BofA: Τι θα πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές τους επόμενους μήνες
H Bank of America Merrill Lynch (BofA) υπενθυμίζει στους επενδυτές ότι οι κύκλοι σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής της Fed πάντοτε τελειώνουν με οικονομικό «γεγονός», παρατηρώντας ότι η ρευστότητα στο α’ τρίμηνο του 2018 συνέπεσε με τις μέγιστες αποδόσεις και τη μεταβλητότητα, η «μέγιστη μεταβλητότητα θα συμπίπτει με τη συνθηκολόγηση της Fed που οδηγείται από το «γεγονός» και το φόβο ύφεσης.
H BofA σημειώνει ότι τα γεγονότα για ένα «Big Fed Panic» εξακολουθούν να διαμορφώνονται: συγκεκριμένα, στους επόμενους 1-3 μήνες η συνθηκολόγηση της Fed θα έρθει μέσω:
- Η τιμή του SPDR S&P 500 ETF Trust να διαμορφωθεί κάτω από τα 250 δολάρια
-Ο δείκτης ISM για τις νέες παραγγελίες να διαμορφωθεί κάτω από τις 50 μονάδες,
-Πιστωτικός γεγονός για την Generak Electric και μετάδοση της κρίσης
Εν τω μεταξύ, από την Κίνα, η BofA αναμένει τη συνθηκολόγηση της Κεντρικής Τράπεζας της χώρας (PBoC) μέσω της αρνητικής αύξησης των εξαγωγών της Κίνας, ενώ η BofA αναμένει επίσης την «κεφαλαιοποίηση Trump» μόλις καταγραφεί στις ΗΠΑ εβδομαδιαία αύξηση της ανεργίας άνω των 50 χιλιάδων θέσεων.
Αυτό σημαίνει ότι η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε κρίσιμο σταυροδρόμι καθώς υπάρχει «χειραγώγηση της πίεσης για το πετρέλαιο, το δολάριο προς τη Fed για να διευκολυνθούν οι χρηματοοικονομικές συνθήκες.
Ως αποτέλεσμα, o δείκτης S&P 500 ενδέχεται να ξεπεράσει τις 2.750 μονάδες.
Ακόμα κι έτσι, η BofA παραμένει «ακόμα πωλητής».
Συγκεκριμένα, η θεσμική τοποθέτηση δεν είναι αρκετά χαμηλή για να σηματοδοτήσει το Big Low, ενώ ο δείκτης BofAML Bull & Bear Indicator είναι στο 2,8 (πρέπει να είναι στο 2 για γυρίσει σε αγοραστής) και ο δείκτης BofAML Breadth Rule είναι υπερπουλημένoς κατά 76% (χρειάζεται να είναι στο 88% για να γυρίσει σε αγοραστής).
Στη συνέχεια, εξετάζοντας τα τελευταία δεδομένα ροής κεφαλαίων από την EPFR, η BofA σημειώνει ότι την τελευταία εβδομάδα οι ροές κεφαλαίων των hedge funds ήταν οι εξής:
-0,3 δισ. από χρυσό
-0,9 δισ. από μετοχές (εισροές ETF ύψους 9,6 δισ. δολάρια., εκροές αμοιβαίων κεφαλαίων ύψους 10,5 δισ. δολαρίων)
-7.3 δισ. δολάρια από ομόλογα (εκροές στις 8 από τις 9 τελευταίες εβδομάδες)
Σε περιφερειακή ανάλυση, βλέπουμε τα εξής:
-ΗΠΑ: μικρές εκροές (1 δισ. δολάρια)
-Ιαπωνία: μικρές εισροές (0,6 δισ. δολάρια)
-Ευρώπη: εκροές 36 τελευταίων 37 εβδομάδων (1,9 δισ. δολάρια)
Αναδυόμενες αγορές: Έκτη εβδομάδα εισροών ( 1 δισ. δολάρια)
Κοιτάζοντας μπροστά, τα βασικά πράγματα που θα πρέπει να παρακολουθήσουν τους επόμενους μήνες οι επενδυτές θα είναι εάν η πτώση των επιτοκίων θα συμπίπτει με την αύξηση της τιμής των μετοχών των οικοδομικών εταιριών αντί για τα μεγαλύτερα πιστωτικά περιθώρια, καθώς εδώ θα προέκυπτε η μεγαλύτερη απειλή για τις αγορές, όπως θα έπρεπε «να μειωθούν τα επιτόκια + και οι τιμές των μετοχών των οικοδομικών εταιριών + αύξηση των spreads θα σήμαινε ανικανότητα της νομισματικής πολιτικής.
Τέλος, εξετάζοντας τα διάφορα στοιχεία ενεργητικού και τις ετήσιες αποδόσεις τους:
-Δολάριο 5,1%,
-Μετρητά 1,6%,
-Εταιρικά ομόλογα -2,5%
-Κρατικά ομόλογα -2,7%
-Εμπορεύματα -3,7%,
-Παγκόσμιες μετοχές -5,1%
www.bankingnews.gr
H BofA σημειώνει ότι τα γεγονότα για ένα «Big Fed Panic» εξακολουθούν να διαμορφώνονται: συγκεκριμένα, στους επόμενους 1-3 μήνες η συνθηκολόγηση της Fed θα έρθει μέσω:
- Η τιμή του SPDR S&P 500 ETF Trust να διαμορφωθεί κάτω από τα 250 δολάρια
-Ο δείκτης ISM για τις νέες παραγγελίες να διαμορφωθεί κάτω από τις 50 μονάδες,
-Πιστωτικός γεγονός για την Generak Electric και μετάδοση της κρίσης
Εν τω μεταξύ, από την Κίνα, η BofA αναμένει τη συνθηκολόγηση της Κεντρικής Τράπεζας της χώρας (PBoC) μέσω της αρνητικής αύξησης των εξαγωγών της Κίνας, ενώ η BofA αναμένει επίσης την «κεφαλαιοποίηση Trump» μόλις καταγραφεί στις ΗΠΑ εβδομαδιαία αύξηση της ανεργίας άνω των 50 χιλιάδων θέσεων.
Αυτό σημαίνει ότι η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε κρίσιμο σταυροδρόμι καθώς υπάρχει «χειραγώγηση της πίεσης για το πετρέλαιο, το δολάριο προς τη Fed για να διευκολυνθούν οι χρηματοοικονομικές συνθήκες.
Ως αποτέλεσμα, o δείκτης S&P 500 ενδέχεται να ξεπεράσει τις 2.750 μονάδες.
Ακόμα κι έτσι, η BofA παραμένει «ακόμα πωλητής».
Συγκεκριμένα, η θεσμική τοποθέτηση δεν είναι αρκετά χαμηλή για να σηματοδοτήσει το Big Low, ενώ ο δείκτης BofAML Bull & Bear Indicator είναι στο 2,8 (πρέπει να είναι στο 2 για γυρίσει σε αγοραστής) και ο δείκτης BofAML Breadth Rule είναι υπερπουλημένoς κατά 76% (χρειάζεται να είναι στο 88% για να γυρίσει σε αγοραστής).
Στη συνέχεια, εξετάζοντας τα τελευταία δεδομένα ροής κεφαλαίων από την EPFR, η BofA σημειώνει ότι την τελευταία εβδομάδα οι ροές κεφαλαίων των hedge funds ήταν οι εξής:
-0,3 δισ. από χρυσό
-0,9 δισ. από μετοχές (εισροές ETF ύψους 9,6 δισ. δολάρια., εκροές αμοιβαίων κεφαλαίων ύψους 10,5 δισ. δολαρίων)
-7.3 δισ. δολάρια από ομόλογα (εκροές στις 8 από τις 9 τελευταίες εβδομάδες)
Σε περιφερειακή ανάλυση, βλέπουμε τα εξής:
-ΗΠΑ: μικρές εκροές (1 δισ. δολάρια)
-Ιαπωνία: μικρές εισροές (0,6 δισ. δολάρια)
-Ευρώπη: εκροές 36 τελευταίων 37 εβδομάδων (1,9 δισ. δολάρια)
Αναδυόμενες αγορές: Έκτη εβδομάδα εισροών ( 1 δισ. δολάρια)
Κοιτάζοντας μπροστά, τα βασικά πράγματα που θα πρέπει να παρακολουθήσουν τους επόμενους μήνες οι επενδυτές θα είναι εάν η πτώση των επιτοκίων θα συμπίπτει με την αύξηση της τιμής των μετοχών των οικοδομικών εταιριών αντί για τα μεγαλύτερα πιστωτικά περιθώρια, καθώς εδώ θα προέκυπτε η μεγαλύτερη απειλή για τις αγορές, όπως θα έπρεπε «να μειωθούν τα επιτόκια + και οι τιμές των μετοχών των οικοδομικών εταιριών + αύξηση των spreads θα σήμαινε ανικανότητα της νομισματικής πολιτικής.
Τέλος, εξετάζοντας τα διάφορα στοιχεία ενεργητικού και τις ετήσιες αποδόσεις τους:
-Δολάριο 5,1%,
-Μετρητά 1,6%,
-Εταιρικά ομόλογα -2,5%
-Κρατικά ομόλογα -2,7%
-Εμπορεύματα -3,7%,
-Παγκόσμιες μετοχές -5,1%
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών