J P Morgan: Σε σπιράλ θανάτου η Τουρκία, οι επιλογές του Erdogan είναι ελάχιστες

J P Morgan: Σε σπιράλ θανάτου η Τουρκία, οι επιλογές του Erdogan είναι ελάχιστες
Η J P Morgan υποστηρίζει ότι η Τουρκία βρίσκεται σε σπιράλ θανάτου και ο Erdogan πρακτικά δεν έχει επιλογές.
Η Τουρκία βρίσκεται σε σπιράλ θανάτου και ο πρόεδρος Erdogan πρακτικά έχει ελάχιστες εναλλακτικές αναφέρει σε έκθεση της η αμερικανική επενδυτική τράπεζα J P Morgan.
Για την Τουρκία οι πραγματικές επιλογές είναι
1)Να αυξήσει σημαντικά τα επιτόκια και να δείξει στις αγορές ότι θα τα αυξήσει όσο χρειάζονται.
2)Να επιβάλλει capital controls
Όμως ούτε κεφαλαιακούς ελέγχους θέλει να επιβάλλει η Τουρκία ούτε να αυξήσει τα επιτόκια η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας.
Και οι δύο λύσεις θα έχουν μεγάλο πολιτικό κόστος για τον Erdogan και για τον λόγο αυτό δεν έχει προχωρήσει σε αυτές τις δύο εναλλακτικές λύσεις.
Το τουρκικό τραπεζικό σύστημα έχει καταστεί ιδιαίτερα ευάλωτο λόγω της ελεύθερης πτώσης της λίρας, με αποτέλεσμα την αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, καθώς οι δανειολήπτες ξαφνικά αδυνατούν να εξοφλήσουν το χρέος τους, ειδικά εάν είναι σε δολάρια.
Και ένα μεγάλο μέρος περίπου το 40% των εταιρικών δανείων της Τουρκίας είναι σε ξένα νομίσματα, ποσοστό που αυξάνεται όσο η λίρα διολισθαίνει.
Οι τράπεζες δανείζουν κατά κανόνα σε δολάρια και ευρώ.
Για πολλά χρόνια, οι δυτικές τράπεζες έχουν χορηγήσει χαμηλότοκα δάνεια περίπου 120-130 μονάδες βάσης πάνω από το Libor.
Ένα καταστροφικό σημάδι θα ήταν αν οι ξένες τράπεζες αποσυρθούν από την τουρκική αγορά.
Η J P Morgan υποστηρίζει ότι η Τουρκία βρίσκεται σε σπιράλ θανάτου και ο Erdogan πρακτικά δεν έχει επιλογές.
-Η τουρκική λιρέτα καταρρέει, αυξάνοντας το κόστος χρηματοδότησης για όλους στην οικονομία
-Οι εγχώριοι δανειολήπτες, αδυνατούν καλύψουν την αυξανόμενη δαπάνη σε τόκους.
-Απότομη επιβράδυνση της ανάπτυξης εμφανίζεται, ακόμη και όταν ο πληθωρισμός παραμένει σταθερά υψηλός
-Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια αυξάνονται καθώς οι δανειολήπτες δεν είναι σε θέση να εξοφλήσουν τα δάνεια στις τράπεζες.
-Η εκκαθάριση των περιουσιακών στοιχείων των τραπεζών επιταχύνεται, προκαλώντας ανησυχίες για την υγεία του τοπικού τραπεζικού τομέα
-Οι ξένοι δανειστές αποτραβιούνται μέχρι να υπάρξει σταθερότητα στην οικονομία.
- Η λίρα βυθίζεται περισσότερο και ο φαύλος κύκλος επαναλαμβάνεται εκ νέου.
Τόσο ο Erdogan όσο και οι υπόλοιπες αναδυόμενες αγορές θα διασώζονταν αν συνέβαιναν δύο απαραίτητα και επαρκή πράγματα
 i) η Fed διέκοπτε την αύξηση των επιτοκίων και αποκαθιστώντας την παγκόσμια ρευστότητα στέλνοντας το δολάριο αισθητά χαμηλότερα, και
ii) η Κίνα και οι ΗΠΑ να συμβιβαστούν ώστε η Κίνα να σταματήσει να ανησυχεί για τα εγχώρια προβλήματά της και να ασχοληθεί με την αποκατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας, η οποία για το μεγαλύτερο μέρος του 2016 και του 2017 επέτρεψε στις αναδυόμενες αγορές να είναι ένα από τα καλύτερα επιτεύγματα στον κόσμο.
Οι ΗΠΑ καθορίζουν την παγκόσμια ρευστότητα και το κόστος του κεφαλαίου,  ενώ η Κίνα είναι σε θέση να αποκαταστήσει την παγκόσμια οικονομία μέσω του εντατικού επιχειρηματικού μοντέλου σε εμπορεύματα και επενδύσεις.
 



www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS