Ο Stephen Scott διευθύνων σύμβουλος της Longboard Asset Management επισημαίνει ότι δεν υπάρχουν ασφαλείς επενδύσεις, η μόνη λύση είναι η διαφοροποίηση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου
Το γεγονός ότι η Fed επιμένει σε ένα μοτίβο σταθερών επιτοκίων στέλνει το εξής μήνυμα στους επενδυτές: αρχίστε να ασχολείστε με την αστροφυσική προκειμένου να καταλάβετε γιατί η παγκόσμια οικονομία θα μπορούσε να πλησιάζει σε ένα κοσμικό συμπέρασμα.
Αυτό αναφέρει σε άρθρο του στο CNBC o Stephen Scott διευθύνων σύμβουλος της Longboard Asset Management.
Όπως η έκρηξη ενός τεράστιου άστρου προκαλεί σουπερνόβα, έτσι και το χρέος αυξάνεται με καταιγιστικούς ρυθμούς.
Το παγκόσμιο χρέος είναι άνω των 230 τρισ. δολ., ποσό που είναι τριπλάσιο του χρέος που κατά τη διάρκεια της πιστωτικής κρίσης.
Η παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας έχει τροφοδοτήσει αυτή την έκρηξη του χρέους, συμπεριλαμβανομένων των προγραμμάτων ποσοτικής χαλάρωσης, των μηδενικών ή και των αρνητικών επιτοκίων.
Όπως αναφέρεται στο ίδιο άρθρο, μόνο στις ΗΠΑ υπάρχουν περισσότερα από 63 τρισ. δολ. σε εταιρικό και κρατικό χρέος.
Στον αντίποδα, κυκλοφορούν μόνο 3.800 τρισ. δολ., και κάθε ένα από αυτά τα δολάρια έχει δανειστεί περισσότερες από 16 φορές.
Η μαύρη τρύπα
Στο τέλος της κάθε σουπερνόβα έρχεται μια μαύρη τρύπα.
Οι μαύρες τρύπες έχουν μια τέτοια ισχυρή βαρυτική επίδραση που τίποτα δεν μπορεί να τους ξεφύγει.
Βλέπουμε ένα παρόμοιο φαινόμενο στον κόσμο των επενδύσεων: το συντριπτικό βάρος όλου αυτού του παγκόσμιου χρέους επηρεάζει κάποιες θεμελιώδεις οικονομικές αρχές.
Οι αγορές ομολόγων και μετοχών
Με την απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων να είναι κάτω από το 2%, πολλοί επενδυτές στρέφονται στις μετοχές.
Για 35 χρόνια, τα επιτόκια παρουσίαζαν μια σταθερή πορεία προς το αρνητικό έδαφος.
Οι σημερινοί επενδυτές, στην πραγματικότητα, ελπίζουν ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να υποχωρούν προκειμένου να πετύχουν κάποιες αποδόσεις για τα επενδυτικά τους χαρτοφυλάκια.
Διαφορετικά, θα εγκλωβιστούν στο να δανείζουν τον οφειλέτη τους για να του δανείσουν τα χρήματα τους.
Ο ορίζοντας μιας οικονομικής εκδήλωσης
Ένα μέρος όπου η χρηματιστηριακή αγορά είναι σε υψηλά όλων των εποχών, οι αποδόσεις των ομολόγων είναι σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ και κανείς δεν είναι ευτυχισμένος;
Το περιβάλλον αυτό έχει πολλούς επενδυτές, οι οποίοι ανησυχούν ότι σερνόμαστε προς ένα ορίζοντα γεγονότων: την άκρη της μαύρης τρύπας από την οποία δεν υπάρχει διαφυγή.
Η διατήρηση των επιτοκίων της Fed στα ίδια επίπεδα, δείχνει ότι έχουμε ήδη υποκύψει στην βαρυτική έλξη.
Τι συμβαίνει στο κέντρο αυτής της οικονομικής μαύρης τρύπας είναι εικασία του οποιοδήποτε, αλλά υπάρχουν κάποιες ενδείξεις για να επικεντρωθεί κανείς.
Για παράδειγμα, η Fed μείωσε τα επιτόκια μεταξύ 400 και 500 μονάδες βάσης κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης.
Αν το κάνουν αυτό ως απάντηση στην επόμενη οικονομική επιβράδυνση, θα βυθιστούμε σε αρνητικό έδαφος με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τις αγορές.
Ένας τρόπος για να προστατευθεί ένα χαρτοφυλάκιο, όταν δεν ξέρεις τι θα γίνει στη συνέχεια είναι να μεγιστοποιηθεί η διαφοροποίηση.
Διότι όταν κανένα ασφαλές καταφύγιο δεν είναι πια... ασφαλές, το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να διαφοροποιήσετε τον κίνδυνο.
Αυτό αναφέρει σε άρθρο του στο CNBC o Stephen Scott διευθύνων σύμβουλος της Longboard Asset Management.
Όπως η έκρηξη ενός τεράστιου άστρου προκαλεί σουπερνόβα, έτσι και το χρέος αυξάνεται με καταιγιστικούς ρυθμούς.
Το παγκόσμιο χρέος είναι άνω των 230 τρισ. δολ., ποσό που είναι τριπλάσιο του χρέος που κατά τη διάρκεια της πιστωτικής κρίσης.
Η παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας έχει τροφοδοτήσει αυτή την έκρηξη του χρέους, συμπεριλαμβανομένων των προγραμμάτων ποσοτικής χαλάρωσης, των μηδενικών ή και των αρνητικών επιτοκίων.
Όπως αναφέρεται στο ίδιο άρθρο, μόνο στις ΗΠΑ υπάρχουν περισσότερα από 63 τρισ. δολ. σε εταιρικό και κρατικό χρέος.
Στον αντίποδα, κυκλοφορούν μόνο 3.800 τρισ. δολ., και κάθε ένα από αυτά τα δολάρια έχει δανειστεί περισσότερες από 16 φορές.
Η μαύρη τρύπα
Στο τέλος της κάθε σουπερνόβα έρχεται μια μαύρη τρύπα.
Οι μαύρες τρύπες έχουν μια τέτοια ισχυρή βαρυτική επίδραση που τίποτα δεν μπορεί να τους ξεφύγει.
Βλέπουμε ένα παρόμοιο φαινόμενο στον κόσμο των επενδύσεων: το συντριπτικό βάρος όλου αυτού του παγκόσμιου χρέους επηρεάζει κάποιες θεμελιώδεις οικονομικές αρχές.
Οι αγορές ομολόγων και μετοχών
Με την απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων να είναι κάτω από το 2%, πολλοί επενδυτές στρέφονται στις μετοχές.
Για 35 χρόνια, τα επιτόκια παρουσίαζαν μια σταθερή πορεία προς το αρνητικό έδαφος.
Οι σημερινοί επενδυτές, στην πραγματικότητα, ελπίζουν ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να υποχωρούν προκειμένου να πετύχουν κάποιες αποδόσεις για τα επενδυτικά τους χαρτοφυλάκια.
Διαφορετικά, θα εγκλωβιστούν στο να δανείζουν τον οφειλέτη τους για να του δανείσουν τα χρήματα τους.
Ο ορίζοντας μιας οικονομικής εκδήλωσης
Ένα μέρος όπου η χρηματιστηριακή αγορά είναι σε υψηλά όλων των εποχών, οι αποδόσεις των ομολόγων είναι σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ και κανείς δεν είναι ευτυχισμένος;
Το περιβάλλον αυτό έχει πολλούς επενδυτές, οι οποίοι ανησυχούν ότι σερνόμαστε προς ένα ορίζοντα γεγονότων: την άκρη της μαύρης τρύπας από την οποία δεν υπάρχει διαφυγή.
Η διατήρηση των επιτοκίων της Fed στα ίδια επίπεδα, δείχνει ότι έχουμε ήδη υποκύψει στην βαρυτική έλξη.
Τι συμβαίνει στο κέντρο αυτής της οικονομικής μαύρης τρύπας είναι εικασία του οποιοδήποτε, αλλά υπάρχουν κάποιες ενδείξεις για να επικεντρωθεί κανείς.
Για παράδειγμα, η Fed μείωσε τα επιτόκια μεταξύ 400 και 500 μονάδες βάσης κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης.
Αν το κάνουν αυτό ως απάντηση στην επόμενη οικονομική επιβράδυνση, θα βυθιστούμε σε αρνητικό έδαφος με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τις αγορές.
Ένας τρόπος για να προστατευθεί ένα χαρτοφυλάκιο, όταν δεν ξέρεις τι θα γίνει στη συνέχεια είναι να μεγιστοποιηθεί η διαφοροποίηση.
Διότι όταν κανένα ασφαλές καταφύγιο δεν είναι πια... ασφαλές, το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να διαφοροποιήσετε τον κίνδυνο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών