γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
H κίνηση της Κεντρικής Τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκια στο 24% από 17,5% ώστε να αποκρούσει τις κερδοσκοπικές πιέσεις δεν έχει - ακόμη - αντίκτυπο στα ελληνικά ομόλογα.
Νέα βελτίωση σημειώνεται σήμερα στα ελληνικά ομόλογα, με το 10ετές να βρίσκεται στην ζώνη του 4,03% από 4,10% χθες 12/9
Ωστόσο οι αποδόσεις παραμένουν ακόμη σε επικίνδυνη ζώνη.
H κίνηση της Κεντρικής Τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκια στο 24% από 17,5% ώστε να αποκρούσει τις κερδοσκοπικές πιέσεις δεν έχει - ακόμη - αντίκτυπο στα ελληνικά ομόλογα.
Τα ελληνικά ομόλογα μειώνουν το spread – την διαφορά απόδοσης με την Ιταλία – στις 110 μονάδες βάσης από 150 μονάδες βάσης του προηγούμενου διαστήματος.
Στην Ιταλία ασκούνται πιέσεις στα ομόλογα καθώς οι ανησυχίες για τον προϋπολογισμό 2019 παραμένουν αν δηλαδή υπάρξει ένταση με τις Βρυξέλλες ενώ οι φήμες – που διαψεύστηκαν – περί παραίτησης Tria του Ιταλού ΥΠΟΙΚ επιδρούν αρνητικά.
Εάν σήμερα το ελληνικό δημόσιο πραγματοποιούσε δημοπρασία 10ετών ομολόγων θα είχε απόδοση 4,40%.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 102,18 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 0,96%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 104,95 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 3% με απόδοση αγοράς 3,04% και απόδοση πώλησης 2,96%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 101,62 μονάδες βάσης και απόδοση 3,10%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 98,67 μονάδες βάσης και απόδοση 3,61% επαναπροσεγγίζει σταδιακά το ιστορικό χαμηλό στο 3,31%
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 98 μονάδες βάσης και απόδοση 4,01% με απόδοση αγοράς 4,03% και απόδοση πώλησης 3,99%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 91,30 μονάδες βάσης και απόδοση 4,75%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 87,25 μονάδες βάσης και απόδοση 5,08%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 87,20 μονάδες βάσης και απόδοση 5,13%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 359 μονάδες βάσης από 364 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 386 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,86% ή 386 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οριακή επιδείνωση στην Ιταλία το 10ετές στο 2,97% η αβεβαιότητα παραμένει
Οριακή επιδείνωση καταγράφεται και σήμερα στα ομόλογα της Ιταλίας, ακόμη οι αβεβαιότητες διατηρούνται.
Οι σχέσεις Ιταλίας – Βρυξελλών συνεχίζουν να τελούν υπό όρους δοκιμασίας.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 13/9/2018 στο 0,42% με υψηλό 1,5 έτους 0,78% στις 13/2/2018.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,90% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,83% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,86% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,47% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης Δεκεμβρίου 2028 έχει απόδοση 2,97% από 2,92% νωρίτερα σήμερα, με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
www.bankingnews.gr
Ωστόσο οι αποδόσεις παραμένουν ακόμη σε επικίνδυνη ζώνη.
H κίνηση της Κεντρικής Τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκια στο 24% από 17,5% ώστε να αποκρούσει τις κερδοσκοπικές πιέσεις δεν έχει - ακόμη - αντίκτυπο στα ελληνικά ομόλογα.
Τα ελληνικά ομόλογα μειώνουν το spread – την διαφορά απόδοσης με την Ιταλία – στις 110 μονάδες βάσης από 150 μονάδες βάσης του προηγούμενου διαστήματος.
Στην Ιταλία ασκούνται πιέσεις στα ομόλογα καθώς οι ανησυχίες για τον προϋπολογισμό 2019 παραμένουν αν δηλαδή υπάρξει ένταση με τις Βρυξέλλες ενώ οι φήμες – που διαψεύστηκαν – περί παραίτησης Tria του Ιταλού ΥΠΟΙΚ επιδρούν αρνητικά.
Εάν σήμερα το ελληνικό δημόσιο πραγματοποιούσε δημοπρασία 10ετών ομολόγων θα είχε απόδοση 4,40%.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 102,18 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 0,96%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 104,95 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 3% με απόδοση αγοράς 3,04% και απόδοση πώλησης 2,96%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 101,62 μονάδες βάσης και απόδοση 3,10%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 98,67 μονάδες βάσης και απόδοση 3,61% επαναπροσεγγίζει σταδιακά το ιστορικό χαμηλό στο 3,31%
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 98 μονάδες βάσης και απόδοση 4,01% με απόδοση αγοράς 4,03% και απόδοση πώλησης 3,99%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 91,30 μονάδες βάσης και απόδοση 4,75%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 87,25 μονάδες βάσης και απόδοση 5,08%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 87,20 μονάδες βάσης και απόδοση 5,13%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 359 μονάδες βάσης από 364 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 386 μονάδες βάσης από 375 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 3,86% ή 386 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οριακή επιδείνωση στην Ιταλία το 10ετές στο 2,97% η αβεβαιότητα παραμένει
Οριακή επιδείνωση καταγράφεται και σήμερα στα ομόλογα της Ιταλίας, ακόμη οι αβεβαιότητες διατηρούνται.
Οι σχέσεις Ιταλίας – Βρυξελλών συνεχίζουν να τελούν υπό όρους δοκιμασίας.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 13/9/2018 στο 0,42% με υψηλό 1,5 έτους 0,78% στις 13/2/2018.
Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 0,90% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,83% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,86% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017….
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,47% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης Δεκεμβρίου 2028 έχει απόδοση 2,97% από 2,92% νωρίτερα σήμερα, με ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών