σύμβολα :
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος
Η αριθμητική της Εθνικής τράπεζας για 2020 και 2021
Η Εθνική τράπεζα θα μπορούσε να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου υπό όρους με βασικότερο εάν σχεδίαζε κάποια εξαγορά αναφέρει πηγή με γνώση στο θέμα.
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας που κατέχει το 40,3% θα ήταν θετικό επίσης υπό όρους ώστε η Εθνική τράπεζα να προχωρήσει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.
Η Εθνική τράπεζα πολύ σύντομα χρηματιστηριακά θα βρεθεί στην πρώτη θέση με βάση τις κεφαλαιοποιήσεις, θα περάσει την Eurobank.
Η Εθνική έχει σήμερα αποτίμηση 2,13 δισεκ. και η Eurobank 2,21 δισεκ. ευρώ.
Τα έκτακτα ισχυροποιούν την Εθνική τράπεζα
Η Εθνική τράπεζα υποστηρίχθηκε από το ελληνικό δημόσιο μονοδιάστατα έχει πετύχει σημαντικές υπεραξίες από τα ομόλογα και ειδικά το Titlos το παλαιό swaps της Goldman Sachs με το ελληνικό δημόσιο το οποίο ήταν πάντα… ένα «μυστικό» και το οποίο επανήλθε στο προσκήνιο… με τα νέα swaps.
Οι άλλες τράπεζες αναφέρουν ότι το κράτος μονοδιάστατα στήριξε την Εθνική τράπεζα γιατί τις έδωσε ένα πολύ ισχυρό κεφαλαιακό bonus ύψους 650 εκατ ευρώ.
Αυτό είναι αλήθεια, το δημόσιο έδωσε πολύ περισσότερα στην Εθνική τράπεζα και αυτό είναι εμφανές με το swaps ενώ την στήριξε και με το ΛΕΠΕΤΕ την επικουρική ασφάλεια των συνταξιούχων.
Βέβαια και τις άλλες τράπεζες το κράτος τις είχε υποστηρίξει στο παρελθόν, την Alpha bank με την Emporiki bank, την Πειραιώς με το πλήθος των συγχωνευόμενων τραπεζών και την Eurobank με το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Όμως όλα αυτά σημειώθηκαν στο παρελθόν, στην τρέχουσα περίοδο η μεγάλη ευνοημένη είναι ξεκάθαρα η Εθνική τράπεζα.
Η αριθμητική της Εθνικής τράπεζας για 2020 και 2021
Ο μεγάλος νικητής με όρους κερδοφορίας το 2020 είναι ένας αδιαμφισβήτητα η Εθνική τράπεζα.
Ήδη έχει πετύχει 830 εκατ έκτακτα κέρδη και θα αποκομίσει από τα swaps με τις τράπεζες περίπου 650 εκατ ευρώ εκ των οποίων τα 500 εκατ το 2020 από Alpha bank και Eurobank που υλοποίησε το swap την ανταλλαγή ομολόγων την τελευταία εβδομάδα του Δεκεμβρίου 2020.
Άρα η Εθνική τράπεζα έχει ήδη 830 εκατ έκτακτα και μαζί με τα 520 εκατ που θα επιτύχει εντός του 2020 – το swaps της Πειραιώς θα πραγματοποιηθεί αρχές 2021 – θα επιτύχει 1,35 δισεκ. έκτακτα κέρδη.
Αυτό σημαίνει ότι η Εθνική τράπεζα το 2020 θα επιτύχει 1,1 δισεκ. ευρώ καθαρά κέρδη εκ των οποίων τα 1,35 δισεκ. είναι έκτακτα…πραγματικά τεράστια βοήθεια από τα ομόλογα.
Με τον τρόπο αυτό λοιπόν τα κεφάλαια από 5,8 δισεκ. της Εθνικής θα αυξηθούν περίπου 1 δισεκ. στα 6,8 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα το DTC θα μειωθεί 260 εκατ ευρώ από 4,60 δισεκ. σε 4,34 δισεκ. ευρώ θα είναι η πρώτη ουσιαστική μείωση του DTC της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης των τελευταίων 8 ετών.
Άρα η Εθνική βελτιώνει τα κέρδη της και βελτιώνει και την ποιότητα των κεφαλαίων της.
Ταυτόχρονα όπως έχουμε αναλύσει με την τιτλοποίηση Frontier θα έχει μηδενική ή σχεδόν μηδενική κεφαλαιακή επίδραση για τα 6,2 δισεκ. NPEs.
Η διοίκηση Μυλωνά στην Εθνική έχει δημιουργήσει μια ειδική διεύθυνση που ασχολείται με την υπόθεση τιτλοποίησης.
Η ομάδα αυτή, κατέφερε να επιτύχει το εξής απίστευτο σε σχέση με τις άλλες τράπεζες να τιτλοποιήσει 6,2 δισεκ. NPEs, να εκδώσει 2,5 δισεκ. senior bond και 400 εκατ mezzanine, να αντισταθμίσει κάποιους κινδύνους κ.α. και όλα αυτά να μην έχουν κεφαλαιακή επίδραση κυρίως επειδή στην τιτλοποίηση Frontier έχει εντάξει «καλής ποιότητας» προβληματικά στεγαστικά δάνεια.
Τι σημαίνουν όλα αυτά ότι η Εθνική τράπεζα θα τιτλοποιήσει 6,2 δισεκ. NPEs και θα την εντάξει στον Ηρακλή για να λάβει κρατική εγγύηση για το κύριο ομόλογο – senior bond – ύψους 2,5 δισεκ. χωρίς να δαπανήσει κεφάλαιο σε αντίθεση με όλες τις άλλες τράπεζες.
Άρα τα κεφάλαια 6,8 δισεκ. της Εθνικής δεν θα επηρεαστούν.
Το 2021 όμως η Εθνική θα συνεχίσει να παράγει κέρδη.
-Θα επιτύχει core business περίπου 350-400 εκατ ευρώ
-Θα εγγράψει και 140 εκατ από το swap με την Πειραιώς
-Θα εγγράψει περίπου 480 εκατ από την Εθνική Ασφαλιστική… που τελικά μεταφέρεται για αρχές 2021 καθώς ακόμη απομένουν κάποιες λεπτομέρειες για να κλείσει το deal με το CVC.
Δηλαδή το 2021 θα πετύχει από 960 έως 1 δισεκ. ευρώ κέρδη για δεύτερη χρονιά τα περισσότερα εκ νέου έκτακτα.
Όμως το 2021 θα προβεί και σε δεύτερη τιτλοποίηση 4 δισεκ. NPEs όπου υπολογίζεται ότι θα δαπανήσει 700-800 εκατ κεφάλαιο.
Άρα το 2021 θα προσθέσει μόνο 200 εκατ ευρώ στα κεφάλαια της αλλά θα έχει μηδενίσει τα NPEs και θα έχει μειώσει και το μέσο σταθμισμένο ενεργητικό RWA παράμετρος σημαντική για την κεφαλαιακή επάρκεια.
Άρα υποθέτουμε ότι τέλος του 2021 η Εθνική θα έχει περίπου 7 δισεκ. κεφάλαια με 33-34 δισεκ. μέσο σταθμισμένο ενεργητικό και 4,34 δισεκ. DTC.
Αυτό σημαίνει ότι η Εθνική τράπεζα το 2021 θα έχει τα πιο ποιοτικά κεφάλαια.
Βέβαια υπάρχει ένας σημείο αντιστάθμισης… θα έχουν μειωθεί τα NII τα καθαρά έσοδα από τόκους… λόγω των swaps των ομολόγων.
Ποια θα είναι η χρηματιστηριακή αξία της Εθνικής τράπεζας;
Η Εθνική τράπεζα υπό αυτούς τους όρους θα διαθέτει 7 δισεκ. κεφάλαια, μηδενικά NPEs, μειωμένα DTC και υπολογίζεται ότι τέλος του 2021 θα έχει χρηματιστηριακή αξία στα 4-4,5 ευρώ Χ 914 εκατ μετοχές = περίπου 4 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία από 2,13 δισεκ. ευρώ στις 4 Ιανουαρίου 2021.
www.bankingnews.gr
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας που κατέχει το 40,3% θα ήταν θετικό επίσης υπό όρους ώστε η Εθνική τράπεζα να προχωρήσει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.
Η Εθνική τράπεζα πολύ σύντομα χρηματιστηριακά θα βρεθεί στην πρώτη θέση με βάση τις κεφαλαιοποιήσεις, θα περάσει την Eurobank.
Η Εθνική έχει σήμερα αποτίμηση 2,13 δισεκ. και η Eurobank 2,21 δισεκ. ευρώ.
Τα έκτακτα ισχυροποιούν την Εθνική τράπεζα
Η Εθνική τράπεζα υποστηρίχθηκε από το ελληνικό δημόσιο μονοδιάστατα έχει πετύχει σημαντικές υπεραξίες από τα ομόλογα και ειδικά το Titlos το παλαιό swaps της Goldman Sachs με το ελληνικό δημόσιο το οποίο ήταν πάντα… ένα «μυστικό» και το οποίο επανήλθε στο προσκήνιο… με τα νέα swaps.
Οι άλλες τράπεζες αναφέρουν ότι το κράτος μονοδιάστατα στήριξε την Εθνική τράπεζα γιατί τις έδωσε ένα πολύ ισχυρό κεφαλαιακό bonus ύψους 650 εκατ ευρώ.
Αυτό είναι αλήθεια, το δημόσιο έδωσε πολύ περισσότερα στην Εθνική τράπεζα και αυτό είναι εμφανές με το swaps ενώ την στήριξε και με το ΛΕΠΕΤΕ την επικουρική ασφάλεια των συνταξιούχων.
Βέβαια και τις άλλες τράπεζες το κράτος τις είχε υποστηρίξει στο παρελθόν, την Alpha bank με την Emporiki bank, την Πειραιώς με το πλήθος των συγχωνευόμενων τραπεζών και την Eurobank με το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Όμως όλα αυτά σημειώθηκαν στο παρελθόν, στην τρέχουσα περίοδο η μεγάλη ευνοημένη είναι ξεκάθαρα η Εθνική τράπεζα.
Η αριθμητική της Εθνικής τράπεζας για 2020 και 2021
Ο μεγάλος νικητής με όρους κερδοφορίας το 2020 είναι ένας αδιαμφισβήτητα η Εθνική τράπεζα.
Ήδη έχει πετύχει 830 εκατ έκτακτα κέρδη και θα αποκομίσει από τα swaps με τις τράπεζες περίπου 650 εκατ ευρώ εκ των οποίων τα 500 εκατ το 2020 από Alpha bank και Eurobank που υλοποίησε το swap την ανταλλαγή ομολόγων την τελευταία εβδομάδα του Δεκεμβρίου 2020.
Άρα η Εθνική τράπεζα έχει ήδη 830 εκατ έκτακτα και μαζί με τα 520 εκατ που θα επιτύχει εντός του 2020 – το swaps της Πειραιώς θα πραγματοποιηθεί αρχές 2021 – θα επιτύχει 1,35 δισεκ. έκτακτα κέρδη.
Αυτό σημαίνει ότι η Εθνική τράπεζα το 2020 θα επιτύχει 1,1 δισεκ. ευρώ καθαρά κέρδη εκ των οποίων τα 1,35 δισεκ. είναι έκτακτα…πραγματικά τεράστια βοήθεια από τα ομόλογα.
Με τον τρόπο αυτό λοιπόν τα κεφάλαια από 5,8 δισεκ. της Εθνικής θα αυξηθούν περίπου 1 δισεκ. στα 6,8 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα το DTC θα μειωθεί 260 εκατ ευρώ από 4,60 δισεκ. σε 4,34 δισεκ. ευρώ θα είναι η πρώτη ουσιαστική μείωση του DTC της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης των τελευταίων 8 ετών.
Άρα η Εθνική βελτιώνει τα κέρδη της και βελτιώνει και την ποιότητα των κεφαλαίων της.
Ταυτόχρονα όπως έχουμε αναλύσει με την τιτλοποίηση Frontier θα έχει μηδενική ή σχεδόν μηδενική κεφαλαιακή επίδραση για τα 6,2 δισεκ. NPEs.
Η διοίκηση Μυλωνά στην Εθνική έχει δημιουργήσει μια ειδική διεύθυνση που ασχολείται με την υπόθεση τιτλοποίησης.
Η ομάδα αυτή, κατέφερε να επιτύχει το εξής απίστευτο σε σχέση με τις άλλες τράπεζες να τιτλοποιήσει 6,2 δισεκ. NPEs, να εκδώσει 2,5 δισεκ. senior bond και 400 εκατ mezzanine, να αντισταθμίσει κάποιους κινδύνους κ.α. και όλα αυτά να μην έχουν κεφαλαιακή επίδραση κυρίως επειδή στην τιτλοποίηση Frontier έχει εντάξει «καλής ποιότητας» προβληματικά στεγαστικά δάνεια.
Τι σημαίνουν όλα αυτά ότι η Εθνική τράπεζα θα τιτλοποιήσει 6,2 δισεκ. NPEs και θα την εντάξει στον Ηρακλή για να λάβει κρατική εγγύηση για το κύριο ομόλογο – senior bond – ύψους 2,5 δισεκ. χωρίς να δαπανήσει κεφάλαιο σε αντίθεση με όλες τις άλλες τράπεζες.
Άρα τα κεφάλαια 6,8 δισεκ. της Εθνικής δεν θα επηρεαστούν.
Το 2021 όμως η Εθνική θα συνεχίσει να παράγει κέρδη.
-Θα επιτύχει core business περίπου 350-400 εκατ ευρώ
-Θα εγγράψει και 140 εκατ από το swap με την Πειραιώς
-Θα εγγράψει περίπου 480 εκατ από την Εθνική Ασφαλιστική… που τελικά μεταφέρεται για αρχές 2021 καθώς ακόμη απομένουν κάποιες λεπτομέρειες για να κλείσει το deal με το CVC.
Δηλαδή το 2021 θα πετύχει από 960 έως 1 δισεκ. ευρώ κέρδη για δεύτερη χρονιά τα περισσότερα εκ νέου έκτακτα.
Όμως το 2021 θα προβεί και σε δεύτερη τιτλοποίηση 4 δισεκ. NPEs όπου υπολογίζεται ότι θα δαπανήσει 700-800 εκατ κεφάλαιο.
Άρα το 2021 θα προσθέσει μόνο 200 εκατ ευρώ στα κεφάλαια της αλλά θα έχει μηδενίσει τα NPEs και θα έχει μειώσει και το μέσο σταθμισμένο ενεργητικό RWA παράμετρος σημαντική για την κεφαλαιακή επάρκεια.
Άρα υποθέτουμε ότι τέλος του 2021 η Εθνική θα έχει περίπου 7 δισεκ. κεφάλαια με 33-34 δισεκ. μέσο σταθμισμένο ενεργητικό και 4,34 δισεκ. DTC.
Αυτό σημαίνει ότι η Εθνική τράπεζα το 2021 θα έχει τα πιο ποιοτικά κεφάλαια.
Βέβαια υπάρχει ένας σημείο αντιστάθμισης… θα έχουν μειωθεί τα NII τα καθαρά έσοδα από τόκους… λόγω των swaps των ομολόγων.
Ποια θα είναι η χρηματιστηριακή αξία της Εθνικής τράπεζας;
Η Εθνική τράπεζα υπό αυτούς τους όρους θα διαθέτει 7 δισεκ. κεφάλαια, μηδενικά NPEs, μειωμένα DTC και υπολογίζεται ότι τέλος του 2021 θα έχει χρηματιστηριακή αξία στα 4-4,5 ευρώ Χ 914 εκατ μετοχές = περίπου 4 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία από 2,13 δισεκ. ευρώ στις 4 Ιανουαρίου 2021.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών