Alhambra: Οι αγορές ομολόγων «δείχνουν» ότι δεν υπήρξε ανάκαμψη και δεν θα υπάρξει

Για τέταρτη διαδοχική ημέρα, τα ομοσπονδιακά κεφάλαια ή EFF παραμένουν πάνω από το IOER αναφέρει σε report της η Alhambra Investment Partners.
Την ίδια στιγμή, μειώνεται η απόδοση του10ετους αμερικανικού κρατικού ομολόγου.



Δεν πρόκειται για επανάληψη της «bull market» των ομολόγων.
Όλο και περισσότερο, οι  καμπύλες αποδόσεων των ομολόγων υποδηλώνουν ότι προμηνύονται δύσκολες ώρες για τις αγορές.



Όταν η απόδοση του πενταετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου βρίσκεται στις 27 μονάδες βάσης, χαμηλότερη από την απόδοση των μηνιαίων εντόκων γραμματίων, βρισκόμαστε σε  ανησυχητικό έδαφος τονίζει η Alhambra Investment Partners.
Αυτό που σίγουρα θα έρθει στη συνέχεια εξηγεί την… «απόκοσμη» διχοτόμηση που έχει τεθεί μεταξύ μετοχών και ομολόγων.
Η χρηματιστηριακή αγορά είναι σχεδόν πλήρως εφησυχασμένη, ενώ τα ομόλογα είναι εντυπωσιακά σοβαρά.
Η παύση είναι πλέον πλήρως κλειδωμένη μετά την απόφαση και τις προβλέψεις της FOMC της περασμένης εβδομάδας.
Αντί να αναμενόταν η ανατροπή, όπως πιθανότατα ελπίζαμε, οι καμπύλες κατέρρευσαν, δεδομένου ότι ήταν οι πολιτικοί που παραδόθηκαν.
Τώρα πρέπει να κάνουν το επόμενο βήμα που θα είναι οι πρώτοι υπαινιγμοί για τις περικοπές των επιτοκίων.
Η πρόοδος είναι απλώς προβλέψιμη.
Κατά ειρωνικό τρόπο, είναι η ίδια προσδοκία με αυτά που διαπραγματεύονται σε αυτές τις καμπύλες ομολόγων μόνο με πολύ διαφορετικές ερμηνείες.
Το χρηματιστήριο διατηρεί την ελπίδα ότι ο Powell μπορεί και το επιδιορθώνει αυτό, μερικές μειώσεις επιτοκίων είναι αυτό που χρειάζεται.
Δεν είναι ότι ίσως, ίσως το FOMC του Powell να λύσει κάποιο άγνωστο πρόβλημα που θα μπορούσε να αποδειχθεί άσχημα, η έμφαση δίνεται στο κάτι που είναι ήδη σάπιο.
Οι καμπύλες αποδόσεων των ομολόγων καταρρέουν σε όλη την παγκόσμια οικονομία  θέση.
Η Κεντρική Τράπεζα του Καναδά, για παράδειγμα, παρακολουθούσε το δρόμο της Fed στην πρόβλεψη ότι η αναθέρμανση της οικονομίας των ΗΠΑ θα ισοδυναμούσε με συνολικά συγχρονισμένη ανάπτυξη.
Ως εκ τούτου, η Κεντρική Τράπεζα του Καναδά  προχώρησε προσεκτικά, μεθοδικά, στο 1,75% του επιτοκίου αναφοράς της διάρκειας μίας ημέρας.
Το δεκαετές καναδικό ομοσπονδιακό κρατικό ομόλογο αποφέρει 1,55%.
Η απόδοση του δεκαετούς ιαπωνικού ομολόγου (JGB) βρίσκεται οριακά υψηλότερα από το ιστορικό χαμηλό (αρνητικό).



Η καμπύλη του  JGB, όπως και στα υπόλοιπα κρατικά ομόλογα άλλων χωρών καταρρέουν.





Η ίδια διαδικασία διαδραματίζεται στη Γερμανία, την Αυστραλία κ.λπ.
Οι αγορές ομολόγων από την Ιαπωνία έως τις ΗΠΑ και τον Καναδά  λένε το ίδιο πράγμα - δεν υπήρξε ανάκαμψη και δεν θα υπάρξει.

wwww.bankingnews.gr