Goldman Sachs: Οι ΗΠΑ εμφανίζουν σημάδια οικονομίας σε καιρό πολέμου

Goldman Sachs: Οι ΗΠΑ εμφανίζουν σημάδια οικονομίας σε καιρό πολέμου
Η Goldman Sachs εξετάζει τέσσερα σενάρια για το χρέος των ΗΠΑ – Μπορεί να φθάσει στο 110% του ΑΕΠ έως το 2028
Τον Φεβρουάριο, όταν ο κόσμος άρχισε να εξοικειώνεται με τη τροχιά του αμερικανικού χρέους και των ελλειμμάτων η Goldman Sachs παρουσίασε ένα γράφημα, στο οποίο υποστήριζε ότι οι ΗΠΑ ουσιαστικά εισέρχονται σε «αχαρτογράφητη περιοχή» σε ό,τι αφορά τα δημοσιονομικά τους μεγέθη.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/GS%20uncharted%20interest%20rate.jpg

Ο χρηματοοικονομικός όμιλος επανέρχεται, με μία έκθεση του οικονομολόγου του Alec Phillips εντοπίζει τους βασικούς κινδύνους που θα επιδεινώσουν την «ήδη ζοφερή» δημοσιονομική προοπτική των ΗΠΑ.
Χθες (13/9) σύμφωνα με την επίσημη ανακοίνωση το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ ενισχύθηκε 40% σε ετήσια βάση για να φθάσει στα 898 δις. για το 11μηνο του δημοσιονομικού έτους 2017 – 2018.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/govt%20spending%20sept%202018.jpg

Η Goldman, η οποία προβλέπει έλλειμμα ύψους 1,05 τρισ. δολ. (4,9% του ΑΕΠ) για το οικονομικό έτος του 2012, αναφέρει ότι αναμένεται ότι το ποσοστό αυτό θα αυξηθεί σημαντικά με την πάροδο του χρόνου, φθάνοντας το 5% του ΑΕΠ έως το 2021 και το 7% έως το 2028.
Αυτό, προσθέτει ο Goldman με δυσοσμία, «θέτει την αμερικανική δημοσιονομική πολιτική σε άγνωστο έδαφος για δύο λόγους».
Πρώτον, η ύπαρξη ενός τόσο μεγάλου πρωτογενούς ελλείμματος (ομοσπονδιακά έσοδα μείον δαπάνες, χωρίς να υπολογίζεται οι τόκοι του χρέους) σε μια περίοδο έντονης ανάπτυξης και χαμηλής ανεργίας είναι αρκετά ασυνήθιστο και σύμφωνα με την Goldman συμβαίνει «όταν μία χώρα βρίσκεται σε κατάσταση πολέμου».

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/gs%201%202018-09-14_10-54-59.jpg?itok=28GcivJj

Δεύτερον, ο υψηλός (και αυξανόμενος) λόγος του ομοσπονδιακού χρέους προς το ΑΕΠ «έρχεται σε μία περίοδο όπου οι δαπάνες για αποπληρωμή των τόκων του χρέους θα αυξηθούν σημαντικά».

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/gs%202%202018-09-14_10-56-33.jpg?itok=nMWOJ7C3

Η Goldman συνεχίζει να σκιαγραφεί μία ιδιαίτερα δύσκολη εικόνα για τις ΗΠΑ επισημαίνει ότι όλα αυτά δεν οφείλονται σε πολιτικές που θεσπίστηκαν στο Κογκρέσο και ότι η το αμερικανικό χρέος διπλασιάστηκε κατά τη διακυβέρνηση των ΗΠΑ από τον Barack Obama.
Προσθέτει, όμως, ότι και η κυβέρνηση Trump ακολουθεί ανάλογο μονοπάτι, καθώς το κογκρέσο πέρασε μέτρα περαιτέρω χαλάρωσης της δημοσιονομικής, με στόχο φυσικά να στηρίξει την ανάπτυξη, αλλά αυτά τα μέτρα θα οδηγήσουν σε ακόμη μεγαλύτερη διόγκωση του αμερικανικού χρέους.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/GS%203%20fiscal.jpg?itok=lfY5Cv52

Ένας μεγάλος βραχυπρόθεσμος καταλύτης για την αμερικανική δημοσιονομική τροχιά είναι αυτό που συμβαίνει κατά τη διάρκεια των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ.
Η Goldman έχει εκτιμήσει ότι το Δημοκρατικό Κόμμα θα αποκτήσει τον έλεγχο της Βουλής των Αντιπροσώπων, ενώ το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα θα διατηρήσει τον έλεγχο της Γερουσίας.
Ποιο είναι το χειρότερο που θα μπορούσε να συμβεί;
Ο Phillips υποστηρίζει ότι αυτό είναι η περαιτέρω επέκταση των φορολογικών μειώσεων και η διατήρηση των δαπανών στα τρέχοντα επίπεδα.
Ο οικονομολόγος εξετάζει τέσσερα βασικά σενάρια:

1. Καμία αλλαγή: Αυτό είναι το βασικό σενάριο, βάσει του οποίου θα υπάρξουν μικρές παρεμβάσεις στον φορολογικό κώδικα των ΗΠΑ. Βάσει αυτού του σεναρίου το χρέος θα ενισχυθεί κατά 7% ως ποσοστό επί του ΑΕΠ έως το 2028.
2. Χαμηλότερη ανάπτυξη και αύξηση επιτοκίων: Εάν τα επιτόκια αυξηθούν περισσότερο από τον ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας, τότε το χρέος ως ποσοστό επί του ΑΕΠ θα αυξηθεί περαιτέρω.
3. Ύφεση την επόμενη 2ετία: Αν και η Goldman θεωρεί ότι αυτό το σενάριο έχει λίγες πιθανότητες να επαληθευτεί, τονίζει ότι εάν για παράδειγμα η αμερικανική οικονομία διολισθήσει σε ύφεση το 2020 τότε το έλλειμμα θα αυξηθεί κατά 3% έως 4% ως ποσοστό επί του ΑΕΠ και το χρέος μπορεί να φθάσει στο 110% του ΑΕΠ έως το 2028.
4. «Πακέτο» μείωσης του ελλείμματος: Ένα ιδιαίτερο σενάριο, το οποίο επίσης είναι και το πιο αισιόδοξο. Βάσει αυτού το Κογκρέσο προχωρά την ψήφιση ενός «πακέτου» μέτρων προκειμένου να μειωθεί το έλλειμμα κατά 1,5% επί του ΑΕΠ εντός της επόμενης 4ετίας. Εάν αυτό συμβεί, τότε το αμερικανικό χρέος θα υποχωρήσει στο 95% του ΑΕΠ έως το 2020.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/gs%204%20fiscal.jpg?itok=hDdZpFJ6
Βέβαια το σενάριο «4» και το σενάριο «3» είναι αρκετά δύσκολο να συμβούν, αλλά η Goldman προσθέτει ότι όσο πλησιάζουμε προς τις επόμενες προεδρικές εκλογές – το 2020- τόσο θα υπάρχουν κάποιες παρεμβάσεις στην ασκούμενη οικονομική και φορολογική πολιτική.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/inline-images/jpm%20debt%20cbo%20forecast_2.jpg?itok=4OnWXIxh

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS