Τι θα συμβεί με spread Ιταλίας – Γερμανίας στις 400 μ.β. – Οι τράπεζες και η ΕΚΤ θα έχουν σοβαρές ζημίες 27 δισ

Τι θα συμβεί με spread Ιταλίας – Γερμανίας στις 400 μ.β. – Οι τράπεζες και η ΕΚΤ θα έχουν σοβαρές ζημίες 27 δισ
Οι λογιστικές ζημίες σε Ιταλικές τράπεζες, διεθνείς τράπεζες και θεσμικούς καθώς και στην ΕΚΤ θα είναι συνολικά 27 δισεκ. ευρώ.
Τι θα συμβεί εάν το spread Ιταλίας – Γερμανίας (η διαφορά απόδοσης μεταξύ ιταλικού 10ετούς και Γερμανικού 10ετούς ομολόγου) φθάσει τις 400 μονάδες βάσης;
Δεν είναι τυχαίο ότι διεθνείς τράπεζες ή ο οικονομολόγος Roubini επικεντρώνονται στο όριο των 400 μονάδων βάσης spread.

Είναι προφανές ότι η Commission και η ΕΚΤ προσπαθούν να προκαλέσουν stress στην Ιταλική οικονομία μέσω των αγορών και να υποχρεώσουν την Ιταλία να υπαναχωρήσει ως προς τον προϋπολογισμό.
Η Ευρώπη παίζει βρώμικα και το ζήτημα είναι σε ποιο βαθμό η κυβέρνηση της Ιταλίας με Lega και Κίνημα 5 Αστέρων θα αποφασίσουν να συγκρουστούν.
Για να φθάσει η Ιταλία έναντι της Γερμανίας σε επίπεδα spread 400 μονάδες βάσης αυτό θα σημαίνει ότι το 10ετές ομόλογο της Ιταλίας θα έχει απόδοση 4,40% από 3,72% της τρέχουσας περιόδου.
Προφανώς με επιτόκια στην 10ετία στο 4,40% η Ιταλία θα τεθεί ξεκάθαρα εκτός αγορών.
Η Ιταλία έχει 2,44 τρισεκ. ευρώ χρέος και 1,78 τρισεκ. ευρώ ΑΕΠ με την σχέση χρέους προς ΑΕΠ να διαμορφώνεται στο 131%.
Αποτελεί την δεύτερη χειρότερη επίδοση μετά την Ελλάδα.
Το μεγαλύτερο πρόβλημα της Ιταλίας θα είναι η επιβάρυνση των τραπεζών.
Με 355 δισεκ. ιταλικού χρέους που κατέχουν οι ιταλικές τράπεζες η αύξηση των επιτοκίων θα προκαλέσει σοβαρά κεφαλαιακά προβλήματα.
Είναι ενδεικτικό ότι εάν το 10ετές ομόλογο φθάσει στο 4,5% αυτό θα σημαίνει 1,8% μέση επιβάρυνση στο χρέος της Ιταλίας ή 6,4 δισεκ. στην αποτίμηση των χαρτοφυλακίων ομολόγων.
Όμως δεν κατέχουν μόνο οι Ιταλικές τράπεζες…ιταλικό χρέος αλλά και πολλές – πάρα πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες –
Εκτιμάται ότι το 32,5% του Ιταλικού χρέους το κατέχουν ξένες τράπεζες και ξένοι επενδυτές.
Με χρέος 2,44 τρισεκ. ευρώ το 32,5% αντιστοιχεί σε 790 δισεκ. ευρώ που κατέχουν οι ξένες τράπεζες και ξένοι θεσμικοί Ιταλικού χρέους.
Οι ξένες τράπεζες, pension funds και άλλοι θεσμικοί εμφανίζουν λογιστικές ζημίες 14 δισεκ. ευρώ.
Όμως κάτοχος ιταλικού χρέους δεν είναι μόνο οι ιδιώτες αλλά και η ΕΚΤ μέσω του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
Η ΕΚΤ κατέχει το 17% του Ιταλικού χρέους που αυτό μεταφράζεται σε 380 δισεκ. ευρώ.
Με βάση τις αγορές την περίοδο 2015 και 2016 αλλά και έως σήμερα, η πρόσφατη μεσοσταθμική άνοδος των αποδόσεων των ιταλικών ομολόγων με αντίστοιχη πτώση τιμών προκαλεί λογιστικές ζημίες 6,8 δισεκ. ευρώ για την ΕΚΤ.
Είναι προφανές ότι η ΕΚΤ, οι ξένες τράπεζες αλλά και οι Ιταλικές τράπεζες έχουν μεγάλη έκθεση στην Ιταλία.
Οι τράπεζες όσο αύξανε η ΕΚΤ, μείωναν την συμμετοχή τους στα Ιταλικά ομόλογα αλλά η ουσία είναι ότι οι ζημίες που έχουν προκληθεί με όρους αποτίμησης είναι πολύ μεγάλες.
Οι λογιστικές ζημίες σε Ιταλικές τράπεζες, διεθνείς τράπεζες και θεσμικούς καθώς και στην ΕΚΤ θα είναι συνολικά 27 δισεκ. ευρώ.
Το πρόβλημα αρχίζει να γίνεται σοβαρό, όχι μόνο για την Ιταλία αλλά και για τις διεθνείς τράπεζες αλλά και για την ΕΚΤ.



www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS