Τα συνταξιοδοτικά Ταμεία λαμβάνουν πολύ μεγάλο ρίσκο για να ισοσκελίσουν τις απώλειες από τα αρνητικά επιτόκια.
Τα ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά Ταμεία έχουν εγκλωβιστεί στην φούσκα των ομολόγων.
Από την μια αγοράζουν ομόλογα με στόχο να καλύψουν τις ανάγκες των ασφαλισμένων τους αλλά από την άλλη τα αρνητικά επιτόκια στα ομόλογα που ξεπερνούν τα 13,4 τρισεκ. δολάρια έχουν προκαλέσει πρόβλημα διαχείρισης σε παγκόσμιο επίπεδο.
Τα ασφαλιστικά ταμεία pension funds επενδύουν στα ομόλογα με ένα στόχο να λαμβάνουν από τις αποδόσεις και τα κουπόνια ένα ετήσιο έσοδο ώστε να καλύπτουν τις υποχρεώσεις τους.
Το έσοδο αυτό έχει όχι απλά μειωθεί αλλά... απλά δεν υπάρχει έσοδα, από τα ομόλογα ζημιώνονται τα ασφαλιστικά Ταμεία.
Και ενώ ένας επενδυτής θα αντιμετώπιζε τα προβλήματα με μεγάλη διασπορά και ανάληψη ρίσκου, τα συνταξιοδοτικά Ταμεία έχουν περιορισμένες επιλογές.
Το συνταξιοδοτικό πρόβλημα συχνά αποδίδεται στη χαμηλή απόδοση των υπό διαχείριση assets.
Όπως έχει επισημάνει ο Bill Gross τα χαμηλά επιτόκια είναι ο εχθρός των αποταμιευτών και των συνταξιοδοτικών ταμείων.
Η επίδραση της μείωσης των επιτοκίων στα ομόλογα στην κεφαλαιακή κατάσταση ενός συνταξιοδοτικού επισκιάζεται από τις πολύ πιο καταστροφικές συνέπειες της μείωσης των συντελεστών προεξόφλησης που χρησιμοποιούνται για την αποτίμηση των μελλοντικών υποχρεώσεων.
Εξ ορισμού, τις συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις αντιπροσωπεύουν την παρούσα αξία των μελλοντικών πληρωμών για παροχές.
Οι θεσμικοί επενδυτές δεν έχουν άλλη επιλογή από το να αγοράσουν περισσότερα μακροπρόθεσμα ομόλογα, για να επιμηκύνουν τη διάρκεια των περιουσιακών τους στοιχείων.
Αυτό θα μπορούσε να εξηγήσει γιατί η ζήτηση για τα ομόλογα λήξης 30 ετών δεν έχει μειωθεί.
Οι αρνητικές αποδόσεις όμως σε πολλά κρατικά ομόλογα έχουν δημιουργήσει πρόβλημα στα συνταξιοδοτικά Ταμεία.
Μάλιστα το κεντρικό κρατικό Ταμείο της Ιαπωνίας για να αντιμετωπίσει τα αρνητικά επιτόκια χρειάστηκε να επενδύσει....σε μετοχές στην Wall Street.
Τα συνταξιοδοτικά Ταμεία λαμβάνουν πολύ μεγάλο ρίσκο για να ισοσκελίσουν τις απώλειες από τα αρνητικά επιτόκια.
www.bankingnews.gr
Από την μια αγοράζουν ομόλογα με στόχο να καλύψουν τις ανάγκες των ασφαλισμένων τους αλλά από την άλλη τα αρνητικά επιτόκια στα ομόλογα που ξεπερνούν τα 13,4 τρισεκ. δολάρια έχουν προκαλέσει πρόβλημα διαχείρισης σε παγκόσμιο επίπεδο.
Τα ασφαλιστικά ταμεία pension funds επενδύουν στα ομόλογα με ένα στόχο να λαμβάνουν από τις αποδόσεις και τα κουπόνια ένα ετήσιο έσοδο ώστε να καλύπτουν τις υποχρεώσεις τους.
Το έσοδο αυτό έχει όχι απλά μειωθεί αλλά... απλά δεν υπάρχει έσοδα, από τα ομόλογα ζημιώνονται τα ασφαλιστικά Ταμεία.
Και ενώ ένας επενδυτής θα αντιμετώπιζε τα προβλήματα με μεγάλη διασπορά και ανάληψη ρίσκου, τα συνταξιοδοτικά Ταμεία έχουν περιορισμένες επιλογές.
Το συνταξιοδοτικό πρόβλημα συχνά αποδίδεται στη χαμηλή απόδοση των υπό διαχείριση assets.
Όπως έχει επισημάνει ο Bill Gross τα χαμηλά επιτόκια είναι ο εχθρός των αποταμιευτών και των συνταξιοδοτικών ταμείων.
Η επίδραση της μείωσης των επιτοκίων στα ομόλογα στην κεφαλαιακή κατάσταση ενός συνταξιοδοτικού επισκιάζεται από τις πολύ πιο καταστροφικές συνέπειες της μείωσης των συντελεστών προεξόφλησης που χρησιμοποιούνται για την αποτίμηση των μελλοντικών υποχρεώσεων.
Εξ ορισμού, τις συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις αντιπροσωπεύουν την παρούσα αξία των μελλοντικών πληρωμών για παροχές.
Οι θεσμικοί επενδυτές δεν έχουν άλλη επιλογή από το να αγοράσουν περισσότερα μακροπρόθεσμα ομόλογα, για να επιμηκύνουν τη διάρκεια των περιουσιακών τους στοιχείων.
Αυτό θα μπορούσε να εξηγήσει γιατί η ζήτηση για τα ομόλογα λήξης 30 ετών δεν έχει μειωθεί.
Οι αρνητικές αποδόσεις όμως σε πολλά κρατικά ομόλογα έχουν δημιουργήσει πρόβλημα στα συνταξιοδοτικά Ταμεία.
Μάλιστα το κεντρικό κρατικό Ταμείο της Ιαπωνίας για να αντιμετωπίσει τα αρνητικά επιτόκια χρειάστηκε να επενδύσει....σε μετοχές στην Wall Street.
Τα συνταξιοδοτικά Ταμεία λαμβάνουν πολύ μεγάλο ρίσκο για να ισοσκελίσουν τις απώλειες από τα αρνητικά επιτόκια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών