Η UBS συστήνει ουδετερότητα για τις μετοχές της Ευρωζώνης
Η πορεία της Ευρωζώνης προς την ανάκαμψη ήταν... απογοητευτική.
Η Ιταλία είναι σε ύφεση, ενώ η ΕΕ υποβάθμισε την πρόβλεψη ανάπτυξης για το τρέχον έτος.
Αλλά η UBS θεωρεί ότι οι πιθανότητες η Ευρωζώνη να βρεθεί σε υφεσιακό ρυθμό είναι μικρές, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παραμένει υποστηρικτική, η ανεργία είναι χαμηλή και η αγορά κατοικίας είναι ισχυρή.
Μάλιστα, όπως αναφέρει οι αγορές δεν τιμολογούν τυχόν αυξήσεις των επιτοκίων από την ΕΚΤ μέχρι τα μέσα του 2020.
Εκτιμήσεις για την Ευρωζώνη
• Η οικονομική ανάπτυξη της ευρωζώνης παραμένει υποτονική.
• Η ιταλική οικονομία συρρικνώθηκε τα δύο τελευταία τρίμηνα του 2018, καταγράφοντας την πρώτη της ύφεση σε πέντε χρόνια.
• Ο δείκτης προμηθειών της Γερμανίας για το μήνα Μάρτιο ήταν στις 44,1 μονάδες, σημειώνοντας την τέταρτη συνεχή μηνιαία πτώση και δείχνοντας συρρίκνωση.
• Η ΕΕ μείωσε πρόσφατα τις προβλέψεις της για αύξηση του ΑΕΠ για το τρέχον έτος στο 1,1%, από 1,7% μόλις πριν από μερικούς μήνες.
Ωστόσο, η επιβράδυνση αυτή είναι απίθανο να μετατραπεί σε πλήρη ύφεση, σύμφωνα με τη UBS.
• Η κατανάλωση στη Γερμανία υποστηρίζεται από χαμηλή ανεργία, αύξηση των μισθών και χαμηλές τιμές ντίζελ και βενζίνης.
• Οι μισθοί αναμένεται να αυξηθούν κατά 4,8% φέτος.
• Η αύξηση των τιμών των κατοικιών στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε στο 1,6% το 3ο τρίμηνο του 2018 από 0,5% το 1ο τρίμηνο.
• Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες θα πρέπει να αυξηθούν καθώς οι εμπορικές ανησυχίες και οι εξαιρετικοί παράγοντες στη Γερμανία εξασθενούν.
• Ο σύνθετος δείκτης PMI της Ευρωζώνης μειώθηκε στις 51,6 μονάδες τον Μάρτιο από 51,9 μονάδες τον προηγούμενο μήνα, αλλά παραμένει πάνω από τις 50 μονάδες, όριο που διαχωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση.
Για τους παραπάνω λόγους η UBS δεν βλέπει την Ευρωζώνη να αποτελεί μείζον αφορμή για διόρθωση στις αγορές.
• Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ σημείωσαν ότι θα είναι υπομονετικοί για την αύξηση των επιτοκίων προκειμένου να βοηθήσουν στην ενίσχυση της ανάπτυξης.
• Το πραγματικό ΑΕΠ της περιοχής επεκτάθηκε φέτος κατά 1,1%, από 1,8% το 2018, αλλά είναι πολύ μακριά από ύφεση.
• Η ανεργία στην ευρωζώνη μειώθηκε στο 7,8% για το Φεβρουάριο, κοντά στο χαμηλό επίπεδο του 7,3% που σημειώθηκε το 2008.
• Ο πληθωρισμός της ευρωζώνης παραμένει χαμηλός, το οποίο αποτελεί εν μέρει ένα σύμπτωμα έλλειψης ζήτησης. Αυτό σημαίνει ότι η ΕΚΤ δεν έχει καμία πίεση να σφίξει πρόωρα τα επιτόκια.
Η UBS συστήνει ουδετερότητα για τις μετοχές της Ευρωζώνης, καθώς αναμένει ότι η ανάπτυξη της Ευρωζώνης θα είναι υποτονική φέτος.
Μια περαιτέρω επιδείνωση της ανάπτυξης της ευρωζώνης θα αποτελούσε πιθανώς ένα κτύπημα στις παγκόσμιες αγορές, αλλά αυτό φαίνεται απίθανο δεδομένης της ισχύος των αγορών εργασίας και του καταναλωτή της ΕΕ.
Τέλος, η UBS συστήνει οι επενδυτές να διατηρούν μια ισορροπημένη κατανομή θέσεων και να προστατευτούν έναντι των κινδύνων με αντικυκλικές θέσεις.
www.bankingnews.gr
Η Ιταλία είναι σε ύφεση, ενώ η ΕΕ υποβάθμισε την πρόβλεψη ανάπτυξης για το τρέχον έτος.
Αλλά η UBS θεωρεί ότι οι πιθανότητες η Ευρωζώνη να βρεθεί σε υφεσιακό ρυθμό είναι μικρές, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παραμένει υποστηρικτική, η ανεργία είναι χαμηλή και η αγορά κατοικίας είναι ισχυρή.
Μάλιστα, όπως αναφέρει οι αγορές δεν τιμολογούν τυχόν αυξήσεις των επιτοκίων από την ΕΚΤ μέχρι τα μέσα του 2020.
Εκτιμήσεις για την Ευρωζώνη
• Η οικονομική ανάπτυξη της ευρωζώνης παραμένει υποτονική.
• Η ιταλική οικονομία συρρικνώθηκε τα δύο τελευταία τρίμηνα του 2018, καταγράφοντας την πρώτη της ύφεση σε πέντε χρόνια.
• Ο δείκτης προμηθειών της Γερμανίας για το μήνα Μάρτιο ήταν στις 44,1 μονάδες, σημειώνοντας την τέταρτη συνεχή μηνιαία πτώση και δείχνοντας συρρίκνωση.
• Η ΕΕ μείωσε πρόσφατα τις προβλέψεις της για αύξηση του ΑΕΠ για το τρέχον έτος στο 1,1%, από 1,7% μόλις πριν από μερικούς μήνες.
Ωστόσο, η επιβράδυνση αυτή είναι απίθανο να μετατραπεί σε πλήρη ύφεση, σύμφωνα με τη UBS.
• Η κατανάλωση στη Γερμανία υποστηρίζεται από χαμηλή ανεργία, αύξηση των μισθών και χαμηλές τιμές ντίζελ και βενζίνης.
• Οι μισθοί αναμένεται να αυξηθούν κατά 4,8% φέτος.
• Η αύξηση των τιμών των κατοικιών στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε στο 1,6% το 3ο τρίμηνο του 2018 από 0,5% το 1ο τρίμηνο.
• Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες θα πρέπει να αυξηθούν καθώς οι εμπορικές ανησυχίες και οι εξαιρετικοί παράγοντες στη Γερμανία εξασθενούν.
• Ο σύνθετος δείκτης PMI της Ευρωζώνης μειώθηκε στις 51,6 μονάδες τον Μάρτιο από 51,9 μονάδες τον προηγούμενο μήνα, αλλά παραμένει πάνω από τις 50 μονάδες, όριο που διαχωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση.
Για τους παραπάνω λόγους η UBS δεν βλέπει την Ευρωζώνη να αποτελεί μείζον αφορμή για διόρθωση στις αγορές.
• Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ σημείωσαν ότι θα είναι υπομονετικοί για την αύξηση των επιτοκίων προκειμένου να βοηθήσουν στην ενίσχυση της ανάπτυξης.
• Το πραγματικό ΑΕΠ της περιοχής επεκτάθηκε φέτος κατά 1,1%, από 1,8% το 2018, αλλά είναι πολύ μακριά από ύφεση.
• Η ανεργία στην ευρωζώνη μειώθηκε στο 7,8% για το Φεβρουάριο, κοντά στο χαμηλό επίπεδο του 7,3% που σημειώθηκε το 2008.
• Ο πληθωρισμός της ευρωζώνης παραμένει χαμηλός, το οποίο αποτελεί εν μέρει ένα σύμπτωμα έλλειψης ζήτησης. Αυτό σημαίνει ότι η ΕΚΤ δεν έχει καμία πίεση να σφίξει πρόωρα τα επιτόκια.
Η UBS συστήνει ουδετερότητα για τις μετοχές της Ευρωζώνης, καθώς αναμένει ότι η ανάπτυξη της Ευρωζώνης θα είναι υποτονική φέτος.
Μια περαιτέρω επιδείνωση της ανάπτυξης της ευρωζώνης θα αποτελούσε πιθανώς ένα κτύπημα στις παγκόσμιες αγορές, αλλά αυτό φαίνεται απίθανο δεδομένης της ισχύος των αγορών εργασίας και του καταναλωτή της ΕΕ.
Τέλος, η UBS συστήνει οι επενδυτές να διατηρούν μια ισορροπημένη κατανομή θέσεων και να προστατευτούν έναντι των κινδύνων με αντικυκλικές θέσεις.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών