα;
Γιατί οι άλλες χώρες που είχαν μνημόνια και βγήκαν χωρίς να πάρουν πριμοδότηση με κεφαλαιακά αποθέματα κατάφεραν να προσελκύσουν επενδυτές και να αναπτυχθούν ενώ η Ελλάδα η μόνη χώρα που παίρνει τέτοιας κλίμακας bonus…αλλά οι επενδυτές αδιαφορούν;
Ποιες είναι οι αιτίες;
Η Ελλάδα μετά από ένα σοκ μεταρρυθμίσεων, εθνικής τραγωδίας, χρεοκοπιών και 3 μνημονίων με ισάριθμα προγράμματα στήριξης δεν έχει καταφέρει να αντιμετωπίσει τα εξής καίρια ζητήματα
1)Η Ελληνική οικονομία δεν έχει κερδίσει την εμπιστοσύνη των αγορών.
2)Από τις 4 χώρες (Πορτογαλία, Κύπρος, Ιρλανδία, Ελλάδα) που υποχρεώθηκαν να μπουν σε μνημόνια και να πάρουν δάνεια από τον EFSF – ESM μόνο η Ελλάδα χρειάστηκε 3 γιατί απλά δεν επαρκούσαν ή απέτυχαν τα προηγούμενα δύο και επίσης η Ελλάδα είναι η μόνη χώρα με καταγεγραμμένο μη βιώσιμο χρέος.
3)Η Ελλάδα είναι η μόνη χώρα που ενώ εξέρχεται από τα μνημόνια δεν έχει επιλύσει το τραπεζικό της πρόβλημα.
4)Η Ελλάδα όπως και η Κύπρος – σε αντίθεση με την Πορτογαλία και την Ιρλανδία – δεν έτυχαν και δεν θα τύχουν της ευνοϊκής μεταχείρισης από την ΕΚΤ λόγω της ποσοτικής χαλάρωσης.
5)Ένας βασικός δείκτης που δείχνει εάν η οικονομική πολιτική αποδίδει είναι η αύξηση των καταθέσεων στις τράπεζες.
6)Η Ελλάδα έχει ένα αντικειμενικό πρόβλημα – όχι ηθικοπλαστικό – να επιλύσει και ακόμη κανείς δεν το έχει επιλύσει.
Έχει συνάψει δάνεια 235 δισεκ. με επιτόκια 0,89% ή 1,5% και μόνο στο ΔΝΤ πληρώνει 3,55%.
Εάν η Ελλάδα δανείζεται στο 4% π.χ. στην 10ετία για να αρχίσει να αποπληρώνει σε βάθος ετών τα δάνεια που έχει συνάψει προφανώς θα αντικαθιστά τον ESM με τα πολύ πιο ακριβά ομόλογα του ιδιωτικού τομέα.
Το 0,89% του ESM με το 4% των ιδιωτών επενδυτών σίγουρα είναι μεγάλη διαφορά.
7)Η Ελλάδα έχει ακραία υπερφορολόγηση και ασαφές οικονομικό μοντέλο.
Με μεικτά πρόσημα οι τράπεζες που βρίσκονται κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 – Ξεχωρίζει οριακά η Eurobank
Με μεικτά πρόσημα έκλεισαν οι τραπεζικές μετοχές χωρίς δυναμική.
Ο κλάδος χρηματιστηριακά παραμένει εγκλωβισμένος κάτω από τις τιμές των ΑΜΚ του 2015 και δεν θα ξεκολλήσει εύκολα από αυτό το σκηνικό απαξίωσης.
Η Εθνική διαπραγματεύτηκε στα 0,2742 ευρώ με πτώση -0,29% με όγκο 1,9 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,50 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Βank βρέθηκε στα 1,8400 ευρώ με πτώση -0,54% με όγκο 480 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,84 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς βρέθηκε στα 2,6900 ευρώ με άνοδο +1,005% με όγκο 367 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,17 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 1,34 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,0134 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 η οποία προσαρμόστηκε σε 0,067 ευρώ με το νέο reverse split που πραγματοποιήθηκε τον Ιούλιο του 2017 καθώς οι 20 παλαιές αντικαταστάθηκαν με 1 νέα μετοχή.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank βρέθηκε στα 0,8500 ευρώ με άνοδο +1,19% με όγκο 1,19 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,85 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρέθηκε στα 2,445 ευρώ με πτώση -1,61% και με κεφαλαιοποίηση 1,09 δισ. ευρώ.
Από τις 10 Ιανουαρίου του 2017 η μετοχή της Κύπρου έχει διαγραφεί από το ελληνικό χρηματιστήριο και διαπραγματεύεται σε Κύπρο και Λονδίνο.
Η Attica Bank βρέθηκεστα 0,2235 ευρώ με άνοδο +1,13% με όγκο 54 χιλ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 103 εκατ. ευρώ
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,02480 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,001255 ευρώ και σημειώθηκε στις 21 Δεκεμβρίου του 2017.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 14,50 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 291 εκατ. ευρώ
Με μεικτές τάσεις οι μετοχές του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα
Με μεικτό πρόσημο κινούνται οι μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα.
Την μεγαλύτερη άνοδο καταγράφουν οι ΔΕΗ, ΕΥΔΑΠ και EXAE.
Στον αντίποδα με την μεγαλύτερη πτώση κινούνται οι ΟΠΑΠ, Jumbo και Motor Oil.
Αξίζει να αναφερθεί ότι πολλές μετοχές του FTSE 25 θεωρούνται ακραία υπερτιμημένες ακόμη και σε αυτές τις τιμές.
Η Coca Cola βρέθηκε στα 30,84 ευρώ με άνοδο +0,26% με την κεφαλαιοποίηση στα 11,45 δισ. ευρώ βρίσκεται στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ βρέθηκε στα 11,24 ευρώ με άνοδο +0,90% και αποτίμηση 5,50 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ βρέθηκε στα 1,8780 ευρώ με άνοδο +2,29% και αποτίμηση 435 εκατ. ευρώ
Ο ΑΔΜΗΕ διαπραγματεύτηκε στα 1,7460 ευρώ με άνοδο +0,58% και κεφαλαιοποίηση 405 εκατ ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ βρέθηκε στα 9,50 ευρώ με πτώση -1,55% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 3 δισ. ευρώ
Η Folli Follie βρέθηκε σε αναστολή διαπραγμάτευσης και θα παραμείνει σε αυτή την κατάσταση για ακόμη ορισμένους μήνες.
Ο Τιτάνας διαπραγματεύτηκε στα 20,45 αμετάβλητη ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,57 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ βρέθηκε στα 7,15 ευρώ με άνοδο +0,85% και κεφαλαιοποίηση 2,18 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil βρέθηκε στα 18,24 ευρώ με πτώση -0,65% και κεφαλαιοποίηση 2 δισ. ευρώ.
Ο Μυτιληναίος διαπραγματεύτηκε στα 8,60 ευρώ με άνοδο +0,35% και κεφαλαιοποίηση 1,22 δισεκ. ευρώ.
Η Jumbo διαπραγματεύτηκε στα 13,62 ευρώ με πτώση -0,44% και κεφαλαιοποίηση 1,85 δισ. ευρώ
Η μετοχή του Fourlis στα 5,89 ευρώ με άνοδο +1,03% και με την κεφαλαιοποίηση στα 304 εκατ ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) βρίσκεται στα 0,0990 ευρώ με πτώση -2,56% με την κεφαλαιοποίηση 93 εκατ. ευρώ
Βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα το 10ετές στο 3,97%, ανάκαμψη και στην Ιταλία στο 2,87%
Οριακή βελτίωση σημειώνεται στα ελληνικά ομόλογα ακολουθώντας την τάση βελτίωσης των Ιταλικών, ωστόσο η ανάκαμψη πραγματοποιήθηκε περισσότερο χθες ενώ σήμερα οι επενδυτές συντηρούν τις νέες τιμές.
Το Ιταλικό δημόσιο παρενέβη στην δευτερογενή αγορά ομολόγων αγοράζοντας 1 δισεκ. ομόλογα βραχυπρόθεσμης διάρκειας ανακόπτοντας τις πωλήσεις και έχει αλλάξει το κλίμα στα ιταλικά ομόλογα βραχυπρόθεσμα.
Το Ιταλικό 10ετές έφθασε έως το 3,13% υψηλό ημέρας για να υποχωρήσει στο 2,87% σήμερα 7/8/2018.
Εάν σήμερα το ελληνικό δημόσιο πραγματοποιούσε δημοπρασία 10ετών ομολόγων θα είχε απόδοση 4,25% με 4,30% και το 3ετές απόδοση 3,30% με 3,35%, σίγουρα όχι καλές αποδόσεις.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 102,55 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 1%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 105,11 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 2,99% με απόδοση αγοράς 3,03% και απόδοση πώλησης 2,96%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 102,08 μονάδες βάσης και απόδοση 2,99%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 99,18 μονάδες βάσης και απόδοση 3,52% βρίσκεται κοντά στο ιστορικό χαμηλό.
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 98,24 μονάδες βάσης και απόδοση 3,97% με απόδοση αγοράς 4,01% και απόδοση πώλησης 3,94%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 92,98 μονάδες βάσης και απόδοση 4,57%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 88,90 μονάδες βάσης και απόδοση 4,93%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 88,85 μονάδες βάσης και απόδοση 5,02%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 357 μονάδες βάσης από 365 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 379 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,75% ή 375 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Βελτίωση στην Ιταλία το 10ετές στο 2,87% μετά την παρέμβαση του Ιταλικού δημοσίου στην αγορά ομολόγων
Η βελτίωση συνεχίζεται και σήμερα στα ομόλογα της Ιταλίας μετά την παρέμβαση που πραγματοποιήθηκε χθες 6/8/2018 από το ιταλικό δημόσιο το οποίο αγόρασε 1 δισεκ. μεσοβραχυχρόνια ομόλογα για να ανακόψει τις πωλήσεις.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 7/8/2018 στο 0,40% με υψηλό 1,5 έτους 0,78% στις 13/2/2018.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,87% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,74% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,39% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο έχει απόδοση 2,87% έφθασε στις 3 Αυγούστου έως 3,13% με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών