Η Ελλάδα σχεδόν θα μηδενίσει το spread με την Ιταλία στα ομόλογα – Έγινε η Ελλάδα καλύτερη ή η Ιταλία χειρότερη;

Η διαφορά απόδοσης – spread – μεταξύ Ελλάδος και Ιταλίας έχει μειωθεί στις 67 μονάδες βάσης είναι η μικρότερη διαφορά που έχει καταγραφεί ποτέ μεταξύ των δύο χωρών.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο αναφοράς έχει απόδοση 4,30% και το Ιταλικό 10ετές 3,62% η μεταξύ τους διαφορά είναι 68 μονάδες βάσης ή 0,68% χειρότερη επίδοση η Ελλάδα.
Να σημειωθεί ότι ένα λογικό spread Ελλάδος – Ιταλίας είναι οι 110 μονάδες βάσης.
Η Πορτογαλία π.χ. έχει διαφορά 164 μονάδες βάσης υπέρ της Πορτογαλίας προφανώς καθώς το 10ετές ομόλογο της βρίσκεται στο 1,98%.
Υπάρχει λοιπόν αυξημένη πιθανότητα το spread μεταξύ Ελλάδος και Ιταλίας σχεδόν να μηδενίσει, δηλαδή η Ελλάδα να έχει τα ίδια επιτόκια με την Ιταλία ή ακόμη και η Ελλάδα να έχει καλύτερα επιτόκια από την Ιταλία.
Η Ελλάδα έγινε καλύτερη ή η Ιταλία χειρότερη;
Πως μπορεί να δικαιολογηθεί τόσο κλειστό spread;
Προφανώς και η Ελλάδα δεν έχει γίνει καλύτερη αλλά η Ιταλία θα έχει γίνει χειρότερη.
Υπάρχουν όμως και κάποιες παράμετροι.
Η Ελλάδα έχει κεφαλαιακό απόθεμα 30 δισεκ. – που όμως δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει – οπότε δεν έχει ανάγκη για να βγει στις αγορές.
Τουλάχιστον δεν έχει άμεση επιτακτική ανάγκη.
Η Ιταλία πρέπει να χρηματοδοτήσει 250 δισεκ. το 2019.
Η Ιταλική κρίση πρέπει να λήξει σύντομα.
Εάν διαιωνιστεί η αμφιβολία θα διογκώνεται οπότε το πρόβλημα θα επιδεινώνεται.
Μπορεί η Ελλάδα να πλησιάζει την Ιταλία με όρους ρίσκου χώρας και τιμολόγησης κρατικού κινδύνου αλλά στην πράξη η Ελλάδα δεν μπορεί να γίνει Ιταλία.

www.bankingnews.gr