Διεθνή

Ινδία: Ένας κρυφός σφοδρός κίνδυνος για τις αναδυόμενες αγορές - Υψηλή φορολογία και «πάγος» στην οικονομία

tags :
Ινδία: Ένας κρυφός σφοδρός κίνδυνος για τις αναδυόμενες αγορές - Υψηλή φορολογία και «πάγος» στην οικονομία
Οι λανθασμένες οικονομικές πολιτικές μετατρέπουν την Ινδία σε «πυριτιδαποθήκη» προβλημάτων
Το μεγαλύτερο λάθος που μπορεί να κάνει κάποιος είναι να θεωρήσει ότι για την κρίση σε μία οικονομία φταίνε οι… άλλοι και όχι οι πολιτικές που έχουν εφαρμοστεί.
Αυτό ισχύει στην περίπτωση των αναδυόμενων αγορών και στην τρέχουσα κρίση που τις πλήττει, όπως τονίζει σε ανάλυσή του, ο οικονομολόγος και διαχειριστής επενδυτικών κεφαλαίων Daniel Lacalle.
Σύμφωνα με τον Lacalle το πρόβλημα των αναδυόμενων αγορών είναι σε μεγάλο βαθμό αυτόνομο και έρχεται μετά από χρόνια αυξανόμενων ανισορροπιών, τόσο σε εμπορικό όσο και σε φορολογικό επίπεδο.
Άλλωστε η Fed έχει προειδοποιήσει εδώ και δύο χρόνια για την αύξηση των επιτοκίων και την εξομάλυνση της νομισματικής πολιτικής της.
Ωστόσο, οι κυβερνήσεις αγνόησαν αυτό το γεγονός και συνέχισαν να αυξάνουν τις ανισορροπίες καθώς και το χρέος τους σε δολάρια.
Οι κυβερνήσεις πάντοτε θεωρούν ότι τα οικονομικά προβλήματα προέρχονται από την έλλειψη ζήτησης και πιστεύουν ότι αυτό μπορεί να επιλυθεί μέσω της αύξησης του δανεισμού άρα και των ελλειμμάτων.
Κλασσικό παράδειγμα αποτελεί η Ινδία, η οποία εμφάνισε αλόγιστες οικονομικές πολιτικές, οι οποίες είναι η αιτία για τα τρέχοντα προβλήματα που αντιμετωπίζει.
Τα πρόσφατα δεδομένα έχουν μεγάλη σημασία.
Ο δείκτης PMI τον Αύγουστο 2018 ανήλθε σε 51,5 έναντι 54,2 τον προηγούμενο μήνα, μειωμένος κατά 5%.
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων βρίσκονται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2014.
Οι εκτιμήσεις της βιομηχανικής παραγωγής και της ανάπτυξης υποβαθμίζονται.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/India-GDP-forecasts.jpg?itok=ItCzsBNO
https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/India-IP.jpg?itok=jA9ILUYH

Το εμπορικό έλλειμμα τον Ιούλιο του 2018 ήταν το υψηλότερο από το 2013.
Το εμπορικό έλλειμμα της Ινδίας διευρύνθηκε στα 18,02 δισ. δολάρια, το μεγαλύτερο εμπορικό χάσμα από τον Μάιο του 2013, καθώς οι εισαγωγές σημείωσαν άνοδο 28,81%.
Σύμφωνα με την Kotak Economic Research, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της Ινδίας προβλέπεται να είναι το υψηλότερο φέτος για διάστημα έξι ετών.
Με βάσει εκτίμηση ότι η μέση τιμή πετρελαίου θα φθάσει στα 65 δολ. το βαρέλι, αναμένεται ότι το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών θα φθάσει φέτος στο 2,4% του ΑΕΠ, δηλαδή θα είναι το υψηλότερο από την περίοδο 2013 – 14.
Καθώς οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται και οι εισαγωγές αυξάνονται, το συνολικό ισοζύγιο πληρωμών κινείται σε μεγαλύτερα ελλείμματα από τα αναμενόμενα, καθώς οι εισροές κεφαλαίων εξασθενούν.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/India-maturities.jpg?itok=BNp9zki2

Μια άλλη προειδοποίηση προέρχεται το χρονοδιάγραμμα ωρίμανσης χρεών.
Σχεδόν 220 δισεκατομμύρια δολάρια βραχυπρόθεσμου χρέους, ίσο με περισσότερο από το ήμισυ των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Ινδίας, ωριμάζουν εντός του 2018-2019.
Ο οίκος Moody's δηλώνει ότι η Ινδία είναι μία από τις χώρες που είναι λιγότερο εκτεθειμένες σε ένα ισχυρό.
Ωστόσο, ο Moody's δεν περίμενε ότι η ρουπία θα πέσει τόσο πολύ.
Η μέση διάρκεια του χρέους είναι σχεδόν 10 χρόνια και πάνω από το 96 τοις εκατό είναι σε τοπικό νόμισμα, σύμφωνα με την Moody's.
Ωστόσο, ο οίκος σημειώνει επίσης τη χαμηλή οικονομική προσιτότητα του χρέους της χώρας.
Δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος του χρέους είναι σε τοπικό νόμισμα, το κίνητρο να υποτιμάται η ριππή είναι πολύ υψηλό.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/EM-currencies-5-sept.jpg?itok=ND4C3hZD

Τα συναλλαγματικά αποθέματα παραμένουν σε αρκετά καλό επίπεδο, αλλά μειώνονται με ταχείς ρυθμούς.
Από τα 426 δισ. δολάρια τον Απρίλιο 2018 σε 403 δισ. δολάρια τον Αύγουστο 2018, τα συναλλαγματικά αποθέματα ενδέχεται να υποστούν περαιτέρω πτώση καθώς η ρουπία πέφτει έναντι του δολαρίου.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/India-FX-Reserves.jpg?itok=K3wmL87P

Η Ινδία αναμένει δημοσιονομικό έλλειμμα 3,3% του ΑΕΠ το 2018-19, που φαίνεται αρκετά δύσκολο, δεδομένης της εξασθένισης των μακροοικονομικών δεδομένων και της αύξησης των δαπανών.
Το έλλειμμα αναθεωρήθηκε στο 3,5% του ΑΕΠ το 2017-18.
Ο συνδυασμός των ευρύτερων εμπορικών και δημοσιονομικών ελλειμμάτων που προστίθενται στα χαμηλότερα αποθεματικά οδηγεί το ινδικό νόμισμα σε ακόμη μεγαλύτερη αποδυνάμωση.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/2018-09-05_9-29-57.jpg?itok=AU_Xvu5H

Η κυβέρνηση της Ινδίας συνήθως λύνει αυτή την εξίσωση αυξάνοντας τις επιδοτήσεις και αυξάνοντας τους φόρους.
Αυτός ο συνδυασμός δεν θα λειτουργήσει σε έναν κόσμο που έχει χαμηλότερη ανοχή στις δημοσιονομικές και εμπορικές ανισορροπίες και σε ένα σενάριο κινδύνου. Επιπλέον, η φορολογική σφήνα είναι ήδη ένα μεγάλο βάρος.
Η Ινδία συγκαταλέγεται μεταξύ των χωρών με τους μεγαλύτερους φορολογικούς συντελεστές – τόσο για ιδιώτες όσο και για επιχειρήσεις – σε παγκόσμιο επίπεδο.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/India-money-supply.jpg?itok=7CiFWd1o

Η κατάσταση στην Ινδία δεν είναι τόσο απελπιστική όσο στην Τουρκία ή την Αργεντινή, επειδή τα συναλλαγματικά δεν εξαντλούνται με τόσο ταχύ ρυθμό.
Είναι καιρός η Ινδία να αλλάξει τις ιστορικές της πολιτικές στις οποίες περιλαμβάνεται η επιδότηση των τομέων χαμηλής παραγωγικότητας και η τιμωρία  για αυτούς υψηλότερης παραγωγικότητας στους οποίους επιβάλλονται περισσότεροι φόροι.
Η Ινδία μπορεί εύκολα να περιηγηθεί σε αυτή την αναταραχή εάν αλλάξει κάποιες λανθασμένες πολιτικές από πλευράς ζήτησης. Το ερώτημα είναι, θα το κάνει η κυβέρνηση;
Ή θα προτιμήσει να κατηγορήσει έναν «ξένο» εχθρό;
Εάν η κυβέρνηση αποφασίσει να αγνοήσει αυτά τα θέματα, η Ινδία θα μπορούσε να γίνει ο μεγαλύτερος κίνδυνος στις αναδυόμενες αγορές και στην παγκόσμια οικονομία.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης