Παραλογισμός ή ανάγκη η μείωση επιτοκίων για να φρενάρει η ύφεση της αμερικανικής οικονομίας;

Παραλογισμός ή ανάγκη η μείωση επιτοκίων για να φρενάρει η ύφεση της αμερικανικής οικονομίας;
Διαμάχη έχει ξεσπάσει μεταξύ των αναλυτών για το αν η μείωση των επιτοκίων είναι ο μόνος τρόπος να φρενάρει η ύφεση – Κάποιοι θεωρούν και τη σκέψη ακόμη, ανόητη
Ανταλλάσσουν πυρά και επιχειρήματα διεθνείς αναλυτές, για το αν η μείωση των επιτοκίων είναι η μόνη λύση για να ανακοπεί η πορεία προς την ύφεση της αμερικανικής οικονομίας ή όχι.
Σύμφωνα με αναλυτή του Barrons, "ένας από τους πιο αξιόπιστους προάγγελους της ύφεσης στις ΗΠΑ – δηλαδή, τα υψηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ σε σχέση με τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων – έδινε το στίγμα του εδώ και μήνες. Σημαίνει όμως αυτό απαραίτητα ότι η οικονομία είναι καταδικασμένη σε κάμψη;
Όχι απαραίτητα επισημαίνουν άλλοι αναλυτές.
Οι αποκαλούμενες αντεστραμμένες καμπύλες των ομολόγων, προηγήθηκαν κάθε ύφεσης στις ΗΠΑ από τη δεκαετία του 1950, με μόνη εξαίρεση το 1966.
Την περασμένη εβδομάδα, η απόδοση των διετών κρατικών ομολόγων ξεπέρασε αυτή των δεκαετών για πρώτη φορά από το 2007.
Εδώ τοποθετείται και η ένσταση μερίδας αναλυτών που χαρακτηρίζουν την ιδέα "παράλογη" καθώς οι αντεστραμμένες καμπύλες ομολόγων δεν προκαλούν ύφεση.
Απλώς είναι συμπτώματα συσσώρευσης υπερβάλλοντος χρέους ή άλλων θεμελιωδών προβλημάτων.
Αυτά τα προβλήματα δεν θα εξαφανιστούν εάν η Fed "μειώσει τα ποσοστά όπως το 1995" ή ακόμα και το 2008.
Και αιτιολογούν: Μπορεί στις ΗΠΑ οι αντεστραμμένες καμπύλες να προηγήθηκαν υφέσεων, ωστόσο εάν ένα μηδενικό επιτόκιο σταματούσε τις οικονομικές υφέσεις, η Ιαπωνία δεν θα είχε περάσει τουλάχιστον έξι υφέσεις που είχε τις τελευταίες δεκαετίες, χωρίς στις περισσότερες να παρουσιάζει αντιστροφές.
Ούτε καν αρνητικά ποσοστά δεν μπορούν να σταματήσουν την ύφεση.
Η Ευρωζώνη, ιδιαίτερα η Γερμανία, έχει αρνητικά επιτόκια.
Ωστόσο, είναι πολύ πιθανό η Ευρωζώνη να βρίσκεται τώρα σε ύφεση και ακόμη πιο πιθανό να βρίσκεται η Γερμανία, με την υπόλοιπη Ευρωζώνη να ακολουθήσει στο μέλλον.
Πρωταρχικό παράδειγμα της τωρινής παγκόσμιας νομισματικής τρέλας, είναι οι αντεστραμμένες αρνητικές αποδόσεις των ομολόγων στη Γερμανία σε συνδυασμό με αρνητικού επιτοκίου υποθήκες.
Ακόμη και αν η Fed έκανε μια μείωση 100 μονάδων βάσης (τέσσερις τετράμηνες περικοπές ταυτόχρονα), τι θα έκανε αυτό;
Θα σταματούσε την ύφεση για πόσο καιρό;
Για μηδέν μήνες;
Έξι μήνες;
Και με τι κόστος;
Οπότε;  
Ναι, τι τότε;
Αρνητικές υποθήκες;
Μια απόδοση των δεκαετών στο -1,0% όπως στην Ελβετία.
Και αν αυτό δεν λειτουργήσει;
Τότε τι;
Αυτό που θα πρέπει να γίνει κατανοητό είναι πως οι κεντρικές τράπεζες είναι η πηγή των προβλημάτων, όχι η θεραπεία.
Εάν οι κεντρικές τράπεζες μπορούσαν να σταματήσουν την ύφεση, δεν θα είχαμε ποτέ ύφεση!

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS