Ο Trump έχει χάσει ουσιαστικά τη δυνατότητα να χρησιμοποιήσει τη Fed ως αποδιοπομπαίο τράγο για οποιαδήποτε οικονομική επιβράδυνση
Οι αγορές αποκαλύφθηκαν.
Εάν οι ΗΠΑ διολισθήσουν σε υφεσιακά εδάφη, τότε η συρρίκνωση θα είναι η μεγαλύτερη στην εποχή μετά την κρίση.
Αυτό είναι ένα πρόβλημα για τον Πρόεδρο Donald Trump γιατί μετά τα γεγονότα των τελευταίων ημερών θα πρέπει να είναι σαφές ότι έχει χάσει ουσιαστικά τη δυνατότητα να χρησιμοποιήσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Federal Reserve) ως αποδιοπομπαίο τράγο για οποιαδήποτε οικονομική επιβράδυνση.
Μια θέση όμως που ήταν σαφώς διατεθειμένη να παίξει.
Η τριμηνιαία καμπύλη αποδόσεων των ΗΠΑ, αντιστράφηκε, γεγονός που θεωρείται ευρέως ως σήμα επικείμενης ύφεσης.
Και η αναστροφή είναι της τάξεως των 32 μονάδων βάσης, το μεγαλύτερο εύρος από το 2007.
Αλλά αυτό που είναι πιο αξιοσημείωτο είναι πώς φτάσαμε εκεί.
Στις 31 Ιουλίου, όταν η Fed αποφάσισε να μειώσει το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο αναφοράς της για πρώτη φορά μετά από μια δεκαετία, το περιθώριο κέρδους κινήθηκε μόνο μερικές μονάδες βάσης.
Όμως, την 1η Αυγούστου, όταν ο Trump ανακοίνωσε πρόσθετους δασμούς για τα κινεζικά προϊόντα, η αντιστροφή ήταν γύρω στις 14 μονάδες βάσης.
Η εικόνα επιδεινώθηκε όταν η Κίνα εφάρμοζε τα σχέδια της για αντίποινα.
Οι κινήσεις αυτού του μεγέθους δεν συμβαίνουν συχνά.
Εν τω μεταξύ, η απόδοση των 10 ετών υποχώρησε κατά 14 μονάδες βάσης στο χαμηλότερο επίπεδο πριν από την εκλογή του Trump.
Είναι σαφές ότι η τελευταία κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας έχει τρομάξει τους επενδυτές.
Κάποιοι φοβούνται ακόμη ότι η χαλαρότερη νομισματική πολιτική από την Fed δεν θα είναι αρκετή για να αντιστρέψει τη ζημιά, δεδομένης της ήδη ασταθούς κατάστασης των εταιρικών κερδών.
Πραγματικά, σύμφωνα με τους αναλυτές, οι αγορές δεν θα έπρεπε να περιμένουν τη Fed.
Ο ίδιος ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, ήταν πεπεισμένος ότι η μείωση του επιτοκίου της κεντρικής τράπεζας ήταν μια απλή "προσαρμογή στο μέσο του κύκλου", η οποία είχε νόημα ως αντιστάθμισμα στις εμπορικές εντάσεις, κάτι που είπε ότι προκαλούσε "συνεχή αβεβαιότητα".
Λιγότερο από 24 ώρες αργότερα, ο Trump όμως κλιμάκωσε τις εντάσεις του.
Αυτό τροφοδότησε την εικασία ότι έκανε την κίνηση ως απάντηση στις κινήσεις της Fed.
Εάν αυτή ήταν μια υπολογισμένη κίνηση από τον Trump, θα μπορούσε να έχει υποτιμήσει πώς η απόφασή του θα μπορούσε να αντιστραφεί.
Σε πολλούς παρατηρητές της αγοράς, η Fed δεν χρειαζόταν να μειώσει τα επιτόκια τον περασμένο μήνα.
Ο Powell δήλωσε ακόμη ότι η κεντρική τράπεζα ήταν τόσο κοντά στους στόχους της χαμηλής ανεργίας και των σταθερών τιμών.
Φαινόταν σαφές ότι η μείωση του επιτοκίου ήταν ως επί το πλείστον τρόπος να εξουδετερωθούν τυχόν παρατεταμένες συνέπειες των διαφόρων εμπορικών εντάσεων του Trump στην επιχειρηματική εμπιστοσύνη.
Ο Trump θα έπρεπε να είχε βγει νικητής σε αυτό, καθώς σε περίπτωση που η οικονομία έχει απότομα ρυθμούς θα κατηγορούσε τον Powell.
Είχε τον αποδιοπομπαίο τράγο του.
Τώρα, όμως ο Trump κινδυνεύει να επιβεβαιώσει όλα αυτά που κατηγορούν.
Βεβαίως, είναι ακόμη πολύ νωρίς για να μιλήσει κανείς για ύφεση των ΗΠΑ.
Και ενώ τα χρηματιστήρια σημείωσαν ένα σοβαρό sell off τη Δευτέρα, ο S&P 500 εξακολουθεί να είναι πάνω από 20% από το χαμηλότερο σημείο του στις 26 Δεκεμβρίου 2018.
Επιπλέον, οι επενδυτές έχουν στο μυαλό τους ότι ο Trump θα επιτύχει κάποιας μορφής συμφωνίας πριν από το Νοέμβριο του 2020 για την τόνωση των αγορών - και τις προοπτικές επανεκλογής του.
Morgan Stanley: Έρχεται παγκόσμια ύφεση μέχρι τις αρχές του 2020, εάν συνεχιστεί ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ – Κίνας
Τον κώδωνα του κινδύνου κρούει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Morgan Stanley τονίζοντας ότι έρχεται παγκόσμια ύφεση μέχρι τις αρχές του 2020, εάν συνεχιστεί ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ – Κίνας
Η κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας θα μπορούσε να στείλει την παγκόσμια οικονομία σε ύφεση προειδοποιεί ο επικεφαλής οικονομολόγος της Morgan Stanley.
Η αύξηση των δασμών από τις ΗΠΑ κατά 25% στις κινεζικές εισαγωγές για τέσσερις έως έξι μήνες θα μπορούσε να οδηγήσει σε παγκόσμια αποτυχία, καθώς τα αδύναμα στοιχεία των εταιριών και η επιβράδυνση της ζήτησης ήδη απειλούν την οικονομία.
Με βάση την Morgan Stanley η ετήσια συρρίκνωση του εμπορικού ισοζυγίου λόγω των αδύναμων εξαγωγών, η επιβράδυνση της ζήτησης στις ΗΠΑ και ο συνεχιζόμενος εμπορικός πόλεμος επιδρούν στις αγορές.
Η συνέχιση των αντιποίνων μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας θα μπορούσε να είναι το τελευταίο καρφί στο φέρετρο για την παγκόσμια οικονομία.
«Πράγματι, εάν οι δασμοί φτάσουν το 25% για όλες τις εισαγωγές από την Κίνα σε 4-6 μήνες, θα αυξήσουν τους κινδύνους για τον οικονομικό κύκλο και η παγκόσμια οικονομία θα εισέλθει σε ύφεση σε 3 τρίμηνα από σήμερα.
Ο Πρόεδρος Trump ανακοίνωσε νέα σειρά δασμών την 1η Αυγούστου, με στόχο κινεζικά προϊόντα ύψους 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που αντιστοιχούν σε δασμούς 10% ξεκινώντας από την 1η Σεπτεμβρίου.
Περίπου εισαγωγές από την Κίνα αξίας 250 δισ. δολαρίων υπάγονται ήδη σε δασμούς 25%.
Οι νέοι δασμοί θα επηρεάσουν σχεδόν όλες τις εισαγωγές από την Κίνα ενώ οι δασμοί 10% λόγω του ετεροχρονισμού φάσης θα έπλητταν τις οικονομίες και αγορές το καλοκαίρι του 2020, ανέφερε η Morgan Stanley.
Εν τω μεταξύ η Λαϊκή Κεντρική Τράπεζα της Κίνας απέδωσε τη μεγάλη μεταβολή του νομίσματος της Κίνας του γουάν στους νέους δασμούς, αλλά δεν ανέφερε ρητά τις ΗΠΑ.
Goldman Sachs: Δεν αναμένεται συμφωνία ΗΠΑ με Κίνα πριν τις αμερικανικές εκλογές του 2020
Δυσοίωνες είναι οι εκτιμήσεις της Goldman Sachs σχετικά με την εμπορικό πόλεμο που έχει ξεσπάσει μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου, των ΗΠΑ και της Κίνας.
Ειδικότερα, η αμερικανική επενδυτική τράπεζα δεν "βλέπει" συμφωνία μεταξύ των δύο χωρών πριν τις αμερικανικές προεδρικές εκλογές του 2020.
Παράλληλα, οι αναλυτές δίνουν 75% πιθανότητες για μείωση των επιτοκίων της Fed κατά 25 μονάδες βάσης στις συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου και 50% πιθανότητες για μείωση των επιτοκίων κατά επίσης 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου.
www.bankingnews.gr
Εάν οι ΗΠΑ διολισθήσουν σε υφεσιακά εδάφη, τότε η συρρίκνωση θα είναι η μεγαλύτερη στην εποχή μετά την κρίση.
Αυτό είναι ένα πρόβλημα για τον Πρόεδρο Donald Trump γιατί μετά τα γεγονότα των τελευταίων ημερών θα πρέπει να είναι σαφές ότι έχει χάσει ουσιαστικά τη δυνατότητα να χρησιμοποιήσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Federal Reserve) ως αποδιοπομπαίο τράγο για οποιαδήποτε οικονομική επιβράδυνση.
Μια θέση όμως που ήταν σαφώς διατεθειμένη να παίξει.
Η τριμηνιαία καμπύλη αποδόσεων των ΗΠΑ, αντιστράφηκε, γεγονός που θεωρείται ευρέως ως σήμα επικείμενης ύφεσης.
Και η αναστροφή είναι της τάξεως των 32 μονάδων βάσης, το μεγαλύτερο εύρος από το 2007.
Αλλά αυτό που είναι πιο αξιοσημείωτο είναι πώς φτάσαμε εκεί.
Στις 31 Ιουλίου, όταν η Fed αποφάσισε να μειώσει το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο αναφοράς της για πρώτη φορά μετά από μια δεκαετία, το περιθώριο κέρδους κινήθηκε μόνο μερικές μονάδες βάσης.
Όμως, την 1η Αυγούστου, όταν ο Trump ανακοίνωσε πρόσθετους δασμούς για τα κινεζικά προϊόντα, η αντιστροφή ήταν γύρω στις 14 μονάδες βάσης.
Η εικόνα επιδεινώθηκε όταν η Κίνα εφάρμοζε τα σχέδια της για αντίποινα.
Οι κινήσεις αυτού του μεγέθους δεν συμβαίνουν συχνά.
Εν τω μεταξύ, η απόδοση των 10 ετών υποχώρησε κατά 14 μονάδες βάσης στο χαμηλότερο επίπεδο πριν από την εκλογή του Trump.
Είναι σαφές ότι η τελευταία κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας έχει τρομάξει τους επενδυτές.
Κάποιοι φοβούνται ακόμη ότι η χαλαρότερη νομισματική πολιτική από την Fed δεν θα είναι αρκετή για να αντιστρέψει τη ζημιά, δεδομένης της ήδη ασταθούς κατάστασης των εταιρικών κερδών.
Πραγματικά, σύμφωνα με τους αναλυτές, οι αγορές δεν θα έπρεπε να περιμένουν τη Fed.
Ο ίδιος ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, ήταν πεπεισμένος ότι η μείωση του επιτοκίου της κεντρικής τράπεζας ήταν μια απλή "προσαρμογή στο μέσο του κύκλου", η οποία είχε νόημα ως αντιστάθμισμα στις εμπορικές εντάσεις, κάτι που είπε ότι προκαλούσε "συνεχή αβεβαιότητα".
Λιγότερο από 24 ώρες αργότερα, ο Trump όμως κλιμάκωσε τις εντάσεις του.
Αυτό τροφοδότησε την εικασία ότι έκανε την κίνηση ως απάντηση στις κινήσεις της Fed.
Εάν αυτή ήταν μια υπολογισμένη κίνηση από τον Trump, θα μπορούσε να έχει υποτιμήσει πώς η απόφασή του θα μπορούσε να αντιστραφεί.
Σε πολλούς παρατηρητές της αγοράς, η Fed δεν χρειαζόταν να μειώσει τα επιτόκια τον περασμένο μήνα.
Ο Powell δήλωσε ακόμη ότι η κεντρική τράπεζα ήταν τόσο κοντά στους στόχους της χαμηλής ανεργίας και των σταθερών τιμών.
Φαινόταν σαφές ότι η μείωση του επιτοκίου ήταν ως επί το πλείστον τρόπος να εξουδετερωθούν τυχόν παρατεταμένες συνέπειες των διαφόρων εμπορικών εντάσεων του Trump στην επιχειρηματική εμπιστοσύνη.
Ο Trump θα έπρεπε να είχε βγει νικητής σε αυτό, καθώς σε περίπτωση που η οικονομία έχει απότομα ρυθμούς θα κατηγορούσε τον Powell.
Είχε τον αποδιοπομπαίο τράγο του.
Τώρα, όμως ο Trump κινδυνεύει να επιβεβαιώσει όλα αυτά που κατηγορούν.
Βεβαίως, είναι ακόμη πολύ νωρίς για να μιλήσει κανείς για ύφεση των ΗΠΑ.
Και ενώ τα χρηματιστήρια σημείωσαν ένα σοβαρό sell off τη Δευτέρα, ο S&P 500 εξακολουθεί να είναι πάνω από 20% από το χαμηλότερο σημείο του στις 26 Δεκεμβρίου 2018.
Επιπλέον, οι επενδυτές έχουν στο μυαλό τους ότι ο Trump θα επιτύχει κάποιας μορφής συμφωνίας πριν από το Νοέμβριο του 2020 για την τόνωση των αγορών - και τις προοπτικές επανεκλογής του.
Morgan Stanley: Έρχεται παγκόσμια ύφεση μέχρι τις αρχές του 2020, εάν συνεχιστεί ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ – Κίνας
Τον κώδωνα του κινδύνου κρούει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Morgan Stanley τονίζοντας ότι έρχεται παγκόσμια ύφεση μέχρι τις αρχές του 2020, εάν συνεχιστεί ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ – Κίνας
Η κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας θα μπορούσε να στείλει την παγκόσμια οικονομία σε ύφεση προειδοποιεί ο επικεφαλής οικονομολόγος της Morgan Stanley.
Η αύξηση των δασμών από τις ΗΠΑ κατά 25% στις κινεζικές εισαγωγές για τέσσερις έως έξι μήνες θα μπορούσε να οδηγήσει σε παγκόσμια αποτυχία, καθώς τα αδύναμα στοιχεία των εταιριών και η επιβράδυνση της ζήτησης ήδη απειλούν την οικονομία.
Με βάση την Morgan Stanley η ετήσια συρρίκνωση του εμπορικού ισοζυγίου λόγω των αδύναμων εξαγωγών, η επιβράδυνση της ζήτησης στις ΗΠΑ και ο συνεχιζόμενος εμπορικός πόλεμος επιδρούν στις αγορές.
Η συνέχιση των αντιποίνων μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας θα μπορούσε να είναι το τελευταίο καρφί στο φέρετρο για την παγκόσμια οικονομία.
«Πράγματι, εάν οι δασμοί φτάσουν το 25% για όλες τις εισαγωγές από την Κίνα σε 4-6 μήνες, θα αυξήσουν τους κινδύνους για τον οικονομικό κύκλο και η παγκόσμια οικονομία θα εισέλθει σε ύφεση σε 3 τρίμηνα από σήμερα.
Ο Πρόεδρος Trump ανακοίνωσε νέα σειρά δασμών την 1η Αυγούστου, με στόχο κινεζικά προϊόντα ύψους 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που αντιστοιχούν σε δασμούς 10% ξεκινώντας από την 1η Σεπτεμβρίου.
Περίπου εισαγωγές από την Κίνα αξίας 250 δισ. δολαρίων υπάγονται ήδη σε δασμούς 25%.
Οι νέοι δασμοί θα επηρεάσουν σχεδόν όλες τις εισαγωγές από την Κίνα ενώ οι δασμοί 10% λόγω του ετεροχρονισμού φάσης θα έπλητταν τις οικονομίες και αγορές το καλοκαίρι του 2020, ανέφερε η Morgan Stanley.
Εν τω μεταξύ η Λαϊκή Κεντρική Τράπεζα της Κίνας απέδωσε τη μεγάλη μεταβολή του νομίσματος της Κίνας του γουάν στους νέους δασμούς, αλλά δεν ανέφερε ρητά τις ΗΠΑ.
Goldman Sachs: Δεν αναμένεται συμφωνία ΗΠΑ με Κίνα πριν τις αμερικανικές εκλογές του 2020
Δυσοίωνες είναι οι εκτιμήσεις της Goldman Sachs σχετικά με την εμπορικό πόλεμο που έχει ξεσπάσει μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου, των ΗΠΑ και της Κίνας.
Ειδικότερα, η αμερικανική επενδυτική τράπεζα δεν "βλέπει" συμφωνία μεταξύ των δύο χωρών πριν τις αμερικανικές προεδρικές εκλογές του 2020.
Παράλληλα, οι αναλυτές δίνουν 75% πιθανότητες για μείωση των επιτοκίων της Fed κατά 25 μονάδες βάσης στις συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου και 50% πιθανότητες για μείωση των επιτοκίων κατά επίσης 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών