Η έννοια του "χρήματος από ελικόπτερο" έρχεται από τον Milton Friedman, τον πατέρα του μονεταρισμού, που συλλογίστηκε το 1969 ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν μπορούν παρά να ενισχύσουν την προσφορά χρήματος
Οι κεντρικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε έκτακτα μέτρα, προκειμένου να δώσουν ώθηση στις παραπαίουσες οικονομίες τους.
Μείωση επιτοκίων στο μηδέν (και όχι μόνο) και αγορές τεράστιων ποσοστήτων δημόσιου χρέους, είναι μερικά από τα μέτρα που έλαβαν.
Ωστόσο, όπως ο πλούσιος κόσμος συνεχίζει να σκοντάφτει σε έναν κόσμο χαμηλού πληθωρισμού, μια νέα πολιτική πρόταση εισέρχεται τη συζήτηση: "τα χρήματα με ελικόπτερο".
Σύμφωνα με την ανάλυση του Economist, η πολιτική του helicopter money, δείχνει την εκτύπωση χρήματος για τη χρηματοδότηση των κρατικών δαπανών ή για να να δώσει στους ανθρώπους μετρητά.
Τον Μάρτιο ο Mario Draghi, ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, περιέγραψε την εν λόγω πολιτική ως «πολύ ενδιαφέρουσα ιδέα».
Αλλά, ο Haruhiko Kuroda, ο Διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, απέκλεισε αυτή τη δυνατότητα για τώρα.
Ωστόσο, όσο η στασιμότητα συνεχίζεται, τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες να εφαρμοστεί μια τέτοια πολιτική.
Αλλά πώς ακριβώς θα λειτουργήσει μια τέτοια πολιτική και τι θα κάνει σε μια οικονομία;
Η έννοια του χρήματος από ελικόπτερο έρχεται από τον Milton Friedman, τον πατέρα του μονεταρισμού, που συλλογίστηκε το 1969 ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν μπορούν παρά να ενισχύσουν την προσφορά χρήματος.
Η ιδέα επανήλθει στις αρχές της δεκαετίας του 2000, καθώς οι οικονομολόγοι προβληματίζονται για το πώς θα στηρίξουν την ιαπωνική οικονομία από την αποπληθωριστική παγίδα.
Ο Ben Bernanke, όταν ανέλαβε τα ηνία της Federal Reserve, έκανε αναφορά στην πολιτική του Friedman, ως μέσο αντιμετώπισης του αποπληθωρισμού, κερδίζοντας το παρατσούκλι "Helicopter Ben".
Οι υποστηρικτές αυτής της πολιτικής στην πραγματικότητα δεν σκοπεύουν να ρίξουν χρήματα από τα ελικόπτερα.
Σε γενικές γραμμές, υποστηρίζουν τη δημοσιονομική τόνωση-με τη μορφή των κυβερνητικών δαπανών, τις φορολογικές ελαφρύνσεις ή τις άμεσες πληρωμές προς τους πολίτες που χρηματοδοτούνται με πρόσφατα τυπωμένο χρήμα και όχι μέσω δανεισμού ή φορολογίας.
Η ποσοτική χαλάρωση (QE) πληροί τις προϋποθέσεις, εφόσον η κεντρική τράπεζα αγοράζει τα κρατικά ομόλογα και υπόσχεται να τα κρατήσει μέχρι τη λήξη.
Πιο τολμηρές εκδοχές της στρατηγικής κάνουν τη γενναιοδωρία μιας κεντρικής τράπεζας πιο σαφής.
Θα μπορούσε, για παράδειγμα, το πρόσφατα τυπωμένο χρήμα να κατευθύνεται απευθείας στους πολίτες.
Τα πιθανά πλεονεκτήματα μιας τέτοιας πολιτικής είναι σαφή.
Σε αντίθεση με τις αλλαγές στα επιτόκια, το ερέθισμα που εφαρμόζει η κεντρική τράπεζα δεν στηρίζεται στον αυξημένο δανεισμό για να λειτουργήσει.
Δυστυχώς, τα χρήματα από το ελικόπτερο δεν είναι αρκετά για να μετατραπούν σε ασημένια σφαίρα.
Μερικοί οικονομολόγοι φοβούνται ότι θα διαβρώσουν την ανεξαρτησία των κεντρικών τραπεζών και θα μειώσουν την ικανότητά τους να διατηρήσουν τον έλεγχο του πληθωρισμού.
Ωστόσο, η μεγαλύτερη ανησυχία είναι ότι η πολιτική δεν πρόκειται ποτέ να τεθεί στην πρώτη γραμμή της πολιτικής.
Εάν δεν είναι συνδυασμένη με τις κυβερνητικές πολιτικές, οι προσπάθειες των κεντρικών τραπεζών θα υπονομευτούν.
Ο Economist καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η πολιτική του helicopter money, αν και όχι χωρίς κινδύνους, είναι ένα πολλά υποσχόμενο εργαλείο πολιτικής.
Αλλά χρειάζεται συναίνεση σε αυτό ή σε άλλα εργαλεία τόνωσης της ζήτησης για να ενισχυθούν οι οικονομίες.
www.bankingnews.gr
Μείωση επιτοκίων στο μηδέν (και όχι μόνο) και αγορές τεράστιων ποσοστήτων δημόσιου χρέους, είναι μερικά από τα μέτρα που έλαβαν.
Ωστόσο, όπως ο πλούσιος κόσμος συνεχίζει να σκοντάφτει σε έναν κόσμο χαμηλού πληθωρισμού, μια νέα πολιτική πρόταση εισέρχεται τη συζήτηση: "τα χρήματα με ελικόπτερο".
Σύμφωνα με την ανάλυση του Economist, η πολιτική του helicopter money, δείχνει την εκτύπωση χρήματος για τη χρηματοδότηση των κρατικών δαπανών ή για να να δώσει στους ανθρώπους μετρητά.
Τον Μάρτιο ο Mario Draghi, ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, περιέγραψε την εν λόγω πολιτική ως «πολύ ενδιαφέρουσα ιδέα».
Αλλά, ο Haruhiko Kuroda, ο Διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, απέκλεισε αυτή τη δυνατότητα για τώρα.
Ωστόσο, όσο η στασιμότητα συνεχίζεται, τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες να εφαρμοστεί μια τέτοια πολιτική.
Αλλά πώς ακριβώς θα λειτουργήσει μια τέτοια πολιτική και τι θα κάνει σε μια οικονομία;
Η έννοια του χρήματος από ελικόπτερο έρχεται από τον Milton Friedman, τον πατέρα του μονεταρισμού, που συλλογίστηκε το 1969 ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν μπορούν παρά να ενισχύσουν την προσφορά χρήματος.
Η ιδέα επανήλθει στις αρχές της δεκαετίας του 2000, καθώς οι οικονομολόγοι προβληματίζονται για το πώς θα στηρίξουν την ιαπωνική οικονομία από την αποπληθωριστική παγίδα.
Ο Ben Bernanke, όταν ανέλαβε τα ηνία της Federal Reserve, έκανε αναφορά στην πολιτική του Friedman, ως μέσο αντιμετώπισης του αποπληθωρισμού, κερδίζοντας το παρατσούκλι "Helicopter Ben".
Οι υποστηρικτές αυτής της πολιτικής στην πραγματικότητα δεν σκοπεύουν να ρίξουν χρήματα από τα ελικόπτερα.
Σε γενικές γραμμές, υποστηρίζουν τη δημοσιονομική τόνωση-με τη μορφή των κυβερνητικών δαπανών, τις φορολογικές ελαφρύνσεις ή τις άμεσες πληρωμές προς τους πολίτες που χρηματοδοτούνται με πρόσφατα τυπωμένο χρήμα και όχι μέσω δανεισμού ή φορολογίας.
Η ποσοτική χαλάρωση (QE) πληροί τις προϋποθέσεις, εφόσον η κεντρική τράπεζα αγοράζει τα κρατικά ομόλογα και υπόσχεται να τα κρατήσει μέχρι τη λήξη.
Πιο τολμηρές εκδοχές της στρατηγικής κάνουν τη γενναιοδωρία μιας κεντρικής τράπεζας πιο σαφής.
Θα μπορούσε, για παράδειγμα, το πρόσφατα τυπωμένο χρήμα να κατευθύνεται απευθείας στους πολίτες.
Τα πιθανά πλεονεκτήματα μιας τέτοιας πολιτικής είναι σαφή.
Σε αντίθεση με τις αλλαγές στα επιτόκια, το ερέθισμα που εφαρμόζει η κεντρική τράπεζα δεν στηρίζεται στον αυξημένο δανεισμό για να λειτουργήσει.
Δυστυχώς, τα χρήματα από το ελικόπτερο δεν είναι αρκετά για να μετατραπούν σε ασημένια σφαίρα.
Μερικοί οικονομολόγοι φοβούνται ότι θα διαβρώσουν την ανεξαρτησία των κεντρικών τραπεζών και θα μειώσουν την ικανότητά τους να διατηρήσουν τον έλεγχο του πληθωρισμού.
Ωστόσο, η μεγαλύτερη ανησυχία είναι ότι η πολιτική δεν πρόκειται ποτέ να τεθεί στην πρώτη γραμμή της πολιτικής.
Εάν δεν είναι συνδυασμένη με τις κυβερνητικές πολιτικές, οι προσπάθειες των κεντρικών τραπεζών θα υπονομευτούν.
Ο Economist καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η πολιτική του helicopter money, αν και όχι χωρίς κινδύνους, είναι ένα πολλά υποσχόμενο εργαλείο πολιτικής.
Αλλά χρειάζεται συναίνεση σε αυτό ή σε άλλα εργαλεία τόνωσης της ζήτησης για να ενισχυθούν οι οικονομίες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών