Εάν η UBS είχε επιμείνει…πιθανότατα θα είχε τινάξει στον αέρα το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Πριν λίγο καιρό μεγάλη ελληνική τράπεζα αποφάσισε να διερευνήσει την διεθνή αγορά ώστε να εκδώσει ομολογιακό tier 2 ύψους 500 εκατ ευρώ.
Ο στόχος της έρευνας ήταν διττός.
Να εξεταστεί εάν υπάρχει ενδιαφέρον να επενδυθούν κεφάλαια σε ελληνικό ομολογιακό tier 2 και σε τι επιτόκιο.
Σημειώνεται ότι στο παρελθόν στην ανακεφαλαιοποίηση του 2015 τα πάσης φύσεως ομολογιακά tier 1 και tier 2 είχαν ενταχθεί στην διαδικασία της κεφαλαιακής ενίσχυσης μέσω των LME και οι επενδυτές ενώ είχαν επενδύσει σε ομόλογα…βρέθηκαν με μετοχές τραπεζών.
Η εξέλιξη αυτή ήταν ξεκάθαρα αρνητική γιατί ξεκάθαρα επλήγησαν οι ομολογιούχοι δανειστές.
Πέρασαν όμως 3 χρόνια φθάσαμε στο 2018 και οι τράπεζες μόνο τρεις τρόπους έχουν να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους
-Να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου αλλά αύξηση αυτή την περίοδο δεν καλύπτεται.
-Να επιτυγχάνουν υψηλά κέρδη ώστε μέσω της αποθεματοποίησης των κερδών οι τράπεζες να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους.
Η κερδοφορία των τραπεζών είναι σχεδόν μηδενική οπότε ούτε μέσω των κερδών μπορούν να ενισχυθούν τα κεφάλαια.
-Οι τράπεζες έχουν τρόπο να αντλήσουν κεφάλαια χωρίς dilution, χωρίς απίσχναση των παλαιών μετόχων και η λύση είναι ομολογιακές εκδόσεις tier 1 και κυρίως tier 2 δηλαδή ομολογιακά δάνεια μειωμένης εξασφάλισης.
Οι τράπεζες εκδίδουν ένα ομόλογο που το πουλάνε σε διεθνείς επενδυτές και τα κεφάλαια που αντλούν προστίθενται στα συνολικά τους κεφάλαια.
Μια μεγάλη ελληνική τράπεζα ζήτησε μέσω της UBS να διερευνήσει την αγορά και η ελβετική τράπεζα χωρίς market tests…βρήκε προσφορές…
Market tests είναι η διαδικασία ελέγχου της αγοράς ώστε να διερευνηθεί σε ποια τιμή προσφέρονται κεφάλαια.
Το αποτέλεσμα ήταν αρχικώς ορισμένοι ξένοι να προσφέρουν 9% επιτόκια για 500 εκατ που κατέληξε στην δεύτερη προσπάθεια 11% επιτόκια και μόλις 250 εκατ ευρώ κεφάλαια.
Πρακτικά με τέτοια επιτόκια εάν έβγαινε να δανειστεί η ελληνική τράπεζα θα δημιουργούσε μια άκρως αρνητική εικόνα.
Σκεφθείτε να βγει ελληνική τράπεζα και να ανακοινώσει ότι άντλησε 500 εκατ με επιτόκιο 11% θα ήταν είδηση…καταστροφής.
Η διοίκηση της ελληνικής τράπεζας αμέσως κατανόησε ότι απλά δεν μπορεί να υπάρξει ομολογιακή έκδοση και ακύρωσε την προσπάθεια άντλησης νέων κεφαλαίων.
Να ληφθεί υπόψη ότι και οι άλλες τράπεζες ακύρωσαν ανάλογα σχέδια γιατί συνειδητοποίησαν ότι ακόμη οι αγορές δεν είναι έτοιμες να δανείσουν τις ελληνικές τράπεζες και εάν το πράξουν ζητούν επιτόκια 11% δηλαδή επιτόκια αυτοκτονίας.
Εάν η UBS είχε επιμείνει…πιθανότατα θα είχε τινάξει στον αέρα το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
www.bankingnews.gr
Ο στόχος της έρευνας ήταν διττός.
Να εξεταστεί εάν υπάρχει ενδιαφέρον να επενδυθούν κεφάλαια σε ελληνικό ομολογιακό tier 2 και σε τι επιτόκιο.
Σημειώνεται ότι στο παρελθόν στην ανακεφαλαιοποίηση του 2015 τα πάσης φύσεως ομολογιακά tier 1 και tier 2 είχαν ενταχθεί στην διαδικασία της κεφαλαιακής ενίσχυσης μέσω των LME και οι επενδυτές ενώ είχαν επενδύσει σε ομόλογα…βρέθηκαν με μετοχές τραπεζών.
Η εξέλιξη αυτή ήταν ξεκάθαρα αρνητική γιατί ξεκάθαρα επλήγησαν οι ομολογιούχοι δανειστές.
Πέρασαν όμως 3 χρόνια φθάσαμε στο 2018 και οι τράπεζες μόνο τρεις τρόπους έχουν να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους
-Να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου αλλά αύξηση αυτή την περίοδο δεν καλύπτεται.
-Να επιτυγχάνουν υψηλά κέρδη ώστε μέσω της αποθεματοποίησης των κερδών οι τράπεζες να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους.
Η κερδοφορία των τραπεζών είναι σχεδόν μηδενική οπότε ούτε μέσω των κερδών μπορούν να ενισχυθούν τα κεφάλαια.
-Οι τράπεζες έχουν τρόπο να αντλήσουν κεφάλαια χωρίς dilution, χωρίς απίσχναση των παλαιών μετόχων και η λύση είναι ομολογιακές εκδόσεις tier 1 και κυρίως tier 2 δηλαδή ομολογιακά δάνεια μειωμένης εξασφάλισης.
Οι τράπεζες εκδίδουν ένα ομόλογο που το πουλάνε σε διεθνείς επενδυτές και τα κεφάλαια που αντλούν προστίθενται στα συνολικά τους κεφάλαια.
Μια μεγάλη ελληνική τράπεζα ζήτησε μέσω της UBS να διερευνήσει την αγορά και η ελβετική τράπεζα χωρίς market tests…βρήκε προσφορές…
Market tests είναι η διαδικασία ελέγχου της αγοράς ώστε να διερευνηθεί σε ποια τιμή προσφέρονται κεφάλαια.
Το αποτέλεσμα ήταν αρχικώς ορισμένοι ξένοι να προσφέρουν 9% επιτόκια για 500 εκατ που κατέληξε στην δεύτερη προσπάθεια 11% επιτόκια και μόλις 250 εκατ ευρώ κεφάλαια.
Πρακτικά με τέτοια επιτόκια εάν έβγαινε να δανειστεί η ελληνική τράπεζα θα δημιουργούσε μια άκρως αρνητική εικόνα.
Σκεφθείτε να βγει ελληνική τράπεζα και να ανακοινώσει ότι άντλησε 500 εκατ με επιτόκιο 11% θα ήταν είδηση…καταστροφής.
Η διοίκηση της ελληνικής τράπεζας αμέσως κατανόησε ότι απλά δεν μπορεί να υπάρξει ομολογιακή έκδοση και ακύρωσε την προσπάθεια άντλησης νέων κεφαλαίων.
Να ληφθεί υπόψη ότι και οι άλλες τράπεζες ακύρωσαν ανάλογα σχέδια γιατί συνειδητοποίησαν ότι ακόμη οι αγορές δεν είναι έτοιμες να δανείσουν τις ελληνικές τράπεζες και εάν το πράξουν ζητούν επιτόκια 11% δηλαδή επιτόκια αυτοκτονίας.
Εάν η UBS είχε επιμείνει…πιθανότατα θα είχε τινάξει στον αέρα το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών