«Bear» για το 2019 η Societe Generale
Συνέχεια της πτωτικής τάσης των τελευταίων μηνών αναμένει η Societe Generale για το 2019, κάνοντας λόγο ακόμη και για διόρθωση της τάξεως του 50% «για το ένα τρίτο των μετοχών παγκοσμίως».
Σε σημείωμα του αναλυτή της Andrew Lapthorne προς τους πελάτες της γαλλικής τράπεζας, αναφέρεται πως η έντονη μεταβλητότητα του 2018 (σε αντίθετο κλίμα με το 2017) «στρώνει» το έδαφος για συνέχεια της bear market το 2019.
Για το σύνολο του 2018, ο παγκόσμιος δείκτης MSCI World υποχώρησε κατά 10,4%, με την αντίστοιχη πτώση για τις αναδυόμενες αγορές ειδικότερα να φθάνει το 16,6%.
Στις ΗΠΑ, ο δείκτης S&P 500 έκλεισε το έτος με συνολική υποχώρηση 6,2%.
«Ντροπιαστικές» επιδόσεις εντοπίζονται και στην Ευρώπη, με τον δείκτη MSCI Eurozone να υποχωρεί στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1998, επισημαίνει η Societe Generale.
Σε bear market και οι χρηματιστηριακές αγορές σε Γερμανία και Ιαπωνία, υπογραμμίζεται.
Τα διαγράμματα της έκθεσης:
Η Societe Generale ήταν, από τα τέλη Νοεμβρίου 2017, η μοναδική επενδυτική τράπεζα που εμφανίζονταν απαισιόδοξη για την πορεία των αγορών εντός του 2018.
Μάλιστα, αυτή η απαισιοδοξία της συνεχίζεται και για το 2019.
Όπως επισημαίνει το 2019 θα είναι ένα έτος γεμάτο προκλήσεις για τις μετοχές σε διεθνές επίπεδο, με τις πιέσεις να επικρατούν καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους και τη χειρότερη πορεία να καταγράφεται στο β’ εξάμηνο του 2019.
Από τους μαύρους κύκνους και την βίαιη διόρθωση έως...τον S&P 500 έως τις 3.000 μον.
Οι περισσότεροι αναλυτές των κορυφαίων εταιρειών της Wall Street εκτιμούν ότι το 2019 θα είναι ένα έτος θετικό για την αγορά, αλλά με την έντονη μεταβλητότητα να αποτελεί το βασικό χαρακτηριστικό.
Ακολουθούν οι εκτιμήσεις 11 επενδυτικών οίκων αναφορικά με την πορεία του δείκτη S&P 500 (ο δείκτης – βαρόμετρο για τη Wall Street) αλλά και των κερδών ανά μετοχή για αυτόν.
Goldman Sachs
Τιμή – στόχος για S&P: 3.000 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 173 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Τεχνολογία Πληροφορικής, Τηλεπικοινωνιακές Υπηρεσίες και Κοινή Ωφέλεια.
Underweight για κυκλικούς κλάδους.
Bank of America Merrill Lynch
Τιμή – στόχος για S&P: 2.900 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 170 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Υγεία, Τεχνολογία, Κοινή Ωφέλεια, Χρηματοοικονομικό και Βιομηχανικό κλάδο.
Underweight για διαρκή καταναλωτικά αγαθά, Τηλεπικοινωνιακές Υπηρεσίες και Real Estate.
Morgan Stanley
Τιμή – στόχος για S&P: 2.750 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 171 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για σταθερά καταναλωτικά αγαθά και REITs.
Υπέρ των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης σε σύγκριση με αυτές μικρής κεφαλαιοποίησης.
JPMorgan
Τιμή – στόχος για S&P: 3.100 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: Άνοδος περίπου 8% σε σύγκριση με το 2018
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight σε αναδυόμενες αγορές.
RBC Capital Markets
Τιμή – στόχος για S&P: 2.900 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 171 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί κυρίως στις περιόδους όπου υπάρχει αύξηση επιτοκίων από τη Fed.
Barclays
Τιμή – στόχος για S&P: 3.000 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 176 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight σε Τεχνολογία, Υγεία και Πρώτες Ύλες, Market Weight για Χρηματοοικονομικό κλάδο και Underweight για Βιομηχανικό κλάδο.
UBS
Τιμή – στόχος για S&P: 3.200 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 175 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Ενέργεια, Πρώτες Ύλες, Τηλεπικοινωνιακές Υπηρεσίες και Βιομηχανικό κλάδο.
Underweight για Τεχνολογία.
Credit Suisse
Τιμή – στόχος για S&P: 3.350 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 174 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Τεχνολογία, Υγεία, Βιομηχανία και Παροχής Υπηρεσιών
Deutsche Bank
Τιμή – στόχος για S&P: 3.250 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 175 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Υγεία, Καταναλωτικά Αγαθά, Χρηματοοικονομικό κλάδο, Βιομηχανικό κλάδο.
Neutral για Τηλεπικοινωνιακές Υπηρεσίες, Πρώτες Ύλες
Underweight για Ενέργεια.
Wells Fargo
Τιμή – στόχος για S&P: 3.079 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 173,37 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Προσοχή στις κινήσεις της Fed, χωρίς, όμως, οι επενδυτές να την… φοβηθούν.
BMO Capital Markets
Τιμή – στόχος για S&P: 3.150 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 174 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για τράπεζες όπως BofA, Morgan Stanley και Goldman Sachs αλλά και για Τεχνολογία.
Nomura: Οι γκρίζοι και μαύροι κύκνοι των αγορών
Τους δικούς της «Γκρίζους Κύκνους» (ως μία άλλη θεωρία του «Μαύρου Κύκνου» από το ομώνυμο βιβλίο του Nassim Taleb), δηλαδή τα γεγονότα (σοκ) που θα παίξουν κομβικό ρόλο και θα οδηγήσουν σε μία νέα κρίση μελλοντικά, παραθέτει η Nomura για το επόμενο έτος.
Η ιαπωνική τράπεζα υπογραμμίζει ότι τίποτα από τα κάτωθι δεν αποτελεί βασικό σενάριο των προβλέψεών της, ωστόσο η πιθανότητα δεν μπορεί να αποκλειστεί.
Αρχικά, η Nomura κάνει λόγο για μία ενδεχόμενη κατάρρευση του πετρελαίου στα μόλις 20 δολάρια ανά βαρέλι το 2019, απόρροια της πλεονάζουσας παραγωγής -ειδικά στις ΗΠΑ- και της «στροφής» στην «πράσινη» ενέργεια.
Δεύτερον, η τράπεζα παραθέτει το ενδεχόμενο τριγμών στην οικονομία της Ευρωζώνης, που μπορούν να εμφανιστουν με τη μορφή μίας σημαντικής επιβράδυνσης ή του αποπληθωρισμού.
Το τρίτο σοκ έχει να κάνει με μία ενδεχόμενη σημαντική ανάκαμψη της ιταλικής οικονομίας, ενώ το τέταρτο με μία κατακόρυφη αύξηση των χρεοκοπιών κινεζικών εταιρειών -οι οποίες ταλανίζονται από υπέρογκο χρέος- ή με ένα «μεγάλο γεγονός» μεταβλητότητας -πχ στις χρηματιστηριακές αγορές.
Το πέμπτο σοκ έχει να κάνει με μία εκ νέου σημαντική επιτάχυνση της παγκόσμιας οικονομίας.
Το έκτο σοκ θα ήταν το τέλος του λαϊκισμού, ενώ το έβδομο σχετίζεται με τον περαιτέρω «πόνο» στις αναδυόμενες οικονομίες.
Το όγδοο σοκ στη λίστα της Nomura αφορά την «επάνοδο» του κινεζικού γουάν, του νομίσματος που δέχθηκε καίριο πλήγμα κατά το περασμένο έτος από τις εμπορικές εντάσεις μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ.
Το τελευταίο σοκ της λίστας έχει να κάνει μία εκτόξευση του πληθωρισμού στην αμερικανική οικονομία.
«Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, τα μετρητά θα ήταν πιθανότατα ο Βασιλιάς, οι αγορές κινδύνου θα παρουσίαζαν χαμηλότερες αποδόσεις και τα ασφαλή νομίσματα όπως το γιεν, θα τα πήγαινε καλά.
Είναι εύκολο να χρωματίσουμε την εικόνα μιας κρίσης για το 2019.
Οι συνθήκες ρευστότητας της αγοράς επιδεινώνονται από τις αυξήσεις επιτοκίων της Fed, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας μειώνουν τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης και η Κίνα συνεχίζει τις πολιτικές απομόχλευσης», σχολιάζεται στην έκθεση.
www.bankingnews.gr
Σε σημείωμα του αναλυτή της Andrew Lapthorne προς τους πελάτες της γαλλικής τράπεζας, αναφέρεται πως η έντονη μεταβλητότητα του 2018 (σε αντίθετο κλίμα με το 2017) «στρώνει» το έδαφος για συνέχεια της bear market το 2019.
Για το σύνολο του 2018, ο παγκόσμιος δείκτης MSCI World υποχώρησε κατά 10,4%, με την αντίστοιχη πτώση για τις αναδυόμενες αγορές ειδικότερα να φθάνει το 16,6%.
Στις ΗΠΑ, ο δείκτης S&P 500 έκλεισε το έτος με συνολική υποχώρηση 6,2%.
«Ντροπιαστικές» επιδόσεις εντοπίζονται και στην Ευρώπη, με τον δείκτη MSCI Eurozone να υποχωρεί στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1998, επισημαίνει η Societe Generale.
Σε bear market και οι χρηματιστηριακές αγορές σε Γερμανία και Ιαπωνία, υπογραμμίζεται.
Τα διαγράμματα της έκθεσης:
Η Societe Generale ήταν, από τα τέλη Νοεμβρίου 2017, η μοναδική επενδυτική τράπεζα που εμφανίζονταν απαισιόδοξη για την πορεία των αγορών εντός του 2018.
Μάλιστα, αυτή η απαισιοδοξία της συνεχίζεται και για το 2019.
Όπως επισημαίνει το 2019 θα είναι ένα έτος γεμάτο προκλήσεις για τις μετοχές σε διεθνές επίπεδο, με τις πιέσεις να επικρατούν καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους και τη χειρότερη πορεία να καταγράφεται στο β’ εξάμηνο του 2019.
Από τους μαύρους κύκνους και την βίαιη διόρθωση έως...τον S&P 500 έως τις 3.000 μον.
Οι περισσότεροι αναλυτές των κορυφαίων εταιρειών της Wall Street εκτιμούν ότι το 2019 θα είναι ένα έτος θετικό για την αγορά, αλλά με την έντονη μεταβλητότητα να αποτελεί το βασικό χαρακτηριστικό.
Ακολουθούν οι εκτιμήσεις 11 επενδυτικών οίκων αναφορικά με την πορεία του δείκτη S&P 500 (ο δείκτης – βαρόμετρο για τη Wall Street) αλλά και των κερδών ανά μετοχή για αυτόν.
Goldman Sachs
Τιμή – στόχος για S&P: 3.000 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 173 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Τεχνολογία Πληροφορικής, Τηλεπικοινωνιακές Υπηρεσίες και Κοινή Ωφέλεια.
Underweight για κυκλικούς κλάδους.
Bank of America Merrill Lynch
Τιμή – στόχος για S&P: 2.900 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 170 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Υγεία, Τεχνολογία, Κοινή Ωφέλεια, Χρηματοοικονομικό και Βιομηχανικό κλάδο.
Underweight για διαρκή καταναλωτικά αγαθά, Τηλεπικοινωνιακές Υπηρεσίες και Real Estate.
Morgan Stanley
Τιμή – στόχος για S&P: 2.750 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 171 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για σταθερά καταναλωτικά αγαθά και REITs.
Υπέρ των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης σε σύγκριση με αυτές μικρής κεφαλαιοποίησης.
JPMorgan
Τιμή – στόχος για S&P: 3.100 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: Άνοδος περίπου 8% σε σύγκριση με το 2018
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight σε αναδυόμενες αγορές.
RBC Capital Markets
Τιμή – στόχος για S&P: 2.900 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 171 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί κυρίως στις περιόδους όπου υπάρχει αύξηση επιτοκίων από τη Fed.
Barclays
Τιμή – στόχος για S&P: 3.000 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 176 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight σε Τεχνολογία, Υγεία και Πρώτες Ύλες, Market Weight για Χρηματοοικονομικό κλάδο και Underweight για Βιομηχανικό κλάδο.
UBS
Τιμή – στόχος για S&P: 3.200 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 175 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Ενέργεια, Πρώτες Ύλες, Τηλεπικοινωνιακές Υπηρεσίες και Βιομηχανικό κλάδο.
Underweight για Τεχνολογία.
Credit Suisse
Τιμή – στόχος για S&P: 3.350 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 174 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Τεχνολογία, Υγεία, Βιομηχανία και Παροχής Υπηρεσιών
Deutsche Bank
Τιμή – στόχος για S&P: 3.250 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 175 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για Υγεία, Καταναλωτικά Αγαθά, Χρηματοοικονομικό κλάδο, Βιομηχανικό κλάδο.
Neutral για Τηλεπικοινωνιακές Υπηρεσίες, Πρώτες Ύλες
Underweight για Ενέργεια.
Wells Fargo
Τιμή – στόχος για S&P: 3.079 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 173,37 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Προσοχή στις κινήσεις της Fed, χωρίς, όμως, οι επενδυτές να την… φοβηθούν.
BMO Capital Markets
Τιμή – στόχος για S&P: 3.150 μον.
Τιμή – στόχος κερδών ανά μετοχή: 174 δολ.
Επενδυτικές προτάσεις: Overweight για τράπεζες όπως BofA, Morgan Stanley και Goldman Sachs αλλά και για Τεχνολογία.
Nomura: Οι γκρίζοι και μαύροι κύκνοι των αγορών
Τους δικούς της «Γκρίζους Κύκνους» (ως μία άλλη θεωρία του «Μαύρου Κύκνου» από το ομώνυμο βιβλίο του Nassim Taleb), δηλαδή τα γεγονότα (σοκ) που θα παίξουν κομβικό ρόλο και θα οδηγήσουν σε μία νέα κρίση μελλοντικά, παραθέτει η Nomura για το επόμενο έτος.
Η ιαπωνική τράπεζα υπογραμμίζει ότι τίποτα από τα κάτωθι δεν αποτελεί βασικό σενάριο των προβλέψεών της, ωστόσο η πιθανότητα δεν μπορεί να αποκλειστεί.
Αρχικά, η Nomura κάνει λόγο για μία ενδεχόμενη κατάρρευση του πετρελαίου στα μόλις 20 δολάρια ανά βαρέλι το 2019, απόρροια της πλεονάζουσας παραγωγής -ειδικά στις ΗΠΑ- και της «στροφής» στην «πράσινη» ενέργεια.
Δεύτερον, η τράπεζα παραθέτει το ενδεχόμενο τριγμών στην οικονομία της Ευρωζώνης, που μπορούν να εμφανιστουν με τη μορφή μίας σημαντικής επιβράδυνσης ή του αποπληθωρισμού.
Το τρίτο σοκ έχει να κάνει με μία ενδεχόμενη σημαντική ανάκαμψη της ιταλικής οικονομίας, ενώ το τέταρτο με μία κατακόρυφη αύξηση των χρεοκοπιών κινεζικών εταιρειών -οι οποίες ταλανίζονται από υπέρογκο χρέος- ή με ένα «μεγάλο γεγονός» μεταβλητότητας -πχ στις χρηματιστηριακές αγορές.
Το πέμπτο σοκ έχει να κάνει με μία εκ νέου σημαντική επιτάχυνση της παγκόσμιας οικονομίας.
Το έκτο σοκ θα ήταν το τέλος του λαϊκισμού, ενώ το έβδομο σχετίζεται με τον περαιτέρω «πόνο» στις αναδυόμενες οικονομίες.
Το όγδοο σοκ στη λίστα της Nomura αφορά την «επάνοδο» του κινεζικού γουάν, του νομίσματος που δέχθηκε καίριο πλήγμα κατά το περασμένο έτος από τις εμπορικές εντάσεις μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ.
Το τελευταίο σοκ της λίστας έχει να κάνει μία εκτόξευση του πληθωρισμού στην αμερικανική οικονομία.
«Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, τα μετρητά θα ήταν πιθανότατα ο Βασιλιάς, οι αγορές κινδύνου θα παρουσίαζαν χαμηλότερες αποδόσεις και τα ασφαλή νομίσματα όπως το γιεν, θα τα πήγαινε καλά.
Είναι εύκολο να χρωματίσουμε την εικόνα μιας κρίσης για το 2019.
Οι συνθήκες ρευστότητας της αγοράς επιδεινώνονται από τις αυξήσεις επιτοκίων της Fed, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας μειώνουν τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης και η Κίνα συνεχίζει τις πολιτικές απομόχλευσης», σχολιάζεται στην έκθεση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών