Είναι σχεδόν αδύνατο να γνωρίζουμε πόσο βαθιά θα είναι η ύφεση φέτος και του χρόνου
Είναι σχεδόν αδύνατο να γνωρίζουμε πόσο βαθιά θα είναι η ύφεση της ελληνικής οικονομίας το τρέχον και το επόμενο έτος, παραδέχεται η Bank of America Merrill Lynch, τονίζοντας ότι οι εκτιμήσεις εξαρτώνται από το πόσο γρήγορα θα υλοποιηθούν το πρόγραμμα προσαρμογής και η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Στην τελευταία ανάλυσή της υπό τον τίτλο «New program, same problems» (Νέο πρόγραμμα, ίδια προβλήματα), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Bank of America Merrill Lynch, εκτιμά ότι η αβεβαιότητα για την Ελλάδα θα μειωθεί όταν θα αρχίσει να εφαρμόζεται το πρόγραμμα προσαρμογής και το ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα είναι πλήρως λειτουργικό και πάλι.
Όμως η τελευταία συμφωνία πιθανότατα υπόκεινται στους ίδιους κινδύνους που οδήγησαν στην αποτυχία τις δύο προηγούμενες συμφωνίες.
Ορισμένα προβλήματα είναι πιθανό να είναι βραχυπρόθεσμα και σχεδόν αναπόφευκτα για τα επόμενα τρία χρόνια.
Το ελληνικό έπος δεν έχει τελειώσει
Την περασμένη εβδομάδα, το τρίτο ελληνικό πρόγραμμα εγκρίθηκε τελικά.
Αυτό είναι σίγουρα μια καλή είδηση που θα βγάλει την Ελλάδα από τα αρνητικά πρωτοσέλιδα τουλάχιστον για λίγο.
Ωστόσο, η Bank of America Merrill Lynch πιστεύει ότι η τελευταία συμφωνία πιθανότατα θα υπόκεινται στους ίδιους κινδύνους που υπήρξαν οι δύο προηγούμενες συμφωνίες στην αποτυχία.
Εν τω μεταξύ, παραιτήθηκε ο πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας, καθώς η κυβέρνησή του είχε καταστεί εύθραυστη.
Οι πρόωρες εκλογές θα πραγματοποιηθούν στις 20 Σεπτεμβρίου.
Ο ΣΥΡΙΖΑ προηγείται στις δημοσκοπήσεις, και οι εκλογές θα μπορούσαν να δώσουνστον Τσίπρα μια ισχυρότερη εντολή.
Αλλά το κόμμα διχάζεται, αυξάνοντας την αβεβαιότητα.
Σε οποιαδήποτε περίπτωση, οι εκλογές θα καθυστερήσουν την υλοποίηση του προγράμματος, εξέλιξη που θα είναι αρνητική για την οικονομία βραχυπρόθεσμα, καθώς θα παρατείνει την αβεβαιότητα.
Επιστροφή στην αισιόδοξες παραδοχές για την ανάπτυξη
Το πρόγραμμα υποθέτει ύφεση -2,3% το 2015, -1,3% το 2016 και επιστροφή στην ανάπτυξη με +2,7% το 2017, και +3,1% το 2018.
Είναι σχεδόν αδύνατο να γνωρίζουμε πόσο βαθιά θα είναι η ύφεση φέτος και του χρόνου, καθώς πολλά εξαρτώνται από το πόσο γρήγορα θα υλοποιηθεί το πρόγραμμα, ώστε να μειωθεί η αβεβαιότητα και το ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα είναι πλήρως λειτουργικό και πάλι.
Οι προβλέπεις αυτές θα μπορούσαν εύκολα να αποδειχθούν λάθος στο μελλον.
Επίσης, είναι πολύ δύσκολο να διαπιστωθεί πώς μια οικονομία μπορεί να αντιμετωπίσει ένα μεγάλο αρνητικό δημοσιονομικό σοκ στα επόμενα λίγα χρόνια.
Προσοχή στο QE
Ακόμη και αν η Ελλάδα επωφεληθεί από το QE, τα αποτελέσματα είναι απίθανο να φθάσουν στην πραγματική οικονομία σύντομα.
Ένα επαναλαμβανόμενο θέμα είναι το ακριβές χρονοδιάγραμμα για την έναρξη της επιλεξιμότητας των ελληνικών ομολόγων.
Δεν υπάρχει σαφής απάντηση σε αυτό.
Σύμφωνα με τις δηλώσεις από την ΕΚΤ, θα μπορούσαν να υπάρξουν κάποιες αγορές πριν ξεκινήσει η πρώτη αναθεώρηση.
Κατά την άποψή μας, η ΕΚΤ θα μπορούσε να αρχίσει τις αγορές ήδη από τη δεύτερη εβδομάδα του Σεπτεμβρίου.
Η πολιτική αβεβαιότητα μπορεί να δημιουργήσει κινδύνους σε αυτό το χρονοδιάγραμμα, ωστόσο, θα υπάρχουν προβλήματα με την «αξιόπιστη συμμόρφωση» με το πρόγραμμα.
www.bankingnews.gr
Στην τελευταία ανάλυσή της υπό τον τίτλο «New program, same problems» (Νέο πρόγραμμα, ίδια προβλήματα), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Bank of America Merrill Lynch, εκτιμά ότι η αβεβαιότητα για την Ελλάδα θα μειωθεί όταν θα αρχίσει να εφαρμόζεται το πρόγραμμα προσαρμογής και το ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα είναι πλήρως λειτουργικό και πάλι.
Όμως η τελευταία συμφωνία πιθανότατα υπόκεινται στους ίδιους κινδύνους που οδήγησαν στην αποτυχία τις δύο προηγούμενες συμφωνίες.
Ορισμένα προβλήματα είναι πιθανό να είναι βραχυπρόθεσμα και σχεδόν αναπόφευκτα για τα επόμενα τρία χρόνια.
Το ελληνικό έπος δεν έχει τελειώσει
Την περασμένη εβδομάδα, το τρίτο ελληνικό πρόγραμμα εγκρίθηκε τελικά.
Αυτό είναι σίγουρα μια καλή είδηση που θα βγάλει την Ελλάδα από τα αρνητικά πρωτοσέλιδα τουλάχιστον για λίγο.
Ωστόσο, η Bank of America Merrill Lynch πιστεύει ότι η τελευταία συμφωνία πιθανότατα θα υπόκεινται στους ίδιους κινδύνους που υπήρξαν οι δύο προηγούμενες συμφωνίες στην αποτυχία.
Εν τω μεταξύ, παραιτήθηκε ο πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας, καθώς η κυβέρνησή του είχε καταστεί εύθραυστη.
Οι πρόωρες εκλογές θα πραγματοποιηθούν στις 20 Σεπτεμβρίου.
Ο ΣΥΡΙΖΑ προηγείται στις δημοσκοπήσεις, και οι εκλογές θα μπορούσαν να δώσουνστον Τσίπρα μια ισχυρότερη εντολή.
Αλλά το κόμμα διχάζεται, αυξάνοντας την αβεβαιότητα.
Σε οποιαδήποτε περίπτωση, οι εκλογές θα καθυστερήσουν την υλοποίηση του προγράμματος, εξέλιξη που θα είναι αρνητική για την οικονομία βραχυπρόθεσμα, καθώς θα παρατείνει την αβεβαιότητα.
Επιστροφή στην αισιόδοξες παραδοχές για την ανάπτυξη
Το πρόγραμμα υποθέτει ύφεση -2,3% το 2015, -1,3% το 2016 και επιστροφή στην ανάπτυξη με +2,7% το 2017, και +3,1% το 2018.
Είναι σχεδόν αδύνατο να γνωρίζουμε πόσο βαθιά θα είναι η ύφεση φέτος και του χρόνου, καθώς πολλά εξαρτώνται από το πόσο γρήγορα θα υλοποιηθεί το πρόγραμμα, ώστε να μειωθεί η αβεβαιότητα και το ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα είναι πλήρως λειτουργικό και πάλι.
Οι προβλέπεις αυτές θα μπορούσαν εύκολα να αποδειχθούν λάθος στο μελλον.
Επίσης, είναι πολύ δύσκολο να διαπιστωθεί πώς μια οικονομία μπορεί να αντιμετωπίσει ένα μεγάλο αρνητικό δημοσιονομικό σοκ στα επόμενα λίγα χρόνια.
Προσοχή στο QE
Ακόμη και αν η Ελλάδα επωφεληθεί από το QE, τα αποτελέσματα είναι απίθανο να φθάσουν στην πραγματική οικονομία σύντομα.
Ένα επαναλαμβανόμενο θέμα είναι το ακριβές χρονοδιάγραμμα για την έναρξη της επιλεξιμότητας των ελληνικών ομολόγων.
Δεν υπάρχει σαφής απάντηση σε αυτό.
Σύμφωνα με τις δηλώσεις από την ΕΚΤ, θα μπορούσαν να υπάρξουν κάποιες αγορές πριν ξεκινήσει η πρώτη αναθεώρηση.
Κατά την άποψή μας, η ΕΚΤ θα μπορούσε να αρχίσει τις αγορές ήδη από τη δεύτερη εβδομάδα του Σεπτεμβρίου.
Η πολιτική αβεβαιότητα μπορεί να δημιουργήσει κινδύνους σε αυτό το χρονοδιάγραμμα, ωστόσο, θα υπάρχουν προβλήματα με την «αξιόπιστη συμμόρφωση» με το πρόγραμμα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών