Ποια εκτίμηση θα δικαιωθεί της Morgan Stanley για S&P 500 στις 3000 μονάδες ή η Phoenix Capital που προβλέπει 1600 μονάδες;
Η πραγματική αξία του Standard and Poor’s 500 βρίσκεται στις 1600 μονάδες ή 31% χαμηλότερα από τις τρέχουσες τιμές (2340 μονάδες) εκτιμάει η αμερικανική εταιρία μελετών και αναλύσεων Phoenix Capital.
H εκτίμηση αυτή έρχεται σε πλήρη αντίθεση με την πρόσφατη ανάλυση της Morgan Stanley που βλέπει τον S&P 500 πάνω από τις 3000 μονάδες ή ράλι +30%....
Κατά την Phoenix Capital η οικονομία των ΗΠΑ αντιμετωπίζει πολύ σοβαρό πρόβλημα.
Με βάση τα μοντέλα για το ΑΕΠ της Fed δείχνουν ότι στο α΄ τρίμηνο του 2017 η ανάπτυξη θα είναι μόλις 0,5%.
Αυτό είναι κάτω από την αρχική πρόβλεψη για 3,2% το Φεβρουάριο του 2017.
Με άλλα λόγια, η οικονομία έχει αρχίσει να πιέζεται…
Επιπλέον, υπάρχουν πολλές ενδείξεις ότι ο Αμερικανός καταναλωτής, η μεγαλύτερη κινητήρια δύναμη της οικονομίας, δεν ξοδεύει.
Σύμφωνα με το Reuters οι καταναλωτικές δαπάνες στις ΗΠΑ υποχώρησαν για δεύτερο συνεχόμενο μήνα τον Μάρτιο του 2017. Επιπλέον, εσωτερικά μοντέλα της Fed δείχνουν ότι στο α΄ τρίμηνο του 2017 οι καταναλωτικές δαπάνες μόλις που κινούνται στο 0,3%.
Γιατί είναι σημαντικό αυτό;
Η Fed κατάφερε μέσω της πολιτικής χαλάρωσης να πετύχει την πιο αδύναμη ανάκαμψη των τελευταίων 80 ετών.
Ως αποτέλεσμα αυτού, τα τελευταία επτά χρόνια, τα αδύναμα οικονομικά μεγέθη έχουν σε μεγάλο βαθμό «αγνοηθεί» από τις μετοχές.
Όμως όταν η Fed διέκοψε το QE τον Οκτώβριο του 2014 οι μετοχές όφειλαν να ξυπνήσουν από το λήθαργο και να αποτιμήσουν την πραγματική κατάσταση της οικονομίας των ΗΠΑ.
Αυτό προσεχώς θα συμβεί.
Morgan Stanley: Προετοιμαστείτε έρχεται ράλι 30% στις μετοχές, ο S&P 500 στις 3000 μον.
Υπεραισιόδοξη εμφανίζεται η Morgan Stanley για τα χρηματιστήρια καθώς προβλέπει άνοδο στις μετοχές έως 30%.
Έτσι, προβάλλοντας μια αξιοσημείωτη δόση αισιοδοξίας σε μια εποχή που δραματικές αλλαγές είναι καθημερινό σχεδόν φαινόμενο ο Chief Investment Officer της Morgan Stanley, γράφει ότι «αν και η αισιοδοξία είναι ένα φαινόμενο στο τέλος του κύκλου, η ιστορία μας λέει τα καλύτερα αποτελέσματα έρχονται συχνά στο τέλος.
Χρειάστηκαν συνολικά 8 ολόκληρα χρόνια για να φτάσουμε εδώ, αλλά η Wall Street και οι υπόλοιπες διεθνείς αγορές τελικά αρχίζουν να αισθάνονται λίγο καλύτερα για το μέλλον»
Σε κάθε περίπτωση, η βάση για την αισιοδοξία της Morgan Stanley είναι η οικονομική ανάκαμψη και η ευφορία Trump που αναθερμαίνει την οικονομία.
Κατά την Morgan Stanley είναι πολύ πιθανό να δούμε τον Standad and Poor’s πάνω από τις 3000 μονάδες όπου θα ολοκληρωθεί ο ανοδικός κύκλος των χρηματιστηριακών αγορών.
Η ιστορία αποδεικνύει ότι «το τέλος του κύκλου είναι συχνά το καλύτερο.
Σκεφτείτε τι έγινε το 1999 ή 2006-2007.
Σε έναν κόσμο χαμηλής απόδοσης, οι επενδυτές δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά να χάσουν.
Η κυκλική ανάκαμψη που ξεκίνησε πριν από ένα χρόνο έχει λιγότερο να κάνει με τον Πρόεδρο Trump και περισσότερο με την παγκόσμια οικονομική συγκυρία που έφθασε στον πυθμένα το πρώτο τρίμηνο του 2016.
Ο Trump απλά έκανε «τούρμπο» τον ανοδικό κύκλο επιδρώντας θετικά στις αγορές.
Η Morgan Stanley ήδη από τις αρχές Ιανουαρίου 2017 σε έκθεση της τόνιζε εάν οι επενδυτές είναι έτοιμοι για το Euphoria».
Η βασική αρχή στηρίζεται σε τέσσερα στάδια που ανέλυσε ο Sir John Templeton του κύκλου επενδύσεων:
«αγορές Bull γεννιούνται στην απαισιοδοξία, αναπτύσσονται με τον σκεπτικισμό, ωριμάζουν στην αισιοδοξία και πεθαίνουν στην φάση της ευφορίας»
Προς το τέλος του κύκλου οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές μόνο στην κορυφή της φούσκας, όπως συνέβη τόσο το 1999 όσο και το 2007, και προσευχόμαστε για το καλύτερο;
Η αποτίμηση των μετοχών παραμένει σε λογικά επίπεδα σε έναν κόσμο χαμηλών επιτοκίων.
Όμως τα ασφάλιστρα κινδύνου των μετοχών (ERPs) είναι εξαιρετικά αυξημένα αλλά τείνουν να εξομαλυνθούν.
Ο στόχος για τον S&P 500 σε βάθος 12-μηνών είναι οι 2700 μονάδες.
Στην χειρότερη περίπτωση ο S&P 500 θα υποχωρήσει στις 2.100 μονάδες και βασικό σενάριο 2.700 μονάδες και αισιόδοξο σενάριο 3.000 μονάδες ή +30%...
Και η άλλη εκτίμηση - Bank of America Merrill Lynch: Ο S&P 500 έως το τέλος του 2017 στις 2450 μονάδες....
Τιμή στόχο τις 2450 μονάδες θέτει σε νέα ανάλυση της η Bank of America Merill Lynch για τον S&P 500 έως το τέλος του 2017.
Για την Bank of America στο τέλος του 2017 ο S & P 500 θα βρίσκεται στις 2450 μονάδες (από αρχικό στόχο 2300) και η εκτίμηση αυτή διαμορφώνεται και καθορίζεται από δύο αλλαγές:
(1) ότι θα μειωθεί στο τέλος του 2017 το ασφάλιστρο κινδύνου των μετοχών (ERP) στις 400 μονάδες βάσης (από 450 μ.β.) και
( 2) στο πλαίσιο πέντε παραμέτρων, έχει προσαρμόσει στα μοντέλα της το δίκαιο βάρος.
Οι αλλαγές αυτές αντανακλούν μια αυξανόμενη πιθανότητα ότι βρισκόμαστε στα τελευταία στάδια μιας ανοδικής αγοράς, στη διάρκεια της οποίας τα θεμελιώδη... βρίσκονται σε χαμηλότερη κλίμακα ανάλυσης.
Η αγορά εξακολουθεί να έχει τη δυνατότητα να κινηθεί υψηλότερα, καθώς οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές.
Σημειώστε ότι η «Μεγάλη Επιστροφή» από σταθερό εισόδημα σε μετοχές δεν έχει ακόμη συμβεί.
Για τους πιο μακροπρόθεσμουςς επενδυτές, οι αυξημένες αποτιμήσεις και η υψηλή μόχλευση αναδεικνύουν μια νέα παράμετρο.
Το ρίσκο είναι υψηλότερο της προσδοκώμενης απόδοσης.
www.bankingnews.gr
H εκτίμηση αυτή έρχεται σε πλήρη αντίθεση με την πρόσφατη ανάλυση της Morgan Stanley που βλέπει τον S&P 500 πάνω από τις 3000 μονάδες ή ράλι +30%....
Κατά την Phoenix Capital η οικονομία των ΗΠΑ αντιμετωπίζει πολύ σοβαρό πρόβλημα.
Με βάση τα μοντέλα για το ΑΕΠ της Fed δείχνουν ότι στο α΄ τρίμηνο του 2017 η ανάπτυξη θα είναι μόλις 0,5%.
Αυτό είναι κάτω από την αρχική πρόβλεψη για 3,2% το Φεβρουάριο του 2017.
Με άλλα λόγια, η οικονομία έχει αρχίσει να πιέζεται…
Επιπλέον, υπάρχουν πολλές ενδείξεις ότι ο Αμερικανός καταναλωτής, η μεγαλύτερη κινητήρια δύναμη της οικονομίας, δεν ξοδεύει.
Σύμφωνα με το Reuters οι καταναλωτικές δαπάνες στις ΗΠΑ υποχώρησαν για δεύτερο συνεχόμενο μήνα τον Μάρτιο του 2017. Επιπλέον, εσωτερικά μοντέλα της Fed δείχνουν ότι στο α΄ τρίμηνο του 2017 οι καταναλωτικές δαπάνες μόλις που κινούνται στο 0,3%.
Γιατί είναι σημαντικό αυτό;
Η Fed κατάφερε μέσω της πολιτικής χαλάρωσης να πετύχει την πιο αδύναμη ανάκαμψη των τελευταίων 80 ετών.
Ως αποτέλεσμα αυτού, τα τελευταία επτά χρόνια, τα αδύναμα οικονομικά μεγέθη έχουν σε μεγάλο βαθμό «αγνοηθεί» από τις μετοχές.
Όμως όταν η Fed διέκοψε το QE τον Οκτώβριο του 2014 οι μετοχές όφειλαν να ξυπνήσουν από το λήθαργο και να αποτιμήσουν την πραγματική κατάσταση της οικονομίας των ΗΠΑ.
Αυτό προσεχώς θα συμβεί.
Morgan Stanley: Προετοιμαστείτε έρχεται ράλι 30% στις μετοχές, ο S&P 500 στις 3000 μον.
Υπεραισιόδοξη εμφανίζεται η Morgan Stanley για τα χρηματιστήρια καθώς προβλέπει άνοδο στις μετοχές έως 30%.
Έτσι, προβάλλοντας μια αξιοσημείωτη δόση αισιοδοξίας σε μια εποχή που δραματικές αλλαγές είναι καθημερινό σχεδόν φαινόμενο ο Chief Investment Officer της Morgan Stanley, γράφει ότι «αν και η αισιοδοξία είναι ένα φαινόμενο στο τέλος του κύκλου, η ιστορία μας λέει τα καλύτερα αποτελέσματα έρχονται συχνά στο τέλος.
Χρειάστηκαν συνολικά 8 ολόκληρα χρόνια για να φτάσουμε εδώ, αλλά η Wall Street και οι υπόλοιπες διεθνείς αγορές τελικά αρχίζουν να αισθάνονται λίγο καλύτερα για το μέλλον»
Σε κάθε περίπτωση, η βάση για την αισιοδοξία της Morgan Stanley είναι η οικονομική ανάκαμψη και η ευφορία Trump που αναθερμαίνει την οικονομία.
Κατά την Morgan Stanley είναι πολύ πιθανό να δούμε τον Standad and Poor’s πάνω από τις 3000 μονάδες όπου θα ολοκληρωθεί ο ανοδικός κύκλος των χρηματιστηριακών αγορών.
Η ιστορία αποδεικνύει ότι «το τέλος του κύκλου είναι συχνά το καλύτερο.
Σκεφτείτε τι έγινε το 1999 ή 2006-2007.
Σε έναν κόσμο χαμηλής απόδοσης, οι επενδυτές δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά να χάσουν.
Η κυκλική ανάκαμψη που ξεκίνησε πριν από ένα χρόνο έχει λιγότερο να κάνει με τον Πρόεδρο Trump και περισσότερο με την παγκόσμια οικονομική συγκυρία που έφθασε στον πυθμένα το πρώτο τρίμηνο του 2016.
Ο Trump απλά έκανε «τούρμπο» τον ανοδικό κύκλο επιδρώντας θετικά στις αγορές.
Η Morgan Stanley ήδη από τις αρχές Ιανουαρίου 2017 σε έκθεση της τόνιζε εάν οι επενδυτές είναι έτοιμοι για το Euphoria».
Η βασική αρχή στηρίζεται σε τέσσερα στάδια που ανέλυσε ο Sir John Templeton του κύκλου επενδύσεων:
«αγορές Bull γεννιούνται στην απαισιοδοξία, αναπτύσσονται με τον σκεπτικισμό, ωριμάζουν στην αισιοδοξία και πεθαίνουν στην φάση της ευφορίας»
Προς το τέλος του κύκλου οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές μόνο στην κορυφή της φούσκας, όπως συνέβη τόσο το 1999 όσο και το 2007, και προσευχόμαστε για το καλύτερο;
Η αποτίμηση των μετοχών παραμένει σε λογικά επίπεδα σε έναν κόσμο χαμηλών επιτοκίων.
Όμως τα ασφάλιστρα κινδύνου των μετοχών (ERPs) είναι εξαιρετικά αυξημένα αλλά τείνουν να εξομαλυνθούν.
Ο στόχος για τον S&P 500 σε βάθος 12-μηνών είναι οι 2700 μονάδες.
Στην χειρότερη περίπτωση ο S&P 500 θα υποχωρήσει στις 2.100 μονάδες και βασικό σενάριο 2.700 μονάδες και αισιόδοξο σενάριο 3.000 μονάδες ή +30%...
Και η άλλη εκτίμηση - Bank of America Merrill Lynch: Ο S&P 500 έως το τέλος του 2017 στις 2450 μονάδες....
Τιμή στόχο τις 2450 μονάδες θέτει σε νέα ανάλυση της η Bank of America Merill Lynch για τον S&P 500 έως το τέλος του 2017.
Για την Bank of America στο τέλος του 2017 ο S & P 500 θα βρίσκεται στις 2450 μονάδες (από αρχικό στόχο 2300) και η εκτίμηση αυτή διαμορφώνεται και καθορίζεται από δύο αλλαγές:
(1) ότι θα μειωθεί στο τέλος του 2017 το ασφάλιστρο κινδύνου των μετοχών (ERP) στις 400 μονάδες βάσης (από 450 μ.β.) και
( 2) στο πλαίσιο πέντε παραμέτρων, έχει προσαρμόσει στα μοντέλα της το δίκαιο βάρος.
Οι αλλαγές αυτές αντανακλούν μια αυξανόμενη πιθανότητα ότι βρισκόμαστε στα τελευταία στάδια μιας ανοδικής αγοράς, στη διάρκεια της οποίας τα θεμελιώδη... βρίσκονται σε χαμηλότερη κλίμακα ανάλυσης.
Η αγορά εξακολουθεί να έχει τη δυνατότητα να κινηθεί υψηλότερα, καθώς οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές.
Σημειώστε ότι η «Μεγάλη Επιστροφή» από σταθερό εισόδημα σε μετοχές δεν έχει ακόμη συμβεί.
Για τους πιο μακροπρόθεσμουςς επενδυτές, οι αυξημένες αποτιμήσεις και η υψηλή μόχλευση αναδεικνύουν μια νέα παράμετρο.
Το ρίσκο είναι υψηλότερο της προσδοκώμενης απόδοσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών