Η αγορά κινείται συντηρητικά προσμένει την συμφωνία - Πτωτικές τάσεις στις τράπεζες, ξανά το warrant της Πειραιώς στο επίκεντρο - Πτωτικές τάσεις στον FTSE 25
(upd24) Ήπιες ρευστοποιήσεις σημειώθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς έχει βαρύνει αισθητά το κλίμα μετά τις απειλές του γερμανού ΥΠΟΙΚ Schaeuble ότι αν δεν υπάρξει συμφωνία έρχεται το διπλό νόμισμα για την Ελλάδα.
Το διπλό νόμισμα είναι ανοησία, αλλά οι απειλές Schaeuble σε συνδυασμό με την θολή εικόνα για το χρόνο της συμφωνίας και τα αρνητικά δημοσιεύματα των ξένων άλλαξαν το κλίμα στην αγορά που έχασε τα αρχικά κέρδη και κινείται πτωτικά χωρίς όμως ακρότητες.
Η αγορά αντιμετωπίζει με διστακτικότητα τα διαδραματιζόμενα στην Σύνοδο Κορυφής, χωρίς όμως να χάνει κρίσιμες στηρίξεις και κεκτημένα, παρά τα σημάδια κόπωσης.
Η ελληνική πλευρά είναι πιο αισιόδοξη στις εκτιμήσεις της, ο διεθνής τύπος συνεχίζει να τα βλέπει μαύρα δεν υπάρχει ακόμη καθαρή εικόνα.
Η αγορά συνεχίζει να κινείται στους ρυθμούς του headline trading δηλαδή ακολουθεί την ειδησεογραφία και με βάση αυτή σημειώνονται οι αυξομειώσεις στην αγορά.
Θα καταγράψουμε την άποψη μας ξεκάθαρα.
Επενδυτές ποντάρετε στην συμφωνία, στο θετικό σενάριο, η συμφωνία έστω και ημιτελής έρχεται ή και παράταση κατά 3 ή 4 μήνες της δανειακής σύμβασης.
Το ελληνικό χρηματιστήριο σε ένα περιβάλλον αναμονής, μερικής αμηχανίας αλλά και προσδοκίας έκλεισε στις 840,22 μονάδες με πτώση -0,65% έχοντας χαμηλό ημέρας στις 837,60 μονάδες (-0,96%) και υψηλό στις 857,14 μονάδες (+1,35%).
Ο τζίρος σε μέτρια επίπεδα ξανά αλλά πιο ενισχυμένος έναντι της Πέμπτη (μόλις στα 60,66 εκατ. χθες) έφτασε στα 71,23 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος διαμορφώθηκε στα 128,5 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 111,3 εκατ. τεμάχια διακινήθηκαν στις τράπεζες και 8,3 εκατ. στα warrants, κυρίως στης Πειραιώς.
Οι όγκοι στις τράπεζες ήταν αυξημένοι έναντι της Πέμπτης με τη Eurobank να συνεχίζει να διακινεί τις υψηλότερες συναλλαγές σε τεμάχια, σε καθημερινή βάση, ενώ παρόμοιους όγκους τελευταία διακινούν οι Εθνική, Alpha Bank και Πειραιώς.
Παράλληλα, στα warrants συνεχίζεται η κινητικότητα κυρίως στης Πειραιώς όπου κάνει "παιχνίδι" η Goldman Sachs.
Πάντως, στην αγορά, υπάρχουν και ξεκάθαρα σημάδια κόπωσης, καθώς έχουν επιστρέψει κάποια σενάρια... τρόμου, ενώ η συμφωνία (ακόμη) δεν έχει "κλειδώσει".
Σήμερα, αρχικώς οι long... εκβίασαν για μια πιο πειστική άνοδο, όμως δεν υπάρχουν... καύσιμα και ειδήσεις, ενώ ήταν εύλογες και οι ελεγχόμενες ρευστοποιήσεις, καθώς είμαστε στο τέλος της εβδομάδας, η οποία είναι ανοδική.
Η συμφωνία θα έρθει – Κρίσιμες οι επόμενες 10-15 ημέρες
Έρχεται συμφωνία έστω και ημιτελής ή νέα τρίμηνη ή τετράμηνη παράταση της υφιστάμενης δανειακής σύμβασης.
Μπορεί ακόμη ορισμένοι να είναι δύσπιστοι και επιφυλακτικοί – δικαιολογημένα – λόγω των συνθηκών και παλινωδιών αλλά η συμφωνία έρχεται.
Ποιοι είναι οι βασικοί λόγοι που επιδρούν σήμερα σε μετοχές και ομόλογα;
1) Η δήλωση - σκόπιμη απειλή του Schaeuble συνέβαλλε ώστε να "κρεμάσει" η αγορά.
2) Από την Σύνοδο Κορυφής αναμενόταν μια θετική δήλωση αλλά δεν περίμενε κανείς συμφωνία.
Όμως υπάρχει πολιτική βούληση να στηριχθεί η Ελλάδα και να βρεθεί μια συμφωνία.
Το χρονοδιάγραμμα των 10 ημερών που ετέθη δεν νομίζουμε ότι είναι αρκετό.
Το πιθανότερο είναι η συμφωνία να επιτευχθεί μεταξύ 5 με 8 Ιουνίου.
3) Αν μας ρωτούσατε σε τι σενάριο ποντάρουμε, θα πούμε καθαρά ποντάρουμε στην συμφωνία, έστω και την ημιτελή.
4) Το ελληνικό χρηματιστήριο έχασε τα αρχικά του κέρδη, σημειώνονται ήπιες ρευστοποιήσεις, λελογισμένα και ψύχραιμα.
Αναμένει την τελική συμφωνία ώστε να επαναξιολογήσει και επανατιμολογήσει τον ελληνικό κίνδυνο.
5) Στο warrant της Πειραιώς για μια ακόμη ημέρα η Goldman Sachs η οποία για λογαριασμό πελάτης της έχει χτίσει μια πολύ ενδιαφέρουσα θέση.
6) Η MIG είναι μια εταιρία με αξία.
Η αγορά ακόμη δεν έχει προσμετρήσει ότι το 2016 θα βρεθεί με 500 ή 600 εκατ ή ακόμη και 800 εκατ κεφάλαια τα οποία θα κερδίσει από το διαιτητικό δικαστήριο που βρίσκεται σε εξέλιξη με την Κύπρο ως κράτος.
Αυτά τα κεφάλαια τα οποία θα μειώσουν τον δανεισμό της MIG κατακόρυφα δεν έχουν αξιολογηθεί από την αγορά.
Το 2016 μετά το δεύτερο μισό θα είναι ορόσημο για την MIG.
6) Η αγορά ομολόγων σήμερα κινείται πολύ συντηρητικά, με οριακές πωλήσεις.
Οι επενδυτές των ομολόγων θέλουν γεγονότα και όχι μόνο λόγια.
Θέλουν την συμφωνία για να βγουν επιθετικοί αγοραστές.
Στόχος οι 850-870 μονάδες για το χρηματιστήριο βραχυχρόνια
Οι 850-870 μονάδες αντικατοπτρίζουν την σημερινή αβεβαιότητα αλλά και την προσδοκία για συμφωνία.
Όταν υπάρξει συμφωνία η αγορά θα βρεθεί στις 950-970 μονάδες όπου εκεί θα είναι το fair value αν και εφόσον η συμφωνία έχει…προοπτική.
Πτωτικές τάσεις στις μετοχές των τραπεζών, ισχυρό trading στο warrant της Πειραιώς
Οι μετοχές των τραπεζών έχασαν όλα τα αρχικά τους κέρδη, κρέμασαν και υποχώρησαν χωρίς ακρότητες, με τους όγκους να είναι αυξημένοι έναντι της χθεσινής συνεδρίασης, όπου υπήρξε μείωση των συναλλαγών, απόρροια περιορισμού των κινήσεων των ξένων.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,22 ευρώ με πτώση -2,4% (έφτασε έως το +4%) με όγκο 19 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση στα 4,31 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε στις 28 Ιανουαρίου του 2015 στα 0,79 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική έκλεισε στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,6-1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,2160 ευρώ με άνοδο +1,41% και όγκο 380 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 0,3240 ευρώ με πτώση -3,38% και όγκο 14,2 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 4 δισ. ευρώ.
Το χαμηλό έτους της Alpha Βank στα 0,20 ευρώ σημειώθηκε στις 21 Απριλίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,20 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,51 ευρώ με πτώση -0,2% και όγκο 702 χιλ. τεμάχια.
Η Πειραιώς που κρατάει κέρδη 118% από 21 Απριλίου έκλεισε στα 0,4570 ευρώ με πτώση -0,22% (+3,28%) με όγκο 14,2 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση 2,78 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών σημειώθηκε στην Πειραιώς στις 21 Απριλίου του 2015 στα 0,1960 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,12 ευρώ με άνοδο +0,84% (παρ' ότι έφτασε έως το +15,97%) διακινώντας όγκο 7,3 εκατ. τεμάχια, ενώ έγινε αυξημένο trading.
Το warrant της Πειραιώς έχει άνοδο 165% από τις 21 Απριλίου όταν είχε κατέλθει στο ιστορικό χαμηλό των 0,0440 ευρώ.
Η Eurobank που κρατάει κέρδη 66% από τις 21/4 έκλεισε στα 0,1390 ευρώ με πτώση -4,79%, όγκο 58,8 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 2 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 15 Απριλίου στα 0,0800 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,08 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,18 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1890 ευρώ με άνοδο +1,08%, όγκο 981.893 τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,67 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισει στα 0,07 ευρώ με πτώση -2,78% και όγκο 3,9 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 73,2 εκατ. ευρώ, ενώ προέρχεται από άνοδο 20% το περασμένο 3ήμερο.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,84 ευρώ με πτώση -0,71% και αποτίμηση στα 195 εκατ. ευρώ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 με χαμηλούς όγκους – Νέα άνοδος στη MIG
Μεικτές τάσεις, με επιλεκτικές ρευστοποιήσεις αλλά και καινούρια ήπια πονταρίσματα καταγράφησαν σήμερα στο χώρο του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα.
Η Coca Cola HBC με συνεπή παρουσία διαρκώς πετυχαίνει διαρκή υψηλά 15μήνου, ενώ σήμερα έκλεισε στα 20,66 ευρώ με πτώση -0,43% και κεφαλαιοποίηση 7,59 δισ. ευρώ.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 8,22 ευρώ με πτώση -3,29% και αποτίμηση 4,02 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 8,64 και 8,90 ευρώ, ενώ η στήριξη βρίσκεται 8,37 ευρώ.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 5,06 ευρώ με πτώση -2,32% και κεφαλαιοποίηση 1,17 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 5,31 και 5,50 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 4,87 και 4,57 ευρώ αντίστοιχα.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 8,51 ευρώ με πτώση -1,96% και κεφαλαιοποίηση στα 2,71 δισ. ευρώ, έχοντας επόμενες αντιστάσεις στα 8,89 και 9,10 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 8,52 και 8,38 ευρώ αντίστοιχα.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 21,79 ευρώ με άνοδο +3,71% και κεφαλαιοποίηση 1,67 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4,6 ευρώ με πτώση -1,71% και κεφαλαιοποίηση στα 1,40 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 8,35 ευρώ με πτώση -3,47% και αποτίμηση 925 εκατ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 25,40 ευρώ με άνοδο +2,52% και αποτίμηση 1,76 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 8,80 ευρώ με άνοδο +0,57% και κεφαλαιοποίηση 1,19 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,63 ευρώ αμετάβλητη και αποτίμηση 599 εκατ. ευρώ.
Η MIG έκλεισε στα 0,16 ευρώ με άνοδο +6,67% και όγκο 3,8 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 149 εκατ. ευρώ.
Το τεχνικό σημείο στήριξης είναι τα 0,10 ευρώ και ισχυρής αντίστασης τα 0,18 ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 6,22 ευρώ με πτώση -0,32% και κεφαλαιοποίηση 727 εκατ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 6,30 και 6,55 ευρώ, ενώ η στήριξη συναντάται στα 6,11 ευρώ.
Η Ελλάκτωρ που κρατάει κέρδη 30,3% έκλεισε στα 1,85 ευρώ αμετάβλητη και αποτίμηση 327 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 15,47 ευρώ με άνοδο +0,65% και αποτίμηση 386 εκ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,48 ευρώ με πτώση -1,26% και κεφαλαιοποίηση 358 εκατ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 5,70 και 5,87 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 5,43 και 5,30 ευρώ αντίστοιχα.
Παγωμένη η ελληνική αγορά ομολόγων - Οριακή επιδείνωση στο 2ετές 23,76% - Μειώνεται το CDS στις 2783 μ.β.
Με ιδιαίτερα συντηρητικό τρόπο αντιμετωπίζει την επερχόμενη συμφωνία η ελληνική αγορά ομολόγων, οι επενδυτές τηρούν στάση αναμονής.
Σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων οι κινήσεις είναι πολύ μετρημένες με λελογισμένες πωλήσεις.
Η συντηρητική αγορά ομολόγων θέλει πιο απτά στοιχεία για να αλλάξει πλήρως η εικόνα προς το καλύτερο, όμως μέχρι να υπάρξει συμφωνία οι αναταράξεις δεν θα απουσιάζουν.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 54,5 με 56 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 11,40% και απόδοση πώλησης 11,02%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1061 μονάδες βάσης από 1047 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark διαμορφώνεται στις 2783 μ.β. από 2919 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 27,83% ή 2,78 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Στην νέα ελληνική 5ετία σήμερα καταγράφονται ήπιες πτωτικές τάσεις.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 68 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 16,52%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 69 μ.β. με μέση απόδοση 23,30% και απόδοση αγοράς 23,76%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε και 24,40% στις 18 Μαΐου του 2015.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Οριακή άνοδος τιμών στα ομόλογα της Ευρώπης
Οριακή βελτίωση σημειώνονται στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης και γενικώς της ευρωζώνης.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,26%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,36%, η Ισπανία 1,74% και η Ιταλία 1,82%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,60% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 - από 0,80% στις 7 Μαΐου - απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη που σημειώθηκαν όλο το προηγούμενο διάστημα οφείλονται στους εξής λόγους….
1) Οι επενδυτές επανακαθορίζουν την σχέση κινδύνου – απόδοσης, είχαν υπάρξει ακραίες στρεβλώσεις, ήταν αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις
2) Γιατί η Ευρώπη και οι επενδυτές των ομολόγων υπό τον φόβο της ελληνικής κρίσης είχαν στραφεί στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά στην Γερμανία.
Η ελληνική κρίση με τον ένα ή άλλο τρόπο θα επιλυθεί, θα υπάρξει συμφωνία άρα είναι αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις και αδιανόητα υψηλά οι τιμές.
3) Τα ευρωπαϊκά ομόλογα είχαν ενισχυθεί τόσο πολύ σε ακραίο επίπεδο προκαλώντας υπερβολικές στρεβλώσεις.
Είναι αδιανόητο 65 ομόλογα της Ευρώπης διαφόρων χωρών να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, είναι αδιανόητο να έχει φθάσει το 10ετές γερμανικό έως το 0,06%.
Οι αγορές ομολόγων της Ευρώπης είναι για πωλήσεις όχι για αγορές.
4) Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ προκάλεσε αυτές τις ακραίες στρεβλώσεις στα ομόλογα τα οποία δέχονται ισχυρές πιέσεις παρά το QE της ΕΚΤ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι αν υπάρξει συμφωνία Ελλάδος με ΕΕ, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου θα αυξηθεί περαιτέρω προς την ζώνη του 1%.
www.bankingnews.gr
Το διπλό νόμισμα είναι ανοησία, αλλά οι απειλές Schaeuble σε συνδυασμό με την θολή εικόνα για το χρόνο της συμφωνίας και τα αρνητικά δημοσιεύματα των ξένων άλλαξαν το κλίμα στην αγορά που έχασε τα αρχικά κέρδη και κινείται πτωτικά χωρίς όμως ακρότητες.
Η αγορά αντιμετωπίζει με διστακτικότητα τα διαδραματιζόμενα στην Σύνοδο Κορυφής, χωρίς όμως να χάνει κρίσιμες στηρίξεις και κεκτημένα, παρά τα σημάδια κόπωσης.
Η ελληνική πλευρά είναι πιο αισιόδοξη στις εκτιμήσεις της, ο διεθνής τύπος συνεχίζει να τα βλέπει μαύρα δεν υπάρχει ακόμη καθαρή εικόνα.
Η αγορά συνεχίζει να κινείται στους ρυθμούς του headline trading δηλαδή ακολουθεί την ειδησεογραφία και με βάση αυτή σημειώνονται οι αυξομειώσεις στην αγορά.
Θα καταγράψουμε την άποψη μας ξεκάθαρα.
Επενδυτές ποντάρετε στην συμφωνία, στο θετικό σενάριο, η συμφωνία έστω και ημιτελής έρχεται ή και παράταση κατά 3 ή 4 μήνες της δανειακής σύμβασης.
Το ελληνικό χρηματιστήριο σε ένα περιβάλλον αναμονής, μερικής αμηχανίας αλλά και προσδοκίας έκλεισε στις 840,22 μονάδες με πτώση -0,65% έχοντας χαμηλό ημέρας στις 837,60 μονάδες (-0,96%) και υψηλό στις 857,14 μονάδες (+1,35%).
Ο τζίρος σε μέτρια επίπεδα ξανά αλλά πιο ενισχυμένος έναντι της Πέμπτη (μόλις στα 60,66 εκατ. χθες) έφτασε στα 71,23 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος διαμορφώθηκε στα 128,5 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 111,3 εκατ. τεμάχια διακινήθηκαν στις τράπεζες και 8,3 εκατ. στα warrants, κυρίως στης Πειραιώς.
Οι όγκοι στις τράπεζες ήταν αυξημένοι έναντι της Πέμπτης με τη Eurobank να συνεχίζει να διακινεί τις υψηλότερες συναλλαγές σε τεμάχια, σε καθημερινή βάση, ενώ παρόμοιους όγκους τελευταία διακινούν οι Εθνική, Alpha Bank και Πειραιώς.
Παράλληλα, στα warrants συνεχίζεται η κινητικότητα κυρίως στης Πειραιώς όπου κάνει "παιχνίδι" η Goldman Sachs.
Πάντως, στην αγορά, υπάρχουν και ξεκάθαρα σημάδια κόπωσης, καθώς έχουν επιστρέψει κάποια σενάρια... τρόμου, ενώ η συμφωνία (ακόμη) δεν έχει "κλειδώσει".
Σήμερα, αρχικώς οι long... εκβίασαν για μια πιο πειστική άνοδο, όμως δεν υπάρχουν... καύσιμα και ειδήσεις, ενώ ήταν εύλογες και οι ελεγχόμενες ρευστοποιήσεις, καθώς είμαστε στο τέλος της εβδομάδας, η οποία είναι ανοδική.
Η συμφωνία θα έρθει – Κρίσιμες οι επόμενες 10-15 ημέρες
Έρχεται συμφωνία έστω και ημιτελής ή νέα τρίμηνη ή τετράμηνη παράταση της υφιστάμενης δανειακής σύμβασης.
Μπορεί ακόμη ορισμένοι να είναι δύσπιστοι και επιφυλακτικοί – δικαιολογημένα – λόγω των συνθηκών και παλινωδιών αλλά η συμφωνία έρχεται.
Ποιοι είναι οι βασικοί λόγοι που επιδρούν σήμερα σε μετοχές και ομόλογα;
1) Η δήλωση - σκόπιμη απειλή του Schaeuble συνέβαλλε ώστε να "κρεμάσει" η αγορά.
2) Από την Σύνοδο Κορυφής αναμενόταν μια θετική δήλωση αλλά δεν περίμενε κανείς συμφωνία.
Όμως υπάρχει πολιτική βούληση να στηριχθεί η Ελλάδα και να βρεθεί μια συμφωνία.
Το χρονοδιάγραμμα των 10 ημερών που ετέθη δεν νομίζουμε ότι είναι αρκετό.
Το πιθανότερο είναι η συμφωνία να επιτευχθεί μεταξύ 5 με 8 Ιουνίου.
3) Αν μας ρωτούσατε σε τι σενάριο ποντάρουμε, θα πούμε καθαρά ποντάρουμε στην συμφωνία, έστω και την ημιτελή.
4) Το ελληνικό χρηματιστήριο έχασε τα αρχικά του κέρδη, σημειώνονται ήπιες ρευστοποιήσεις, λελογισμένα και ψύχραιμα.
Αναμένει την τελική συμφωνία ώστε να επαναξιολογήσει και επανατιμολογήσει τον ελληνικό κίνδυνο.
5) Στο warrant της Πειραιώς για μια ακόμη ημέρα η Goldman Sachs η οποία για λογαριασμό πελάτης της έχει χτίσει μια πολύ ενδιαφέρουσα θέση.
6) Η MIG είναι μια εταιρία με αξία.
Η αγορά ακόμη δεν έχει προσμετρήσει ότι το 2016 θα βρεθεί με 500 ή 600 εκατ ή ακόμη και 800 εκατ κεφάλαια τα οποία θα κερδίσει από το διαιτητικό δικαστήριο που βρίσκεται σε εξέλιξη με την Κύπρο ως κράτος.
Αυτά τα κεφάλαια τα οποία θα μειώσουν τον δανεισμό της MIG κατακόρυφα δεν έχουν αξιολογηθεί από την αγορά.
Το 2016 μετά το δεύτερο μισό θα είναι ορόσημο για την MIG.
6) Η αγορά ομολόγων σήμερα κινείται πολύ συντηρητικά, με οριακές πωλήσεις.
Οι επενδυτές των ομολόγων θέλουν γεγονότα και όχι μόνο λόγια.
Θέλουν την συμφωνία για να βγουν επιθετικοί αγοραστές.
Στόχος οι 850-870 μονάδες για το χρηματιστήριο βραχυχρόνια
Οι 850-870 μονάδες αντικατοπτρίζουν την σημερινή αβεβαιότητα αλλά και την προσδοκία για συμφωνία.
Όταν υπάρξει συμφωνία η αγορά θα βρεθεί στις 950-970 μονάδες όπου εκεί θα είναι το fair value αν και εφόσον η συμφωνία έχει…προοπτική.
Πτωτικές τάσεις στις μετοχές των τραπεζών, ισχυρό trading στο warrant της Πειραιώς
Οι μετοχές των τραπεζών έχασαν όλα τα αρχικά τους κέρδη, κρέμασαν και υποχώρησαν χωρίς ακρότητες, με τους όγκους να είναι αυξημένοι έναντι της χθεσινής συνεδρίασης, όπου υπήρξε μείωση των συναλλαγών, απόρροια περιορισμού των κινήσεων των ξένων.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,22 ευρώ με πτώση -2,4% (έφτασε έως το +4%) με όγκο 19 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση στα 4,31 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε στις 28 Ιανουαρίου του 2015 στα 0,79 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013.
Τα ισχυρά stop losses στην Εθνική έκλεισε στο 0,6 ευρώ και η ισχυρή αντίσταση στα 1,6-1,8 ευρώ.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,2160 ευρώ με άνοδο +1,41% και όγκο 380 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 0,3240 ευρώ με πτώση -3,38% και όγκο 14,2 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 4 δισ. ευρώ.
Το χαμηλό έτους της Alpha Βank στα 0,20 ευρώ σημειώθηκε στις 21 Απριλίου του 2015.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στην μετοχή βρίσκονται στα 0,20 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση στα 0,45 ευρώ.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,51 ευρώ με πτώση -0,2% και όγκο 702 χιλ. τεμάχια.
Η Πειραιώς που κρατάει κέρδη 118% από 21 Απριλίου έκλεισε στα 0,4570 ευρώ με πτώση -0,22% (+3,28%) με όγκο 14,2 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση 2,78 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών σημειώθηκε στην Πειραιώς στις 21 Απριλίου του 2015 στα 0,1960 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,12 ευρώ με άνοδο +0,84% (παρ' ότι έφτασε έως το +15,97%) διακινώντας όγκο 7,3 εκατ. τεμάχια, ενώ έγινε αυξημένο trading.
Το warrant της Πειραιώς έχει άνοδο 165% από τις 21 Απριλίου όταν είχε κατέλθει στο ιστορικό χαμηλό των 0,0440 ευρώ.
Η Eurobank που κρατάει κέρδη 66% από τις 21/4 έκλεισε στα 0,1390 ευρώ με πτώση -4,79%, όγκο 58,8 εκατ. τεμάχια με κεφαλαιοποίηση στα 2 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 15 Απριλίου στα 0,0800 ευρώ.
Τα ισχυρά stop losses στα 0,08 ευρώ ενώ η ισχυρή αντίσταση βρίσκεται στα 0,18 ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1890 ευρώ με άνοδο +1,08%, όγκο 981.893 τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,67 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισει στα 0,07 ευρώ με πτώση -2,78% και όγκο 3,9 εκατ. τεμάχια, με την κεφαλαιοποίηση στα 73,2 εκατ. ευρώ, ενώ προέρχεται από άνοδο 20% το περασμένο 3ήμερο.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 9,84 ευρώ με πτώση -0,71% και αποτίμηση στα 195 εκατ. ευρώ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 με χαμηλούς όγκους – Νέα άνοδος στη MIG
Μεικτές τάσεις, με επιλεκτικές ρευστοποιήσεις αλλά και καινούρια ήπια πονταρίσματα καταγράφησαν σήμερα στο χώρο του FTSE 25, με την συναλλακτική δραστηριότητα να παραμένει σε μέτρια επίπεδα.
Η Coca Cola HBC με συνεπή παρουσία διαρκώς πετυχαίνει διαρκή υψηλά 15μήνου, ενώ σήμερα έκλεισε στα 20,66 ευρώ με πτώση -0,43% και κεφαλαιοποίηση 7,59 δισ. ευρώ.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 8,22 ευρώ με πτώση -3,29% και αποτίμηση 4,02 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 8,64 και 8,90 ευρώ, ενώ η στήριξη βρίσκεται 8,37 ευρώ.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 5,06 ευρώ με πτώση -2,32% και κεφαλαιοποίηση 1,17 δισ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 5,31 και 5,50 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 4,87 και 4,57 ευρώ αντίστοιχα.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 8,51 ευρώ με πτώση -1,96% και κεφαλαιοποίηση στα 2,71 δισ. ευρώ, έχοντας επόμενες αντιστάσεις στα 8,89 και 9,10 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 8,52 και 8,38 ευρώ αντίστοιχα.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 21,79 ευρώ με άνοδο +3,71% και κεφαλαιοποίηση 1,67 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4,6 ευρώ με πτώση -1,71% και κεφαλαιοποίηση στα 1,40 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 8,35 ευρώ με πτώση -3,47% και αποτίμηση 925 εκατ. ευρώ.
Η Folli Follie έκλεισε στα 25,40 ευρώ με άνοδο +2,52% και αποτίμηση 1,76 δισ. ευρώ.
Η Jumbo έκλεισε στα 8,80 ευρώ με άνοδο +0,57% και κεφαλαιοποίηση 1,19 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,63 ευρώ αμετάβλητη και αποτίμηση 599 εκατ. ευρώ.
Η MIG έκλεισε στα 0,16 ευρώ με άνοδο +6,67% και όγκο 3,8 εκατ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 149 εκατ. ευρώ.
Το τεχνικό σημείο στήριξης είναι τα 0,10 ευρώ και ισχυρής αντίστασης τα 0,18 ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 6,22 ευρώ με πτώση -0,32% και κεφαλαιοποίηση 727 εκατ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 6,30 και 6,55 ευρώ, ενώ η στήριξη συναντάται στα 6,11 ευρώ.
Η Ελλάκτωρ που κρατάει κέρδη 30,3% έκλεισε στα 1,85 ευρώ αμετάβλητη και αποτίμηση 327 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 15,47 ευρώ με άνοδο +0,65% και αποτίμηση 386 εκ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,48 ευρώ με πτώση -1,26% και κεφαλαιοποίηση 358 εκατ. ευρώ, με επόμενες αντιστάσεις στα 5,70 και 5,87 ευρώ, ενώ οι στηρίξεις συναντώνται στα 5,43 και 5,30 ευρώ αντίστοιχα.
Παγωμένη η ελληνική αγορά ομολόγων - Οριακή επιδείνωση στο 2ετές 23,76% - Μειώνεται το CDS στις 2783 μ.β.
Με ιδιαίτερα συντηρητικό τρόπο αντιμετωπίζει την επερχόμενη συμφωνία η ελληνική αγορά ομολόγων, οι επενδυτές τηρούν στάση αναμονής.
Σε όλη την καμπύλη αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων οι κινήσεις είναι πολύ μετρημένες με λελογισμένες πωλήσεις.
Η συντηρητική αγορά ομολόγων θέλει πιο απτά στοιχεία για να αλλάξει πλήρως η εικόνα προς το καλύτερο, όμως μέχρι να υπάρξει συμφωνία οι αναταράξεις δεν θα απουσιάζουν.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2025 βρίσκεται μεταξύ 54,5 με 56 μονάδων βάσης με απόδοση αγοράς 11,40% και απόδοση πώλησης 11,02%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 13,41% στις 21 Απριλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1061 μονάδες βάσης από 1047 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark διαμορφώνεται στις 2783 μ.β. από 2919 μονάδες βάσης με πρόσφατο ιστορικό υψηλό τις 4280 μονάδες βάσης…
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 27,83% ή 2,78 εκατ δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Στην νέα ελληνική 5ετία σήμερα καταγράφονται ήπιες πτωτικές τάσεις.
Το 5ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης και σήμερα βρίσκεται στις 68 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 16,52%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 69 μ.β. με μέση απόδοση 23,30% και απόδοση αγοράς 23,76%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε και 24,40% στις 18 Μαΐου του 2015.
Το υψηλό έτους στο 30,10% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 22 Απριλίου του 2015.
Οριακή άνοδος τιμών στα ομόλογα της Ευρώπης
Οριακή βελτίωση σημειώνονται στα ομόλογα της Νοτίου Ευρώπης και γενικώς της ευρωζώνης.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 1,26%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,36%, η Ισπανία 1,74% και η Ιταλία 1,82%.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,60% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 - από 0,80% στις 7 Μαΐου - απέχει σημαντικά από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Οι πωλήσεις ομολόγων στην Ευρώπη που σημειώθηκαν όλο το προηγούμενο διάστημα οφείλονται στους εξής λόγους….
1) Οι επενδυτές επανακαθορίζουν την σχέση κινδύνου – απόδοσης, είχαν υπάρξει ακραίες στρεβλώσεις, ήταν αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις
2) Γιατί η Ευρώπη και οι επενδυτές των ομολόγων υπό τον φόβο της ελληνικής κρίσης είχαν στραφεί στα ομόλογα της ευρωζώνης και ειδικά στην Γερμανία.
Η ελληνική κρίση με τον ένα ή άλλο τρόπο θα επιλυθεί, θα υπάρξει συμφωνία άρα είναι αδιανόητα χαμηλά οι αποδόσεις και αδιανόητα υψηλά οι τιμές.
3) Τα ευρωπαϊκά ομόλογα είχαν ενισχυθεί τόσο πολύ σε ακραίο επίπεδο προκαλώντας υπερβολικές στρεβλώσεις.
Είναι αδιανόητο 65 ομόλογα της Ευρώπης διαφόρων χωρών να εμφανίζουν αρνητικές αποδόσεις, είναι αδιανόητο να έχει φθάσει το 10ετές γερμανικό έως το 0,06%.
Οι αγορές ομολόγων της Ευρώπης είναι για πωλήσεις όχι για αγορές.
4) Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ προκάλεσε αυτές τις ακραίες στρεβλώσεις στα ομόλογα τα οποία δέχονται ισχυρές πιέσεις παρά το QE της ΕΚΤ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι αν υπάρξει συμφωνία Ελλάδος με ΕΕ, η απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομολόγου θα αυξηθεί περαιτέρω προς την ζώνη του 1%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών