Οι μεταρρυθμίσεις στον τραπεζικό τομέα στηρίζεται σε τρία βασικά δομικά στοιχεία των μεταρρυθμίσεων: το κεφάλαιο, τη ρευστότητα και τη διακυβέρνηση
Συχνά λέγεται ότι σε κάθε κρίση υπάρχει μια ευκαιρία.
Και στην περίπτωση της χρηματοπιστωτικής κρίσης, πιστεύω ότι οι ρυθμιστικές αρχές εκμεταλλεύτηκαν αυτή την ευκαιρία.
Αυτό ανέφερε η Sabine Lautenschläger, μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της ΕΚΤ και Αντιπρόεδρος του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, μιλώντας σε συνέδριο στη Φρανκφούρτη, επισημαίνοντας ότι η κρίση προκάλεσε μια αναθεώρηση της τραπεζικής ρύθμισης.
Και το έπραξε όχι μόνο σε εθνικό ή ευρωπαϊκό επίπεδο.
Μέσω της ομάδας G20 και της επιτροπής τραπεζικής εποπτείας της Βασιλείας, οι μεταρρυθμίσεις έγιναν κοινό σχέδιο σε παγκόσμιο επίπεδο.
Ποια ήταν η γενική ιδέα πίσω από αυτές τις μεταρρυθμίσεις;
Ο πρωταρχικός στόχος ήταν να αντιμετωπιστούν συγκεκριμένα θέματα που είχαν αναδειχθεί από την κρίση.
Αυτό ήταν το πρώτο βήμα.
Αλλά οι ρυθμιστικές αρχές γνώριζαν, φυσικά, ότι η τελευταία κρίση δεν είναι ποτέ ένα σχέδιο για το επόμενο.
Η επόμενη κρίση μπορεί να έρθει σε τελείως διαφορετική μορφή.
Έτσι, το δεύτερο βήμα ήταν να ενισχυθεί η γενική ανθεκτικότητα των τραπεζών, ώστε να είναι αρκετά ισχυρές για να αντέχουν σε κάθε είδους καταιγίδα.
Η ιδέα αυτή στηρίζει τα τρία βασικά δομικά στοιχεία των μεταρρυθμίσεων: το κεφάλαιο, τη ρευστότητα και τη διακυβέρνηση.
Και πολλά έχουν γίνει και στα τρία μέτωπα.
Οι τράπεζες δεν πρέπει μόνο να κατέχουν περισσότερα κεφάλαια από ό, τι πριν από την κρίση.
Το κεφάλαιό τους πρέπει επίσης να είναι υψηλότερης ποιότητας.
Συνεπώς, οι τράπεζες μπορούν να υποστούν περισσότερες απώλειες πριν αποτύχουν τελικά.
Ταυτόχρονα, οι τράπεζες πρέπει να πληρούν πολύ αυστηρότερα πρότυπα ρευστότητας από ό, τι πριν, ώστε να έχουν ένα μαξιλάρι σε περίπτωση που η εμπιστοσύνη εξατμιστεί και η χρηματοδότηση εκλείψει.
Αυτό επιτρέπει στις τράπεζες να επιβιώσουν σε μια ακραία κατάσταση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό, τι στο παρελθόν.
Οι μεταρρυθμίσεις για τη βελτίωση της διακυβέρνησης και της διαχείρισης κινδύνων έχουν επίσης προχωρήσει, αλλά αυτές έχουν λάβει λιγότερη προσοχή.
Αλλά είναι εξίσου σημαντικές με το κεφάλαιο και τη ρευστότητα - αν όχι πιο σημαντικές.
Εξάλλου, η χρηστή διακυβέρνηση και η ορθή διαχείριση κινδύνων συμβάλλουν στην αντιμετώπιση των προβλημάτων μιας τράπεζας.
Νέοι κανόνες βοηθούν τις τράπεζες να δημιουργήσουν τις κατάλληλες διαδικασίες και να τις ενσωματώσουν στις οργανωτικές δομές τους.
Σε αυτό το πλαίσιο, ένα από τα πρότυπα που ανέπτυξε η Επιτροπή της Βασιλείας είναι κάπως υποτιμημένο.
Αυτό το πλαίσιο είναι οι αρχές του BCBS 239 για την αποτελεσματική συγκέντρωση δεδομένων κινδύνου και την αναφορά κινδύνων, οι οποίοι διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην κατάλληλη διαχείριση μιας τράπεζας.
Προκειμένου να ληφθούν οι σωστές αποφάσεις, η ανώτατη διοίκηση χρειάζεται υγιή δεδομένα.
Αυτά είναι τα βασικά στοιχεία, τα οποία συνθέτουν την πραγματική πολιτική.
Έτσι, χρειάστηκε αρκετός χρόνος για να πληρωθεί ο μακρύς κατάλογος των μεμονωμένων μεταρρυθμίσεων.
Ορισμένες από αυτές είναι ήδη σε ισχύ.
Άλλες εφαρμόζονται τώρα - με κάποιες καθυστερήσεις.
Το τελικό μέρος της Βασιλείας ΙΙΙ συμφωνήθηκε πριν από ένα χρόνο, τον Δεκέμβριο του 2017.
Επομένως, πρόκειται για το μεγαλύτερο σύνολο μεταρρυθμίσεων που πρέπει να εφαρμοστούν ακόμη.
Και ενώ η ταχύτητα παίζει ρόλο εδώ, η ουσία είναι επίσης σημαντική.
Οι μεταρρυθμίσεις πρέπει να μετατραπούν σε πραγματικό νόμο και αυτός ο νόμος πρέπει να αντικατοπτρίζει αυτό που συμφωνήθηκε στη Βασιλεία.
Είναι σημαντικό αυτό να συμβεί σε όλες τις σχετικές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Και φοβάμαι ότι αυτό δεν ισχύει, αναφέρει η Lautenschläger.
Και στην Ευρώπη, φαίνεται ότι ορισμένα από τα πρότυπα της Βασιλείας ενδέχεται να μην εφαρμόζονται πιστά.
Αυτό επηρεάζει σημαντικά στοιχεία όπως ο δείκτης μόχλευσης, ο δείκτης καθαρής χρηματοδότησης και η θεμελιώδης αναθεώρηση του χαρτοφυλακίου συναλλαγών.
Άλλα τμήματα του βιβλίου κανόνων έχουν επίσης τεθεί υπό αμφισβήτηση.
Το κεφάλαιο του πυλώνα 2 είναι ένα πρόσφατο παράδειγμα.
Οι εποπτικές αρχές καθόρισαν το επίπεδο του κεφαλαίου του πυλώνα 2 για να λογοδοτήσουν για κινδύνους που δεν καλύπτονται ή καλύπτονται μόνο εν μέρει από τις κανονιστικές κεφαλαιακές απαιτήσεις.
Είναι επομένως ένα σημαντικό πρόσθετο εργαλείο για να καταστούν οι τράπεζες πιο ανθεκτικές.
Μέχρι στιγμής, σημαντικές τράπεζες στη ζώνη του ευρώ χρειάστηκε να καλύψουν τις απαιτήσεις του Άξονα 2 με το Common Equity Tier 1, την υψηλότερη ποιότητα του κεφαλαίου.
Αυτό, ωστόσο, μπορεί να αλλάξει.
Στο μέλλον, οι τράπεζες θα μπορούσαν γενικά να έχουν τη δυνατότητα να χρησιμοποιούν κατώτερης ποιότητας κεφάλαια για να δημιουργήσουν τα αποθέματά τους στο πλαίσιο του Πυλώνα 2.
Μια τέτοια αλλαγή θα ενθαρρύνει τις τράπεζες και τις αγορές να παρουσιάσουν οικονομικές καινοτομίες όσον αφορά τα πρόσθετα κεφάλαια πρώτης βαθμίδας (Tier 1 capital) ή το AT1 για σύντομο χρονικό διάστημα.
Και αυτό είναι κάτι που οι επόπτες δεν κοιτούν ιδιαίτερα, επειδή έχουμε ήδη δει σημαντική αστάθεια στην αγορά.
Επιπλέον, το πεδίο για τις μεγάλες και τις μικρές τράπεζες μπορεί να γίνει ανομοιογενές.
Σε αντίθεση με τις μεγάλες τράπεζες, οι μικρότερες τράπεζες συχνά δεν έχουν πρόσβαση στις αγορές AT1.
Επομένως, η ευκαιρία να χρησιμοποιηθούν τα AT1 για να ικανοποιηθούν οι απαιτήσεις του Πυλώνα 2 θα ήταν ελάχιστα επωφελής για αυτούς.
Οι μεγάλες τράπεζες, αντίθετα, θα είχαν ένα πλεονέκτημα, διότι τα κουπόνια AT1 είναι φορολογικά εκπτώσιμα στα περισσότερα κράτη μέλη.
Συνοψίζοντας, σύμφωνα με την Lautenschläger οι τράπεζες θα γίνουν λιγότερο ανθεκτικές και ο ανταγωνισμός θα είναι λιγότερο ομοιόμορφος.
Οι μεταρρυθμίσεις που συμφωνήσαμε στη Βασιλεία έχουν νόημα και ενισχύουν την ανθεκτικότητα των τραπεζών.
Βασικό χαρακτηριστικό των μεταρρυθμίσεων είναι ο παγκόσμιος χαρακτήρας τους.
Έχουν σχεδιαστεί για να εξασφαλίζουν όχι μόνο ασφαλέστερες και πιο ασφαλείς τράπεζες αλλά και ίσους όρους ανταγωνισμού.
Έτσι, εάν οι μεταρρυθμίσεις δεν υλοποιηθούν όπως συμφωνήθηκε, οι συνθήκες ανταγωνισμού θα γίνουν ανομοιογενείς, ανοίγοντας την πόρτα του ρυθμιστικού αρμπιτράζ.
Αλλά η ρύθμιση δεν είναι το μόνο παιχνίδι, φυσικά.
Η εποπτεία μετρά επίσης.
Και παρόλο που οι επόπτες χρειάζονται κανόνες για να καθοδηγούν τη δουλειά τους, βλέπουν ότι όλα δεν μπορούν ή δεν πρέπει να γίνονται με κανόνες.
Οι παγκόσμιες μεταρρυθμίσεις, όπως αυτές που σχεδιάστηκαν στη Βασιλεία και η μεταφορά τους στο ευρωπαϊκό δίκαιο, δεν μπορούν να προσαρμοστούν απόλυτα σε κάθε επιχειρηματικό μοντέλο που ακολουθούν οι τράπεζες.
Στην καλύτερη περίπτωση, οι κανόνες μπορούν να καλύψουν τη μέση περίπτωση.
Αυτό ισχύει ιδιαίτερα σε έναν τομέα που αλλάζει όσο το δυνατόν ταχύτερα.
Επομένως, εναπόκειται στον εποπτικό φορέα να προσαρμόσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις στο ειδικό προφίλ κινδύνου μιας τράπεζας προκειμένου να αντιμετωπίσει αποκλίσεις από τη μέση περίπτωση.
Για το σκοπό αυτό, οι κανόνες πρέπει να βασίζονται σε αρχές και να αφήνουν επαρκή περιθώρια διακριτικής ευχέρειας στους επιβλέποντες.
Στο ευρωπαϊκό πλαίσιο, η ανάγκη αυτή είναι ακόμη μεγαλύτερη, καθώς σήμερα έχουμε συχνά να αντιμετωπίσουμε 19 ελαφρώς διαφορετικούς εθνικούς κανόνες που ισχύουν για την ίδια υπόθεση.
Μια κοινή βασισμένη σε αρχές αρχή, που εφαρμόζεται σε όλες τις 19 χώρες, θα επέτρεπε στους εποπτικούς φορείς να καλύπτουν τους κινδύνους που σχετίζονται με την τράπεζα στο εθνικό τους περιβάλλον, εξασφαλίζοντας έτσι ισότιμους όρους ανταγωνισμού.
Το κυρίαρχο ερώτημα είναι: έχουν οι μεταρρυθμίσεις μέχρι στιγμής συμβάλλει ώστε ο τραπεζικός τομέας να γίνει ασφαλέστερος;
Η απάντησή μου είναι: ναι, αλλά πρέπει να οριστικοποιηθούν, αναφέρει η Lautenschläger.
Το βασικό σημείο είναι να εφαρμοστούν οι μεταρρυθμίσεις, να μετατραπούν σε πραγματικό νόμο.
Έτσι, δεν μπορούμε να σταματήσουμε.
Πρέπει να προχωρήσουμε.
Και σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να κινηθούμε προς τα πίσω.
www.bankingnews.gr
Και στην περίπτωση της χρηματοπιστωτικής κρίσης, πιστεύω ότι οι ρυθμιστικές αρχές εκμεταλλεύτηκαν αυτή την ευκαιρία.
Αυτό ανέφερε η Sabine Lautenschläger, μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της ΕΚΤ και Αντιπρόεδρος του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, μιλώντας σε συνέδριο στη Φρανκφούρτη, επισημαίνοντας ότι η κρίση προκάλεσε μια αναθεώρηση της τραπεζικής ρύθμισης.
Και το έπραξε όχι μόνο σε εθνικό ή ευρωπαϊκό επίπεδο.
Μέσω της ομάδας G20 και της επιτροπής τραπεζικής εποπτείας της Βασιλείας, οι μεταρρυθμίσεις έγιναν κοινό σχέδιο σε παγκόσμιο επίπεδο.
Ποια ήταν η γενική ιδέα πίσω από αυτές τις μεταρρυθμίσεις;
Ο πρωταρχικός στόχος ήταν να αντιμετωπιστούν συγκεκριμένα θέματα που είχαν αναδειχθεί από την κρίση.
Αυτό ήταν το πρώτο βήμα.
Αλλά οι ρυθμιστικές αρχές γνώριζαν, φυσικά, ότι η τελευταία κρίση δεν είναι ποτέ ένα σχέδιο για το επόμενο.
Η επόμενη κρίση μπορεί να έρθει σε τελείως διαφορετική μορφή.
Έτσι, το δεύτερο βήμα ήταν να ενισχυθεί η γενική ανθεκτικότητα των τραπεζών, ώστε να είναι αρκετά ισχυρές για να αντέχουν σε κάθε είδους καταιγίδα.
Η ιδέα αυτή στηρίζει τα τρία βασικά δομικά στοιχεία των μεταρρυθμίσεων: το κεφάλαιο, τη ρευστότητα και τη διακυβέρνηση.
Και πολλά έχουν γίνει και στα τρία μέτωπα.
Οι τράπεζες δεν πρέπει μόνο να κατέχουν περισσότερα κεφάλαια από ό, τι πριν από την κρίση.
Το κεφάλαιό τους πρέπει επίσης να είναι υψηλότερης ποιότητας.
Συνεπώς, οι τράπεζες μπορούν να υποστούν περισσότερες απώλειες πριν αποτύχουν τελικά.
Ταυτόχρονα, οι τράπεζες πρέπει να πληρούν πολύ αυστηρότερα πρότυπα ρευστότητας από ό, τι πριν, ώστε να έχουν ένα μαξιλάρι σε περίπτωση που η εμπιστοσύνη εξατμιστεί και η χρηματοδότηση εκλείψει.
Αυτό επιτρέπει στις τράπεζες να επιβιώσουν σε μια ακραία κατάσταση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό, τι στο παρελθόν.
Οι μεταρρυθμίσεις για τη βελτίωση της διακυβέρνησης και της διαχείρισης κινδύνων έχουν επίσης προχωρήσει, αλλά αυτές έχουν λάβει λιγότερη προσοχή.
Αλλά είναι εξίσου σημαντικές με το κεφάλαιο και τη ρευστότητα - αν όχι πιο σημαντικές.
Εξάλλου, η χρηστή διακυβέρνηση και η ορθή διαχείριση κινδύνων συμβάλλουν στην αντιμετώπιση των προβλημάτων μιας τράπεζας.
Νέοι κανόνες βοηθούν τις τράπεζες να δημιουργήσουν τις κατάλληλες διαδικασίες και να τις ενσωματώσουν στις οργανωτικές δομές τους.
Σε αυτό το πλαίσιο, ένα από τα πρότυπα που ανέπτυξε η Επιτροπή της Βασιλείας είναι κάπως υποτιμημένο.
Αυτό το πλαίσιο είναι οι αρχές του BCBS 239 για την αποτελεσματική συγκέντρωση δεδομένων κινδύνου και την αναφορά κινδύνων, οι οποίοι διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην κατάλληλη διαχείριση μιας τράπεζας.
Προκειμένου να ληφθούν οι σωστές αποφάσεις, η ανώτατη διοίκηση χρειάζεται υγιή δεδομένα.
Αυτά είναι τα βασικά στοιχεία, τα οποία συνθέτουν την πραγματική πολιτική.
Έτσι, χρειάστηκε αρκετός χρόνος για να πληρωθεί ο μακρύς κατάλογος των μεμονωμένων μεταρρυθμίσεων.
Ορισμένες από αυτές είναι ήδη σε ισχύ.
Άλλες εφαρμόζονται τώρα - με κάποιες καθυστερήσεις.
Το τελικό μέρος της Βασιλείας ΙΙΙ συμφωνήθηκε πριν από ένα χρόνο, τον Δεκέμβριο του 2017.
Επομένως, πρόκειται για το μεγαλύτερο σύνολο μεταρρυθμίσεων που πρέπει να εφαρμοστούν ακόμη.
Και ενώ η ταχύτητα παίζει ρόλο εδώ, η ουσία είναι επίσης σημαντική.
Οι μεταρρυθμίσεις πρέπει να μετατραπούν σε πραγματικό νόμο και αυτός ο νόμος πρέπει να αντικατοπτρίζει αυτό που συμφωνήθηκε στη Βασιλεία.
Είναι σημαντικό αυτό να συμβεί σε όλες τις σχετικές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Και φοβάμαι ότι αυτό δεν ισχύει, αναφέρει η Lautenschläger.
Και στην Ευρώπη, φαίνεται ότι ορισμένα από τα πρότυπα της Βασιλείας ενδέχεται να μην εφαρμόζονται πιστά.
Αυτό επηρεάζει σημαντικά στοιχεία όπως ο δείκτης μόχλευσης, ο δείκτης καθαρής χρηματοδότησης και η θεμελιώδης αναθεώρηση του χαρτοφυλακίου συναλλαγών.
Άλλα τμήματα του βιβλίου κανόνων έχουν επίσης τεθεί υπό αμφισβήτηση.
Το κεφάλαιο του πυλώνα 2 είναι ένα πρόσφατο παράδειγμα.
Οι εποπτικές αρχές καθόρισαν το επίπεδο του κεφαλαίου του πυλώνα 2 για να λογοδοτήσουν για κινδύνους που δεν καλύπτονται ή καλύπτονται μόνο εν μέρει από τις κανονιστικές κεφαλαιακές απαιτήσεις.
Είναι επομένως ένα σημαντικό πρόσθετο εργαλείο για να καταστούν οι τράπεζες πιο ανθεκτικές.
Μέχρι στιγμής, σημαντικές τράπεζες στη ζώνη του ευρώ χρειάστηκε να καλύψουν τις απαιτήσεις του Άξονα 2 με το Common Equity Tier 1, την υψηλότερη ποιότητα του κεφαλαίου.
Αυτό, ωστόσο, μπορεί να αλλάξει.
Στο μέλλον, οι τράπεζες θα μπορούσαν γενικά να έχουν τη δυνατότητα να χρησιμοποιούν κατώτερης ποιότητας κεφάλαια για να δημιουργήσουν τα αποθέματά τους στο πλαίσιο του Πυλώνα 2.
Μια τέτοια αλλαγή θα ενθαρρύνει τις τράπεζες και τις αγορές να παρουσιάσουν οικονομικές καινοτομίες όσον αφορά τα πρόσθετα κεφάλαια πρώτης βαθμίδας (Tier 1 capital) ή το AT1 για σύντομο χρονικό διάστημα.
Και αυτό είναι κάτι που οι επόπτες δεν κοιτούν ιδιαίτερα, επειδή έχουμε ήδη δει σημαντική αστάθεια στην αγορά.
Επιπλέον, το πεδίο για τις μεγάλες και τις μικρές τράπεζες μπορεί να γίνει ανομοιογενές.
Σε αντίθεση με τις μεγάλες τράπεζες, οι μικρότερες τράπεζες συχνά δεν έχουν πρόσβαση στις αγορές AT1.
Επομένως, η ευκαιρία να χρησιμοποιηθούν τα AT1 για να ικανοποιηθούν οι απαιτήσεις του Πυλώνα 2 θα ήταν ελάχιστα επωφελής για αυτούς.
Οι μεγάλες τράπεζες, αντίθετα, θα είχαν ένα πλεονέκτημα, διότι τα κουπόνια AT1 είναι φορολογικά εκπτώσιμα στα περισσότερα κράτη μέλη.
Συνοψίζοντας, σύμφωνα με την Lautenschläger οι τράπεζες θα γίνουν λιγότερο ανθεκτικές και ο ανταγωνισμός θα είναι λιγότερο ομοιόμορφος.
Οι μεταρρυθμίσεις που συμφωνήσαμε στη Βασιλεία έχουν νόημα και ενισχύουν την ανθεκτικότητα των τραπεζών.
Βασικό χαρακτηριστικό των μεταρρυθμίσεων είναι ο παγκόσμιος χαρακτήρας τους.
Έχουν σχεδιαστεί για να εξασφαλίζουν όχι μόνο ασφαλέστερες και πιο ασφαλείς τράπεζες αλλά και ίσους όρους ανταγωνισμού.
Έτσι, εάν οι μεταρρυθμίσεις δεν υλοποιηθούν όπως συμφωνήθηκε, οι συνθήκες ανταγωνισμού θα γίνουν ανομοιογενείς, ανοίγοντας την πόρτα του ρυθμιστικού αρμπιτράζ.
Αλλά η ρύθμιση δεν είναι το μόνο παιχνίδι, φυσικά.
Η εποπτεία μετρά επίσης.
Και παρόλο που οι επόπτες χρειάζονται κανόνες για να καθοδηγούν τη δουλειά τους, βλέπουν ότι όλα δεν μπορούν ή δεν πρέπει να γίνονται με κανόνες.
Οι παγκόσμιες μεταρρυθμίσεις, όπως αυτές που σχεδιάστηκαν στη Βασιλεία και η μεταφορά τους στο ευρωπαϊκό δίκαιο, δεν μπορούν να προσαρμοστούν απόλυτα σε κάθε επιχειρηματικό μοντέλο που ακολουθούν οι τράπεζες.
Στην καλύτερη περίπτωση, οι κανόνες μπορούν να καλύψουν τη μέση περίπτωση.
Αυτό ισχύει ιδιαίτερα σε έναν τομέα που αλλάζει όσο το δυνατόν ταχύτερα.
Επομένως, εναπόκειται στον εποπτικό φορέα να προσαρμόσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις στο ειδικό προφίλ κινδύνου μιας τράπεζας προκειμένου να αντιμετωπίσει αποκλίσεις από τη μέση περίπτωση.
Για το σκοπό αυτό, οι κανόνες πρέπει να βασίζονται σε αρχές και να αφήνουν επαρκή περιθώρια διακριτικής ευχέρειας στους επιβλέποντες.
Στο ευρωπαϊκό πλαίσιο, η ανάγκη αυτή είναι ακόμη μεγαλύτερη, καθώς σήμερα έχουμε συχνά να αντιμετωπίσουμε 19 ελαφρώς διαφορετικούς εθνικούς κανόνες που ισχύουν για την ίδια υπόθεση.
Μια κοινή βασισμένη σε αρχές αρχή, που εφαρμόζεται σε όλες τις 19 χώρες, θα επέτρεπε στους εποπτικούς φορείς να καλύπτουν τους κινδύνους που σχετίζονται με την τράπεζα στο εθνικό τους περιβάλλον, εξασφαλίζοντας έτσι ισότιμους όρους ανταγωνισμού.
Το κυρίαρχο ερώτημα είναι: έχουν οι μεταρρυθμίσεις μέχρι στιγμής συμβάλλει ώστε ο τραπεζικός τομέας να γίνει ασφαλέστερος;
Η απάντησή μου είναι: ναι, αλλά πρέπει να οριστικοποιηθούν, αναφέρει η Lautenschläger.
Το βασικό σημείο είναι να εφαρμοστούν οι μεταρρυθμίσεις, να μετατραπούν σε πραγματικό νόμο.
Έτσι, δεν μπορούμε να σταματήσουμε.
Πρέπει να προχωρήσουμε.
Και σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να κινηθούμε προς τα πίσω.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών